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저스템(417840)밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/08/10 16:33

개미신사

"있는 것을 잘 만드는 수준이 아니라 지금까지 없었던 제품을 아주 사소한 변화를 통해서라도 결과는 크게 얻을 수 있도록 더 공격적으로 개발하겠습니다." 임영진 저스템 대표는 7월15일 파이낸셜뉴스 주최로 서울 여의도 콘래드호텔에서 열린 2026 fn 이노베이션 어워드 특별강연에서 "저스템이 지금보다 매출 100배 이상 그리고 10년을 넘어서 100년을 갈 수 있도록 노력하겠다"며 이같이 말했다. 저스템은 이날 fn 이노베이션 어워드에서 최고상인 중소벤처기업부 장관상을 받았다. 모든 반도체 장비에 들어가는 산업용 공기청정기 일종인 웨이퍼이송모듈(EFEM)은 장비 안에 있는 미세먼지를 제거해 반도체 수율을 향상시킨다. 그동안 반도체를 만들 때 미세먼지가 수율에 영향을 미치기 때문에 팬필터유닛(FFU), EFEM 등 클린룸 내에 존재하는 미세먼지를없애기 위한 노력이 진행돼 왔다. 하지만 반도체 회로선폭이 20나노미터(㎚·1㎚는 10억분의 1m) 이하로 진행되면서 미세먼지뿐만 아니라 습도 역시 반도체 수율을 떨어뜨리는 원인으로 지목됐다. 삼성전자 엔지니어 출신인 임 대표는 이를 해결할 수 있는 습도제어 솔루션 아이템을 앞세워 지난 2016년 저스템을 창업했다. 저스템이 세계 최초로 공개한 1세대 습도제어 솔루션 '엔투퍼지'는 출시와 함께 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론 등 국내외 유수 메모리반도체 업체들에 공급됐다. 저스템은 현재 반도체 습도제어 솔루션 시장에서 85% 이상을 점유한다. 이 외에도 저스템은 엔투퍼지에 이어 습도를 1%까지 낮출 수 있는 2세대 습도제어 솔루션 'JFS', 3세대 'JDM' 등 반도체 습도제어 솔루션 풀라인업을 갖췄다. 저스템은 반도체 습도제어 솔루션뿐 아니라 유기발광다이오드(OLED), 이차전지 장비에서도 큰 성과를 내고 있다. 저스템이 개발한 고진공 이오나이저시스템은 OLED 제조공정에서 발생하는 정전기를 실시간으로 제어함으로써 패널의 수율을 높이는 장비다. 기술력을 인정받아 2024년 연구개발(R&D) 최고의 영예인 장영실상을 수상했다. 국내 중소기업 중에서는 유일하게 중기부로부터 '최우수연구소'로 선정되기도 했다. 특히 올해 반도체 시장이 초호황(슈퍼사이클)에 진입하면서 올해 12월 열리는 무역의 날에 '2천만불 수출탑' 수상을 기대하고 있다. 저스템은 급증할 장비 수주에 적극 대응하기 위해 용인 반도체 클러스터에 신사옥을 건설한다. 오는 2028년까지 연건평 1만9800㎡ 규모로 신사옥을 짓는다는 방침이다. 저스템은 현재 용인 1공장과 화성 2공장을 연건평 9900㎡ 수준으로 운영 중이다. 임 대표는 "저스템은 창립 후 연평균 18.9%의 성장을 해왔다"며 "올해는 전년 대비 2배 이상의 매출 실적과 영업이익 실적을 올릴 수 있을 것"이라고 자신했다.

반도체 장비주가 6월25일 장 초반 일제히 강세를 보이고 있다. 마이크론이 시장 예상치를 웃도는 실적과 함께 인공지능(AI) 메모리 수요 강세가 이어질 것이라는 전망을 내놓으면서 반도체 업황 개선 기대가 커진 영향으로 분석된다.한국거래소에 따르면 이날 오전 10시 24분 기준 와이제이링크는 전 거래일 대비 14.11% 오른 4650원에 거래되고 있다. 저스템은 9.62% 오른 1만3450원을 기록 중이다.이외에도 테크윙(8.02%), 기가비스(5.58%), 브이엠(4.82%), 팸텍(4.39%), 한화비전(4.20%), 하나마이크론(4.04%), 테스(3.94%), 성도이엔지(3.71%), 프로이천(3.47%), 씨앤지하이테크(3.25%) 등이 동반 상승하고 있다.

간밤 마이크론은 2026회계연도 3분기 매출 414억6000만달러를 기록하며 시장 예상치를 웃돌았다. 4분기 매출 가이던스도 490억~510억달러로 제시해 AI 메모리 수요 강세와 업황 개선 기대를 키웠다. 이에 마이크론 주가는 시간외거래에서 12% 이상 급등했고, 글로벌 반도체 업종 전반에도 긍정적인 영향을 미쳤다.한지영 키움증권 연구원은 "마이크론이 컨퍼런스콜에서 타이트한 메모리 수급이 내년까지 지속될 것이라고 언급한 점은 메모리 업체들의 실적 안정성을 개선할 수 있는 요인"이라며 "한국 등 주요국 증시의 투자심리를 호전시켜줄 것"이라고 말했다.

저스템은 주주가치 제고, 임직원 성과보상 재원마련을 위해 16억원 규모의 자사주 취득을 결정했다고 6월24일 공시했다. 취득 예상 기간은 오는 25일부터 9월 24일까지다.

리딩투자증권은 6월9일 저스템(417840)에 대해 반도체 수요 급증에 따른 수율 개선 장비 수요 폭발로 올해 압도적인 실적 성장이 기대되고 있어 향후가 주목된다고 평가했다.

저스템은 반도체 공정 내 수율 개선에 핵심적인 영향을 미치는 습도 제어 장비를 제조하는 전문 기업이다. 태양광, 디스플레이, 이차전지 장비 사업도 영위하고 있으나, 최근 반도체 산업이 업사이클에 진입함에 따라 매출의 대부분이 반도체 장비에 집중되어 있다.리딩투자증권에 따르면 전방 반도체 기업들의 증설이 실제 생산량 증대로 이어지는 시기는 2027년 하반기 경으로 전망된다. 즉, 현재 폭발적으로 증가하는 반도체 수요에 대응하기 위해서는 기존 생산 라인의 수율을 개선하는 것이 사실상 유일한 대안인 상황이라는 설명이다.한제윤 리딩투자증권 연구원은 "지난해를 기점으로 수율 개선 장비에 대한 전방 기업의 수요가 급증하고 있으며, 동사 역시 습도 제어 장비 부문에서 강한 수요를 경험 중"이라며 "올해 1분기 창사 이래 역대 최대 분기 실적을 달성했고, 수주 현황 또한 전년 동기 대비 약 190% 성장해 1분기의 호실적세가 연간으로 이어질 공산이 크다"고 설명했다.투자자들이 특히 주목할 부분으로는 강력한 수요에 대응하기 위한 선제적 증설 모멘텀을 꼽았다. 저스템의 기존 생산능력(CAPA)은 약 2000억원 수준으로 추정되나, 현재 진행 중인 증설이 완료될 경우 약 3000억원 수준까지 대폭 확대될 전망이다.관련해 "이번 증설은 기존 라인의 수율 개선 투자를 넘어 전방 기업의 신규 증설까지 고려한 포석"이라며 "습도 제어 장비를 통한 수율 개선 효과가 확인되고 있어, 고객사의 신규 증설 라인에도 해당 장비가 탑재될 공산이 크다"고 짚었다.이러한 수주 증가는 곧 가파른 실적 성장으로 직결될 전망이다.

리딩투자증권이 추정한 저스템의 올해 2026년 연간 실적은 매출액 961억원(전년 대비 99% 증가), 영업이익 266억원(전년 대비 474% 증가)에 달한다.한 연구원은 "저스템은 1분기 실적을 통해 수율 개선 수요가 실제 실적으로 이어지고 있음을 명확히 증명했다"며 "반도체 수요가 꺾이지 않는 한 하반기와 내년으로 갈수록 이러한 호실적세는 더욱 가속화될 것"이라고 내다봤다.이어 "기존 라인의 수요가 견조한 가운데 신규 증설 라인에서의 장비 수요까지 발생할 수밖에 없어, 올해 2026년 실적은 시장의 컨센서스를 상회할 여력이 충분하며 주가 측면에서도 추가적인 업사이드를 기대할 수 있다"고 조언했다.

한화투자증권은 5월14일 저스템(417840)에 대해 올해 1분기 시장 기대치를 상회하는 호실적을 기록한 가운데, 반도체 수율 개선 장비 수요 증가에 따른 본격적인 실적 성장이 기대된다며 투자의견 '매수'를 유지했다.

목표주가는 올해 예상 주당순이익(EPS) 1295원에 수율 개선 장비 보유기업의 평균 주가수익비율(P/E) 20배를 적용하며 기존 2만원에서 2만7000원으로 상향 조정했다.한화투자증권에 따르면 저스템의 올해 1분기 매출액과 영업이익은 지난해 동기 대비 각각 70% 늘어난 177억원, 196% 성장한 41억원을 기록하며 시장 컨센서스를 상회했다. 1세대 장비인 'N2 Purge'가 1분기 매출을 견인한 가운데, 2세대 장비 매출 비중도 30% 수준까지 상승하며 본격적인 실적 성장의 서막을 알렸다는 평가다.실적 호조가 지속될 것으로 예상됨에 따라 실적 추정치도 대폭 상향됐다. 박준영 한화투자증권 연구원은 "2분기 매출액은 260억원, 영업이익은 65억원으로 각각 기존 대비 29.3%, 30% 상향 조정했다"며 "연간 추정치 역시 매출액 1092억원, 영업이익 292억원으로 높여 잡았다"고 설명했다.투자자들이 가장 주목할 부분으로는 수율 개선 모멘텀과 폭발적인 수주 증가세를 꼽았다. 이에 대해 "메모리 반도체 메이커들이 동사의 장비를 도입해 실질적인 수율 개선 효과를 누리면서 지속적으로 장비 발주가 늘어나고 있다"며 "현재와 같이 생산능력(CAPA)이 제한된 공급 부족(숏티지) 상황에서는 수익성을 개선할 유일한 방법이 수율 개선뿐이기에 관련 장비의 중요성이 더욱 커지고 있다"고 진단했다.이어 "실제로 저스템은 1분기를 기준으로 이미 596억원의 수주잔고를 보유하며 지난해 연간 신규 수주액 544억원을 상회했다"며 "이러한 발주량의 폭발적 증가는 2분기에도 지속될 것"이라고 덧붙였다.박 연구원은 "고대역폭메모리(HBM) 시장 확대로 인한 2세대 장비 수혜도 주요 관전 포인트"라며 "주요 고객사 중 한 곳에서 2세대 장비(JFS)의 공정 확대가 이뤄지며 추가 발주가 기대된다"고 짚었다.마지막으로 "특히 해당 고객사의 HBM 수율 개선을 위한 주요 장비 중 하나로 채택되고 있는 것으로 추측되며, 다른 주요 고객사의 HBM 사이트로도 2세대 장비가 납품되고 있는 것으로 파악된다"며 "이는 회로 선폭 미세화 과정에서 저스템의 장비가 수율 개선에 실질적으로 기여하고 있음을 방증한다"고 조언했다.

올 1분기 연결기준 매출액은 176.93억으로 전년동기대비 66.65% 증가. 영업이익은 40.73억으로 147.45% 증가. 당기순이익은 46.05억으로 199.41% 증가.

저스템(417840)은 LG전자(066570)와 74억원 규모의 디스플레이 제조장비 공급 계약을 체결했다고 2월25일 공시했다. 계약금액은 지난 2024년 매출액 대비 19.1%에 해당한다. 계약기간은 이날부터 내년 7월 30일까지다.

작년 연결기준 매출액은 482.89억으로 전년대비 24.7% 증가. 영업이익은 46.35억으로 46.09억 적자에서 흑자전환. 당기순이익은 35.51억으로 21.62억 적자에서 흑자전환.

반도체 습도제어 시스템 업체. 반도체 제조 장비의 환경제어 System인 N2 Purge System을 통해 수율을 향상시키는 장비를 생산하는 제품을 주요사업으로 영위. 주요 제품으로는 매엽식 장비에 장착되는 LPM, Batch방식으로 진행되는 장비에 장착되는 BIP, ETCH공정 전후 흄(Fume)을 제거하는 장치인 CFB 등으로 구성. 최대주주는 임영진 외(29.1%).

2024년 연결기준 매출액은 387.01억으로 전년대비 7.70% 증가. 영업이익은 46.09억 적자로 3.11억에서 적자전환. 당기순이익은 31.98억 적자로 48.31억 적자에서 적자폭 축소.

2024년 12월9일 1667원에서 최저점을 찍은 후 작년 10월2일 5013원에서 고점을 찍고 밀렸으나 11월21일 3009원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 올 5월27일 21950원에서 최고가를 찍고 120일선 아래로밀렸으나 7월30일 7020원에서 저점을 찍고 점차 저점과 고점을 높혀오는 중으로, 이제부턴 밀릴때매다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 10820원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 11270원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼 수 있겠습니다. 목표가는 1차로 12400원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 13650원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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