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LS머트리얼즈(417200)밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/07/01 10:37

개미신사

LS그룹주가 코스피가 이틀 연속 약세를 이어가는 가운데 일제히 강세를 나타냈다. 미국 전력 인프라 투자를 확대한다는 소식에 더해 증권가가 최근 잇따라 LS그룹의 핵심 성장축으로 LS전선을 지목하면서 투자심리가 개선된 영향으로 풀이된다.

6월30일 한국거래소에 따르면 전날 LS는 전 거래일보다 7.34% 오른 35만8500원에 거래를 마감했다. LS일렉트릭(10.34%), LS에코에너지(10.04%), LS마린솔루션(13.67%), LS머트리얼즈(11.91%)도 일제히 급등했다.이날 LS그룹주 강세는 LS일렉트릭의 미국 투자 확대 소식이 직접적인 촉매가 됐다.

LS일렉트릭은 최근 미국 유타주 시더시티 생산법인에 총 2500억원을 투입해 생산시설을 약 6배 확대한다고 밝혔다. 내년 초 가동을 목표로 배전반 생산능력을 연간 5000억원 규모로 끌어올리고 설계·연구개발(R&D)·생산을 한 곳에서 수행하는 북미 핵심 거점으로 육성한다는 계획이다.AI 데이터센터 건설이 급증하면서 미국 내 전력기기 수요가 빠르게 늘고 있는 만큼 현지 생산능력을 확대해 시장 선점에 나서겠다는 복안이다.명노현 LS 부회장도 최근 미국을 방문해 버지니아주 LS그린링크 해저케이블 공장과 LS일렉트릭 생산시설, 멕시코 LS오토모티브 공장 등을 점검하며 북미 사업 확대에 힘을 실었다.명 부회장은 "북미 시장은 AI 데이터센터 증설과 노후 전력망 교체, 신재생에너지 인프라 확대로 향후 수십 년간 지속적인 성장이 기대되는 거대한 기회의 땅"이라며 "이번에 점검한 버지니아 해저케이블 공장 등 미 전역 9개 주 17개 사업 거점에 진출한 사업에 그룹의 모든 역량을 집중하고 이를 조기 안착시킴으로써 전 세계 글로벌 전력·에너지 산업의 패권을 잡을 것"이라고 밝혔다.이미 그룹 전반 주가에 기대가 실리는 모습이다. 연초 이후 전날까지 LS는 72%, LS일렉트릭은 127.4%, LS에코에너지는 47.1%, LS머트리얼즈는 21% 각각 상승했다. 증권가는 최근 LS그룹의 핵심 투자 포인트를 단순한 전력기기 호황이 아닌 LS전선의 구조적인 실적 개선에서 찾고 있다.LS는 LS일렉트릭(지분율 48.5%)과 LS전선(92.6%), LS MnM(76.8%), LS엠트론 등을 거느린 지주회사다. LS전선 아래에는 LS에코에너지와 LS마린솔루션, 가온전선 등이 자리하고 있어 전선 사업이 그룹 가치의 중심축으로 평가된다.과거에는 해저케이블 중심 기업으로 평가받았던 LS전선이 최근에는 초고압 케이블과 버스덕트, 데이터센터 전력설비까지 사업 영역을 넓히며 AI 전력 인프라 핵심 기업으로 재평가받고 있다는 분석이다.특히 업계가 공통적으로 주목하는 제품은 '버스덕트'다. 버스덕트는 AI 데이터센터에서 변압기부터 서버랙까지 대용량 전력을 전달하는 배전 시스템으로, 전력 밀도가 높아지는 AI 데이터센터 확대의 직접적인 수혜 제품으로 꼽힌다.장재현 메리츠증권 연구원은 "버스덕트는 영업이익률 15%의 고마진 제품인데, 올 1분기에만 별도 약 1000억원의 매출을 올리며 해저케이블과 함께 올해 핵심 성장동력으로 부상하고 있다"라며 "현 주가는 현저한 저평가 국면"이라고 분석했다.실적 전망도 빠르게 높아지고고 있다. 증권정보업체 에프앤가이드에 따르면 LS의 올해 영업이익 컨센서스(증권사 전망치 평균)는 4292억원으로 지난해보다 82.1% 증가할 것으로 예상된다. 매출은 9조9749억원으로 27%, 순이익은 43% 늘어날 것으로 전망된다. 목표주가 평균은 현재가를 크게 웃도는 59만6545원이다.시장에서는 LS전선 가치가 앞으로 지주회사 LS의 기업가치 재평가로 이어질 가능성에도 주목하고 있다. 권지우 한화투자증권 연구원은 "LS는 구리 제련부터 전선·전력기기까지 아우르는 국내 유일의 전력 인프라 수직계열 기업"이라며 "LS전선은 고마진 수주가 매출로 인식되며 영업이익이 외형보다 빠르게 늘어나는 구간에 들어섰고, 그 가치는 아직 비상장·지주 구조에 가려져 있다"고 분석했다.장재혁 메리츠증권 연구원도 "이번 실적의 하이라이트는 LS전선"이라며 "해저케이블에 이어버스덕트가 올해 핵심 성장동력으로 부상하고 있다"고 평가했다.이와 함께 최근 정부의 중복상장 규제 강화 기조도 지주사 LS의 기업가치에 긍정적이라는 평가가 나온다. LS는 그동안 LS MnM과 LS이링크, 에식스솔루션즈, LS에코첨단소재 등 주요 자회사의 상장을 추진하거나 검토해왔지만, 중복상장에 대한 시장과 금융당국의 규제가 강화되면서 전략 수정이 불가피해졌다.실제 에식스솔루션즈는 올해 1월 상장예비심사를 자진 철회했고, LS전선도 LS이브이코리아와 LS에코첨단소재 지분을 재매입했다. 과거에는 알짜 자회사의 기업공개(IPO)가 지주회사 가치 희석 요인으로 꼽히며 지주사 할인을 심화시키는 요인으로 지적됐지만, 중복상장 규제 강화로 이러한 우려가 완화되면서 지주사 가치가 재평가될 수 있다는 분석이 나온다.이상헌 iM증권 연구원은 "중복상장을 원칙적으로 금지하는 제도 도입으로 주주 간 이해 상충 상황이 발생할 수 있다는 우려감 등이 해소된다"라며 "구조적인 할인율 축소로 이어짐에 따라 수혜가 예상된다"고 분석했다.여기에 정부의 대규모 AI 데이터센터 투자 계획도 중장기 수혜 기대를 키우는 요인으로 떠올랐다. 정부는 전날 '대한민국 대도약 3대 메가프로젝트 국민보고회'를 열고 2035년까지 총 1000조원 이상을 투입해 18.4기가와트(GW) 규모의 AI 데이터센터 인프라를 구축하겠다는 계획을 발표했다. AI 데이터센터 확대는 변압기와 배전반, 버스덕트, 초고압 케이블 등 전력 인프라 수요 증가로 이어질 수 있다.

DB증권은 5월21일 LS머트리얼즈(417200)에 대해 인공지능(AI) 데이터센터(AIDC)와 전력망 안정화 트렌드 속에서 동사의 주력 제품인 울트라커패시터(UC)가 필수 요소로 채택되기 시작하며 새로운 도약기를 맞고 있다고 평가했다.

DB증권에 따르면 LS머트리얼즈의 주력이자 에너지저장장치의 일종인 UC는 중대형 위주로 생산되며 현재 대형 제품 기준 글로벌 시장점유율(M/S) 1위를 차지하고 있다. 기존에는 풍력, 무정전전원장치(UPS), 무인운반차(AGV) 향 매출 비중이 높았으나 최근 전력망 안정화와 AI 데이터센터 같은 새로운 전방 산업을 대상으로 한 수주 논의가 활발하게 진행 중이라는 설명이다. 현재 UC 생산능력(CAPA)은 매출액 기준 약 600억원 수준이다.특히 투자자들이 가장 주목할 부분으로는 AI 데이터센터 및 전력계통 안정화 시장으로의 본격적인 진입을 꼽았다. 안회수 DB증권 연구원은 "AI 데이터센터 내에서는 서버 전압 안정화(PSU단) 및 외부 온사이트 발전원의 보조 전력원 두 가지 용도로 UC 시장이 개화하고 있다"며 "서버 전압 안정화는 서버 전원 업체들과, 보조 전력원은 연료전지 업체 향으로 각각 수주가 기대된다"고 설명했다.또한 "글로벌 전력망 업그레이드 수요도 강력한 모멘텀"이라며 "유럽과 미국 등지에서는 전력망 주파수 안정화 기술 요건을 충족해야만 계통 접속을 허용하는 규제가 강화되고 있다"고 덧붙였다.이어 "이를 해결하기 위한 필수 기술 중 하나인 정지형 무효전력 보상장치(E-STATCOM)는 초 단위로 주파수를 방어하기 위해 인버터 내부에 UC 설치를 요구한다"며 "동사 역시 주요 전력 인프라 업체의 독일 프로젝트 향으로 수주가 기대되는 상황"이라고 분석했다.이와 함께 "자회사들의 외형 확장도 순항 중"이라며 "100% 자회사인 LS알스코는 알루미늄 자동차 부품과 산업 소재를 넘어 수소연료전지 모듈 제작으로 영역을 넓히고 있으며, 지분 66.7%를 보유한 합작법인(JV) 하이엠케이(HAIMK)는 전기차 알루미늄 소재 부품을 생산하기 위해 2025년 5월 공장 준공을 앞두고 있다"고 강조했다.안 연구원은 "새로운 전방 시장의 등장은 실적 턴어라운드로 이어지고 있다"며 "북미 풍력 시장 둔화로 부진했던 UC 가동률은 뚜렷한 회복세를 보이고 있다. 지난해 49%까지 떨어졌던 중형 UC 가동률은 올해 1분기 61%까지 올랐고, 같은 기간 대형 UC 가동률 역시 26%에서 30%로 개선됐다"고 짚었다.마지막으로 "동사는 올해 하반기 UC 부문의 흑자전환을 목표로 하고 있으며, 본격적인 수주 물량 확보 시 UC 생산능력(CAPA) 확대도 검토하고 있어 실적 개선세가 기대된다"고 조언했다.

올 1분기 연결기준 매출액은 430.52억으로 전년동기대비 21.87% 증가. 영업이익은 11.48억 적자로 10.83억 적자에서 적자폭 확대. 당기순이익은 17.39억 적자로 11.29억 적자에서 적자폭 확대.

인공지능(AI) 데이터센터가 전력 저장 산업의 투자 지형을 넓히고 있다. 그동안 데이터센터 증설에 따른 에너지저장장치(ESS) 수요 확대가 투자 시장의 중요한 포인트였다면, 이제는 연산 과정에서 발생하는 밀리초(ms) 단위의 급격한 전력 변동을 해결해주는 슈퍼커패시터(EDLC) 등 서버 내 '백업 전력원'으로 관심이 확대되고 있다.

빅테크의 AI 주도권 경쟁이 본격화되면서 AI 데이터센터는 미국을 중심으로 빠르게 확대됐다. 글로벌 데이터센터 규모는 2022년 말 약 36기가와트(GW)에서 2025년 말 62GW 수준으로 증가한 것으로 추정된다. 특히 미국에 대한 투자 비중은 같은 기간 약 96% 급증하며 성장의 중심축이 됐다.

미국의 데이터센터 투자는 ESS 고성장으로 이어지고 있다. 원자력과 대형 가스 발전 설비는 건설에 5년 이상이 소요되는 만큼, 급증하는 전력 수요를 충족할 대안으로 ESS가 부상했다. 미국의 전력 발전 용량은 2022년 13.5GW에서 2024년 40.5GW로 급증했다.

최근 시장의 관심은 ESS에서 EDLC 등 서버 내 백업 전력원으로 이동하고 있다. AI 데이터센터는 중앙처리장치(CPU)를 이용하는 일반 데이터센터와 달리, 그래픽처리장치(GPU) 클러스터가 학습과 추론을 수행하는 과정에서 밀리초(ms) 단위로 전력 수요가 급격히 치솟는다. 이 전력 부하를 해결하지 못하면 전력 비효율이 발생한다.

이에 빅테크는 BBU(Battery Backup Unit), 리튬이온커패시터(LIC), EDLC를 활용해 순간적인 전력을 공급하고 전압과 주파수를 안정화하는 다층 저장 구조 구축에 집중하고 있다. BBU는 정전 등 비상 상황에서 비상 발전기가 가동되기까지 수분간 전력을 공급하고, LIC와 EDLC는 1초 내외의 급격한 부하 변동에 대응하는 방식이다.

정훈 삼성증권 연구원은 "AI 데이터센터가 직면한 가장 큰 문제는 GPU 칩의 전력 수요가 밀리초 단위로 급격히 튀어 오르는 '부하 반사(Load reflection)'"라며 "서버 랙 내부에 설치된 BBU와 슈퍼커패시터는 순간적인 피크 전력을 즉각 공급해 전력 운용성을 높일 것"이라고 설명했다.

국내 슈퍼커패시터 업체로는 비나텍과 LS머트리얼즈가 있다. 삼성증권에 따르면 비나텍은 2025년 5월 블룸에너지(Bloom Energy)의 연료전지 프로젝트에 비상 전원용 슈퍼커패시터를 독점 공급하는 계약을 체결한 것으로 추정된다.

LS머트리얼즈는 아직 AI 관련 매출이 없지만, 2024년 9월 엔비디아(Nvidia)의 주요 파트너이자 글로벌 데이터센터 전력 솔루션 기업인 버티브(Vertiv)와 협력해 AI 데이터센터용 UPS에 슈퍼커패시터(자사 명칭 울트라커패시터·UC)를 공급하기 위한 MOU를 체결했다.

조현열 삼성증권 연구원은 "일반 데이터센터 대비 AI 데이터센터는 전력 변동이 급격해짐에 따라 BBU뿐 아니라 UC까지 추가하는 다층 저장 구조가 늘어나는 추세"라며 "특히 800V DC 데이터센터가 도입되면 상·하위 전력단 사이의 완충장치 필요성이 더 커지고, UC가 그 역할을 담당할 가능성이 확대될 것"이라고 설명했다.

LS머트리얼즈가 미국 핵융합 발전 실증 프로젝트에 울트라캐패시터를 공급한다고 4월23일 밝혔다.이번 공급은 핵융합 발전 분야에서의 첫 사례로, 미국 에너지 기업이 추진하는 상용화 실증 프로젝트에 적용되는 것이다.해당 프로젝트에는 1000개 이상의 대형 울트라캐패시터 모듈이 사용되며, 순간적인 고출력 전력 공급을 담당한다. LS머트리얼즈 제품은 0.06초 만에 15메가와트급 전력을 출력할 수 있는 성능을 갖춘 것으로 설명됐다.핵융합 발전은 고출력 전력 제어가 필요한 분야로, 관련 장치 운용 과정에서 안정적인 순간 전력 공급이 요구된다. 회사는 이번 공급을 통해 기술 적용 사례를 확보하고 향후 추가 실증 및 상용화 단계로의 확대를 추진할 계획이다.LS머트리얼즈는 기존 풍력터빈과 무정전전원장치(UPS) 중심의 사업 구조에서 핵융합, 수소연료전지, 전력망 안정화 등 전력 인프라 분야로 사업 영역을 확대하고 있다.회사 측은 핵융합 관련 장비는 기술 난도가 높고 검증 기준이 엄격해 초기 적용 사례 확보가 중요한 시장 특성을 가진다고 설명했다.홍영호 LS머트리얼즈 대표는 “이번 공급을 계기로 관련 시장 진입을 확대할 계획”이라며 “차세대 전력 인프라 분야에서 사업을 지속적으로 추진하겠다”고 말했다.

작년 연결기준 매출액은 1535.82억으로 전년대비 8.0% 증가. 영업이익은 1.42억 적자로 61.97억에서 적자전환. 당기순이익은 10.07억 적자로 56.91억에서 적자전환.

LS그룹 계열의 중/대형 울트라커패시터(Ultra Capacitor) 생산 및 판매업체. 21년1월 LS엠트론의 울트라커패시터 사업부문이 물적분할 후 설립됐으며, 신재생에너지, 스마트팩토리내 AGV용 및 전기차 분야에 활용되는 에너지 저장장치인 중/대형 울트라커패시터(셀 및 모듈) 생산 및 판매를 주요 사업으로 영위. 알루미늄 및 경관재 사업을 영위하는 LS알스코를 100% 자회사로 보유. 최대주주는 LS전선(43.51%).

2024년 연결기준 매출액은 1420.76억으로 전년대비 3.79% 증가. 영업이익은 61.97억으로 54.33% 감소. 당기순이익은 56.91억으로 53.59% 감소.

작년 4월9일 9050원에서 최저점을 찍은 이후 크고 작은 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 올 4월29일 32000원에서 고점을 찍고 조정에 들어간 모습에서 6월26일 13230원에서 저점을 찍고 저점과 고점을 높히는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여 집니다.

손절점은 15360원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 16000원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 17600원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 19360원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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