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제주반도체(080220)저점을 줄때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/07/10 04:20

개미신사

제주반도체가 전환사채(CB)와 신주인수권부사채(BW) 발행 한도를 대폭 확대한다. 올해 초 1000억원대 메자닌 발행으로 기존 한도를 채운 데 따른 조달 창구 정비로 해석된다. 회사는 AI 메모리와 차량용·IoT 메모리 수요 확대에 맞춰 원자재 확보와 연구개발(R&D), 양산 투자에 필요한 조달 기반을 확장할 것으로 전망된다.

7월9일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 제주반도체는 오는 30일 주주총회를 열고 정관 일부 변경 안건을 상정한다. 주요 안건은 상법 개정에 따른 변경, 종류주식 발행 내용 변경, 주식연계증권 관련 조항 변경, 자기주식 보유 및 처분 계획 승인 등이다.

가장 눈에 띄는 변화는 메자닌 발행 한도 확대다. 제주반도체는 정관상 CB 발행 한도를 기존 1000억원에서 3000억원으로 늘린다. BW 발행 한도도 기존 1000억원에서 2000억원으로 상향한다. CB는 2000억원, BW는 1000억원의 추가 발행 여력이 생기는 셈이다.

이번 한도 확대는 올해 초 대규모 자금조달 이후 추가 조달 통로를 확보하기 위한 후속 조치로 볼 수 있다. 제주반도체는 지난 3월 450억원 규모의 9회차 사모 CB와 총 720억원 규모의 BW를 발행했다. 총 조달 규모는 1170억원이다. 당시 조달 자금은 반도체 원자재 구입과 연구개발비로 사용하기로 했다.

대규모 발행으로 기존 정관상 발행 한도를 상당 부분 사용한 만큼, 회사는 이번 주총에서 CB와 BW 한도를 각각 3000억원, 2000억원으로 높이는 안건을 올렸다. 회사 측은 “향후 신제품 개발 이후 양산 단계에서 필요한 웨이퍼 구매 자금 등을 안정적으로 조달하기 위한 기반을 마련하려는 성격”이라고 설명했다.

제주반도체는 최근 매출 확대와 함께 운전자금 부담도 커지고 있다. 팹리스 기업 특성상 제품 수요가 늘어날수록 위탁생산을 위한 웨이퍼 확보가 중요하다. 매출 확대 국면에서는 원자재를 선제적으로 확보하고 판매대금을 추후 회수하는 과정에서 현금 소요가 커질 수밖에 없다. 이번 정관 변경은 이런 사업 구조에 대응해 조달 수단을 미리 넓혀두려는 조치로 해석된다.

다만 메자닌 확대는 기존 주주 입장에서 잠재적 희석 요인이 될 수 있다. 제주반도체가 올해 발행한 CB와 BW에는 리픽싱 조항이 포함돼 있어 주가 하락 시 전환·행사가액 조정에 따른 희석 부담이 커질 수 있다. 최근 콜옵션(주식매도청구권) 행사자 지정 과정에서 최대주주 측과 사업 파트너에게 메자닌 권리가 배정된 만큼, 향후 추가 발행 시 오버행 부담과 우호지분 확보 효과를 함께 살펴볼 필요가 있다.

우선주 관련 정관도 손질한다. 기존 정관은 보통주와 우선주 발행을 중심으로 규정돼 있었지만, 개정안은 이익배당 또는 잔여재산분배에 관한 우선주, 의결권 배제 또는 제한 주식, 상환주식, 전환주식 및 이들을 혼합한 주식까지 발행할 수 있도록 했다.

전환주식 관련 조항도 새로 마련한다. 주주의 청구 또는 회사의 선택에 따라 보통주로 전환되는 주식을 발행할 수 있도록 하고, 전환 기간과 전환 사유, 전환비율 또는 전환가액 조정 방식 등을 발행 시 이사회가 정하도록 했다.

이번 종류주식 관련 조항 변경은 상법 개정과 표준정관 반영에 따른 정비 성격이 크다. 하지만 동시에 다양한 투자자를 유치할 수 있는 기반을 마련하는 효과도 있다. 향후 전략적투자자(SI)나 재무적투자자(FI)를 유치할 경우 배당, 상환, 전환, 의결권 조건을 투자자 성격에 맞춰 설계할 수 있는 여지가 넓어지기 때문이다.

제주반도체는 모바일 응용기기에 특화한 메모리 반도체 설계 기업이다. 저전력 SRAM, 셀룰라램, DRAM, Nor MCP, Nand MCP 등을 개발·소싱해 공급하고 있다. 최근에는 낸드 MCP를 주력 제품군으로 삼고 있으며 IoT, 컨슈머, 자동차, 네트워크 등으로 적용처를 넓히고 있다.

회사는 AI 메모리와 LPDDR, AI Edge, 자동차·IoT 메모리 등을 중장기 성장축으로 제시하고 있다. 올해 1분기 별도 기준 매출도 전년 동기 대비 크게 증가했다. 회사는 AI Edge 및 차세대 AIoT 기기 대응 메모리 개발 등 R&D 투자를 지속하겠다는 계획을 밝힌 바 있다. 메모리 수요 확대 국면에서 개발과 양산, 원자재 확보에 필요한 자금 수요가 커질 수밖에 없는 구조다.

이번 주총에는 자기주식 보유 및 처분 계획 승인 안건도 함께 오른다. 제주반도체가 메자닌 한도 확대와 우선주 체계 정비, 자사주 활용 안건을 동시에 다루는 만큼 향후 성장 투자와 주주가치 관리 전략을 어떻게 병행할지가 관전 포인트다.

제주반도체가 LPDDR4X에 이어 LPDDR5까지 SK하이닉스 공장에서 생산할 계획이라고 밝혔다.

황주원 제주반도체 부사장은 최근 "LPDDR4X 후속 제품으로 LPDDR5를 SK하이닉스 팹에서 생산할 것"이라고 말했다. 황 부사장에 따르면 양산 목표 시기는 2030년이다. 규모는 확정되지 않았다.

제주반도체는 향후 수 년간 SK하이닉스 공장을 사용한다는 계약을 맺은 것으로 전해졌다. 생산처는 중국 우시 공장인 것으로 추정된다. 제주반도체는 LPDDR 생산으로 향후 연간 매출이 조 단위 수준으로 확대될 수 있다는 기대감을 갖고 있다. 지난해 이 회사 매출은 3022억원이다.

제주반도체는 메모리 반도체 설계 전문 팹리스 업체다. SK하이닉스 등으로부터 메모리 웨이퍼를 사와 패키징과 테스트를 거쳐 메모리 완성품으로 만든 뒤 자사 브랜드로 판매하는 사업 모델을 갖고 있다.

최근에는 LPDDR D램 설계를 직접 하고 생산은 하이닉스 공장에서 하는 식의 협력 사업도 펼치고 있다. 생산된 LPDDR 제품은 '제주반도체' 이름을 달고 최종 고객에 공급된다.

앞서 제주반도체는 2028년께 양산을 목표로 직접 설계한 LPDDR4X를 SK하이닉스 공장에서 생산한다고 밝힌 바 있다

제주반도체는 이른바 '철 지난' 레거시 메모리 수요도 분명히 있다고 본다. 반면 메모리 대기업은 그 수요만 보고 설계 인력을 따로 붙이기가 어렵다. 양사 이해가 맞아떨어지는 지점이다. 특히 SK하이닉스 중국 우시 공장은 극자외선(EUV) 노광 장비를 들여놓을 수 없기 때문에 앞으로는 레거시 제품만 양산하는 공장으로 자리를 잡을 가능성이 적지 않다.

일각에서는 극심한 메모리 공급부족 시기에 SK하이닉스가 생산라인 일부를 외부에 할애하는 것은 매우 이례적인 일이라는 이야기도 나온다.

한편 제주반도체는 박성식 대표와 조형섭 대표 각자대표 체제다. 조 대표는 대전지방법원 판사 출신 법무통이다. 2004년 제주반도체에 합류했다. 2013년 박 대표와 함께 각자대표를 맡아오다 2024년 건강 상의 이유로 대표직을 내려 놓았다. 올 3월 정기 주총을 거쳐 다시 대표직에 복귀했다. 조 대표는 제주반도체의 신규 파트너십을 확보하는 사업을 맡는다.

제주반도체가 올해 첫 분기 성적표부터 '어닝 서프라이즈' 실적을 공개했다. 매출이 전년 동기와 비교해 3배 이상 늘어난 것이다. 반도체 시장이 '슈퍼사이클(초호황)'에 진입하는 등 긍정적인 환경 영향으로 제주반도체는 올해 연간으로도 큰 폭의 실적 상승 흐름을 이어갈 전망이다.

제주반도체가 올해 1·4분기 실적을 집계한 결과 매출이 전년과 비교해 273% 증가한 1805억원이었다고 5월14일 밝혔다. 같은 기간 영업이익은 무려 1713% 늘어난 671억원을 기록했다.

매출액과 영업이익 모두 분기 사상 최대 실적이다. 이익률은 37%에 달했다.

제주반도체 관계자는 "올해 들어서도 5세대 이동통신(5G) 사물인터넷(IoT) 시장이 안정적으로 성장하면서 '멀티칩패키지(MCP)', D램 등 메모리반도체 판매가 활발히 이뤄지고 있다"며 "모바일과 자동차 전장용 메모리반도체 수요 역시 꾸준히 늘어나는 추세"라고 말했다. 이어 "특히 올해 들어 D램 가격이 100% 이상 오르면서 기록적인 실적이 가능했다"며 "원·달러 환율 등 외부적인 환경도 우호적이었다"라고 덧붙였다.

제주반도체는 반도체 연구·개발(R&D)만을 전문으로 하는 팹리스 반도체 기업이다. 국내 팹리스 업체들이 대부분 시스템반도체(비메모리)에 주력하는 것과 달리, 메모리반도체를 핵심 사업으로 운영한다. 현재 △MCP △D램 △낸드플래시 응용제품 △레거시 메모리 등 다양한 메모리반도체 라인업을 보유했다.

제주반도체는 특정 거래처에 편중되지 않았다는 점도 주목할 만하다. 제주반도체 거래처는 국내외 200곳 이상이다. 메모리반도체 적용 분야는 △IoT △컨슈머 △모바일 △오토모티브 등이다. 특히 지난해부터 모바일 메모리반도체 부문 매출에 본격화하고 있다. 지난해 이후 중화권 스마트폰 업체에 D램 납품을 이어가고 있다.

이 관계자는 "중남미와 동남아 등 신흥국을 중심으로 중저가 스마트폰 수요가 꾸준히 증가한다"며 "이에 따라 중저가 스마트폰에 들어가는 메모리반도체 물량 역시 늘어나고 자사 모바일용 D램 출하량 역시 증가하는 추세"라고 말했다.

제주반도체는 오는 2·4분기에도 반도체 슈퍼사이클 진입에 따른 수혜가 예상된다. 실제로 시장조사기관 트렌드포스는 오는 2·4분기 PC용 D램 고정 거래 가격이 이전 분기와 비교해 43~48% 오를 것으로 전망했다.

이 관계자는 "메모리반도체 가격 상승 등 우호적인 시장 환경과 함께, 메모리반도체 적용 범위를 드론과 로보틱스 등으로 확장하면서 지난해에 이어 올해도 큰 폭의 실적 상승 흐름이 이어질 것"이라고 덧붙였다.

올 1분기 연결기준 매출액은 1804.72억으로 전년동기대비 272.57% 증가. 영업이익은 671.13억으로 1713.86% 증가. 당기순이익은 780.64억으로 1702.86% 증가.

코스닥지수가 26년 만에 1200 고지를 밟았다. 삼성전자와 SK하이닉스 등 반도체 대표 기업의 실적 서프라이즈가 반도체 소부장(소재·부품·장비) 기업 실적 개선으로 이어질 것이란 기대가 작용한 결과다.

24일 코스닥지수는 전날보다 2.51% 오른 1203.84에 마감했다. 이는 전쟁 전인 지난 2월 27일 기록한 1192.78을 넘어선 것으로 닷컴 버블 시기인 2000년 8월 4일(1238.80) 후 가장 높은 수준이다.

이날 외국인 투자자는 코스닥시장에서 7321억원어치를 순매수했다. 이는 지난달 5일(8381억원) 후 50일 만에 가장 큰 규모다. 기관투자가도 1876억원어치를 순매수하며 코스닥지수 상승에 기여했다.

전날 역대 최대 1분기 실적을 발표한 고영(29.95%)이 이날 상한가를 기록한 가운데 에이엘티(26.27%), 네패스(25.32%), SFA반도체(22.18%), 제주반도체(18.16%) 등 반도체 소부장 기업이 일제히 급등했다.

4월24일 코스닥지수는 전날보다 2.51% 오른 1203.84에 마감했다. 이는 전쟁 전인 지난 2월 27일 기록한 1192.78을 넘어선 것으로, 닷컴 거품이 있었던 2000년 8월 이후 약 25년8개월 만에 1200선을 밟았다.

이런 상황에서 이날 코스닥지수를 1200선까지 끌어올리는 데 가장 크게 기여한 것은 반도체 소부장 기업이다. 이달 7일 삼성전자가 57조원이 넘는 1분기 영업이익을 거뒀다고 발표한 데 이어 전날 SK하이닉스가 1분기 매출 52조5763억원과 영업이익 37조6103억원을 기록해 영업이익률이 72%에 육박했다고 밝히면서 한국의 반도체 생태계 전반이 주목받는 모습이다.

반도체 공정의 품질 검사 장비와 뇌수술 로봇 등을 생산하는 고영은 이날 29.95% 오른 4만2300원에 마감했다. 전날 연결 기준 1분기 매출이 727억원으로 사상 최대를 기록했다고 발표하면서 상한가를 찍었다. 반도체 웨이퍼 테스트용 소모성 부품을 생산하는 피엠티(29.88%)와 반도체 공정 가스공급용 튜브를 제조하는 아스플로(25.89%), 시스템반도체 테스트 사업을 하는 에이엘티(26.27%) 등도 급등했다.

외국인 투자자는 이날 코스닥시장에서 7321억원어치를 순매수했다. 모바일 응용기기용 메모리 반도체를 개발하는 제주반도체(18.16%)를 1583억원어치 사들였다. 제주반도체는 유가증권시장과 코스닥시장을 합쳐 외국인이 이날 가장 많이 순매수한 종목에 이름을 올렸다. 외국인 투자자는 이 밖에 반도체 조립 및 테스트 제품을 생산하는 후공정 업체 SFA반도체(22.18%)를 492억원어치, 반도체 검사장비 업체 테크윙(12.36%)을 373억원어치 사들였다.

외국인 투자자가 반도체 소부장 기업 투자를 늘린 것은 해당 기업 실적에 대한 기대가 커지고 있기 때문이다. 메모리반도체 공급 부족으로 삼성전자와 SK하이닉스가 설비 투자에 적극 나서고 있어 반도체 장비 기업이 혜택을 볼 것이란 기대가 높아진 데다 반도체 업황 호조세가 지속될 것으로 전망되면서 관련 기업 전반에 훈풍이 불어올 것으로 예측되고 있다.

김동관 메리츠증권 연구원은 “올해 이들 기업 실적은 직전 호황기였던 2022년 기록을 뛰어넘을 것”이라고 내다봤다. 김아영 대신증권 연구원은 “D램 반도체 관련 기업과 고대역폭메모리(HBM) 후공정 장비 기업을 눈여겨보는 것이 좋다”고 조언했다.

모바일 메모리 제조사 제주반도체(080220) 주식등 보유 상황을 3월4일 공시했다. 제주반도체의 주주인 삼성자산운용이 주식등의 수를 97만9103주 늘렸다고 보고했다.

삼성자산운용의 3월 3일 기준 보유 제주반도체 주식등의 수는 276만6211주로, 보유 비율은 8.03%로 보고됐다.

주요 내역을 보면, 보고자 삼성자산운용은 276만6211주, 8.03%를 보유 중이다.

변동내역 총괄표에 따르면, 삼성자산운용의 지분은 97만9103주, 2.84%포인트 증가한 것으로 기재됐다.

작년 연결기준 매출액은 3022.31억으로 전년대비 86.1% 증가. 영업이익은 358.74억으로 274.4% 증가. 당기순이익은 390.96억으로 101.4% 증가.

모바일용 메모리 반도체 설계전문업체(Fabless, 생산설비를 보유하지 않고 설계된 제품을 파운드리에 위탁하여 양산). 주요 제품 모델은 NAND MCP, 저전력 고속 에스램(SRAM), 셀룰라램(CRAM), 디램(DRAM) 등이 있음. 이 중 NAND MCP의 매출 비중이 약 70%를 차지. 최대주주는 박성식 외(12.14%).

2024년 연결기준 매출액은 1623.50억으로 전년대비 11.27% 증가. 영업이익은 95.81억으로 46.29% 감소. 당기순이익은 194.05억으로 14.69% 증가.

2009년 7월7일 760원에서 바닥을 찍은 후 2024년 1월25일 38550원에서 고점을 찍고 120일선 아래로 밀렸으나 12월9일 7710원에서 저점을 찍은 이후 작년 10월10일 27100원에서 고점을 찍고 밀렸으나 11월19일 17480원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 크고 작은 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 올 6월22일 135000원에서 최고가를 찍고 밀렸으나 7월8일 73100원에서 저점을 찍고 저점과 고점을 높히는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 74900원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 78000원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 86000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 95000원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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