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비에이치아이(083650)밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략 2026/06/30 05:33

개미신사

에너지 인프라 기업 비에이치아이(083650)(BHI)가 국내 최초로 2MW급 알카라인 수전해 스택 국산화에 성공하며 그린수소 사업 확대에 나섰다. 비에이치아이는 ‘2MW급 고효율 알카라인 수전해 단일 스택 기술 개발’ 과제를 성공적으로 완료했다고 6월29일 밝혔다.

수전해 스택은 물을 전기분해해 수소와 산소를 생산하는 수전해 설비의 핵심 장치다. 여러 개의 셀을 적층해 전기화학 반응 면적을 확대하는 구조로, 설비의 성능과 효율, 안전성, 용량을 결정하는 핵심 부품으로 꼽힌다.

국내에서는 그동안 kW급 알카라인 수전해 기술 개발은 이뤄졌지만 MW급 상용화는 기술적 난도가 높아 개발이 제한적이었다. 비에이치아이는 2MW급 단일 스택 개발에 성공하며 국내 최초로 MW급 핵심 기술을 확보했다고 설명했다.

회사는 개발한 스택에 대해 외부 전문기관 검증을 거쳐 핵심 성능지표 7개 항목에서 개발 목표를 모두 충족했다고 밝혔다.

특히 용량 대비 소비전력과 수소 생산량, 유효 전극 면적은 국내 최고 수준의 성능을 확보했으며, 스택 효율과 전류밀도, 시스템 가격, 국산화율 등은 글로벌 경쟁력을 갖춘 것으로 평가받았다고 회사는 설명했다.

장기 운전 안정성도 확인했다. 비에이치아이는 고압 환경에서 800시간 연속 운전을 실시한 결과 최대 부하 조건에서도 80% 이상의 효율을 유지하며 안정적인 성능을 검증했다고 밝혔다.

이번 개발로 비에이치아이는 2MW급 알카라인 수전해 시스템 전반에 필요한 핵심 기술을 자체 확보하게 됐다. 앞서지난해 말에는 2MW급 알카라인 수전해 플랜트 기술 시연도 완료한 바 있다.

회사는 이번 기술이 발전 분야 수소 혼소와 분산형 연료전지, 재생에너지 연계 수소 생산(P2G), 산업 공정 탈탄소화, 친환경 수소 충전 인프라 등 다양한 그린수소 분야에 활용될 것으로 기대하고 있다.

신현철 비에이치아이 부사장은 “2019년부터 연료전지와 그린수소 분야 기술 개발을 지속해왔으며 안산 프로젝트와 이번 2MW급 수전해 스택 개발을 통해 성과가 가시화되고 있다”며 “지속적인 기술 개발과 상용화를 통해 국내외 그린수소 시장을 적극 공략하겠다”고 말했다.

정부가 신규원전 건설 후보지로 경북 영덕군을 낙점했다. 또 소형모듈원전(SMR) 후보지는 부산 기장군으로 선정됐다.신규원전 부지선정평가위원회(위원장 손양훈)는 제11차 전력수급기본계획에 반영된 신규원전(대형원전 2기, SMR 1기) 건설을 위한 후보부지로 대형원전(1400MW 2기)은 경북 영덕군, SMR(680MW) 후보부지는 부산 기장군이 선정됐다고 6월17일 발표했다.

평가 결과 대형원전 신청지역인 경북 영덕군은 91.01점, 울산 울주군은 82.63점으로 영덕군이 훨씬 우세한 것으로 평가됐다.또 SMR 신청지역인 부산 기장군은 87.11점, 경북 경주시는 84.56점을 획득해 기장군이 낙점됐다.영덕군은 주민수용성 중 주민 여론조사(5Km 이내/밖), 부지적정성/환경성 분야 등에서, 기장군은 주민수용성 중 주민 여론조사(5Km 이내/밖), 부지적정성 분야 등에서 타 지역 대비 우수한 평가를 받아 후보부지로 선정됐다.

에너지 인프라 전문기업 비에이치아이는 한국에너지기술연구원과 '차세대 에너지 기술 국산화 및 글로벌 경쟁력 확보'를 위한 업무협약(MOU)을 체결했다고 6월9일 밝혔다.

회사 측에 따르면 이번 협약은 한국에너지기술연구원의 전문 연구 인프라·요소기술 개발 역량과 비에이치아이의 상용화 설계·제조 기술을 결합해 차세대 에너지 기술의 국산화·글로벌 시장 경쟁력 확보를 추진하기 위해 마련됐다.

핵심 협력 분야는 미래 에너지원으로 주목받고 있는 ▲그린수소(알칼라인 수전해) ▲암모니아 크래킹(수소 추출) ▲카르노배터리(장주기에너지저장장치) 등이다. 두 회사는 이 외에도 RE100 분야 대응·공동 연구과제 발굴, 기술·정보 교류 등에서도 협력을 확대하기로 했다.

협약에 따라 한국에너지기술연구원은 협력 분야 기술력 향상을 위한 원천기술과 핵심 요소기술을 비에이치아이에 제공하고 개발 기술, 설비의 평가를 담당할 예정이다. 비에이치아이는 제공받은 기술을 기반으로 상용화를 위한 관련 설비의 구체적 설계·제조를 맡는다.

두 회사는 이미 그린수소와 카르노배터리 등 신에너지 영역에서 협업을 전개하며 성과를 창출하고 있다. 대표적으로 지난해 국내 최초 개발에 성공한 2㎿급 알칼라인 수전해 설비가 있으며, 해당 설비는 비에이치아이, 한국에너지기술연구원, 한국남부발전 등이 협력해 개발했다.

비에이치아이 관계자는 "비에이치아이는 전통 화력, 액화천연가스(LNG), 원자력 등 기존 에너지원뿐 아니라 소형모듈원전(SMR), 그린수소, 카르노배터리 등 차세대 에너지 시장 선점을 위한 노력을 이어가고 있다"며 "이를 통해 국가 에너지 경쟁력을 강화하고 K-에너지(K-Energy) 인프라 위상을 높여가겠다"고 말했다.

에너지 인프라 전문기업 비에이치아이(083650)는 TPSC와 약 1883억원 규모의 액화천연가스(LNG) 복합화력발전 배열회수보일러(HRSG) 공급계약을 체결했다고 6월1일 밝혔다. 계약에 따라 비에이치아이는 일본 소데가우라 가스화력발전소에 800MW급 HRSG 총 2기를 공급할 계획이다.

비에이치아이는 액화천연가스(LNG) 복합화력발전소의 핵심 설비인 배열회수보일러(HRSG) 등을 개발?공급하는 글로벌 에너지 인프라 전문기업이다. 뛰어난 기술력을 바탕으로 국내외 대형 발전 프로젝트에 발전용 기자재를 설계 및 제작해 공급하고 있다.

소데가우라 가스화력발전소는 일본 수도권 전력 수요를 담당하는 주요 발전 거점 중 하나다. 도쿄 인근 대규모 공업단지인 지바현에 위치해 있으며, 기존 LNG 발전 인프라를 기반으로 안정적인 전력 공급 역할을 수행해왔다.

이번 수주는 일본 내 노후 LNG 화력발전소의 고효율 복합화력발전 전환 흐름 속에서 확보한 성과라는 점에서 의미가 크다고 전했다. 리파워링은 기존 발전소의 노후 설비를 교체하거나 고효율 설비로 전환해 발전 효율을 높이고 탄소 배출을 줄이는 방식이다. 일본은 최근 전력 안정성 확보와 에너지 효율 개선을 위해 노후 LNG 화력발전소의 복합화력 전환을 지속 추진하고 있다.

비에이치아이는 HRSG 설계?제조 기술력과 도시바, 미쓰비시 등 현지 글로벌 기업들과의 우호적 네트워크를 기반으로 일본 리파워링 시장 내 입지를 지속 확대하고 있다.

HRSG는 가스터빈에서 발생한 고온 배기가스를 회수해 증기를 생산하는 핵심 설비다. 복합화력발전소는 가스터빈 발전과 증기터빈 발전을 함께 활용해 에너지 효율을 높이는 방식으로, HRSG는 발전 효율과 설비 안정성을 좌우하는 핵심 기자재로 꼽힌다.

비에이치아이 관계자는 “이번 수주는 일본 내 노후 LNG 발전소의 복합화력 전환 시장에서 비에이치아이의 기술력과 수행 역량을 다시 한번 인정받은 결과”라며 “글로벌 전력 수요 증가와 고효율 발전 설비 전환 흐름이 맞물리고 있는 만큼 일본을 포함한 해외 리파워링 시장에서 수주 기회를 지속 확대해나가겠다”고 말했다.

IBK투자증권이 비에이치아이(083650)에 대해 투자의견 ‘매수’, 목표주가 14만원을 유지한다고 5월28일 밝혔다.

김태현 IBK투자증권 연구원은 “글로벌 LNG 복합화력 발전소 수요 확대에 힘입어 신규 수주 증가와 수익성 개선 흐름이 지속되고 있다. HRSG(배열회수보일러) 주요 발주처가 사우디를 비롯한 중동 지역에 집중돼 있으나, 현재까지 미·이란 갈등 심화에 따른 프로젝트 지연이나 중단 움직임은 제한적인 것으로 파악된다”고 분석했다.

이어 “최근 주가 조정 역시 반도체 중심의 수급 쏠림 영향이 컸던 것으로 판단되며 펀더멘털 측면에서의 우려 요인은 제한적이라고 본다”고 부연했다.

1분기 연결 매출액과 영업이익은 각각 2808억원(전년 대비 +107.6%), 353억원(+183.9%)을 기록하며 시장 기대치를 큰 폭으로 상회했다. HRSG와 보일러 등 전 사업부문에서 고른 성장세가 나타났다. 다만 환율 상승에 따른 파생상품 거래손실 약 343억원이 반영되며 당기순이익은 51억원(-41.3%)으로 감소했다.

김 연구원은 “이스라엘향 HRSG 신규 수주 등을 포함한 수주잔고는 2조 4000억원(국내 8289억원 및 해외 1조 5712억원)으로 전년 대비 28.9% 증가했다”며 “부문별로는 HRSG 매출이 1907억원(+93.3%)으로 확대되며 전사 실적 성장을 주도했다”고 설명했다.

그러면서 “국내 매출은 37.3% 감소했으나, 수출이 153.6% 증가하며 이를 상쇄했다. 2024년 말~2025년 초 수주 물량이 매출에 반영되는 가운데, 루마2 및 나이리야2 프로젝트의 매출 인식이 컸던 것으로 추정한다”며 “보일러 부문 매출 역시 632억원(+214.2%)으로 성장했다. 이는 지난해 4월 필리핀 유틸리티 업체와 체결한 5177억원 규모 석탄 보일러 공급 계약 관련 매출 인식에 기인한다”고 강조했다.

아울러 “B.O.P(원자력보조기기) 매출은 103억원(국내 82억원 및 수출 21억원)으로 144.2% 증가했다. 신한울 3·4호기용 격납건물 철판,스테인리스 스틸 라이너 등의 납품이 실적 증가의 주된 이유”라며 “최근 체결된 200억원대 급수가열기 공급 계약 등을 포함한 신한울 3·4호기 관련 누적 수주 규모가 약 1800억원 수준임을 감안하면 향후 4~5년간 분기 기준 70~100억원 내외의 안정적인 매출 기여가 이어질 전망”이라고 덧붙였다.

올 1분기 연결기준 매출액은 2807.93억으로 전년동가대비 107.57% 증가. 영업이익은 353.25억으로 183.89% 증가. 당기순이익은 50.98억으로 41.26% 감소.

IBK투자증권은 3월16일 비에이치아이(BHI)에 대해 미국 원전 건설 확대 시 주목해야 하는 기업 중 하나로 평가된다고 분석했다. 투자의견은 '매수'를 유지했으며, 목표주가는 14만원으로 상향 조정했다.김태현 IBK투자증권 연구원은 "미국 내 신규 원전 건설 프로젝트가 재개될 경우 기존 글로벌 원전 공급망에 대한 의존도가 높을 수밖에 없다"며 "과거 미국 원전 프로젝트에 기자재를 공급한 경험을 보유한 기업들의 수혜 가능성이 부각될 전망"이라고 설명했다.그는 이어 "이러한 관점에서 비에이치아이는 과거 미국의 보글(Vogtle) 원전 프로젝트에 일본 도시바(Toshiba)와 협력해 터빈계통 설비인 복수기(Condenser)를 제작·공급했다"며 "도시바가 설계와 기술·품질 관리를 담당했으며, 제작은 비에이치아이 사천 공장에서 진행됐다"고 덧붙였다.

김 연구원은 비에이치아이가 "복수기뿐 아니라 급수가열기, 격납 건물 철판 등 다양한 원자력 보조기기(B.O.P) 라인업을 갖추었다는 점도 긍정적"이라고 평가했다.한편 지난해 실적에 대해 김 연구원은 "작년 4분기에는 배열회수보일러(HRSG) 부문의 호조로 기대치를 상회하는 실적을 기록했다"며 "2025년 연간 수주 금액은 1조8000억원으로 약 20% 증가했으며, 2024년에 이어 2년 연속 복합화력발전용 배열회수보일러 시장 점유율 1위를 기록했다"고 말했다.그러면서 "지난 2024~2025년 확보한 수주 물량이 매출에 반영되면서 올해 연결 매출액과 영업이익은 각각 1조955억원, 1068억원으로 증가할 전망"이라며 "연간 수주 금액은 2조원을 넘어설 것으로 예상된다"고 부연했다.

작년 연결기준 매출액은 7741.17억으로 전년대비 91.0% 증가. 영업이익은 754.97억으로 234.0% 증가. 당기순이익은 651.96억으로 233.0% 증가.

발전용, 제철용 산업설비 설계/생산 전문업체. 주요 제품으로는 HRSG(Heat recovery steam generator, 배열회수보일러), 보일러, B.O.P(Balance of Plant) 등. 주요 고객으로는 한국전력을 비롯한 전력회사 및 발전사업자, 대형건설사, 포스코를 포함한 제철회사 등. 최대주주는 박은미 외(40.22%).

2024년 연결기준 매출액은 4047.41억으로 전년대비 10.16% 증가. 영업이익은 219.27억으로 45.34% 증가. 당기순이익은 195.85억으로 162.43% 증가.

2020년 3월23일 1105원에서 바닥을 찍은 후 크고 작은 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 올 3월10일 114200원에서 최고가를 찍고 밀렸으나 6월29일 48000원에서 저점을 찍고 저점을 높히는 중으로, 이제부턴 저점을 줄때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 52350원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 54500원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 60000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 66000원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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