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심텍(222800)저점에선 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/07/11 13:22

개미신사

교보증권은 7월10일 심텍에 대해 하반기 SOCAMM을 중심으로 실적 개선세가 이어질 것이라며 목표주가를 13만5000원에서 16만원으로 상향 조정하고 투자의견은 ‘매수(Buy)’를 유지했다.

박희철 교보증권 연구원은 “패키지 기판 물량 호조가 이어지면서 수익성이 높아지기 시작했다”며 “SOCAMM 초도 물량도 6월부터 본격 출하되며 실적 기여가 시작됐다”고 밝혔다.

2분기 매출액은 전년 동기 대비 33.8% 증가한 4561억원, 영업이익은 579.3% 늘어난 504억원으로 추정했다. 영업이익률은 11.1%다. 공급 중인 기판의 판가 인상과 물량 증가가 동시에 반영되며 호실적 흐름이 이어질 것이란 전망이다.

하반기 핵심 모멘텀은 SOCAMM으로 꼽았다. 박 연구원은 “국내 테크 업종의 하반기 핵심 모멘텀은 SOCAMM이 될 가능성이 높다”며 “심텍은 SOCAMM을 통해 패키지 기판과 모듈 기판 양쪽에서 수혜를 받을 수 있다”고 설명했다.

FC-CSP도 실적 개선의 한 축으로 제시됐다. 서버향 컨트롤러 물량 확대와 전장용 신규 수요가 더해지면서 하반기에도 수익성 개선이 이어질 것으로 봤다.

올해 연결 매출액은 전년 대비 32.3% 증가한 1조8659억원, 영업이익은 2004억원으로 전망했다. 박 연구원은 “SOCAMM 관련 매출 확대와 고부가 제품인 FC-CSP의 견조한 수요를 반영해 실적 추정치를 상향했다”며 “내년에는 3000억원 이상의 영업이익이 예상된다”고 덧붙였다.

심텍이 6월26일 장 초반 코스닥 지수 급락세를 거슬러 주가 상승률을 5%대로 키웠다. 국민성장펀드로부터 자금을 지원받는다는 소식이 매수세를 유도한 것으로 풀이된다.

이날 오전 9시36분 한국거래소에서 심텍은 전 거래일 대비 6500원(5.15%) 오른 13만2700원에 거래됐다. 장중 고가는 1만1600원(9.19%) 오른 13만7800원이다.

금융위원회는 지난 25일 국민성장펀드 기금운용심의회에서 △영양군 육상풍력사업에 대한 인프라 투융자 △케이블·반도체 밸류체인 업체에 대한 저리대출 지원을 승인했다. 이번 지원규모는 3700억원이다.

국민성장펀드는 심텍에게 반도체 패키지 기판 생산시설 증설을 위한 첨단산업전략기금 대출 200억원을 집행하기로 했다.

심텍은 충북 청주 소재 메모리·모바일 인쇄회로기판(PCB) 업체로 2015년 상장됐다. 전일 기준 시가총액은 4700억원대, 에프앤가이드 집계 국내 증권사 평균 목표주가는 15만원이다.

대신증권은 6월16일 심텍이 엔비디아의 소캠2(SoCAMM2) 양산 확대와 고부가 반도체 패키지 매출 증가에 힘입어 본격적인 실적 개선 국면에 진입했다고 분석했다. 투자의견 '매수(BUY)'를 유지하고 목표주가는 16만원으로 상향 조정했다.대신증권은 심텍의 올해 2분기 영업이익을 465억원으로 전망했다. 이는 전년 동기 대비 738%, 전분기 대비 239% 증가한 수준으로 기존 추정치(402억원)와 시장 컨센서스(426억원)를 모두 웃도는 수치다. 같은 기간 매출은 4502억원으로 전년 동기 대비 32.1% 증가할 것으로 예상했다.박강호 대신증권 연구원은 "1분기 실적 호조에 이어 2분기에도 예상치를 상회하는 수익성 개선이 진행되고 있다"며 "소캠2 생산 확대와 비메모리 패키지 매출 증가가 실적 개선을 견인하고 있다"고 분석했다.

실적 개선의 핵심 배경으로는 FC-CSP와 SiP 등 비메모리 패키지 매출 증가가 꼽혔다. 일부 영역에서 메모리 반도체 패키지가 기존 CSP에서 FC-CSP와 SiP 형태로 전환되면서 심텍이 공략해온 틈새시장의 성과가 가시화되고 있다는 설명이다. MCP(Multi Chip Package) 매출도 전분기 대비 10% 증가하고, 고부가 제품인 MSAP 비중 확대에 따른 제품 믹스 개선 효과도 반영될 것으로 전망됐다.특히 엔비디아의 소캠2 양산 확대가 최대 성장 동력으로 평가됐다. 심텍은 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론 등 메모리 3사의 소캠2 생산에 모두 참여하는 유일한 업체로 알려졌다. 엔비디아가 메모리 용량은 일부 축소했지만 소캠2 생산 규모는 오히려 확대하면서 서버 시장 점유율 확대 전략에 나서고 있다는 분석이다.박 연구원은 "심텍은 소캠2 최대 공급업체인 동시에 메모리 3사 내 높은 점유율을 보유하고 있어 최대 수혜가 예상된다"며 "6월 추가 생산 확대가 진행되면서 3분기 실적 상향 가능성에도 주목할 시점"이라고 평가했다.대신증권은 심텍의 올해 매출을 1조8370억원, 영업이익을 1539억원으로 전망했다. 이는 각각 전년 대비 30.2%, 1196% 증가한 수준이다. 2027년 영업이익도 1824억원으로 늘어나는 등 성장세가 이어질 것으로 내다봤다.

올 1분기 연결기준 매출액은 4223.71억으로 전년동기대비 39.1% 증가. 영업이익은 137.11억으로 163.24억 적자에서 흑자전환. 당기순이익은 150.74억으로 358.00억 적자에서 흑자전환.

삼성자산운용은 심텍의 주식등을 60만5152주 늘려 총 258만6746주를 보유하게 됐다고 3월6일 밝혔다. 이번 보고서에 따르면, 보유 비율은 6.93%로 1.62%포인트 상승했다.

작년 연결기준 매출액은 1조4105.60억으로 전년대비 14.55% 증가. 영업이익은 118.69억으로 469.69억 적자에서 흑자전환. 당기순이익은 1645.80억 적자로 310.45억 적자에서 적자폭 확대.

반도체 기판 업체인 심텍이 엔비디아가 주도하는 '소캠(SOCAMM)' 공급망에서 핵심적인 역할을 맡을 전망이다. 심텍이 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론에 소캠 기판을 납품하는 것으로 파악됐다.

삼성, 하이닉스, 마이크론은 세계 메모리 시장을 90% 이상 점유하고 있는 기업이다. 엔비디아 소캠도 이들 3사가 공급하는데 심텍이 기판 공급을 맡아 주목된다.

작년 10월23일 업계에 따르면 심텍은 최근 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론의 소캠 기판 성능 평가(퀄 테스트)를 통과한 것으로 파악됐다. 품질을 충족시켜 납품할 수 있는 자격을 획득한 것으로, 심텍은 이에 소캠 기판 생산 준비에 착수했다.

소캠은 엔비디아 주도로 만든 저전력 D램(LPDDR) 모듈이다. 엔비디아는 자사 인공지능(AI) 반도체에 최적화된 메모리가 필요해 소캠을 만들었다.고대역폭메모리(HBM)와 달리 소캠은 LPDDR 기반이 특징이다. 저전력 D램을 사용해 전력 소모량을 3분의 1 수준으로 줄이고, 대역폭은 2.5배 향상시켰다.

모듈 크기도 작아 교체와 확장에도 이점이 있다. 향후 서버와 AI PC 등에서 활용 폭이 넓어질 것으로 예상돼 HBM을 잇는 차세대 AI 메모리로 관심을 모으고 있다.

소캠은 기존 메모리 모듈과 기술적 특성이 달라 전용 기판이 필요했다. 이에 심텍은 소캠용 기판을 준비했다. 하지만 프로젝트는 연기됐다. 엔비디아가 준비한 소캠1에서 기술적 문제가 발생, 양산이 취소된 것이다.

엔비디아는 1세대 제품을 건너뛰고 2세대를 준비했다. 심텍은 이 2세대 소캠용 기판으로 메모리 3사로부터 양산 승인을 받았다. 소캠2는 엔비디아 차세대 AI 반도체인 '루빈'에 탑재될 예정이다.

심텍은 메모리 회사들과 소캠2 기판 가격과 물량 등을 논의 중인 것으로 알려졌다. 연내 협의가 마무리되면 내년 1분기 본격 양산이 예상된다.

메모리 3사에서 인증을 받은 기판 제조사는 현재 심텍이 유일하다. 차세대 메모리로 주목받는 소캠 시장에서 심텍이 유리한 위치를 점할 지 주목된다.

소캠2 양산이 가시화되면서 시장 개화에도 관심이 쏠린다. 마이크론은 이날 용량 192기가바이트(GB)에 동작 속도가 초당 11기가비트(Gbps)인 소캠2 샘플을 출하했다고 발표했다. 삼성전자와 SK하이닉스 역시 소캠2 출시를 준비 중이다.

업계 관계자는 “소캠2 공급망 선정 작업이 분주히 이뤄지고 있어 내년 상반기부터는 양산이 시작될 것으로 예상된다”며 “소캠은 반도체 업계 새로운 성장 기회가 될 것”이라고 말했다.

舊 심텍에서 제조사업부문이 인적분할되어 설립된 업체. 반도체 및 통신기기용 인쇄회로기판(PCB) 사업을 주요 사업으로 영위. 주요제품은 DRAM등의 메모리칩을 확장 시켜주는 Module PCB와 각종 반도체칩을 조립할때 사용되는 Package Substrate 기판 등임. 최대주주는 심텍홀딩스 외(33.16%).

2024년 연결기준 매출액은 1조2314.21억으로 전년대비 18.19% 증가.영업이익은 469.69억 적자로 881.24억 적자에서 적자폭 축소.당기순이익은 310.45억 적자로 1151.44억 적자에서 적자폭 축소.

2019년 8월6일 4614원에서 바닥을 찍은 후 2022년 3월25일 58300원에서 고점을 찍고 조정에 들어간 모습에서 2024년 12월9일 6960원에서 마무리한 이후 크고 작은 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 올 7월1일 164200원에서 최고가를 찍고 120일선 가까이 밀렸으나 8일 92000원에서 저점을 찍고 저점과 고점을 높히는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 17800원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다.122700원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 135000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 148500원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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