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AI에대한 선 투자가 끝나간다면 주가 조정으로 이어진다 2026/07/12 18:53

못사게못팔게

지금 AI산업에 대한 기대감은 여전히 큽니다. 모두들 AI산업은 혁명이고 생산성을 창출 할 것이고, 인류는 일자리를 잃을 것으로 예측하는 것이 전체적인 컨센서스 입니다 하지만 이러한 혁명을 부르짖는 테크니션들이 이야기하는 것과는 달리 지금 AI는 단순히 선투자가 강하게 집행 중에 이제 선 투자가 끝나가는 징후들이 서서히 나옵니다

즉 모두들 AI혁명에대한 과도한 기대와 서사를 갖고 일반투자자뿐만 아니라 고도의 테크니션들이 AI투자를 진행 한 것입니다 더군다나 거대 자본인 하이퍼 스케일러들의 진입으로 선투자 규모는 엄청나게 더 커진 것입니다 이들은 자금유입을 채권발행하고 유상증자하고 차입하여 사상최대의 기술투자를 한 것입니다

이러한 사상초유의 투자는 그동안 미국경기를 상향시켰고 그다음은 미국의 금리를 올리게 된 것입니다 현재 미국 30년만기 국채금리는 5%이상으로 일반적인 예측은 이러한 고금리가 지속 시 이자지출 총액이 국방비를 넘어서게 되고, 결국은 패권국가가 패권을 잃는 다는 것이 정설입니다

여기서 우리가 생각할 것은 아직도 AI에 대한 투자가 지속된다면 문제는 없는데 만약 투자가 줄거나 노이즈가 생긴다면 반도체등 관련산업은 타격을 입습니다 반도체가 디램등 판매처와 물량을 다 확보해 놓고 가격도 지속 올라간다는 분석도 있지만 반도체 산업 자체가 지배적이거나 독립적이라기 보다는 다분히 종속적인 내생변수라는 것을 인정 해야 합니다

즉 반도체 자체는 훌륭하지만 그것은 다분히 그 자체의 목적이라기 보다는 하이퍼스케일러들이 투자하는 산업의 승패에 크게 좌지우지 된다는 것입니다 그렇기에 우리는 이런 AI산업이 생산성을 불러 일으키고 있는가?를 냉정하게 분석해야 합니다

이런 인공지능산업이 사회에 뿌리를 내리고 생산성을 불러 일으키냐는 분석은 다분히 실업률, 특히 금융등 AI가 영향을 많이 미치는 산업들의 상황을 체크해야 합니다 이런 분석 시 불행하게도 다른 산업은 실업률이 증가하는데 AI관련 산업은 실업률이 감소한다는 자료가 있습니다

이것은 AI가 그만큼 생산성을 불러 일으키지 못하는 상황이고 급기야는 가트너같은 회사는 그동안 해고했던 인력들을 다시 재 채용하는 상황으로 변화하고 있는 것입니다 이런 사정은 상당하게 심각 할 수 있는 것이고 반도체등에 큰 악영향을 미칠 수 있습니다 한발 양보해도 AI산업이 다음 단계로 넘어가는 과정에서 과연 기업주들이 무작정 인공지능을 도입 할까를 심각하게 고려 해야 합니다

현 AI시스템은 아직도 그 최종 결정에는 인간의 종합적이고도 철학적인 판단이 남아 존재하는 것입니다 이러한 상황은 메타가 그동안 사재기 했던 GPU를 남기 시작하니 클라우드 써비스 임대를 한다는 극단적인 이야기도 나오는 것이고, 오픈AI는 상장시점이 떠 밀려 지고 있고 젠슨 황은 그 바쁜 와중에도 한국에서 깐부치킨을 하면서 AI에이젼트 로봇등 신규시장을 개척하기 위해서 상호 물고 물리는 투자를 유치하기 위해서 최선을 다하는 것입니다

결론적으로 지금은 생각만큼 AI산업에서 생산성이 나오지 않으면서 과잉 투자 이야기가 나올 가능성이 높습니다 이젠 누군가가 쓰러지기 게임이 진행 될 수 도 있습니다 이러한 상황의 변곡점에서는 선제적인 하락이 일어 날 수 있고, 그다음은 기업들의 파산 그리고 재편 과정속에서 시간적인 조정이 동시에 일어나는 것입니다

인터넷 시대의 급락 만큼은 아니지만 이런 금리인상과 함께 찾아오는 그리고 인플레이션과 동시에 존재하는 가격 조정은 시간이 길어 질 수 있습니다 한편 이란과 미국전쟁은 중립적으로 봅니다 지금까지 트럼프의 입에서 나오는 휴전과 종전은 신뢰 할 수 없기에 중립적으로 봐야 하며,결국은 혼란 속에 미국이 중간선거를 안 할 수 도 있다는 리스크도 감안하고 시장을 대해야 할 듯 합니다

투자전략으로는 포트폴리오를 반도체 30%장기 투자, 20% 스윙매매 그리고 30%는 소외주 순환매에 동참합니다 항상 현금비중은 20%를 유지합니다

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