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네오팜(092730)저점을 줄때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/08/08 14:25

개미신사

올 2분기 연결기준 매출액은 435.71억으로 전년동기대비 36.2% 증가. 영업이익은 97.89억으로 39.6% 증가. 당기순이익은 84.05억으로 18.9% 증가.

올 상반기 연결기준 매출액은 797.95억으로 전년동기대비 25.5% 증가. 영업이익은 184.93억으로 25.0% 증가. 당기순이익은 170.29억으로 1909% 증가.

하나증권은 6월25일 네오팜(092730)에 대해 해외 수출 고신장과 국내 주요 채널의 강력한 매출 성장세에 힘입어 2분기 사상 최초로 분기 매출 400억원을 돌파할 것으로 관측되고 있는데 현 주가는 극심한 저평가 상태에 있어 주목해야 한다고 평가했다.하나증권에 따르면 네오팜의 올해 2분기 예상 매출액과 영업이익은 지난해 동기 대비 각각 31% 늘어난 419억원, 29% 신장한 90억원이다. 특히 매출액은 분기 최초로 400억원을 넘어서는 호실적이다.투자자들이 주목할 만한 부분은 핵심 브랜드들의 압도적인 채널별 성장세다. 브랜드별로 살펴보면 '아토팜'은 아마존 채널의 높은 신장세로 수출이 지난해 동기 대비 50% 증가하고 있다. '제로이드'는 국내 병원 의료기기 시장에서 검증된 네임밸류가 일반 라인으로 확산되며 올리브영 매출이 지난해 동기 대비 70% 급증한 것으로 파악되고 있다. '리얼베리어' 역시 신규 셀럽 광고 효과와 일본 큐텐 메가와리 행사의 성과, 다이소 등 직거래 채널 매출의 50% 증가에 힘입어 전년 동기 대비 33%의 고신장을 기록할 것으로 관측되고 있다.박종대 하나증권 연구원은 "경영진의 공격적인 외형 성장 전략도 실적을 뒷받침하고 있다"며 "K컬처와 K뷰티의 글로벌 확장세에 편승해 마케팅 투자를 아끼지 않겠다는 방향성이다. 이에 따라 2분기 마케팅비는 지난해 동기 대비 90% 큰 폭으로 증가해 매출 비중의 14%까지 상승할 것"이라고 짚었다.이어 "마케팅비 확대 부담이 있으나, 높은 제품력과 효율적인 집행 덕분에 매출 증가로 인한 레버리지 효과가 나타나면서 2분기 영업이익률은 21.5% 수준을 충분히 달성할 것"이라고 바라봤다.박 연구원은 "하반기에도 지난해 동기 대비 20% 이상의 지속적인 매출 성장세가 이어질 것"이라고 강조했다.관련해 "아토팜은 아마존 베이비케어 카테고리에서 1~2위를 차지할 만큼 인지도를 높였으며 틱톡 채널 론칭 및 러시아·CIS 지역의 주문 증가, 중국 거래처 안정화가 진행 중"이라며 "중장기적으로는 오프라인 채널 및 유럽 진출 가능성도 크게 열려 있다"고 진단했다.끝으로 "국내 최대 베이비 케어 브랜드로 이미 검증이 끝났고, 글로벌 화장품 트렌드를 선도하는 더마 카테고리의 우호적인 환경을 맞이했다"며 "현재 주가는 7.9배 수준으로 명백한 저평가 상태"라고 조언했다.

하나증권은 5월27일 네오팜(092730)에 대해 올해 '제로이드'의 홈앤뷰티(H&B) 채널 안착과 수출 확대를 바탕으로 매출과 영업이익의 동반 성장이 기대되기에 주목해야 할 시점이라고 진단했다.네오팜은 '아토팜', '제로이드', '리얼베리어', '더마비' 등의 브랜드를 운영하는 더마코스메틱 전문 기업이다. 하나증권에 따르면 투자자들이 네오팜에서 가장 주목할 만한 부분은 회사의 견고한 고수익 구조다. 병원용 민감성 스킨케어 브랜드인 '제로이드'가 식약처로부터 의료기기 인증을 획득, 피부과 처방 시 실비보험 청구가 가능한 독보적인 비즈니스 모델을 구축한 것이 높은 영업이익률의 핵심 원동력으로 꼽힌다.실제로 네오팜은 H&B 스토어 진출 등 마케팅 투자 확대 기조 속에서도 올해 기준 22%에 달하는 높은 영업이익률을 방어하며 외형 확대를 이뤄냈다.수익성을 중시하던 과거의 보수적인 마케팅 기조에서 벗어나, 적극적인 글로벌 확장 전략을 취하고 있는 점도 강력한 성장 모멘텀으로 짚었다.김다혜 하나증권 연구원은 "올해 1분기 '리얼베리어' 모델로 글로벌 K팝 아이돌 그룹 세븐틴의 조슈아를 전격 발탁해 국내와 일본 시장에서 가시적인 매출 성장을 이끌어내고 있다"며 "주력 브랜드인 '제로이드' 역시 지난 3월 틱톡샵을 론칭하며 온라인 인플루언서 마케팅을 강화했다"고 설명했다.이어 "아울러전문 유통사를 통해 영국 부츠(Boots)와 체코 로스만(Rossmann) 등 유럽 주요 오프라인 매장에 입점하며 글로벌 소비자 접점을 전방위로 넓혀가고 있다"며 "이러한 노력에 힘입어 회사의 2025년 4분기 수출 비중은 이미 목표치인 20%를 넘어서는 22%를 달성했다"고 분석했다.김 연구원은 네오팜의 올해 2분기 매출액을 지난해 동기 대비 20% 증가한 385억원, 영업이익은 10% 성장한 77억원(영업이익률 20%)으로 예상하며 고성장세를 이어갈 것으로 내다봤다.관련해 "H&B 스토어에서 성공적으로 자리를 잡아가는 '제로이드'와 아이돌 모델 효율이 뚜렷하게 나타나는 '리얼베리어', 그리고 2분기 미국 아마존 프라임데이 및 일본 메가와리 프로모션으로 커지는 수출 덕분에 왕성한 성장이 기대된다"고 점쳤다.마지막으로 "현재 당사 추정치 기준 동사의 12개월 선행 주가수익비율(PER)은 9.9배에 불과하다"며 "현재 주가는 밸류에이션 측면에서도 매우 매력적인 구간"이라고 조언했다.

작년 연결기준 매출액은 1321.84억으로 전년대비 11.07% 증가. 영업이익은 287.75억으로 16.72% 증가. 당기순이익은 278.23억으로 20.63% 증가.

화장품 개발/제조/판매 사업을 영위중인 아토피보습제 전문업체. 주력제품은 아토팜(민감피부 전문 스킨케어), 리얼베리어(피부장벽 전문 더모 코스메틱), 더마비(생활보습 바디전문), 티엘스(클린뷰티 컨셉), 제로이드(메디컬 스킨케어) 등. 유산균 등 건강기능식품(에이토솔루션, 더불가리쿠스)도 판매중. 최대주주는 잇츠한불 외(38.33%).

2024년 연결기준 매출액은 1190.14억으로 전년대비 22.56% 증가. 영업이익은 246.53억으로 2.58% 감소. 당기순이익은 230.65억으로 0.64% 감소.

2008년 10월23일 1119원에서 바닥을 찍은 후 2018년 4월11일 32416원에서 최고가를 찍고 조정에 들어간 모습에서 2022년 10월12일 8194원에서 마무리한 모습입니다. 이후 크고 작은 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 올 7월8일 23800원에서 고점을 찍고 밀렸으나 30일 18230원에서 저점을 찍은 후 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 중으로, 이제부턴 저점을 줄때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 20600원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 21450원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 23600원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 26000원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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