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주식종합토론

한국카본(017960)밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/08/14 17:27

개미신사

조선·소재·부품 전문기업 한국카본은 올해 2분기 연결 기준 매출 2434억원, 영업이익 504억원을 기록했다고 8월14일 밝혔다. 매출은 전년 동기 대비 5.2%, 영업이익은 60% 늘어났다.

이번 실적 성장은 액화천연가스(LNG)운반선 발주 호조에 따른 초저온 보냉자재 수요 증가가 견인했다. 특히 우호적인 환율 효과와 함께 수익성이 높은 2차 방벽(SB) 납품이 지속되면서 이익률 개선에 기여했다.

한국카본은 5월 한화오션과 720억원 규모의 LNG 수송선 화물창용 초저온 보냉자재 공급계약을 체결한 바 있다. 회사는 글로벌 LNG 운반선 발주 확대와 신규 고객사 확보를 바탕으로 보냉재 사업의 안정적인 성장세를 이어간다는 방침이다.

한국카본은 기존 LNG 보냉재 사업에 더해 항공우주, 자동차·전기차, 방산 등 고부가 복합소재 분야로 사업 포트폴리오를 넓히고 있다. 기존 주력 사업의 시장 점유율과 자본력을 바탕으로 향후 방산, 우주항공, 전기차 부품 등 고부가가치 미래 첨단 산업으로 사업을 확장할 계획이다.

한국카본 관계자는 “글로벌 LNG 수요 확대와 우호적인 업황 속에서 당사의 고마진 제품 경쟁력이 입증되며 안정적인 실적 성장을 이뤄냈다”며 “고객 기반을 넓혀가고 있는 만큼 LNG 보냉재 사업은 향후에도 안정적인 실적 기반이 될 것”이라고 말했다.

이어 “조선·해양용 보냉재에서 축적한 초저온 단열 및 복합소재 기술을 항공우주, 자동차·전기차, 방산 등 고성장 산업으로 확장해 수익 다각화를 통한 중장기 성장 기반을 확대해 나가겠다”고 말했다.

올 2분기 연결기준 매출액은 2433.78억으로 전년동기대비 5.23% 증가. 영업이익은 504.00억으로 59.27% 증가. 당기순이익은 365.62억으로 24.54% 증가.

올 상반기 연결기준 매출액은 4551.99억으로 전년동기대비 0.14% 감소. 영업이익은 914.66억으로 45.76% 증가. 당기순이익은 520.85억으로 1.70% 증가.

한승한 SK증권 연구원은 8월10일 보고서를 통해 한국카본의 2분기 실적이 시장 예상치에 부합할 것으로 전망하고, 글로벌 액화천연가스운반선(LNGC) 발주 확대에 따른 중장기 수혜 가능성에 주목했다.조선기자재 업종의 주가 조정을 반영해 목표주가는 기존 5만8000원에서 4만9000원으로 낮췄지만, LNGC 업황과 방산 사업 확대 등을 고려하면 현재 주가 수준의 밸류에이션 매력은 높다며 투자의견 '매수'를 유지했다.SK증권은 한국카본의 올해 2분기 연결 기준 매출액은 2416억원, 영업이익은 491억원으로 각각 전년 동기 대비 4.5%, 55.0% 증가할 것으로 예상했다. 영업이익은 시장 예상치인 486억원에 부합하는 수준이다.또한 올해 연간 매출액은 9411억원, 영업이익을 1832억원으로 전망했는데, 이는 LNGC 발주 확대에 따른 보냉재 수요가 이어지면서 외형 성장과 수익성 개선 흐름이 지속될 것이라는 판단에서 나왔다.2분기에는 환율 상승과 중국향 고마진 2차 방열벽(SB) 납품 지속, 연결 자회사의 적자 폭 축소가 실적 개선에 기여한 것으로 분석됐다. 전사적자원관리(ERP) 시스템 안정화와 재고 관리 등 비용 효율화도 수익성 개선에 힘을 보탰다.중장기 성장의 핵심은 LNGC 발주 확대다. 지난해 최종투자결정(FID)이 완료된 글로벌 LNG 프로젝트 84Mtpa 가운데 북미 프로젝트가 62Mtpa에 달하며, 올해 현재까지도 총 3건, 약 23.9Mtpa 규모의 LNG 프로젝트가 FID를 마쳤다. 이에 따라 프랑스 LNG 화물창 전문기업 GTT는 최근 2035년까지의 글로벌 LNGC 발주 전망치를 기존 450척에서 550척으로 상향 조정했다. 한국카본도 지난 5월 한화오션으로부터 720억원 규모의 NO96 Super+ 타입 보냉재 계약을 수주하면서 물량(Q) 성장에 대한 우려를 일부 해소했다.일본 조선업계의 LNGC 생산 확대 움직임도 긍정적인 요인으로 꼽혔다.이마바리조선·가와사키중공업·나무라조선 등 일본 조선 3사가 2035년까지 연간 3~5척의 LNGC 생산을 목표로 하고 있어 한국카본의 추가적인 물량 확대에 우호적인 환경이 이어질 것이라는 분석이다.다만 하반기에는 이란 전쟁의 영향으로 MDI와 폴리, 플라이우드 등 주요 원재료 가격 상승분이 원가에 반영되면서 단기적으로 실적 개선 모멘텀이 다소 약화할 가능성이 제기됐다.이에 따라 목표주가도 하향 조정했지만, LNGC 업황 등을 고려하면 현재 주가의 밸류에이션 매력은 여전히 높다는 판단이다.한 연구원은 "하반기 원가 상승에 따른 실적 둔화 우려를 감안하더라도, 우호적 업황 및 방산 사업 확대에 따른 모멘텀 고려 시 밸류에이션 매력도 상당히 높은 편"이라며 현재 주가 수준을 저점 매수 기회로 강조했다.

LNG 수송선 화물창용 초저온 보냉자재 전문기업 한국카본의 주가가 2분기 깜짝 실적 기대감에 장 초반 강세를 보이고 있다. 7월13일 한국거래소에 따르면 오전 9시22분 한국카본은 전 거래일 대비 6.75% 오른 2만6100원에 거래 중이다. 시가 2만5250원으로 출발한 한국카본은 장중 한때 2만6400원까지 치솟으며 상승세를 이어가고 있다.

주가의 강세는 이날 증권가에서 나온 긍정적인 실적 전망 리포트가 투자 심리를 자극한 결과로 풀이된다. 한국투자증권은 한국카본에 대해 23개 분기 만에 영업이익률(OPM) 20% 달성이 가능할 것이라는 분석을 내놨다.

한국투자증권은 한국카본의 2분기 영업이익은 시장 컨센서스를 8% 상회할 것으로 전망했다. 초저온 보냉재 패널의 선적 호조와 우호적인 원달러 환율 효과가 맞물린 덕분이다.

여기에 제품 평균판매단가(ASP) 상승과 원재료 가격 안정화가 동반되면서 영업이익 추정치가 대폭 상향 조정됐다. 하반기에는 글로벌 액화천연가스(LNG) 운송선 수주 사이클이 양적으로 더욱 심화될 것으로 관측된다.

현재 한국카본의 주가수익비율(PER)은 8배 수준으로 밸류에이션 매력이 높아 매수 기회라는 평가가 지배적이다. 한국투자증권은 한국카본에 대해 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가 5만3000원을 제시했다.

강경태 한국투자증권 연구원은 "패널 선적 호조와 환율 효과로 2분기 영업이익이 기대치를 웃돌 것이다"라며 "하반기 LNG선 수주 모멘텀이 강화되는 국면인 만큼 현재 주가 수준은 적극적인 매수 기회로 판단된다"고 말했다.

한국카본 계열 신기술사업금융회사(신기사) 블루캐스트인베스트먼트가 마수걸이 블라인드펀드 결성 기회를 잡았다. 지난해 7월 법인을 설립한 지 1년 만이다. 하나벤처스와 함께 항공·우주 분야를 겨냥하는 300억원 규모의 펀드를 조성해 본격적인 투자에 나설 전망이다.

7월3일 투자은행(IB) 업계에 따르면 블루캐스트인베스트먼트는 최근 하나벤처스와 컨소시엄을 이뤄 지원한 모태펀드 2차 정시 출자사업에서 위탁운용사(GP) 지위를 따냈다. 경쟁률 4.5대 1을 기록한 뉴스페이스(소형) 부문에서 승전고를 울렸다.두 운용사는 연내 약정총액 300억원 규모의 펀드를 결성할 예정이다. 모펀드 출자금 150억원을 바탕으로 매칭 자금을 끌어모으는 중이다.

블루캐스트인베스트먼트의 모회사인 한국카본도 출자금을 대기로 했다. 한국카본의 본업이 항공·우주·방산 소재를 아우르는 만큼, 시너지가 예상된다는 평가다. 펀드 운용은 항공·우주 분야 투자에 잔뼈가 굵은 인력들로 구성했다.

블루캐스트인베스트먼트에선 임태희 대표와 박상운 책임, 하나벤처스에선 유재하·이강훈 수석이 참여한다.

대표 펀드매니저로는 임 대표와 유 수석이 각 하우스를 대표해 이름을 올렸다.주목적 투자처로는 '우주산업 및 연관산업을 영위하는 중소기업'을 겨냥한다. 여기에 펀드 약정총액의 60% 이상 투자해야 하는 조건이다. 우주산업 기업 구주를 인수해도 약정총액의 20% 한도까지는 주목적 투자로 인정받을 수 있다. 단, 구주 매입 전 모태펀드와 사전 협의를 거쳐야 한다.딜소싱(투자처 발굴) 측면에선 전략적투자자(SI)로 합류한 한국카본의 역할도 기대를 모은다. 40년 넘게 항공우주 복합소재를 국산화하면서 쌓은 네트워크를 갖추고 있어서다. 앞서 그리드스페이스(항공관제 시뮬레이터), 용비에이티(드론 비행 제어시스템) 등 기업에 직접 투자한 경험도 있다.

한편 두 운용사가 컨소시엄을 구성한 배경에는 조경은 블루캐스트인베스트먼트 의장(한국카본 전무)과 박상우 하나벤처스 최고투자책임자(CIO)의 친분이 작용한 것으로 전해진다. 두 사람이 펀드 기획 단계부터 논의에 참여했고, 결실로 이어졌다는 후문이다.

다올투자증권이 한국카본에 대해 방산 양산과 액화천연가스(LNG) 보냉재 수주 확대가 실적 개선을 이끌 것으로 전망했다. 투자의견은 '매수'를 유지하고 목표주가는 기존 5만7000원에서 6만1000원으로 상향했다.

최광식 다올투자증권 연구원은 6월4일 리포트에서 "한국카본은 N096 Super+ 수주로 삼성중공업과 HD현대미포의 액화천연가스 운반선 수주를 모두 확보했다"며 "방산 양산 투자와 생산 개시, 신규 사업 본격화까지 호재가 많다"고 밝혔다.

한국카본의 2026년 1분기 매출액은 2118억원으로 전년 동기 대비 6% 감소했다. 전 분기 대비로도 9% 줄었다. 반면 영업이익은 411억원으로 전년 동기 대비 32%, 전 분기 대비 7% 증가했다. 매출 감소에도 원가관리와 생산성 개선으로 수익성이 개선된 것으로 풀이된다.최 연구원은 "매출이 전년 대비 줄었음에도 이익은 컨센서스를 상회했다"며 "전공정 MDI(메틸렌 디페닐 디이소시아네이트)가격 안정화와 생산라인 자동화, 협력사 관리, 신규 생산설비 효과 등이 반영됐다"고 설명했다.하반기에는 원재료 가격 상승 영향이 일부 나타날 수 있지만 실적 부담은 제한적일 것으로 봤다. 2개월 재고를 감안하면 2분기에서 3분기 사이 MDI 등 원재료 상승분이 반영될 수 있으나 생산성 개선과 방산 기여, 우호적 환율이 이를 상쇄할 가능성이 크다는 분석이다.올해 실적 전망도 긍정적으로 제시됐다. 다올투자증권은 한국카본의 올해 매출액이 9500억원 안팎, 영업이익은 1600억원 중반 수준에 이를 것으로 예상했다. 2027년부터는 실적 개선 폭이 더 커질 것으로 전망했다.최 연구원은 "2023년부터 크게 오른 평균판매단가(ASP) 반영이 확대되고 방산 이익 기여도 본격화될 것"이라며 "방산 양산이 시작되면서 수익성 개선 속도가 빨라질 수 있다"고 분석했다.LNG 보냉재 부문에서는 N096 Super+ 수주가 핵심 호재로 꼽혔다. 한국카본은 5월 한화오션으로부터 720억원 규모의 LNG 운반선 4척 보냉재를 수주했다. 기존 보유 기술인 N096 Super를 넘어 N096 Super+까지 적용 범위를 넓히며 고부가 선종 대응력이 강화됐다는 평가다.

방산 부문도 성장 축으로 부상하고 있다. 한국카본은 그동안 개발과 시제품 제작에 머물렀던 방산 사업을 2025년 양산 단계로 전환했다. KVL2 납품이 확대되면서 방산 매출 기여도가 점차 커질 전망이다.최 연구원은 "산단 등급부터 SB까지 수주 확대 가능성이 있다"며 "방산 양산 개시와 LNG 보냉재 수주 확대가 맞물리면서 실적과 밸류에이션 모두 개선될 여지가 크다"고 말했다.이날 오전 9시37분 기준 한국카본은 전 거래일 대비 550원(1.76%) 오른 3만1750원에 거래된다.

올 1분기 연결기준 매출액은 2118.22억으로 전년동기대비 5.68% 감소. 영업이익은 410.66억으로 32.02% 증가. 당기순이익은 155.23억으로 28.98% 감소.

작년 연결기준 매출액은 9088.10억으로 전년대비 22.5% 증가. 영업이익은 1309.51억으로 188.1% 증가. 당기순이익은 1016.62억으로 400.3% 증가.

LNG운반선용 단열판넬, 탄소섬유 사업 영위. LNG운송용 선박의 저장효율을 극대화하기 위한 극저온 단열재와 낚싯대/골프/스키/항공용 카본시트 등을 생산. 그 밖에 바닥장식재료인 Glass Paper 및 건축내외장용 절연물 등도 생산, 납품. 최대주주는 조문수 외(34.28%).

2024년 연결기준 매출액은 7417.41억으로 전년대비 24.78% 증가. 영업이익은 454.46억으로 176.00% 증가. 당기순이익은 203.22억으로 134.49억 적자에서 흑자전환.

2003년 3월17일 930원에서 바닥을 찍은 후 2022년 8월23일 16200원에서 고점을 찍고 밀렸으나 2024년 12월9일 9400원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 크고 작은 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 올 4월28일 54100원에서 최고가를 찍고 밀렸으나 7월29일 18400원에서 저점을 찍고 점차 저점과 고점을 높혀오는 중으로, 이제부턴 저점을 줄때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다ㅣ.

손절점은 25250원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 26300원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 29000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 32000원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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