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한화엔진(08274)밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/08/05 20:23

개미신사

국내 선박 엔진 업계가 해상을 넘어 육상까지 영토를 확장하며 올해 사상 최대 수주를 달성할 것으로 전망된다. 슈퍼사이클을 맞이한 조선 부문의 엔진 수요가 견조한 가운데 인공지능(AI) 데이터센터 등 전력 수요가 폭발적으로 증가하는 발전 시장에서도 주문이 폭주하면서 엔진 업체들은 풀가동 체제를 이어가는 양상이다.

8월3일 업계에 따르면 HD현대중공업(329180)은 올해 상반기 엔진 기계 부문에서 24억 4900만 달러(약 3조 5015억 원)의 신규 수주를 기록했다. 이는 HD현대중공업이 올 초 제시한 연간 수주 목표(26억 7500만 달러)의 92%에 달하는 수준이다. 최근 엔진 부문의 이익 역시 큰 폭의 성장세를 이어가고 있다. 2022년 1712억 원이던 HD현대중공업 엔진 사업 영업이익은 지난해 6933억 원으로 3년 만에 4배 넘게 늘어났다.

최근에는 엔진 공급처를 AI 데이터센터 등으로 확대하며 시장이 급속도로 커지고 있다. HD현대중공업은 4월 미 에너지 인프라 기업인 AEG와 20MW(메가와트)급 힘센엔진 33기를 AI 데이터센터용으로 공급하는 6271억 원 규모의 계약을 체결했다.

중속 엔진은 그간 주로 선박에 탑재됐지만 최근에는 데이터센터를 24시간 무중단 가동시키기 위한 비상 및 분산 발전용으로 주목 받고 있다. HD현대(267250)의 조선 중간지주사인 HD한국조선해양은 엔진 부문을 데이터센터 관련 미래 먹거리로 상정해 설계부터 제작, 유지?보수?정비(MRO)까지 연계가 가능하도록 전략적으로 육성하고 있다.

데이터센터용 수요가 급증하자 HD현대중공업은 현재 3GW(기가와트) 수준인 중속엔진 설비 증설을 검토하는 것으로 알려졌다. 실제 HD현대중공업은 선박용 엔진 생산 설비를 사실상 완전 가동하고 있어 하반기데이터센터용 엔진 추가 수주가 가시화될 경우 생산능력 확대가 불가피하다는 관측이 나온다.

중소형 선박 엔진을 제작하는 HD현대마린엔진(071970)의 경우 올 상반기 6199억 원 규모를 수주하며 지난해 실적(6159억 원)을 반 년 만에 넘어섰다. 특히 이번 수주 가운데 중국 등 해외 비중이 70% 이상인 것으로 나타났다. 중동 전쟁 이후 중형 유조선 발주가 크게 늘었지만 중국의 엔진 공급능력이 속도를 따라가지 못해 국내 중소형 엔진 제조사에게 수혜가 집중되고 있는 것으로 분석된다.

한화엔진(082740)은 올해 엔진 사업 호조에 힘입어 사상 최고 수주 실적을 낼 것으로 기대된다. 한화엔진의 상반기 수주 규모는 1조 4400억 원으로 지난해 같은 기간과 비교해 3배 넘게 증가했다. 같은 기간 중국발(發) 수주가 더뎠던 것에도 불구하고 지난해 수주액의 81%를 이미 달성했다.

한화엔진은 2023년 흑자전환에 성공한 후 가파른 이익 증가세를 보이고 있다. 2022년 295억 원의 적자를 기록했지만 2023년(87억 원), 2024년(715억 원)에 이어 지난해에는 1301억 원의 영업이익을 기록했다.

한화엔진 역시 AI 데이터센터용 엔진 시장 공략을 추진하고 있다. 한화엔진은 10년 전 수익성 악화로 중단했던 4행정 중속엔진 생산을 재개하기 위해 내년 생산설비 가동을 목표로 관련 작업에 착수한 것으로 알려졌다. 이는 한화에너지를 필두로 미 데이터센터 사업에 진출하고 있는 그룹 차원의 미래 성장 전략과도 맞닿아 있는 것으로 풀이된다.

STX엔진(077970)의 경우 최근 첫 선박엔진 수출 성과를 올리고 글로벌 시장 점유율 확대에 박차를 가하고 있다. STX엔진은 지난달 중국 NTS조선소와 1만 9000TEU(1TEU는 20피트 컨테이너 1개)급 초대형 컨테이너선 14척(확정 8척?옵션 6척)에 탑재될 선박용 엔진 공급 계약을 체결했다. STX엔진은 선박당 친환경 이중연료(DF) 엔진 2대와 디젤 엔진 2대를 각각 교차 공급하며 친환경 경쟁력 역시 입증했다.

올 2분기 연결기준 매출액은 3622.20억으로 전년동기대비 6.6% 감소. 영업이익은 379.11억으로 12.2% 증가. 당기순이익은 332.00억으로 54.0% 증가.

올 상반기 연결기준 매출액은 7074.59억으로 전년동기대비 0.2% 증가. 영업이익은 892.90억으로 59.2% 증가. 당기순이익은 860.53억으로 110.1% 증가.

글로벌 선박 발주 호황과 중국 조선업의 팽창이 맞물리며 국내 선박엔진 양강인 HD현대마린엔진과 한화엔진이 올 상반기에만 2조원이 넘는 일감을 확보했다. 반년 만에 지난해 전체 수주액에 육박하는 실적을 낸 가운데, 폭발적으로 밀려드는 주문을 제때 소화하기 위한 '생산능력(CAPA) 확대'가 향후 성장의 최대 승부처로 떠올랐다.

7월26일 업계에 따르면 HD현대마린엔진과 한화엔진의 올해 상반기 합산 수주액은 2조547억원이다. 반년 만에 지난해 총수주액 2조3865억원에 바짝 다가섰다. 이는 올해 예상 합산 매출액(2조482억원)마저 가볍게 뛰어넘는 규모다. 특히 HD현대마린엔진은 6월까지 총 6199억원을 수주해 단 반년 만에 지난해 연간 실적을 돌파했다. 한화엔진도 상반기에만 작년 수주액의 81%를 채웠다.수주 폭발의 배경에는 확연히 다른 양사의 포트폴리오가 있다. HD현대마린엔진의 폭발적 성장을 이끈 것은 중국 시장이다. 상반기 중국 조선사에서 4463억원을 수주하며 전체의 72%를 채웠다. 작년 중국 수주액(358억원)의 12배가 넘는 역대 최대 기록이다. 중국 조선소들이 건조 능력을 공격적으로 늘리는 반면 자국 엔진 공급망이 이를 따라가지 못하자, 품질과 납기 신뢰도가 높은 한국 업체로 주문이 쏟아진 것으로 풀이된다. 하반기부터는 HD현대 계열 조선사 물량과 HD현대베트남조선, 필리핀 수빅 조선소 신조 물량까지 순차적으로 더해진다.

반면 한화엔진은 캡티브 마켓(계열사 간 내부시장)에 집중하며 내실을 다졌다. 상반기 한화오션에서 1조232억원을 수주하며 전체 비중의 71%를 기록했다. 이는 작년 한화오션향 전체수주액(6754억원)을 훌쩍 넘어선 수치다. 지난해 수주의 52%에 달했던 중국 물량 비중은 올해 15%(2105억원)로 줄었지만, 계열사의 안정적인 발주 물량만으로도 견고한 수주 성장세를 유지했다.향후 실적을 판가름할 핵심 변수는 '생산능력'이다. 수주 곳간이 폭발적인 속도로 채워지는 만큼, 대규모 일감을 납기 내 차질 없이 소화하는 것이 중요해졌다. HD현대마린엔진은 대규모 신규 증설 대신 기존 설비 효율화와 소규모 집중 투자를 통해 생산능력을 극대화하고 있다. 한화엔진은 2024년부터 단행한 선제적 설비투자 효과가 올 하반기부터 본격적인 생산량 증대로 이어질 것으로 내다본다.업계 관계자는 "계열 조선사 발주 확대와 중국 조선소의 낙수효과가 맞물려 국내 엔진 업계의 파이가 커졌다"며 "추가 수주 확보 못지않게 밀려드는 일감을 안정적으로 소화할 생산 인프라 확충 여부가 양사의 향후 성장을 좌우할 것"이라고 진단했다.

시장 자금이 반도체로 쏠리며 조선주가 약세를 보인 가운데 선박 엔진 관련주는 사상 최대 수주를 바탕으로 2028년까지 견조한 성장을 이어갈 것이라는 전망이 나왔다.

7월21일 다올투자증권은 '엔진은 초호황, 주가는 반토막'이라는 보고서에서 한화엔진·HD현대마린엔진 등 엔진 2사를 조선업종 내 최선호주로 꼽았다. 올해 상반기에 이미 작년 연간에 맞먹는 수준의 수주를 따낸 만큼 향후 실적이 가파르게 증가할 것이라는 이유에서다.

이 보고서에 따르면 한화엔진의 상반기 수주액은 1조4348억원으로 지난해 연간 수주액(1조7706억원)에 육박한다. HD현대마린엔진도 상반기에만 6199억원을 수주하며 이미 작년 수주액(6159억원)을 넘어섰다.증권가에서는 올해 하반기 중국 발주가 본격화하면 수주 규모가 더 빠르게 확대될 것으로 보고 있다. 중국 조선소의 컨테이너선과 초대형 원유운반선(VLCC) 등의 발주가 이어지면서 한국 엔진업체들이 수혜를 볼 것이라는 분석이다. 다올투자증권은 HD현대마린엔진이 올 상반기에만 중국 조선사들로부터만 4463억원어치를 수주한 점 등을 반영해 2028년 예상 매출을 1조449억원에서 1조1475억원으로 상향 조정했다.

한화엔진의 2028년 예상 매출도 1조8611억원에서 2조2232억원으로 높여 잡았다. 조선사보다 성장 사이클이 길다는 점도 엔진주의 강점으로 꼽았다. 조선사는 도크 부족으로 수주 증가가 곧바로 매출 확대로 이어지기 어려운 반면 엔진업체는 생산능력 증설을 통해 늘어난 수주를 실적으로 연결할 수 있어서다.

최광식 다올투자증권 연구원은 "조선은 2026~2027년이 피크아웃이지만 엔진은 2028~2029년이 피크아웃"이라며 "최근 조선주 가운데 가장 많이 하락한 종목이 엔진주라는 점은 설명하기 어렵다"고 말했다.실제로 엔진주 주가는 업황과 반대로 움직였다. 한화엔진과 HD현대마린엔진은 지난 4월 고점 대비 50% 넘게 하락했다. 이날 한화엔진은 전날 대비 4.72% 오른 4만4400원에, HD현대마린엔진은 10.02% 상승한 5만8200원에 거래를 마감했다. 다올투자증권이 제시한 두 종목의 목표주가는 각각 9만1000원, 14만4000원으로 현재 주가의 두 배를 웃돈다.

한화엔진은 2026년 7월 14일 이사회를 열고 보통주식 339,411주를 유가증권시장을 통한 장내 매수 방식으로 직접 취득하기로 결정했다고 공시했다.이번 자기주식 취득 예정 금액은 총 156억 8078만 8200원 규모다. 이는 이사회 결의일 전날인 2026년 7월 13일 종가 4만6200원을 기준으로 산정된 금액이다.한화엔진의 자기주식 취득 예상 기간은 2026년 7월 15일부터 오는 10월 12일까지다. 향후 주가 변동에 따라 실제 취득 수량과 금액은 달라질 수 있다.회사 측은 이번 자기주식 취득 목적에 대해 성과 창출을 위한 임직원 동기부여용 Restricted Stock Units인 RSU 지급과 성과인센티브 지급 등 주식기준 보상이라고 밝혔다.이번 주식 매수 위탁투자중개업자는 한화투자증권이다. 취득 예정 주식의 1일 매수 주문 수량 한도는 보통주 기준 234,432주로 제한된다.한화엔진이 기존에 보유하고 있던 자기주식은 분할합병 및 무상증자로 발생한 단주 취득분 보통주식 21,607주다. 배당가능이익 범위 내에서 취득한 자사주는 없다.이번 이사회에는 사외이사 3명이 전원 참석했다. 사외이사로만 구성된 감사위원회의 감사위원 전원도 이번 자사주 취득 결정 이사회에 참석해 결의를 마쳤다.

작년 연결기준 매출액은 1조3710.57억으로 전년대비 14.0% 증가. 영업이익은 1300.66억으로 81.8% 증가. 당기순이익은 1737.53억으로 119.5% 증가.

기존 두산엔진이 투자사업부문을 분할함에 따라 변경상장된 업체. 투자사업을 제외한 선박용 엔진 위주의 엔진제조 사업 영위. 선박엔진 및 SCR사업(대형선박 또는 특수선의 추진용 저ㆍ중속엔진및 선박 내 발전용 보조엔진의 공급, 선박엔진의 환경오염방지 시설 설계, 제조, 판매, 설치 및 개조), 부품판매사업(선박엔진용 주요 부품 판매 및 유상서비스 등), 디젤발전사업(디젤발전소용 저ㆍ중속엔진 및 원자력발전소의 비상발전용 중속엔진 그리고 그 주변기기의 공급 및 설치) 등을 주요 사업으로 영위.

14년 세계 최초 선박용 이중연료(DF) 엔진 상용화 및 독자 기술로 친환경 탈질시스템(DelNOx)을 개발하는 등 기술개발을 선도하고 있으며, 세계 2위의 저속엔진 시장점유율을 유지중. 최대주주는 한화임팩트(32.77%). 상호변경 : 두산엔진 -> HSD엔진(18년6월) -> 한화엔진(24년3월).

2024년 개별기준 매출액은 1조2022.05억으로 전년대비 40.7% 증가. 영업이익은 715.32억으로 719.5% 증가. 당기순이익은 791.60억으로 4.26억 적자에서 흑자전환.

2016년 1월22일 1293원에서 바닥을 찍은 후 크고 작은 등락과정을 거치는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 올 4월27일 94400원에서 최고가를 찍고 밀렸으나 8월3일 35800원에서 저점을 찍은 후 저점과 고점을 높혀오는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 볼 수 있겠습니다.

손절점은 43600원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 45400원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 50000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 55000원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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