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케이엔제이(272110)밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/08/02 08:12

개미신사

KB증권은 7월29일 케이엔제이(272110)에 대해 생산능력(CAPA) 증설 탄력성을 확보한 가운데, 웨이퍼 팹 장비(WFE) 투자 확대와 애프터마켓 성장에 따른 점유율 확대까지 더해지며 큰 폭의 외형 성장이 기대된다고 평가했다.케이엔제이는 반도체 웨이퍼 식각 공정용 실리콘카바이드(SiC) 소모성 부품을 제조하는 반도체부품 사업(비중 76.6%)과 자동차 전장 및 디스플레이용 연성인쇄회로기판(FPCB)을 생산하는 전자부품 사업(비중 23.4%)을 영위하는 기업이다. 반도체부품 사업에서 SiC 포커스링(Focus Ring)은 전체 매출의 75.4%를 차지하는 핵심 제품이다. 케이엔제이는 국내 애프터마켓 업체 가운데 가장 먼저 화학기상증착(CVD)-SiC 포커스링을 상용화했으며 2016년부터 국내 메모리 업체에 공급을 시작해 양산 레퍼런스를 확보했다.

KB증권에 따르면 케이엔제이의 올해 연간 연결 기준 매출액과 영업이익은 지난해 대비 각각 81.4% 늘어난 1532억원, 45.1% 증가한 323억원으로 큰 폭의 외형 성장이 기대되고 있다.

성현동 KB증권 연구원은 "올해 신규 편입된 FPCB 사업부문을 제외하더라도 반도체 사업부문 매출은 지난해 동기 대비 34.3% 성장한 1115억원을 시현하며 실적 성장을 견인할 것"이라고 강조했다. 성 연구원은 "동사의 핵심 체크 포인트는 CAPA 증설 탄력성 확보와 점유율 확대 기대"라며 "올해 상반기 완료된 3차 증설은 단기적 실적 성장의 핵심 변곡점으로 판단되며, 중장기 생산능력은 1600억원 후반 수준까지 확대될 것"이라고 짚었다. 아울러 "최근 공정 복잡성 증가로 장비 보증(Warrant) 기간이 단축되는 흐름이 나타나고 있으며, 보증 종료 이후 고객사는 가격 경쟁력이 높은 애프터마켓(A/M) 제품을 적극 채택하는 경향이 있어 시장점유율 확대에 케이엔제이에 우호적인 환경이 조성되고 있다고 판단된다"고 조언했다.

케이엔제이가 반도체용 실리콘카바이드(SiC) 공정 부품(파츠)에 이어 대구경 단결정 실리콘(Si) 소재로 사업 영역을 확장한다. 기존 다결정 Si 파츠를 단결정 소재로 전환하려는 시장 수요를 겨냥했다. 이달 파일럿 라인에서 대구경 단결정 Si 잉곳 시제품을 생산한다.

7월3일 업계에 따르면 케이엔제이는 최근 아산 사업장에 구축한 단결정 Si 성장기(Grower)를 통해 시제품을 생산한다. 직경 600mm 대구경 단결정 Si 잉곳이다. 향후 절단·가공·세정 공정을 거쳐 300mm(12인치) 웨이퍼 대응 외경 580mm 반도체용 대형 링 파츠로 제조한다.

반도체용 포커스 링, 전극 등 파츠는 반도체 식각 공정 소모성 부품이다. 진공 챔버 내부에서 웨이퍼를 고정하고 플라즈마를 정확한 위치에 도포하도록 돕는다.

케이엔제이 관계자는 "다결정 Si 파츠를 단결정 소재로 전환하려는 수요가 늘어 신사업을 추진한다"며 "반도체 공정 고도화로 소재 균일성, 순도, 품질 안정성 요구가 높아졌다"고 말했다.

단결정 Si 소재는 결정 구조가 하나의 방향으로 균일하다. 마모 과정에서 다결정 대비 파티클 발생이 적고 공정 안정성이 높다. 다만 제조 기술 장벽이 높아 공급 기업이 제한적이다. 특히 대구경으로 성장시키면 잉곳 전체 열 분포를 균일하게 제어하기 어렵고 결정 결함, 내부 응력, 크랙, 불순물 편차가 발생한다. 국내에서는 하나머티리얼즈가 일본 도쿄일렉트론(TEL)에 일부 물량을 공급한다.

케이엔제이는 화학기상증착(CVD) SiC 사업에서 확보한 고온 공정, 정밀 가공, 품질 관리 역량을 바탕으로 사업을 확대했다. 플라즈마 내성·내마모성이 중요한 고플라즈마 식각 공정에는 SiC 파츠를, 다결정 Si 사용 영역에는 단결정 Si 제품을 공급한다. SiC는 플라즈마 강도가 높거나 식각 시간이 긴 공정에, Si는 링·전극 등 다양한 공정에 폭넓게 사용된다.

이번 신사업으로 SiC 사업 의존도를 낮춘다. 올해 1분기 반도체 SiC 사업 매출은 262억원으로 전체의 75%다. 자회사 써키트플렉스 편입 이전인 지난해 연간 기준 SiC 사업 비중은 98%(830억원)였다.

케이엔제이는 Si 신사업, SiC 생산 능력 확대를 위해 2023년부터 아산 사업장에 490억원을 투자했다. 1차 증설에 200억원, 2차 증설에 290억원을 집행했다. 2차 증설에 전환사채(CB) 발행 자금 90억원이 포함됐다. 잔여 CB 자금 중 110억원은 지난 5월 확보한 평택 브레인시티 신규 부지에 투입한다.

케이엔제이 관계자는 "해외 고객사에 Si 공정 부품을 공급하며 품질 평가를 거쳤다"며 "자체 성장시킨 대구경 단결정 Si 소재 기반 제품으로 상용화를 추진하겠다"고 말했다.

반도체 전공정 핵심 소재 부품 제조 기업 케이엔제이(272110, 대표이사 심호섭)가 아산사업장 내 Si 단결정 소재 개발을 위한 Si Grower 설비 셋업을 완료하고, 이달부터 관련 테스트를 순차적으로 진행할 예정이라고 6월9일 밝혔다.

케이엔제이는 이번 Si Grower 설비 셋업을 통해 단결정 Si 소재 성장 테스트와 공정 조건 검증을 수행할 수 있는 초기 개발 인프라를 확보했다. Si Grower는 폴리실리콘 원료를 단결정, 대구경 Si Ingot으로 성장시키는 핵심 설비다.

케이엔제이는 기존 반도체 공정용 부품 제조 역량과 정밀 가공·세정 기술을 기반으로 Si 소재 및 관련 부품 분야로 사업 포트폴리오를 확대해 나간다는 계획이다. 회사는 6월 중 설비 안정화, 소재 성장 조건 검토, 후속 가공 및 품질 평가 등을 단계적으로 진행할 예정이다.케이엔제이 관계자는 “아산사업장 내 Si Grower 셋업이 완료되면서 신규 소재 사업 추진을 위한 중요한 준비 단계가 계획대로 진행되고 있다”며 “향후 테스트와 검증 절차를 차질 없이 수행해 반도체 공정용 부품 사업의 기술 기반을 지속적으로 확대해 나가겠다”고 말했다.

반도체 전공정 핵심 소재 부품 제조 기업 케이엔제이(272110, 대표이사 심호섭)가 2026년 1분기에도 반도체 공정 고도화에 따른 핵심 소재 부품 수요 확대에 힘입어 견조한 성장세를 이어갔다고 5월12일 밝혔다. 특히 지난해 말 연결 대상 종속회사로 편입한 써키트플렉스의 손익이 올해 1분기부터 반영되며, 기존 반도체 부품 사업에 더해 전장 사업이 새로운 성장축으로 본격화되고 있다.케이엔제이의 2026년 1분기 연결기준 매출액은 349억 원으로 전년 대비 80.8% 성장했으며, 영업이익은 75억 원으로 전년대비 35.4% 성장했다. 당기순이익은 63억 원으로 전년대비 39.1% 성장하며 수익성 개선 흐름을 이어갔다. 별도 기준 매출액은 275억 원, 영업이익 71억 원, 당기순이익 68억 원으로 각각 전년 동기 대비 45.4%, 25.0%, 41.0%로 기존 반도체 부품 사업 또한 성장세를 이어가고 있다.구체적으로 기존 반도체 부품 사업은 메모리 반도체의 고집적화와 공정 복잡도 증가로 식각 공정 비중이 확대되면서 고객사 가동률 확대에 따라 핵심 소모성 부품인 SiC 제품 수요가 견조하게 유지되고 있다. 특히 DRAM 공정 내 CVD SiC 포커스링 채택 확대가 매출 성장의 주요 요인으로 작용했다. 또한 중국 현지 JV인 신운반도체를 기반으로 해외 고객 대응력을 강화하고 있으며, 해외 진출 국내 고객사 수요 대응과 현지 신규 고객확보도 적극적으로 추진하고 있다.특히 올해 1분기부터 써키트플렉스의 손익이 연결 실적에 반영되며 사업 포트폴리오 확장 효과도 본격화됐다. 써키트플렉스는 자동차 전장용 연성회로기판(FPCB)을 생산하는 기업으로, 글로벌 Tier-1 부품사를 통해 완성차 업체에 제품을 공급하고 있다. 전기차 전환과 자율주행 기능 확대에 따라 차량 내 전자부품 적용 범위가 넓어지면서 차량용 FPCB 수요 역시 중장기적으로 확대될 것으로 기대된다.회사 관계자는 “1분기에는 기존 CVD SiC 부품 사업의 견조한 수요와 함께 써키트플렉스 손익 반영이 시작되며 사업 포트폴리오 확장 효과가 나타나기 시작했다”며 “하반기에는 NAND 가동률 확대 및 차세대 공정 전환이 이어지면서 식각 공정용 부품 수요 확대에 따른 수혜가 기대된다”고 밝혔다.

올 1분기 연결기준 매출액은 348.71억으로 전년동기대비 80.77% 증가. 영업이익은 75.03억으로 35.46% 증가. 당기순이익은 63.40억으로 39.10% 증가.

작년 연결기준 매출액은 844.45억으로 전년대비 35.73% 증가. 영업이익은 222.93억으로 57.56% 증가. 당기순이익은 276.37억으로 156.61% 증가.

디스플레이 패널 관련 Edge Grinder(엣지그라인더)와 CVD-SiC(탄화규소) Product 생산 업체. 디스플레이 제조용 장비인 Edge Grinder(엣지그라인더)와 검사장비, CVD-SiC(탄화규소) 제품인 LED제조용 SiC 코팅제품 및 반도체 웨이퍼 에칭공정용 소모품 SiC Focus Ring 등을 생산. 최대주주는 심호섭 외(27.69%).

2024년 연결기준 매출액은 622.17억으로 전년대비 31.37% 증가. 영업이익은 141.49억으로 35.06% 증가. 당기순이익은 107.70억으로 전년 107.61억 대비 거의 동일한 수준.

2020년 3월23일 3570원에서 바닥을 찍은 후 2023년 7월25일 27150원에서 고점을 찍고 밀렸으나 2024년 12월4일 11550원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 크고 작은 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 올 5월6일 44600원에서 최고가를 찍고 밀렸으나 7월29일 19320원에서 저점을 찍고 저점과 고점을 높혀오는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 절호의 기회로 보여 집니다.

손절점은 22700원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 23600원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 26000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 28600원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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