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SK스퀘어(402340)저점을 줄때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/07/27 08:07

개미신사

나스닥에 성공적으로 안착한 SK하이닉스 미국 주식 예탁 증서(ADR-SKHY)가 글로벌 투자은행(IB) 바클레이즈의 극찬에 힘입어 하루 만에 27.29% 폭등한 193.92달러에 거래를 마쳤다. 바클레이즈는 SK하이닉스의 독보적인 고대역폭 메모리(HBM) 시장 경쟁력을 평가하며 향후 주가가 현재의 두 배 이상으로 치솟을 수 있다고 내다봤다.

7월14일(현지시각) 나스닥 시장에서 SK하이닉스 ADR 가격은 전 거래일 대비 27.29% 폭등하며 단숨에 미국 개인 투자자 플랫폼 스톡트위츠(Stocktwits)에서 가장 인기 있는 종목 10위권에 진입했다. 이는 최근 나스닥 상장 이후 기록한 가장 강력한 단기 랠리다.

이날 주가 폭등의 도화선이 된 것은 바클레이즈의 신규 커버리지(분석 시작) 보고서였다. 바클레이즈는 SK하이닉스에 대해 투자의견 '비중확대(Overweight, 매수)'를 부여하고, 목표주가로 330달러를 제시했다. 이는 직전 거래일 종가와 비교했을 때 무려 117%의 추가 상승 여력이 있음을 의미한다.미 경제방송 CNBC에 따르면 바클레이즈 애널리스트들은 보고서에서 SK하이닉스의 핵심 성장 동력으로 기술 부문 전반에 걸친 '지속적인 메모리 반도체 공급 부족 현상'을 꼽았다. 공급망 병목으로 인한 가격 결정권 확보가 매출 성장을 촉진할 것이라는 분석이다.사이먼 콜스 바클레이즈 애널리스트는 "단기적인 마진 상승도 기대되지만, 시장 컨센서스와 우리의 가장 큰 차별점은 2027년 매출 전망에 있다"며 "HBM 가격 상승 흐름과 SK하이닉스의 압도적인 시장 입지 덕분에 2027년 매출이 시장 예측치를 크게 뛰어넘을 것"이라고 분석했다.

바클레이즈는 SK하이닉스가 향후 창출할 막대한 현금 흐름을 바탕으로 대규모 주주환원정책을 펼칠 가능성에도 주목했다. 보고서에 따르면 SK하이닉스는 HBM 독주 체제에 힘입어 2027년 말까지 현재 시가총액의 40% 이상에 달하는 순현금을 확보할 것으로 전망된다.은행 측은 이 같은 막강한 현금 동원 능력이 대규모 자사주 매입 및 소각으로 이어져 주당순이익(EPS) 성장을 가속화하는 기폭제가 될 것이라고 진단했다.

이런 바클레이즈의 낙관적인 전망은 월가 전반의 시각과 궤를 같이한다. 금융정보업체 코이핀(Koyfin) 데이터에 따르면, SK하이닉스를 분석하는 글로벌 애널리스트 37명 중 36명이 '매수(Buy)' 또는 '강력 매수(Strong Buy)' 의견을 유지하고 있으며, 나머지 1명만 '보유(Hold)' 의견을 제시해 사실상 만장일치에 가까운 매수 우위의 시각을 입증했다.개인 투자자들의 관심도 뜨겁다. 미국 개인 투자자 커뮤니티인 스톡트위츠의 한 사용자는 "HBM 가격 강세와 시장 지배력을 고려할 때 2027년 매출 전망은 그 어느 때보다 밝다"며 "메모리 가격 상승세가 지속된다면 향후 추가적인 ADR 발행 및 글로벌 투자 자금 유입 가능성도 더 높아질 것"이라고 기대감을 드러냈다.한편, 스톡트위츠가 최근 투자자 3000명을 대상으로 진행한 '향후 1년간 가장 높은 수익률을 낼 메모리 반도체 주식' 설문조사에서 SK하이닉스는 22%의 득표율을 기록하며 글로벌 시장에서의 인지도를 입증했다. 해당 설문에서는 마이크론 테크놀로지가 56%로 1위를 차지했다.

대신증권은 7월13일 SK하이닉스의 주가상승과 미국주식예탁증서(ADR) 프리미엄을 반영해 SK스퀘어의 목표주가를 기존보다 12% 높은 210만원으로 상향 조정한다고 밝혔다. 또 투자의견 '매수'를 유지했다.

김회재 연구원은 "SK스퀘어 순자산가치(NAV)의 98%를 SK하이닉스가 차지하고 있다"며 "SK하이닉스의 시가총액 상승과 ADR프리미엄을 반영해 목표주가를 상향했다"고 했다.

목표주가는 SK스퀘어[402340]의 주당 NAV에 30%의 할인율을 적용해 산출됐다.

SK스퀘어가 2021년 11월 분할 상장한 이후 NAV 할인율은 36~77%에서 형성됐으며, 평균은 65% 수준이었다.

김 연구원은 SK하이닉스[000660]의 ADR이 지난 10일 미국 시장에 상장된 뒤 첫거래에서 13% 오른 데 이어 원주 대비 15.5%의 프리미엄이 형성됐다고 분석했다.

애프터마켓 상승분까지 포함하면 ADR 프리미엄은 18.3% 수준으로 확대됐다고 덧붙였다.

그는 2000년 이후 KT[030200]에서 DR(주식예탁증서) 프리미엄이 형성된 7차례 사례를 분석한 결과 원주보다 먼저 오르면서 프리미엄이 형성될 때 원주도 동반 상승하는 흐름이 나타났다고 설명했다. 특히 프리미엄 확대 구간에서 KT 원주는 최대 62%까지 상승했다. SK하이닉스의 ADR 프리미엄이 SK스퀘어 주가에도 긍정적으로 작용할 수 있다는 것이다.

SK스퀘어의 주가 수익률도 SK하이닉스를 앞지르고 있다. 2024년 11월 기업가치 제고(밸류업) 계획 발표 이후 SK스퀘어는 1천716% 상승해 같은 기간 SK하이닉스 상승률(1천164%)를 넘어섰다.

지난해 11월 NAV 할인율 목표를 30%로 낮춘 뒤에도 SK스퀘어는 483% 올라 SK하이닉스 상승률 311%를 웃돌았다.

김 연구원은 "SK하이닉스의 시가총액 비중이 주식형 펀드의 단일 종목 편입 한도를 웃돌면서 SK스퀘어의 대체 투자 매력이 커지고 있다"며 "SK하이닉스의 배당과 자사주 매입·소각은 SK스퀘어의 주가 상승과 현금 유입을 동시에 이끌 수 있다"고 평가했다.

SK스퀘어는 올해 처음으로 2천억원 규모의 현금배당을 실시하고 1천100억원어치 자사주를 매입할 예정이다.

대신증권은 SK하이닉스의 배당수입 확대와 추가 주주환원이 SK스퀘어의 주주환원 여력을 높일 수 있다고 전망했다.

인공지능(AI) 반도체 슈퍼 사이클이 이어지면서 SK하이닉스의 실적 추정치가 계속해서 상향향되고 있다. 이에 따라 SK하이닉스 주가가 현재의 2배 수준인 500만원까지 치솟을 수 있다는 파격적인 관측도 나온다.

6월16일 인공지능(AI) 기반 투자정보 서비스 에픽AI에 따르면 SK하이닉스의 2분기 영업이익 컨센서스는 62조7921억원으로 집계됐다. 지난 1분기 영업이익(37조6102억원)의 1.7배에 달하는 규모다. 2분기가 시작되는 지난 4월 초만 해도 증권가는 SK하이닉스의 2분기 영업이익을 40조원대로 예상했는데, AI 확산에 따른 반도체 공급 부족이 심해지면서 눈높이가 대폭 상향됐다.증권가는 SK하이닉스가 당분간 매 분기마다 역대 최대 실적을 갈아치울 것으로 기대하고 있다. 이날 기준 SK하이닉스의 분기별 영업이익 전망치는 3분기 75조8399억원, 4분기 83조7241억원에 이어 내년 1분기 84조475억원까지 늘어날 것으로 추정된다. 올해 연간 영업이익은 전년의 5배 수준인 259조1295억원에 달할 것으로 예상된다.SK하이닉스의 목표주가도 높아지고 있다. 현재까지 가장 높은 목표가를 제시한 곳은 노무라증권으로, 최근 400만원에서 500만원으로 대폭 올려잡았다. 이날 종가(238만2000원) 대비 110% 상승 여력이 있다. 정창원 노무라 아시아리서치 공동대표는 최근 개최한 기자간담회에서 "AI가 끌고 가는 메모리 수요는 5년간 1만~2만배 늘 것으로 예상된다"고 했다. SK증권(400만원), 미래에셋증권·신한투자증권(380만원) 등 국내 증권사들도 목표가를 상향하고 있다.이날 SK하이닉스의 최대주주인 SK스퀘어도 전거래일 대비 6.23% 오른 150만1000원에 마감했다. 3개월 전보다 167.08%, 1년 전보다는 865.27% 급등했다. 두 회사의 상승세에 힘입어 이날 SK그룹 시가총액은 장중 2000조원을 돌파했다.

올 1분기 연결기준 매출액은 3003.49억으로 전년동기대비 13.18% 감소. 영업이익은 8조2782.95억으로 400.48% 증가. 당기순이익은 8조3747.48억으로 419.44% 증가.

작년 연결기준 매출액은 1조4115.21억으로 전년대비 14.45% 감소. 영업이익은 8조7974.21억으로 124.39% 증가. 당기순이익은 8조8186.95억으로 141.57% 증가.

기존 SK텔레콤에서 인적분할을 통해 설립되었으며, 자회사 등의 제반 사업내용을 지배, 경영 관리 하는 지주사업을 영위. 11번가, 티맵모빌리티와 같은 주요 종속회사 및 SK하이닉스와 같은 주요자회사를 보유.

최대주주는 SK 외(31.52%), 주요 주주는 국민연금공단(6.67%), Macquarie(6.11%).

2024년 연결기준 매출액은 1조9066.11억으로 전년대비 16.2% 감소. 영업이익은 3조9125.83억으로 2조3396.98억 적자에서 흑자전환. 당기순이익은 3조6505.15억으로 1조3148.34억 적자에서 흑자전환.

2023년 1월3일 31100원에서 바닥을 찍은 후 크고 작은 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 올 6월25일 2338000원에서 최고가를 찍고 밀렸으나 7월14일 1052000원에서 저점을 찍고 등락 중으로, 이제부턴 저점을 줄때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 1100000원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 1145000원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 1260000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 1390000원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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