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삼성전자(005930)밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/07/03 13:01

개미신사

최근 메타발(發) 반도체 수요 위축 우려로 삼성전자와 SK하이닉스에 대한 투자 심리가 냉각된 가운데, 양사가 다시 주가를 회복할 수 있을지 관심이 쏠리고 있다.

전문가들은 인공지능(AI) 메모리 수요의 구조적 성장세가 여전히 유효하다고 판단, 목표 주가를 잇달아 상향하고 있다. 양사는 이달 올 2분기 실적 발표를 통해 역대급 성적표를 공개할 전망인데, 시장에서는 이를 주가 반등의 계기가 될 지 주목하고 있다.

7월3일 업계 및 증권가에 따르면 그동안 상승세를 이어왔던 삼성전자와 SK하이닉스의 주가가 최근 들어 급락하고 있다. 삼성전자의 주가는 전날 9.04% 내려 30만원 선 아래로 밀려났다. SK하이닉스는 같은 날 14.57% 하락하며 218만7000원에 장을 마쳤다.

이에 SK하이닉스의 시가총액은 1조 달러 밑으로 떨어지며 글로벌 14위에서 16위로 두 단계 하락하기도 했다.

양사는 3일 소폭 반등하는 흐름을 보이고 있지만 여전히 극심한 변동성을 나타내고 있다.

이같이 급격하게 투자 심리가 얼어붙은 배경에는 메타발 AI 수요 둔화 우려가 자리 잡고 있다.

메타가 자체 데이터센터의 잉여 자원을 외부 고객에 판매하는 '메타 컴퓨트' 계획을 준비 중인 것으로 알려지면서 반도체 공급 과잉 우려가 나왔다.

AI 열풍이 꺾여 앞으로 빅테크들의 메모리 반도체에 대한 수요 또한 둔화될 수 있다는 시장의 해석이다.

하지만 증권가에서는 이번 주가 급락과 관련, AI 인프라 시장의 구조적인 변화보다는 단기적인 투자 심리 위축 현상으로 보는 시각이 많다.

강재구 하나증권 연구원은 "메타의 클라우드 인프라 사업 추진이 본격화되면 AI 반도체 수요는 더 늘어날 수 있다"며 "벌써 AI 반도체 수요 약화를 걱정하는 것은 과하다"고 분석했다.

이어 "AI 반도체 기업들의 주가 변동성 확대는 펀더멘털 훼손이 아닌 과잉 반응에 가깝다"고 판단했다.

한지영 키움증권 연구원도 "메타가 상반기부터 클라우드 진출 가능성을 예고한 만큼 과도한 확대 해석은 무리"라고 전했다.

주요 증권사들은 되레 양사의 목표 주가를 올려 잡고 있다. 삼성전자는 50만원, SK하이닉스는 400만원으로 목표 주가를 제시하고 있다.

이제 시장의 관심은 이달 발표될 양사의 2분기 실적으로 옮겨가는 모양새다.

양사가 AI 메모리 판매 확대에 힘입어 호실적을 기록하면 다시 주가가 반등하는 계기가 될 수 있다.

삼성전자는 오는 7일 2분기 잠정 실적을 공개한다.

삼성전자의 실적 컨센서스(증권사 추정치 평균)는 170조원 대, 영업이익 86조원 대로 전년 동기 대비 각각 약 120%, 1700% 급증한 수치다. 일부 증권사는 영업이익이 90조원에 이를 것으로도 내다보고 있다.

삼성전자는 지난 2월부터 6세대 고대역폭메모리(HBM4) 양산에 돌입한 만큼, HBM을 비롯한 고부가 AI 메모리 사업 성과가 하반기 실적의 핵심 동력이 될 전망이다.

범용 D램과 낸드의 가격이 크게 오른 점도 수익성 개선에 호재가 될 것으로 보인다.

다만, 성과급 충당금이 일시적으로 반영돼 영업이익이 시장 기대치를 크게 뛰어넘기에는 제한적이라는 분석도 있다.

SK하이닉스의 2분기 매출액 및 영업이익은 각각 83조원, 64조원으로 전망되고 있다. 영업이익은 전년 동기 대비 약 650% 폭증할 것으로 보인다.

특히 SK하이닉스의 영업이익률은 전 분기보다 더 상승해 80%에 이를 것으로 추정된다.

지난달 마이크론의 영업이익률이 81.2%였던 것을 감안하면 HBM 시장에서 우위에 있는 SK하이닉스도 이에 못지 않은 수치를 낼 수 있다.

SK하이닉스는 2분기 빅테크향 고부가 HBM 공급 확대 영향으로 수익성을 대폭 끌어올렸다는 평가다.

SK하이닉스는 이달 말 2분기 실적을 발표할 전망이다.

업계에서는 양사의 실적 뿐 아니라 이달 말 발표가 예정된 미국 빅테크들의 성적표 또한 AI 사이클 향방에 적지 않은 변수가 될 것으로 보고 있다.

삼성전자가 호남 반도체 클러스터 조성을 넘어 삼성디스플레이, 삼성SDI 등 주요 계열사와 함께 전국 단위의 대규모 투자 계획을 발표할 것으로 알려졌다. 정부의 '3대 메가 프로젝트'를 뒷받침하는 역대 최대 규모의 투자다.28일 정부와 업계에 따르면 삼성전자는 오는6월 29일 열리는 '대한민국 대도약 3대 메가 프로젝트 국민보고회'에서 중장기 투자 청사진을 제시할 예정이다.투자 계획에는 호남 반도체 클러스터 조성과 함께 충청권 첨단 소재·부품 산업 육성, 영남권 제조 경쟁력 강화, 인천 바이오 투자 확대 등이 포함될 것으로 알려졌다.충청권에서는 삼성디스플레이가 아산·천안 사업장을 중심으로 차세대 OLED 생산능력 확대에 나서고, 삼성SDI는 차세대 모빌리티 및 피지컬AI 시장 성장에 발맞춰 천안사업장의 배터리 생산을 늘릴 것으로 전해졌다.삼성전기 역시 세종사업장의 반도체 기판 생산능력을 확대하는 방안을 검토 중인 것으로 알려졌다.이재용 삼성전자 회장이 다음 달 2일 삼성디스플레이 아산캠퍼스를 방문해 충청권 투자 비전을 직접 발표할 가능성도 거론된다.영남권에서는 삼성전자가 구미사업장의 AI 기반 제조 경쟁력을 강화하고, 삼성전기 부산사업장은 MLCC와 반도체 기판 생산 확대에 나설 것으로 전망된다. 삼성SDI 울산사업장도 AI 인프라 확산에 따른 에너지저장장치(ESS) 수요 증가에 대응해 생산설비를 확대할 것으로 예상된다. 인천에서는 삼성바이오로직스가 바이오 분야 투자를 이어갈 것으로 관측된다.호남에는 전·후공정을 아우르는 대규모 반도체 클러스터 조성이 추진될것으로 알려졌다. 업계에서는 1기당 약 60조원이 투입되는 반도체 공장이 최대 5기까지 들어설 수 있다는 전망도 나온다.업계는 이번 투자 계획이 현실화될 경우 향후 5~6년간 수백조원, 10년 기준으로는 1000조원을 웃도는 국내 최대 규모의 투자 프로젝트가 될 것으로 보고 있다.

투자은행 노무라증권이 6월24일 삼성전자에 대한 매수 의견을 유지하고 목표주가를 기존 59만원에서 67만원으로 상향했다.

노무라는 이날 보고서를 내고 "메모리 사업 실적 개선과 당초 예상보다 낮은 성과급 부담을 반영해 목표가를 조정했다"고 밝혔다.

노무라는 "삼성전자의 2분기 실적은 예상보다 양호할 전망"이라며 "회사는 노사 최종 합의에 따라 성과급 지급률을 확정했는데, 이에 따른 비용 부담이 당초 예상보다 낮아졌다"고 설명했다.

2분기 영업이익(OP) 추정치도 기존 67조원에서 76조원으로 상향 조정했다.

노무라는 "앞서 2분기 실적 추정치에는 성과급 충당금 24조원을 반영했지만 노사 합의 결과 성과급 지급률이 12%가 아닌 10.5%로 결정되면서 비용 부담이 줄었다"며 "상반기 전체 성과급 적립분을 2분기에 한꺼번에 반영한다고 가정하더라도, 총 성과급 충당금은 19조원 수준으로, 기존 추정치보다 낮은 규모"라고 설명했다.

노무라는 삼성전자가 2026~2027년 자기자본이익률(ROE) 약 60%를 기록할 것으로 전망했다. 다만 비메모리 사업 부문은 실적 하향 가능성이 존재한다고 분석했다.

노무라는 "목표주가 산정에는 주가순자산비율(PBR) 5배를 적용했는데, 이는 목표 주가수익비율(PER) 8.3배"라며 "메모리 장기공급계약(LTA) 확대에 따라 사업 안정성과 실적 가시성이 높아졌다는 점을 반영했다"고 설명했다.

삼성전자의 6세대 고대역폭 메모리(HBM)인 HBM4가 업계 최초로 매출 10억달러(약 1조5400억원)를 돌파한 것으로 알려졌다. 세계 최초 양산 출하한 HBM4 매출이 급증하면서 연말에는 100억달러(약 15조4000억원) 달성도 가능할 것이라는 전망이 나온다.

6월23일 업계에 따르면 최근 HBM4에 대한 수요가 급증하면서 삼성전자가 이같은 실적을 기록했다. 삼성전자는 지난 2월 12일 세계 최초로 HBM4를 양산 출하한 뒤 약 4개월 만에 이 같은 성과를 올렸다.

기준 시점을 6월 말로 잡으면 매출은 12억달러(약 1조8500억원)를 넘어설 것으로 예상된다.

삼성전자 HBM4가 출시 직후부터 빠르게 공급이 늘면서 HBM 시장에서 삼성전자의 점유율도 크게 확대 중인 것으로 분석된다.

특히 연말까지 공급 물량을 빠르게 늘려 출시 첫해인 2026년에 100억달러 이상의 매출을 기록할 것이라는 예상이 나온다. 이 같은 성과는 인공지능(AI) 인프라 투자 확대에 따른 수요 급증이 배경으로 풀이된다.

업계에서는 올해 HBM 시장 규모가 전년 대비 58% 증가한 546억달러(약 84조원)에 달할 것으로 추산하고 있다.

세계반도체무역통계기구(WSTS)는 올해 세계 반도체 시장 규모가 9천750억 달러(약 1500조원)에 달할 것으로 내다봤다. 이 같은 수요 확대의 중요한 축은 주문형 반도체(ASIC)다.

ASIC은 특정 연산이나 용도에 맞춰 설계한 맞춤형 칩으로, 글로벌 빅테크가 자체 AI 칩에 채택하면서 HBM 수요를 빠르게 끌어올리고 있다.

삼성전자는 주요 그래픽처리장치(GPU) 업체와 ASIC 기반 하이퍼스케일러 고객사로부터 HBM 공급 협력 요청을 지속적으로 받고 있다.

이 같은 고객 기반 확대에 힘 입어 올해 HBM 매출은 전년 대비 3배 이상 증가할 것으로 전망된다.

김동원 KB증권 연구원은 “브로드컴, 구글, 아마존, 마이크로소프트, 메타 등 ASIC 업체 중심의 다변화된 고객 기반을 확보한 삼성전자의 내년 HBM 출하량이 큰 폭으로 증가할 것”이라고 말했다.

삼성전자는 HBM4 메모리의 베이스 다이에 4나노 선단 공정을 적용함으로써 성능과 양산 안정성 측면에서 경쟁 우위를 확보하고, 지난 2월 세계 최초로 HBM4를 양산출하하며 차세대 AI 메모리 시장 선점에 나섰다.

삼성전자 HBM4는 업계 표준보다 약 46% 빠른 데이터 처리 속도(11.7Gbps)를 확보해, AI 모델이 커질수록 심해지는 데이터 병목 해소가 가능해졌다.

데이터 전송 능력도 이전 세대 대비 약 2.7배 높여 고객사가 요구하는 수준을 웃도는 성능을 확보했다.

삼성전자는 HBM4에 이어 HBM4E에서도 기술적 우위를 바탕으로 시장 선점에 나선다는 전략이다.

삼성전자는 로직·메모리·파운드리·패키징을 모두 갖춘 세계 유일의 종합반도체기업(IDM)으로, 설계부터 패키징까지 한 번에 제공하는 원스톱 역량을 보유하고 있다.

업계에서는 HBM이 고도화될수록 자체 파운드리 공정과 HBM 설계를 함께 최적화하는 삼성전자의 차별화된 역량이 강력한 경쟁력으로 작용할 것으로 평가하고 있다.

업계 관계자는 “HBM4와 차세대 HBM4E 제품이 2030년까지 주류 제품이 될 것이기 때문에 향후 HBM 경쟁에서 삼성전자가 주도권을 가질 것으로 예상된다”고 말했다.

올 1분기 연결기준 매출액은 133조9734.44억으로 전년동기대비 69.16% 증가. 영업이익은 57조2327.97억으로 756.10% 증가. 당기순이익은 47조2252.72억으로 474.32% 증가.

작년 연결기준 매출액은 333조6059.38억으로 전년대비 10.88% 증가. 영업이익은 43조6010.51억으로 33.23% 증가. 당기순이익은 45조2068.05억으로 31.22% 증가.

삼성그룹 계열의 세계적 경쟁력을 보유한 전자 업체. DX 사업부문(TV, 모니터, 냉장고, 세탁기, 에어컨, HHP, 네트워크시스템, 컴퓨터 등), DS 사업부문(DRAM, NAND Flash, 모바일AP 등), SDC(중소형 OLED 디스플레이 패널 등), Harman 사업부문(디지털 콕핏, 카오디오, 포터블 스피커 등) 등의 총괄사업으로 나누어 독립 경영 중.

DRAM, NAND Flash, 모바일AP 등 반도체 사업을 주력으로 영위 중이며, 세계적 경쟁력을 보유. 스마트폰(갤럭시 시리즈 등) 및 TV 시장 등에서도 글로벌 상위 시장 점유율 유지중. 삼성SDI, 삼성전기, 삼성중공업, 제일기획, 호텔신라, 삼성SDS, 삼성바이오로직스 등의 지분 보유. 최대주주는 삼성생명 외(20.15%), 주요주주는 국민연금공단(7.25%), BlackRock Fund Advisors(5.03%).

2024년 연결기준 매출액은 300조8709.03억으로 전년대비 16.20% 증가. 영업이익은 32조7259.61억으로 398.34% 증가. 당기순이익은 34조4513.51억으로 122.45% 증가.

1985년 6월5일 82원에서 바닥을 찍은 후 2021년 1월11일 96800원에서 고점을 찍고 조정에 들어간 모습에서 2024년 11월14일 49900원에서 마무리한 이후 크고 작은 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 올 6월19일 380000원에서 최고가를 찍고 밀렸으나 7월3일 278000원에서 저점을 찍고 저점을 높히는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 292000원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 304000원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 334000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 368000원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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