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ISC(095340)저점을 줄때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/06/28 10:51

개미신사

하나증권은 코스닥 상장사인 반도체 테스트소켓(테스트부품) 업체 ISC[095340]가 복수의 고객사와 장기공급계약(LTA)을 협의하는 것으로 파악돼 향후 실적 성장이 기대된다며 6월24일 목표주가를 기존 18만원에서 25만원으로 올렸다. 투자의견은 매수를 유지했다.

김민경 연구원은 이날 보고서에서 "ISC는 하반기 신규 생산시설 가동과 함께 차세대 AI 가속기 테스트소켓 공급 본격화로 가파른 실적 성장이 예상된다. 이 제품은 판가 상승과 고객사 내 점유율 확대가 동시에 이뤄지고 있다"고 밝혔다.

서버 중앙처리장치(CPU) 테스트소켓 매출 확대가 외형 성장을 견인, 올해 연간 영업이익은 전년보다 76% 증가한 1천54억원을 기록할 것으로 전망했다.

그는 특히 테스트소켓 생산 수요를 맞추기 위한 증설이 진행 중이라며 LTA 협의 상황에 주목했다.

김 연구원은 "ISC의 현재 생산 능력은 연간 매출액 기준 약 3천억원에서 내년 하반기까지 4천억원 수준까지 확보할 계획"이라며 "이번 증설은 수요 증가와 고객사 전용 라인 확보 요구가 반영된 것으로 추정되며, 복수의 고객사와 LTA 체결도 협의 중인 것으로 파악된다"고 말했다.

그는 "반도체 테스트소켓의 구조적 성장이 지속되고 있고, 데이터센터 총소유비용(TCO) 효율화를 위한 수요 증가로 전방 시장이 확장하고 있다. 또 고객사 수요에 기반한 증설로 중장기 성장 가시성을 확보했다는 판단"이라고 덧붙였다.

글로벌 반도체 테스트 플랫폼 기업 ISC가 인천 송도사업장 증설 및 국내 사업장 통합 이전을 추진한다고 6월9일 밝혔다. 총 투자 규모는 약 350억원이다.이번 투자는 AI, 고성능 컴퓨팅(HPC), 데이터센터, 자율주행, 로보틱스 등 차세대 반도체 시장 성장에 따라 확대되는 고사양 테스트 수요에 대응하기 위한 것이다.회사에 따르면 현재 분산 운영 중인 국내 생산시설과 핵심 연구개발(R&D) 기능을 송도사업장으로 통합해 연구개발부터 양산까지 유기적으로 연결되는 통합 운영체계를 구축할 계획이다. 이를 통해 연구개발과 생산 간 협업 효율성을 높이고 제품 개발 및 양산 대응 속도를 향상시킬 방침이다.

송도사업장에는 제조 AI 기반 스마트 생산 시스템을 도입한다. 생산 과정에서 축적되는 데이터를 활용해 공정을 최적화하고 품질 관리 체계를 고도화함으로써 생산성과 수율을 동시에 향상시키는 첨단 제조 환경을 구축할 예정이다. 송도사업장은 국내 기술 역량을 집약한 핵심 연구개발 및 첨단 생산 거점(Mother Plant)으로 운영되며, 차세대 테스트 소켓과 첨단 테스트 솔루션에 대한 선행 개발 역량을 강화하는 한편 신규 제품 양산 안정화와 고부가가치 제품 생산을 담당하게 된다.ISC는 최근 AI 가속기, 데이터센터 CPU, 네트워크 ASIC 등 고성능 반도체 시장 확대에 따라 고부가 테스트 솔루션 수요가 빠르게 증가하고 있다. 생산 능력 확대와 함께 고부가 제품 비중 확대를 병행 추진하고 있으며, 이번 투자는 AI·데이터센터 중심의 구조적 성장 수요에 대응하기 위한 것이다.이와 함께 전체 생산의 약 80~90%를 담당하는 주력 양산 거점인 베트남 사업장에 대한 증설 및 제2공장 구축도 연내 완료를 목표로 추진하고 있다. ISC는 송도사업장을 기술 혁신과 첨단 제조를 주도하는 Mother Plant로, 베트남 사업장을 글로벌 대규모 양산 거점으로 운영하는 투트랙(Two-Track) 전략을 통해 연구개발·생산·공급 경쟁력을 동시에 강화할 방침이다.ISC 관계자는 "이번 송도사업장 투자와 국내 사업장 통합은 AI·데이터센터 시장 성장에 대응하기 위한 미래 성장 기반 구축의 일환"이라며 "송도를 차세대 테스트 기술 개발과 제조 AI 기반 첨단 생산의 핵심 거점으로 육성하고, 베트남 증설 및 제2공장 구축을 통해 글로벌 공급 역량을 지속 확대함으로써 AI 반도체 테스트 시장에서의 경쟁 우위를 더욱 강화해 나갈 것"이라고 밝혔다.

한화투자증권은 ISC(095340)에 대해 인공지능(AI) 데이터센터 확대에 따른 테스트 소켓 수요 증가의 핵심 수혜주로 평가하고 투자의견 ‘매수(BUY)’와 목표주가 30만원을 제시했다.

5월26일 박준영 한화투자증권 연구원은 “ISC는 AI 데이터센터용 반도체 테스트 소켓 시장에서 그래픽처리장치(GPU)와 주문형반도체(ASIC), 중앙처리장치(CPU) 수요 확대의 수혜를 모두 받을 수 있는 업체”라며 “AI 내러티브와 실적 성장성을 동시에 갖췄다”고 밝혔다.

ISC의 올해 1분기 매출액은 683억원으로 전년 동기 대비 115% 증가했고 영업이익은 236억원으로 237% 늘었다. 영업이익률(OPM)은 34.6%를 기록했다.

박 연구원은 “외형 성장과 수익성 개선이 동시에 나타났다”며 “2026년 연간 매출액은 3020억원, 영업이익은 1048억원으로 각각 전년 대비 37%, 75% 증가할 것”이라고 전망했다.

특히 AI 데이터센터 시장에서 ASIC 중요성이 커지고 있다는 점에 주목했다. 그는 “구글 TPU와 그록(Groq)의 언어처리장치(LPU) 등이 성장하면서 학습 영역의 GPU와 추론 영역의 ASIC 양강 구도가 형성되고 있다”며 “ISC는 GPU와 ASIC 출하 증가의 수혜를 동시에 받을 수 있다”고 설명했다.

이어 “현재 북미 GPU 고객사 내에서 대만 경쟁사와의 점유율 격차를 줄이고 있는 것으로 보인다”며 “러버 소켓을 주력으로 판매한다는 점이 원가 절감 측면에서 장점으로 부각되고 있다”고 분석했다.

신규 ASIC 고객사 확보도 긍정적으로 평가했다. 박 연구원은 “올해부터 신규 ASIC 고객사에 양산용 소켓 공급을 시작하면서 새롭게 부상하는 폼팩터 수혜도 기대된다”고 밝혔다.

CPU 시장 내 점유율 확대 가능성도 언급했다.그는 “대면적 칩을 사용하는 CPU 고객사 입장에서는 포고핀 소켓보다 러버 소켓이 원가 절감 측면에서 유리하다”며 “최근 AI 산업 내 CPU 중요성이 높아지는 점도 ISC에 긍정적”이라고 평가했다.

ISC의 영업이익은 2023년 107억4000만원에서 2024년 447억8000만원, 2025년 600억5000만원에 이어 2026년에는 1048억원까지 확대될 것으로 전망됐다.

박 연구원은 “ISC는 2023년부터 AI 데이터센터와 밀접한 고객사들을 지속 확보해왔다”며 “AI 산업 성장과 함께 실적 성장세도 본격화되고 있다”고 설명했다.

한화투자증권은 ISC의 목표주가를 2026년 예상 주당순이익(EPS) 4551원에 국내외 테스트소켓 업체 평균 주가수익비율(P/E) 66배를 적용해 산정했다고 밝혔다.

아이에스시(ISC)가 인공지능(AI)향 매출을 근거로 30%대 영업이익률을 자신하고 있다. AI 데이터센터향 반도체를 직접 설계하려는 글로벌 빅테크 덕분에 고난도·고부가 제품의 비중이 확대된 영향이다. 향후 베트남 제1·2공장까지 가동에 들어갈 시 규모의 경제를 실현할 수 있다는 부분도 호실적을 예견한 배경으로 거론된다.

5월4일 금융감독원 전자공시에 따르면 ISC는 이번 1분기 매출액으로 683억원을 올렸다. 전년 동기 기록한 317억원 대비 115.5% 증가한 수준이다. 같은 기간 영업이익은 70억원에서 236억원으로 237.8% 급증했다. 영업이익률은 34.6%다. 지난해 1분기 영업이익률인 22.1%보다 12.5%포인트 상승했다.

전체 매출의 80% 이상을 책임진 AI부문이 호실적을 이끌었다. 글로벌 빅테크들이 자체 AI 데이터센터향 반도체를 적극적으로 개발하기 시작한 덕분에 ISC의 테스트소켓을 찾는 수요가 늘어났다. ISC도 AI 그래픽처리장치(GPU)와 주문형반도체(ASIC)를 타깃으로 한 매출이 전년 동기 대비 191% 가까이 성장했다고 밝혔다.

지난해 하반기부터 힘을 실은 시스템레벨테스트(SLT) 소켓도 본격적으로 실적에 반영되는 모양새다. SLT는 실제 디바이스 환경에서 테스트를 진행하는 과정을 의미한다. 범용칩보다는 AI 데이터센터향 반도체처럼 크기와 입출력 구조가 복잡할 때 주로 적용되고 있다. 수익성도 SLT 소켓이 범용 소켓 대비 30% 이상 높다.

ISC는 향후에도 30%대 영업이익률을 유지할 수 있다고 내다봤다. 급변하는 AI 환경이 주된 근거였다. 에이전트 AI가 등장한 뒤 GPU뿐만 아니라 CPU 수요도 빠르게 늘어나는 양상이다. 특히 ISC는 80% 수준의 점유율을 확보한 반도체사를 고객사로 보유하고 있다. 장기 공급계약을 검토 중인 단계로 평균판매가격(ASP)도 협의에 들어간 상태다.

올 1분기 글로벌 고객사를 추가로 발굴한 부분도 주목할 필요가 있다. 자체 AI 칩을 설계 중인 기업으로 알려져 있다. 이전에는 포고소켓만 사용했지만 ISC와 계약을 체결한 뒤 러버소켓으로 테스트소켓을 전환했다. 러버소켓은 기존 포고소켓 대비 유연성과 내구성, 스트로크 양을 획기적으로 늘려 워페이지(휨), 발열 등에 강점을 지닌 테스트소켓이다.

내부적으로 베트남 제1·2공장에 대한 기대감도 상당하다. 규모의 경제를 실현할 수있는 수준의 투자이기 때문이다. ISC는 2017년 베트남 현지법인을 설립한 바 있다. 이어 베트남에서의 생산비중이 확대되자 2020년 증설 작업에 들어갔다. 추가적으로 AI 관련 고객사들의 수요에 대응하는 차원에서 설비를 고도화하는 작업도 진행했다.

기존 생산거점인 베트남 제1공장의 증설 작업은 현재 마무리 단계다. 올해 10월 본격적인 가동을 앞두고 있다. 추가 생산거점인 베트남 제2공장은 연내 준공이 목표다. 제2공장의 생산 규모는 제1공장의 3배 정도로 알려져 있다. 국내 생산거점도 통합 절차를 거쳐 AX(AI Transformation)로 전환해 효율성을 높인다는 계획이다.

새 먹거리도 가시화되고 있다. 대표적으로는 CPO(Co-Packaged Optics)가 눈에 띈다. CPO는 데이터센터의 전력 효율과 지연 시간을 획기적으로 단축할 수 있는 차세대 인터커넥트 기술이다. 차세대 저전력 메모리 모듈인 'SOCAMM2' 전용 테스트소켓도 주요 메모리 고객사에 납품을 시작했다.

ISC 관계자는 "35%라는 영업이익률은 SLT 비중 확대와 AI향 고부가 제품의 수요 증가가 맞물려 이뤄진 결과"라며 "SLT 비중이 구조적으로 유지·확대될 경우 지속적으로 30%대 영업이익률을 올릴 수 있을 전망"이라고 말했다. 그러면서 "베트남 제2공장 가동 이후 규모의 경제 효과가 더해지면 수익성 개선에 속도를 낼 수 있을 것"이라고 덧붙였다.

올 1분기 연결기준 매출액은 682.72억으로 전년동기대비 115.5% 증가. 영업이익은 236.16억으로 237.8% 증가. 당기순이익은 206.00억으로 201.4% 증가.

작년 4분기 연결기준 매출액은 723.30억으로 전년동기대비 84.2% 증가. 영업이익은 219.29억으로 192.4% 증가. 당기순이익은 217.40억으로 83.3% 증가.

작년 연결기준 매출액은 2201.95억으로 전년대비 26.2% 증가. 영업이익은 600.54억으로 34.1% 증가. 당기순이익은 563.43억으로 2.6% 증가.

반도체 테스트 부품기업. 주력사업은 반도체 칩을 테스트하는 반도체 테스트 소켓이며, 반도체 테스트 장비와 공정에 필요한 부품을 공급하는 테스트솔루션 사업을 병행. 세계 최초 상용화, 양산화 시킨 반도체 테스트용 실리콘러버소켓(Silicone Rubber Contactor: iSC)과 테스트용 PROBE(SPRING CONTACT PROBE: iSP)를 포함한 반도체, ICT 토탈솔루션을 공급. 주요 제품으로는 실리콘러버소켓, 포고소켓/포고핀, 번인소켓, 테스트인터페이스보드, 커넥터, 온도조절장치, FCCL 등이 있음.

최대주주는 에스케이씨 (48.89%), 주요주주는 국민연금공단(6.64%) 상호변경 : 아이에스시테크놀러지 -> ISC(12년4월).

2024년 연결기준 매출액은 1744.80억으로 전년대비 24.4% 증가. 영업이익은 447.84억으로 317.1% 증가. 당기순이익은 548.89억으로 304.2% 증가.

2008년 12월5일 1709원에서 바닥을 찍은 후 2023년 8월24일 116900원에서 고점을 찍고 밀렸으나 2024년 8월5일 41100원에서 저점을 찍은 작후 작년 1월9일 80700원에서 고점을 찍고 밀렸으나 4월9일 42800원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 크고 작은 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 올 4월9일 298000원에서 최고가를 찍고 120일선 아래로 밀렸으나 6월8일 171000원에서 저점을 찍은 후 12일 247500원에서 고점을 찍고 밀FL는 중으로, 이제부턴 저점을 줄때마다 물량 모아둘 기회로 보여 집니다.

손절점은 172800원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 180000원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 198000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 218000원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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