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한국카본(017960)저점을 줄때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/07/04 19:01

개미신사

한국카본 계열 신기술사업금융회사(신기사) 블루캐스트인베스트먼트가 마수걸이 블라인드펀드 결성 기회를 잡았다. 지난해 7월 법인을 설립한 지 1년 만이다. 하나벤처스와 함께 항공·우주 분야를 겨냥하는 300억원 규모의 펀드를 조성해 본격적인 투자에 나설 전망이다.

7월3일 투자은행(IB) 업계에 따르면 블루캐스트인베스트먼트는 최근 하나벤처스와 컨소시엄을 이뤄 지원한 모태펀드 2차 정시 출자사업에서 위탁운용사(GP) 지위를 따냈다. 경쟁률 4.5대 1을 기록한 뉴스페이스(소형) 부문에서 승전고를 울렸다.두 운용사는 연내 약정총액 300억원 규모의 펀드를 결성할 예정이다. 모펀드 출자금 150억원을 바탕으로 매칭 자금을 끌어모으는 중이다.

블루캐스트인베스트먼트의 모회사인 한국카본도 출자금을 대기로 했다. 한국카본의 본업이 항공·우주·방산 소재를 아우르는 만큼, 시너지가 예상된다는 평가다. 펀드 운용은 항공·우주 분야 투자에 잔뼈가 굵은 인력들로 구성했다.

블루캐스트인베스트먼트에선 임태희 대표와 박상운 책임, 하나벤처스에선 유재하·이강훈 수석이 참여한다.

대표 펀드매니저로는 임 대표와 유 수석이 각 하우스를 대표해 이름을 올렸다.주목적 투자처로는 '우주산업 및 연관산업을 영위하는 중소기업'을 겨냥한다. 여기에 펀드 약정총액의 60% 이상 투자해야 하는 조건이다. 우주산업 기업 구주를 인수해도 약정총액의 20% 한도까지는 주목적 투자로 인정받을 수 있다. 단, 구주 매입 전 모태펀드와 사전 협의를 거쳐야 한다.딜소싱(투자처 발굴) 측면에선 전략적투자자(SI)로 합류한 한국카본의 역할도 기대를 모은다. 40년 넘게 항공우주 복합소재를 국산화하면서 쌓은 네트워크를 갖추고 있어서다. 앞서 그리드스페이스(항공관제 시뮬레이터), 용비에이티(드론 비행 제어시스템) 등 기업에 직접 투자한 경험도 있다.

한편 두 운용사가 컨소시엄을 구성한 배경에는 조경은 블루캐스트인베스트먼트 의장(한국카본 전무)과 박상우 하나벤처스 최고투자책임자(CIO)의 친분이 작용한 것으로 전해진다. 두 사람이 펀드 기획 단계부터 논의에 참여했고, 결실로 이어졌다는 후문이다.

다올투자증권이 한국카본에 대해 방산 양산과 액화천연가스(LNG) 보냉재 수주 확대가 실적 개선을 이끌 것으로 전망했다. 투자의견은 '매수'를 유지하고 목표주가는 기존 5만7000원에서 6만1000원으로 상향했다.

최광식 다올투자증권 연구원은 6월4일 리포트에서 "한국카본은 N096 Super+ 수주로 삼성중공업과 HD현대미포의 액화천연가스 운반선 수주를 모두 확보했다"며 "방산 양산 투자와 생산 개시, 신규 사업 본격화까지 호재가 많다"고 밝혔다.

한국카본의 2026년 1분기 매출액은 2118억원으로 전년 동기 대비 6% 감소했다. 전 분기 대비로도 9% 줄었다. 반면 영업이익은 411억원으로 전년 동기 대비 32%, 전 분기 대비 7% 증가했다. 매출 감소에도 원가관리와 생산성 개선으로 수익성이 개선된 것으로 풀이된다.최 연구원은 "매출이 전년 대비 줄었음에도 이익은 컨센서스를 상회했다"며 "전공정 MDI(메틸렌 디페닐 디이소시아네이트)가격 안정화와 생산라인 자동화, 협력사 관리, 신규 생산설비 효과 등이 반영됐다"고 설명했다.하반기에는 원재료 가격 상승 영향이 일부 나타날 수 있지만 실적 부담은 제한적일 것으로 봤다. 2개월 재고를 감안하면 2분기에서 3분기 사이 MDI 등 원재료 상승분이 반영될 수 있으나 생산성 개선과 방산 기여, 우호적 환율이 이를 상쇄할 가능성이 크다는 분석이다.올해 실적 전망도 긍정적으로 제시됐다. 다올투자증권은 한국카본의 올해 매출액이 9500억원 안팎, 영업이익은 1600억원 중반 수준에 이를 것으로 예상했다. 2027년부터는 실적 개선 폭이 더 커질 것으로 전망했다.최 연구원은 "2023년부터 크게 오른 평균판매단가(ASP) 반영이 확대되고 방산 이익 기여도 본격화될 것"이라며 "방산 양산이 시작되면서 수익성 개선 속도가 빨라질 수 있다"고 분석했다.LNG 보냉재 부문에서는 N096 Super+ 수주가 핵심 호재로 꼽혔다. 한국카본은 5월 한화오션으로부터 720억원 규모의 LNG 운반선 4척 보냉재를 수주했다. 기존 보유 기술인 N096 Super를 넘어 N096 Super+까지 적용 범위를 넓히며 고부가 선종 대응력이 강화됐다는 평가다.

방산 부문도 성장 축으로 부상하고 있다. 한국카본은 그동안 개발과 시제품 제작에 머물렀던 방산 사업을 2025년 양산 단계로 전환했다. KVL2 납품이 확대되면서 방산 매출 기여도가 점차 커질 전망이다.최 연구원은 "산단 등급부터 SB까지 수주 확대 가능성이 있다"며 "방산 양산 개시와 LNG 보냉재 수주 확대가 맞물리면서 실적과 밸류에이션 모두 개선될 여지가 크다"고 말했다.이날 오전 9시37분 기준 한국카본은 전 거래일 대비 550원(1.76%) 오른 3만1750원에 거래된다.

올 1분기 연결기준 매출액은 2118.22억으로 전년동기대비 5.68% 감소. 영업이익은 410.66억으로 32.02% 증가. 당기순이익은 155.23억으로 28.98% 감소.

미국 액화천연가스(LNG) 수출업체들이 이란 전쟁의 최대 수혜자로 부상한 가운데 LNG 운반선 제조의 핵심 소재인 보냉제 생산 기업들의 실적이 큰 폭으로 개선될 것이라는 전망이 나왔다.

김대성 DS투자증권 연구원은 3월31일 발간한 보고서에서 한국카본[017960]과 동성화인텍[033500]에 대한 커버리지(기업분석)을 개시한다고 밝히면서 이같이 진단했다.

김 연구원은 "국내 보냉재 2사의 주가를 결정하는 핵심 변수는 국내 조선사들의 LNG선 수주 기대감과 실적"이라면서 "2026년부터 LNG선 사이클은 호황기에 진입할 전망"이라고 말했다.

그는 "2029년과 2030년에 필요한 LNG선박만 200척 이상이고 이중 상당수가 미국발 프로젝트 발주인만큼 국내 조선사의 가격 협상력이 높아짐에 따라 LNG선 선가 상승은 필연적"이라면서 "이에 따른 국내 보냉재 업체들의 가격 협상력 확대가 기대된다"고 짚었다.

아울러 올해부터 LNG선 이외에도 보냉재가 필요한 4개 선종(VLEC, FLNG, LNGBV, LNG DF)의 국내 조선사 발주가 확대될 전망이라면서 "현재 보냉재 양사의 합산 생산능력(CAPA)은 국내 조선사 LNG선 건조 능력(연간 약 68척)에 맞춰져 있기 때문에 4개 선종 관련 물량 납품이 본격화되는 2028년부터는 CAPA 확장이 불가피하다고 판단된다"고 덧붙였다.

김 연구원은 "2026∼2027년 실적 역시 2023년 이후 단행된 판가 인상분의 매출인식 확대와 더불어 고환율 기조 유지에 따라 꾸준히 우상향할 전망"이라면서 "실적과 수주 모두 양적·질적 성장이 가능할 것"이라고 내다봤다.

특히, 2028년부터는 올해 이후 수주분이 반영되면서 큰 폭의 실적 성장도 기대해 볼 수 있다면서 "향후 최소 4년 이상은 꾸준한 실적 성장이 기대되는 가운데 국내 보냉재 2사에 대해 매수 의견으로 커버리지를 개시한다"고 말했다.

한국카본은 글로벌 유일의 SB(보냉재 2차 방벽 소재) 공급 업체로 경쟁사 및 조선사 등 '마크3' 타입 보냉제가 필요한 모든 기업에 SB를 납품하고 있다.

동성화인텍은 전사 매출의 96%가 보냉제에서 발생해 국내 조선 기자재 업체 중 보냉재 익스포저가 가장 높은 기업이다.

김 연구원은 한국카본과 동성화인텍에 대해 각각 5만9천원과 3만8천원의 목표주가를 제시했다.

DS투자증권에서 3월31일 한국카본(017960)에 대해 "글로벌 진출의 선두 주자"라며 투자의견을 'BUY(신규)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 59,000원을 내놓았다. DS투자증권 김대성 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(신규)'의견은 DS투자증권에서는 올해들어 처음 내놓는 매매의견이며 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 오늘 DS투자증권에서 발표된 'BUY(신규)'의견 및 목표주가 59,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 신한투자증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 56,000원을 제시한 바 있다.

한국카본이 총 2280억원 규모 LNG 수송선 화물창용 초저온 보냉자재 공급계약을 체결했다고 3월12일 공시했다.

이날 전자공시시스템(DART)에 따르면 한국카본은 HD현대중공업과 HD현대삼호에 각각 1849억9718만4000원, 429억6254만4000원 규모 공급계약을 체결했다고 밝혔다. 이는 모두 합해 한국카본 매출액의 30.7% 규모다.

이는 공시일인 이날 매매기준 환율인 1달러당 1467.30원을 적용해 환산한 금액이다.

HD현대중공업과의 계약은 이날부터 2029년 3월31일까지이며, HD현대삼호와의 계약은 이날부터 2028년 6월30일까지다.

한국카본은 보통주 938,592주 규모의 주식소각을 결정했다고 3월4일 공시했다. 소각예정금액은 113.62억원이며, 소각 예정일은 2026-03-26이다.

작년 연결기준 매출액은 9088.10억으로 전년대비 22.5% 증가. 영업이익은 1309.51억으로 188.1% 증가. 당기순이익은 1016.62억으로 400.3% 증가.

LNG운반선용 단열판넬, 탄소섬유 사업 영위. LNG운송용 선박의 저장효율을 극대화하기 위한 극저온 단열재와 낚싯대/골프/스키/항공용 카본시트 등을 생산. 그 밖에 바닥장식재료인 Glass Paper 및 건축내외장용 절연물 등도 생산, 납품. 최대주주는 조문수 외(34.28%).

2024년 연결기준 매출액은 7417.41억으로 전년대비 24.78% 증가. 영업이익은 454.46억으로 176.00% 증가. 당기순이익은 203.22억으로 134.49억 적자에서 흑자전환.

2003년 3월17일 930원에서 바닥을 찍은 후 2022년 8월23일 16200원에서 고점을 찍고 밀렸으나 2024년 12월9일 9400원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 크고 작은 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 올 4월28일 54100원에서 최고가를 찍고 조정 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다ㅣ.

손절점은 24960원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 26000원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 28600원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 31500원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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