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주성엔지니어링(036930)밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며, 이후 전망 및 대응전략 2026/07/16 05:21

개미신사

황철주 주성엔지니어링(036930) 회장이 한국 반도체 산업의 방향성을 세계 최초의 기술 개발에 둬야 한다고 강조했다. 상용화된 해외 기술을 국산화하는 기존 성공 방정식만으로는 글로벌 반도체 패권 경쟁에서 승산이 낮다는 판단에서다. 주성엔지니어링은 올해 5월 30년 간 연구해온 끝에 첨단 장비를 출하하며 인공지능(AI) 시대 반도체 ‘슈퍼 을(乙)’로 도약을 시도하고 있다.

황 회장은 7월14일 경기도 용인에 위치한 연구개발(R&D) 센터에서 진행한 한 매체와의 인터뷰에서 “한국 반도체 산업은 지금까지 기존 기술을 싸게 만드는 식의 방식으로 성장해왔고, 그 결과 ‘기준’을 만들지 못했다”며 “모방 경제의 꼭대기까지 올라온 한국 산업에선 이제 경쟁자가 없는 혁신 기술만이 새로운 성장의 발판이 될 수 있다”고 밝혔다. 선진국 기술을 기반으로 싸게 제조하는 ‘2등 전략’으로는 1등 기업으로 올라설 수 없다는 것이다.

오랜 시간이 소요되더라도 기술 혁신에 힘 쏟아야 하는 이유로 황 회장은 시장 주도력을 강조했다. 황 회장은 “혁신 기술을 가진 기업은 다소 부족한 부분이 있더라도 경쟁사가 없는 만큼 가격을 직접 결정할 수 있다”면서 “엔비디아도 AI 산업이 개화하기 전에는 20년 간 매출이 답보 상태였지만 그래픽처리장치(GPU) 시장을 독점하면서 전 세계가 인정하는 혁신 기업으로 올라서게 됐다”고 강조했다.

주성엔지니어링이 이번에 세계 최초로 개발한 제품은 원자층성장(ALG) 트랜지스터 풀 인터그레이션 장비다. 1997년 원자층증착(ALD) 장비를 세계 최초로 양산화한기술력을 기반으로 또 한번의 승부수를 던졌다. 증착은 반도체 표면에 얇은 막(박막)을 형성하는 과정을 말한다. 황 회장은 “ALD가 눈처럼 쌓이는 방식이라면 ALG는 얼음처럼 단단하게 응집되는 구조”라며 “더욱 치밀하고 단단하게 반도체를 만들 수 있다”고 말했다. 이어 “기존에는 1000도 이상 고온에서 가능한 공정이 400도 이하에서도 구현이 가능하다”고 덧붙였다. 덕분에 값비싼 단결정 실리콘 웨이퍼 없이도 어떠한 기판에서든 트랜지스터를 구현할 수 있게 됐다는 설명이다.

지난 5월 첫 출하된 ALG 장비는 반도체 산업은 물론 태양광 및 디스플레이 산업에서도 활용될 것으로 기대했다. 황 회장은 “AI 시대 전력난을 해결하는 게 무엇보다 중요한데 태양광 설비 제조 비용을 크게 낮출 수 있으며 디스플레이 시장에선 마이크로 LED 생산 비용을 LCD 수준으로 줄일 수 있다”면서 “북미 시장을 중심으로 ALG 장비 수출이 늘 것”이라고 내다봤다.

이 같은 초격차 기술의 중요성이 커진 것은 중국의 반도체 굴기와도 맞닿아있다. 미국의 반도체 제재에 직면한 중국 정부가 자국 장비 우선 구매 등 자립 정책을 밀어붙이면서 현지 반도체 장비 산업도 급성장하고 있다. 시장조사업체 욜그룹에 따르면 중국 반도체 장비 국산화율은 2021년 8%에서 2025년 23.2%로 올랐다. 황 회장은 “중국에선 불량이 있는 제품도 (수요 기업이) 구매해주는 데다 기술자, 자본, 시장 규모는 한국보다 훨씬 크기 때문에 못 따라올 이유가 없다”면서 “우리만 반도체 산업을 할 수 있다고 생각하는 오만을 버려야 한다”고 역설했다.

AI 데이터센터 투자 확대로 반도체 수요가 크게 늘어난 지금이 격차를 벌릴 수 있는 골든타임이라는 진단도 이어졌다. 황 회장은 “AI 데이터센터는 24시간 가동하는 데다 연산과정에서 반도체 소모가 심해 수명이 짧기 때문에 반도체 업황 사이클이 사라질 수도 있다”면서 “테슬라 같은 글로벌 빅테크 기업들도 자체 반도체 생산에 뛰어든 만큼 특히 한국 장비 업계엔 좋은 기회”라고 말했다.

주성엔지니어링은 ‘세계 최초, 온리 원(Only One)’ 전략을 이어가기 위해 R&D 경쟁력을 더욱 강화할 방침이다. 용인 R&D센터 바로 옆 부지에 1000억 원 이상을 투자해 용인 제2연구소를 신설할 예정이다. 황 회장은 “반도체, 디스플레이, 태양광 간 시너지 역량을 내고 급변하는 시장 환경 속에서도 혁신 가치를 창출해 미래 성장 동력을 확보하겠다”고 말을 맺었다.

주성엔지니어링 주가가 상승 중이다.

7월9일 오전 9시 56분 KRX 기준 주성엔지니어링은 전 거래일 대비 6.81%(1만900원) 상승한 17만900원에 거래 중이다.

지난 7일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 미래에셋자산운용은 주성엔지니어링 지분을 기존 3.01%(139만7543주)에서 5.83%(270만9958주)로 확대했다고 공시했다. 이번 지분 확대는 장내 매수와 ETF 설정·환매 등에 따른 것으로, 장내에서는 131만442주를 추가 매수했다.

미래에셋자산운용은 이번 지분 보유 목적을 '단순투자'라고 밝혔다. 경영권에 영향을 미치기 위한 목적은 아니며, 내부 투자 의사결정과 ETF 운용 등에 따라 주식 취득 및 처분이 이뤄졌다고 설명했다.

주성엔지니어링은 반도체·디스플레이·태양광 제조공정에 사용되는 증착(ALD·CVD) 등 전공정 장비를 개발·공급하는 반도체 장비 전문기업이다. AI 반도체와 고대역폭메모리(HBM) 투자 확대에 따른 수혜 기대를 받는 종목으로 꼽힌다.

시장에서는 미래에셋자산운용이 지분을 5% 이상으로 확대하면서 기관의 중장기 투자 판단이 반영된 것이라는 해석도 나온다. 다만 이번 공시는 단순투자 목적의 지분 공시로, 경영 참여나 지배구조 변화와는 무관한 사안이다. 따라서 투자심리에는 긍정적인 영향을 줄 수 있지만, 실적이나 사업 변화가 직접 발생하는 것은 아니라는 점은 함께 고려할 필요가 있다.

반도체 장비 업체 주성엔지니어링이 올해 안 마이크론에 차세대 장비를 공급할 것으로 알려졌다.

주성엔지니어링은 "차세대 증착 기술을 접목한 장비 납품을 고객사별로 확대 중"이라고 밝혔다.

특히 글로벌 반도체 기업들의 증설에 힘입어 내년부터 실적 개선이 본격화할 것이란 전망이다.

6월22일 증권가에선 마이크론의 장비 발주가 임박한 것으로 보고 있다. 한국투자증권은 "북미 D램 고객사에 연내 출하 예정이며, 내년부터 양산을 위한 장비 투자가 이어질 것"이라고 설명.

북미 D램 고객사는 사실상 마이크론을 가리키는데 실제로 주성엔지니어링도 차세대 장비를 중심으로 빅테크 공급을 늘리고 있다고 밝혔다.

주성엔지니어링은 "원자층박막증착(ALD)에 원자층성장(ALG) 기술을 접목한 차세대 장비 납품을 확대하고 있다"고 전했다.

이어 "현재 반도체 분야에는 이미 적용돼 있고, 앞으로 디스플레이와 태양광 분야에도 적용될 예정"이라고 덧붙였다.

증착은 웨이퍼 위에 얇은 막(박막)을 입히는 공정을 뜻한다. 주성엔지니어링의 주력 제품도 바로 이 증착 장비린데 그중에서도 ALD 장비는 글로벌 시장 점유율 4위를 기록하고 있다.

ALD는 머리카락 굵기보다 얇은 막을 원자 단위로 한 층씩 쌓는 기술이다. 반도체 패턴이 나노미터(㎚·10억분의 1m) 단위로 미세해지면서 ALD는 반도체 전공정의 핵심 기술이 됐는데, 하지만 반도체가 평면 구조에서 입체 구조로 진화하면서 ALD만으로는 한계가 생겼다.

복잡한 3차원 구조에 박막을 빈틈없이 형성하기가 어려워진 것. 이렇게 되면 누설 전류가 발생하거나 전기 신호 전달에 문제가 생길 수 있다.

주성엔지니어링은 이를 해결하기 위해 ALD에 ALG 기술을 접목한 차세대 증착 장비를 개발한 것.

주성엔지니어링의 핵심 고객이 SK하이닉스와 중국 창신메모리테크놀로지(CXMT)로 알려졌는데 첨단 D램과 HBM 생산이 늘어날수록 증착 장비 수요도 증가하는 구조다.

현재 SK하이닉스는 청주 M15X와 용인 반도체 클러스터 투자를 확대하고 있다. CXMT는 이르면 6월 말, 늦어도 다음 달 상장할 것으로 전망되고 있다.

상장을 통해 확보하게 될 자금만 295억 위안(약 6조 7천억 원)에 달할 것으로 예상된다.

D램과 HBM 생산라인을 증설하겠다고 예고한 만큼 주성엔지니어링의 추가 수주 가능성도 커질 것으로 예상된다.

IBK투자증권은 "2분기 내 CXMT로부터 구매주문(PO)을 받을 것"으로 전망했다.

증권가에서는 하반기로 갈수록 실적이 회복될 것으로 분석했다.

주성엔지니어링은 지난해 4분기(-126억 원)와 올해 1분기(-70억 원)에 연달아 적자를 냈다.

메모리 업체들이 지난해 하반기부터 증설에 나섰는데도 영업손실을 낸 이유가 있는데, 장비 업체 특성상 수주가 매출로 반영되기까지 4~5개월가량 걸리기 때문.

다만, 2분기에는 영업이익 83억 원으로 분기 기준 흑자 전환이 예상되고 있다. 올해 확보한 수주도 차례대로 매출에 반영되면서 내년에 성장세가 가팔라질 것으로 전망된다.

5월27일 한국투자증권은 주성엔지니어링이 올해 연결 기준으로 매출 4030억원, 영업이익 1150억원을 달성할 것으로 예상했다. 매출은 전년 대비 29.7%, 영업이익은 267.4%나 급증할 것이라는 전망이다.

주요 고객사인 SK하이닉스를 비롯한 글로벌 메모리 반도체 기업들이 슈퍼사이클 진입에 따라 투자를 확대하면서 주성엔지니어링의 실적도 가파르게 반등할 것으로 보인다.

채민숙 한국투자증권 연구원은 "SK하이닉스는 올해 충북 청주 사업장 M15X 증설 투자를 진행하며 주성엔지니어링의 핵심 장비를 다수 도입할 것"이라며 "반도체 사업부문의 호조에 더해 태양전지와 디스플레이 장비 판매량도 본격적으로 매출에 반영되면서 올해 실적이 크게 증가할 것"이라고 분석했다.

이번 실적 전망치에서 가장 눈여겨볼 부분은 ‘수익성의 질’을 증명하는 영업이익률이다. 지난해 10% 턱걸이에 그쳤던 주성엔지니어링의 영업이익률은 올해 28~30%로 수직 상승할 것으로 관측된다. 지난해에는 100원어치 장비를 팔아 겨우 10원을 남겼다면, 올해는 28~30원을 남기는 알짜배기 회사로 탈바꿈하는 셈이다.

황 회장의 결단은 ‘신의 한 수’가 될 전망이다. 글로벌 반도체 시장이 1나노미터(nm)라는 미세공정의 한계에 부딪혀서다. 경쟁사들이 불황에 몸을 웅크린 사이 1000억원이 넘는 R&D 투자로 공정 한계를 극복할 기술을 완성했고, 이는 영업이익률 30%라는 잭팟이 될 것으로 보인다.

마진율 증가의 일등 공신은 주성엔지니어링이 세계 최초로 상용화에 성공한 ALG(원자층 성장) 장비다. 반도체는 아주 얇은 막을 겹겹이 쌓아 만든다. 회로 선폭이 1nm 수준으로 미세해지면서 기존 주력 방식인 ALD(원자층 증착) 기술로는 치명적인 문제가 발생하기 시작했다.

막이 너무 얇아진 탓에 전기가 옆으로 새어 나가는 ‘누설 전류’ 현상을 기존 장비로는 더 이상 막을 수 없게 된 것이다. 글로벌 빅테크 기업들이 미세공정에서 가장 골머리를 앓던 부분이다.

주성엔지니어링은 미세한 화학 재료를 위로 쌓아 올리는 ‘증착’ 개념에서 탈피해, 원자가 표면에서 스스로 규칙을 가지며 배열되고 자라나는 성장 기술인 ALG를 개발했다. 이 방식으로 막을 형성하면 원자 사이에 틈이 없어 전기가 새는 현상을 완벽히 차단하고 반도체 효율을 극대화할 수 있다.

최근 글로벌 반도체 기업들에 공급되기 시작한 ALG 장비는 오직 주성엔지니어링만 생산할 수 있어 현재 고객사들이 줄을 서서 대기하는 구조가 형성됐다.

주성엔지니어링 관계자는 “ALG 기술력을 바탕으로 반도체 제조 분야에 새로운 기준을 제시하는 것이 우리의 목표”라며 “세계 최초로 확보한 ALG 기술을 기반으로 차세대 반도체 장비 시장 공략에 박차를 가할 것”이라고 전했다.

주성엔지니어링이 차세대 반도체 트랜지스터 제조용 장비를 글로벌 반도체 기업에 공급한다. 인공지능(AI) 반도체 확산으로 고집적·저전력 공정 수요가 커지는 가운데, 주성엔지니어링이 1분기 적자를 딛고 기술 상용화 성과를 수주 회복으로 연결할 수 있을지 주목된다.

주성엔지니어링은 5월18일 ‘아토믹 레이어 그로스(ALG·Atomic Layer Growth) 트랜지스터 풀 인테그레이션 반도체 제조장비’를 글로벌 반도체 기업에 출하했다고 밝혔다. 회사 측은 이 장비가 고집적 수직 적층 구조의 차세대 트랜지스터 제조에 필요한 균일한 박막 성장과 증착 성능을 구현할 수 있다고 설명했다.

ALG는 원자 단위 박막 성장 기술이다. 반도체 미세화가 진행될수록 기존 평면 구조 트랜지스터는 누설 전류와 전력 소모 문제가 커진다. 글로벌 반도체 업계가 수직 적층형 트랜지스터 구조에 주목하는 것도 이 때문이다. 고종횡비 구조에서 박막을 균일하게 형성하고 단차 피복성을 확보하는 것이 차세대 공정 경쟁력으로 꼽힌다.

주성엔지니어링은 이번 장비에 적용된 ALG 기술이 기존 증착 기술의 한계를 보완해 고집적 수직 적층 구조에서도 균일한 박막 형성과 수율 확보에 기여할 수 있다고 보고 있다. 회사는 기존 화학기상증착(CVD), 원자층증착(ALD)에 이어 ALG까지 기술 포트폴리오를 넓혀 차세대 반도체 공정 대응력을 강화한다는 구상이다.

이번 출하는 주성엔지니어링의 실적 회복 여부와 맞물려 있다. 주성엔지니어링은 올해 1분기 연결 기준 매출 549억원, 영업손실 70억원을 기록했다. 매출은 전년 동기 대비 54.6% 줄었고, 영업이익은 지난해 1분기 339억원 흑자에서 적자로돌아섰다. 순손실은 12억원이었다.

지난해 실적도 부진했다. 주성엔지니어링의 2025년 연결 기준 잠정 매출은 3106억원, 영업이익은 312억원이었다. 매출은 전년 대비 24.1%, 영업이익은 67.8% 감소했다. 전체 매출 가운데 반도체 부문이 3037억원으로 대부분을 차지했고, 태양광 및 디스플레이 부문은 69억원이었다.

주성엔지니어링은 ALG 기술을 반도체뿐 아니라 디스플레이, 태양광 장비에도 확대 적용한다는 계획이다. 회사 측은 북미, 아시아, 유럽, 중동 지역 글로벌 기업들과 협업을 진행 중이라고 설명했다.

주성엔지니어링 관계자는 “단순 공정 장비 제작을 넘어 AI 시대에서 반도체 제조 기술의 새로운 기준과 표준을 만들어 가고 있다는 것이 핵심”이라며 “앞으로도 혁신 기술을 바탕으로 반도체, 디스플레이, 태양광 제조 산업의 새로운 패러다임을 제시하겠다”고 말했다.

올 1분기 연결기준 매출액은 548.79억으로 전년동기대비 54.6% 감소. 영업이익은 70.31억 적자로 339.06억에서 적자전환. 당기순이익은 11.91억 적자로 277.16억에서 적자전환.

작년 연결기준 매출액은 3106.93억으로 전년대비 24.1% 감소. 영업이익은 312.58억으로 67.8% 감소. 당기순이익은 346.65억으로 67.5% 증가.

반도체 전공정 장비, 디스플레이 장비(LED 및 OLED 장비), 태양전지 장비 등을 개발, 생산, 판매하는 업체. 주요 제품으로는 반도체 제조장비인 SD System(ALD&CVD), HDP CVD, Dry Etch와 디스플레이 제조장비인 PE CVD, TSD-CVD, 태양전지 제조장비인 고효율 태양전지 장비(HJT) 등. 반도체 장비 부문이 대부분의 매출을 차지. 최대주주는 황철주 외(28.93%).

2024년 연결기준 매출액은 4093.93억으로 전년대비 43.78% 증가. 영업이익은 971.96억으로 225.89% 증가. 당기순이익은 1068.14억으로 214.15% 증가.

2003년 3월11일 1439원에서 바닥을 찍은 후 2024년 4월8일 41450원에서 고점을 찍고 밀렸으나 9월9일 22050원에서 저점을 찍은 이후 작년 3월21일 43400원에서 고점을 찍고 밀렸으나 8월4일 26050원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 올 6월12일 283000원에서 최고가를 찍고 밀렸으나 7월8일 160000원에서 저점을 찍고 점차 저점과 고점을 높히는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 198000원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 206000원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 227000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 250000원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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