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엠디바이스(226590)저점을 줄때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/06/25 15:04

개미신사

엠디바이스가 자회사 네패르를 앞세워 드론 핵심부품 시장 공략에 속도를 내고 있다. 네패르는 이달 중 드론 비행제어기(FC) 양산 체제를 구축하고 방산·공공 분야 고객사 확보에 본격적으로 나설 계획이다.

6월16일 엠디바이스에 따르면 네패르는 최근 드론 비행제어기 'NFRFC-N1176F'에 대한 방송통신기자재 KC 인증을 완료했다. 회사는 상반기 내 양산 체제를 확립하고 공공기관과 군 사단급 드론, 농업용 정밀방제 드론 제조사 등을 대상으로 공급 확대에 나설 예정이다.

비행제어기는 드론의 비행과 자세를 제어하는 핵심 부품으로 드론의 두뇌 역할을 담당한다. 센서와 모터, 통신장비 등을 통합 제어하며 비행 안정성과 자율비행 성능을 좌우하는 핵심 장치다. 국내 드론 업체들은 그동안 관련 부품 상당수를 해외 업체 제품에 의존해 왔다. 공급망 불안과 기술 지원 한계, 보안 우려 등이 지속해서 제기됐던 이유다.

네패르가 출시한 NFRFC-N1176F는 NXP의 고성능 마이크로컨트롤러유닛(MCU)을 기반으로 개발됐다. Cortex-M7과 Cortex-M4를 결합한 듀얼코어 구조를 적용해 기존 STM32 계열 제품보다 높은 연산 성능을 구현했다. 복잡한 자율비행과 센서 융합, 실시간 비행제어가 필요한 고성능 드론 시장을 겨냥한 제품이다.

보안성도 강화했다. 국제 공통평가기준(CC) EAL 6+ 인증을 받은 보안칩을 탑재해 인증되지 않은 소프트웨어 실행을 차단하는 시큐어 부팅(Secure Booting) 기능과 비행 데이터 암호화 기능을 구현했다. 이에 따라 군과 경찰, 소방 등 보안 요구 수준이 높은 공공 분야 드론 시장에도 적용이 가능할 것으로 기대된다.

제품 신뢰성도 군 현장에서 검증받았다. 네패르는 이달 초 육군 72보병사단 오봉산여단 예하 동원사단 드론부대 창단식에서 협력사 드론에 해당 비행제어기를 탑재해 시범비행을 성공적으로 수행했다. 회사는 이를 계기로 방산 분야 레퍼런스를 확보하고 관련 수요처 확대에 나설 방침이다.

네패르는 비행제어기 하드웨어뿐 아니라 펌웨어까지 자체 개발해 고객 맞춤형 공급이 가능한 점도 강점으로 내세우고 있다. 국내 드론 제조사들은 제품 목적에 따라 기능을 변경하거나 추가할 수 있어 외산 제품 대비 개발 기간 단축과유지보수 측면에서 경쟁력을 확보할 수 있다는 설명이다.

엠디바이스는 저장장치(SSD)를 주력으로 생산하고 있으며 최근 인공지능(AI) 서버 시장 공략을 확대하고 있다. 여기에 자회사 네패르의 드론 비행제어기 양산이 본격화되면서 방산과 공공, 로보틱스 분야로 사업 영역을 넓히게 됐다.

특히 해당 제품은 100Base-T1 이더넷 인터페이스와 다중 센서 구조를 기반으로 드론 외에도 자율주행 로봇과 산업용 자동화 장비, 연구용 자율주행 플랫폼 등에 적용할 수 있도록 설계됐다. 회사는 향후 드론 시장을 넘어 로보틱스와 스마트 제어 분야까지 적용 범위를 확대해 나간다는 계획이다.

네패르 관계자는 "양산 체제 구축 이후 국내 드론 제조사들을 대상으로 공급을 확대할 계획"이라며 "드론을 넘어 자율주행 로보틱스와 산업용 제어 분야까지 적용 영역을 확대해 나갈 것"이라고 말했다.

휴머노이드 등 피지컬 AI(물리적 로봇) 시장의 확산으로 영상 및 센서 데이터가 폭증하면서, 고성능 BGA SSD를 공급하는 엠디바이스가 핵심 수혜주로 부각될 수 있다는 분석이 나왔다.

5월19일 독립 리서치 기업 핀릿은 보고서를 통해 피지컬 AI 도입에 따른 데이터 공급 병목을 해결할 필수 인프라로 고성능 SSD를 꼽으며, 엠디바이스의 구조적 성장을 전망했다.

김영진 핀릿 리서치센터 연구위원은 "AI 추론과 RAG 서비스 확산, 전력 효율 확보를 위해 eSSD(기업용 SSD)는 GPU와 HBM을 잇는 필수 자산이 됐다"며 "기업용 및 BGA SSD 라인업을 갖춘 엠디바이스가 후방 인프라 기업으로 재평가될 가능성이 크다"고 말했다.차세대 반도체 패키징 기술력도 차별화된 강점으로 언급됐다. 엠디바이스는 지난 4월 조립 속도를 2배 이상 향상시키고 수율을 극대화하는 '하이브리드 본딩' 특허를 취득했다. 이는 HBM4·HBM5 시대의 미세 피치 축소 한계와 적층 발열 문제를 완화할 수 있는 핵심 고밀도 연결 기술로 평가받는다.실적 기준 본업의 이익 기초체력(펀더멘털) 향상도 확인됐다. 엠디바이스의 2026년 1분기 연결 기준 매출액은 204.6억 원, 영업이익은 31.5억 원을 기록했다. 영업이익률(OPM)은 15.4%로 전년 동기 대비 4.0%p 상승했으며, 매출총이익률 역시 22.5%로 대폭 개선되며 완연한 수익성 회복세를 입증했다.김 연구위원은 "엠디바이스는 낮은 PER, 양호한 ROE, AI SSD 수혜, 하이브리드 본딩 기술 옵션을 동시에 보유한 매력적인 구조"라며 "AI 데이터센터 수요와 기술 옵션이 현실화될 경우 동종 SSD 및 반도체 패키징 기업 대비 강력한 후발 주자로 재평가될 후보"라고 분석했다.

반도체 전문 기업 엠디바이스가 고대역폭메모리(HBM) 제조의 난제인 수율과 생산 효율을 동시에 해결할 수 있는 차세대 공법 특허를 출원했다고 5월8일 밝혔다.

이번에 출원된 특허는 웨이퍼 투 웨이퍼(W2W) 및 다이 투 웨이퍼(D2W) 하이브리드 본딩 프로세스의 순차 적용에 의한 HBM 제조 방법으로, 기존 HBM 제조 방식의 구조적 한계를 정면으로 돌파하는 기술로 평가된다.

현재 HBM 업계에서는 크게 두 가지 공정 방식이 활용된다. W2W 방식은 웨이퍼 단위로 직접 접합해 생산성이 높지만, 적층 구조 중 단 하나의 칩에서 불량이 발생해도 전체를 폐기해야 하는 수율 리스크가 치명적이다. 반면 D2W 방식은 개별 칩을 선별해 웨이퍼에 접합하기 때문에 불량 칩을 사전에 제거할 수 있지만, 공정 시간이 현저히 길어지는 단점이 있다.

엠디바이스의 이번 특허 기술은 W2W 방식으로 2단 이상의 코어 웨이퍼를 대량 선제작한 뒤, 검증통과양품(KGD)만을 선별해 최종 베이스 웨이퍼에 D2W 방식으로 안착시키는 것이다.

회사 측에 따르면 이 순차 적용 구조 덕분에 처음부터 끝까지 개별 다이를 하나씩 쌓는 기존 방식 대비 공정 단계가 획기적으로 줄어든다. 다단 단위로 선 제작된 유닛을 활용함으로써 조립 속도는 두 배 이상 향상되며, 이미 검증된 양품만을 사용하기 때문에 최종 완성품의 수율 역시 크게 개선된다.

엠디바이스는 반도체 기반 저장장치인 솔리드스테이트드라이브(SSD) 분야에서 축적된 반도체 제조 역량을 바탕으로 이번 특허를 발판 삼아 하이브리드 본딩 시장에 본격적으로 진입한다는 전략이다.

HBM 시장은 인공지능(AI) 인프라 확대와 함께 수요가 지속적으로 급증하고 있으며, 높은 수율과 빠른 양산 능력을 동시에 갖추는 것이 시장 경쟁력의 핵심인데, 국내 HBM 시장은 소수 대형 업체 중심으로 돌아고 있다.

엠디바이스 관계자는 “이번 기술이 실제 양산으로 이어진다면 공급망 다변화라는 측면에서도 의미 있는 변화가 생길 수 있다”며 “중소ㆍ중견 기업이 독자 기술로 첨단 반도체 시장의 문을 두드린다는 점에서 이번 특허 출원의 의미는 작지 않다”고 말했다.

국내 드론 산업에서 핵심 부품으로 꼽히는 비행제어기(FC)의 국산화 사례가 나왔다. 반도체 저장장치 전문기업 엠디바이스(226590)는 자회사 네패르가 고성능 FC를 개발·출시하며, 그동안 외산 의존도가 높았던 드론 제어 시스템 분야에서 국산 대체 가능성을 제시했다고 4월22일 밝혔다.

네패르는 최근 i.MX RT1176 MCU(Micro Controller Unit)를 기반으로 한 비행제어기 ‘NFRFC-N1176F’를 출시했다. 해당 제품은 지난 2월 부산 벡스코에서 열린 ‘2026 드론쇼코리아’에서 공개됐으며, 군과 민간 드론 제조사 관계자들로부터 기술 검증이 이뤄진 것으로 전해졌다.

이 제품은 Cortex-M7(최대 1GHz)과 Cortex-M4를 결합한 듀얼코어 구조를 적용한 것이 특징이다. 기존 드론용 FC에 주로 사용되던 STM32F7/H7 계열(400~480MHz) 대비 연산 처리 성능이 향상된 구조다. 비행제어와 센서 처리·통신 기능을 분리해 운영함으로써 실시간 처리 성능을 높이고, 고주기 제어 및 센서 융합 환경에서도 지연을 최소화했다는 설명이다.

보안 기능도 강화했다. 제품에는 하드웨어 기반 보안 모듈(SE051)이 탑재돼 시큐어 부팅과 로그 암호화 기능을 지원한다. 이를 통해 비인가 소프트웨어 실행을 제한하고, 비행 데이터의 위·변조를 방지할 수 있도록 설계됐다. 최근 드론 해킹 및 데이터 보안 이슈가 부각되는 상황에서 공공·방산용 드론이 요구하는 보안 가이드라인을 충족하는 수준이다.

그간 국내 드론 제조사들은 FC를 대부분 해외 제품에 의존해왔다. 이에 따라 공급 안정성, 기술 지원, 보안 측면에서 한계가 지적돼왔다. 이번 국산 FC 개발은 이러한 구조를 일부 완화할 수 있는 사례로 평가된다.

국산 부품은 외산 대비 고객의 요구에맞춘 커스터마이징이 용이하며 즉각적인 기술지원과 안정적인 공급이 가능하다는 강점이 있다. 네패르는 이번 FC 출시를 시작으로 공공기관, 군 사단급 드론, 정밀 방제 드론 등 다양한 영역으로 공급을 확대한다는 계획이다.

박갑선 네패르 부사장은 “국산부품화를 주도하는 기업으로 성장할 것”이라며 “드롭 산업에서뿐만 아니라 자동 제어가 필요한 산업군에도 추가적인 국산화를 준비할 것”이라고 말했다.

올 1분기 연결기준 매출액은 204.61억으로 전년동기대비 1.88% 증가. 영업이익은 31.51억으로 37.12% 증가. 당기순이익은 81.90억 적자로 17.72억에서 적자전환.

독립리서치 스터닝밸류리서치는 2월23일 엠디바이스(226590)에 대해 인공지능(AI) 인프라 확장에 따라 글로벌 기업용 솔리드스테이트드라이브(SSD) 시장이 폭발적으로 성장하고 있는 가운데, 독보적 기술력을 보유하고 있음에도 저평가 상태에 놓여있어 향후 주목해야 할 기업이라고 평가했다.

전영대 스터닝밸류리서치 연구원은 "동사는 '한국판 미(美) 샌디스크'로, 미·중 갈등의 최대 수혜주이자 AI 인프라 확장의 핵심 동력을 갖춘 기업"이라며 "특히 비슷한 사업 구조를 가진 경쟁사보다 월등한 실적을 기록하고 있음에도 심각한 저평가 구간에 머물러 있다"고 짚었다.

스터닝밸류리서치에 따르면 최근 6개월간 AI 메모리 슈퍼사이클에 힘입어 미국과 일본의 대표 SSD 업체인 샌디스크(SanDisk)와 키옥시아(Kioxia)의 주가는 최저점 대비 약 15배 폭등했다. 국내 기업인 파두 역시 빅테크향 수주 성공으로 같은 기간 주가가 약 5배 상승했다.

반면 엠디바이스는 폭발적인 실적 성장에도 불구하고 시장에서 제대로 된 가치를 인정받지 못하고 있다는 설명이다.

엠디바이스의 지난해 연간 매출액과 영업이익은 전년 대비 각각 99.7% 늘어난 965억원, 133.2% 성장한 116억원으로 대폭 증가했다. 이는 경쟁사인 파두가 기록한 지난해 매출액 924억원, 영업손실 618억의 실적을 훌쩍 뛰어넘는 수치다.

하지만 지난 20일 기준 엠디바이스의 시가총액은 2243억 원으로, 파두의 2조5000억원과 비교해 무려 11.3배나 저평가 상태라는 분석이다.

전 연구원은 "동사의 가장 강력한 모멘텀은 중국 시장 내 독보적 입지"라며 "미국이 엔비디아 칩 등의 대중국 수출을 제한하면서 중국은 자국 반도체 산업 육성에 사활을 걸고 있다. 삼성전자나 SK하이닉스 등 대형 반도체 기업들이 미국의 제재로 중국 진입에 어려움을 겪는 사이, 동사는 틈새시장을 공격적으로 파고들었다"고 강조했다.

이어 "실제로 지난해 3분기 기준 동사의 중국 매출 비중은 99.9%에 달한다"며 "파트너십을 통해 중국 내 8개 데이터센터 조성 사업에 제품을 공급하는 등 실질적인 대규모 성과를 내며 미·중 갈등의 완벽한 반사이익을 누리고 있다"고 진단했다.

마지막으로 "AI 인프라 성장에 따른 전방 산업의 폭발적인 수요, 압도적인 중국 시장 장악력, 그리고 경쟁사를 압도하는 고효율 수익 구조까지 갖추고 있다"며 "동사가 10배 이상의 밸류에이션 격차를 좁히고 재평가받을 수 있을지 시장의 관심이 집중되고 있다"고 조언했다.

작년 연결기준 매출액은 964.91억으로 전년대비 99.7% 증가. 영업이익은 116.07억으로 133.2% 증가. 당기순이익은 137.47억으로 330.9% 증가.

SSD 전문업체. 메모리 반도체(DRAM, NAND)와 시스템 반도체(SSD Controller)가 결합된 SSD(Solid State Drive)를 설계-제조-조립·검사-판매·유통의 전과정을 직접 수행하며 기업용 SSD, 소비자용 SSD, BGA(Ball Grid Array) SSD 등 SSD 관련 모든 사업을 영위. 특히, 핵심 제품인 기업용 SSD는 데이터센터에서 사용되는 SSD로 매출 대부분을 차지.

최대주주는 조호경 외(31.43%), 주요주주는 그린리소스(5.67%).

2024년 개별기준 매출액은 483.05억으로 전년대비 390.36% 증가.. 영업이익은 49.76억으로 47.39억 적자에서 흑자전환. 당기순이익은 31.90억으로 73.41억 적자에서 흑자전환.

작년 4월7일 7410원에서 최저점을 찍은 이후 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 올 3월19일 38000원에서 최고가를 찍고 밀렸으나 6월24일 12320원에서 저점을 찍고 저점을 높히는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 12100원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 12600원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 13900원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 15300원 이상을 기대 합니다.

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