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씨엠티엑스(388210)밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/06/25 10:10

개미신사

미래에셋증권은 6월22일 씨엠티엑스(388210)에 대해 식각 공정용 실리콘(Si) 파츠 전문 업체로서 견고한 본업 경쟁력을 유지하는 가운데, 글로벌 파운드리 및 신규 고객사 확장이 본격화되고 있어 향후가 주목되는 시점이라고 평가했다.씨엠티엑스는 지난 2015년 설립된 식각 공정용 Si 파츠 전문 기업으로, 2025년 11월 미래에셋증권을 주관사로 삼아 코스닥 시장에 성공적으로 기업공개(IPO)를 마쳤다.미래에셋증권에 따르면 씨엠티엑스의 올해 1분기 연결 기준 매출액은 전 분기 대비 4.6%, 지난해 동기 대비 19.4% 늘어난 441억2000만원을 기록했다. 같은 기간 영업이익은 전분기 대비 35.0%, 전년 동기 대비 7.0% 증가한 135억1000만원을 달성하며 가파른 이익 성장세를 보였다. 1분기 기준 제품별 매출 구성비는 실리콘 파츠가 97%로 매출의 대부분을 견인하고 있으며 세라믹 파츠, 사파이어 파츠 등의 기타 제품이 3%를 차지하고 있다.김영건 미래에셋증권 연구원은 "일반적인 애프터마켓 파츠 업체들은 소재를 내재화하지 못해 소재 컨트롤의 한계로 연구개발(R&D) 역량과 납기 대응 측면에서 제약이 발생한다"며 "반면 동사는 자회사 셀릭을 통해 핵심 소재를 안정적으로 내재화하고 있으며, 이를 엔지니어 인력 기반의 커스터마이징 역량과 결합했다"고 짚었다.이어 "그 결과 애프터마켓 업체임에도불구하고 반도체 선단공정 내에서 강력한 제품 경쟁력을 확보하고 있다"고 설명했다.이와 함께 "실제로 동사의 최대 고객사는 삼성전자이며, 국내 애프터마켓 파츠 업체 중에서는 유일하게 글로벌 파운드리 기업인 TSMC의 3나노미터(nm) 이하 공정에 부품을 공급하고 있다"고 말했다.또한 "반도체 공정용 파츠는 실제 양산에 적용되기까지 통상 1.5년에서 2년 수준의 까다로운 테스트 기간이 소요되기 때문에, 이미 진입한 전방 고객사 내에서의 '락인(Lock-in) 효과'가 매우 견고하다는 특징을 지닌다"고 덧붙였다.씨엠티엑스의 중장기 핵심 투자포인트로는 글로벌 양대 반도체 거두와의 파트너십 확대를 꼽았다. 먼저 TSMC의 2026년 시설투자(Capex)의 70~80%가 선단공정에 집중됨에 따라, 씨엠티엑스의 부품 적용이 한층 더 확대될 전망이다. 금년에는 18개 제품의 퀄(Qualification) 테스트 통과(전년 14개)와 5개 제품의 양산 적용(전년 2개)이 예상된다. 단기적인 매출 기여는 제한적일 수 있으나, TSMC 선단공정의 유일한 애프터마켓 파츠 파트너라는 점은 향후 기업 가치(밸류에이션)를 자극할 매력적인 요인이라고 바라봤다.이와 함께 하반기 삼성전자의 중국 시안 팹(Fab) V8 전환투자에 따른 물량 확대 수혜가 예상된다. 동기간 V9 전환투자 역시 본격화되면서 내년까지 성장의 맥이 이어질 것으로 점쳤다. 씨엠티엑스는 삼성전자 V9의 핵심 공급사 2개사 중 하나로 선정돼 있어, 향후 V9 투자 확대 분위기에 맞춰 고객사 내 공급 비중이 우상향할 것으로 기대했다.김 연구원은 "전방 반도체 고객사들의 수율 개선 니즈가 나날이 확대되는 것도 씨엠티엑스에게는 구조적인 기회 요인"이라며 "맞춤형 제작이 용이한 커스터마이징 역량 덕분에 동사파츠의 채택률은 지속적으로 상승할 것"이라고 강조했다.끝으로 "동사는 기존 대형 고객사 외에도 신규 고객사 다변화를 적극적으로 추진하고 있다"며 "올해 하반기 국내외 종합반도체기업(IDM) 등 다수의 신규 고객사향 퀄 통과 및 본격적인 양산 전개가 예상되는 만큼, 견조한 본업 위에서 글로벌 영토를 넓혀나갈 것"이라고 조언했다.

씨엠티엑스는 반도체 핵심 소모품 기업으로 지난해 코스닥 상장과 동시에 시장의 각광을 받았다. 반도체 호황에 힘입어 단숨에 시가총액이 조단위로 올라섰다. 주력인 실리콘 파츠를 TSMC와 마이크론과 같은 글로벌 톱티어에 공급하는 점이 크게 작용했다. 대형 장비사와 특허전에서 승기를 잡으며 애프터 마켓 영토 확장에 나섰다.

씨엠티엑스는 반도체 핵심 공정용 소모품 기업으로 코스닥 상장과 동시에 관심을 받았다. TSMC 핵심 파트너로 분류되면서 반도체 호황의 수혜를 입은 덕분이다. 선단 공정 전환에 따른 가혹해진 식각 환경이 챔버 내 실리콘 파츠의 교체 주기를 구조적으로 단축시키고 있다. 업황 수혜와 더불어 실리콘 소재 내재화를 통한 고마진 구조를 확보한 점이 조 단위 몸값의 근거로 꼽힌다.

2013년 설립된 씨엠티엑스는 반도체 핵심 공정용 소모품 시장에서 포트폴리오를 구축해 온 기업이다. 지난해 11월엔 공모가 6만5000원에 코스닥 데뷔를 마쳤다. 사실상 올해가 상장 원년으로 1조2000억원대의 시가총액을 지키고 있다.

주력 제품인 실리콘 파츠는 반도체 슈퍼사이클의 구조적 수혜를 받는 핵심 소모품이다. 실리콘 전극, 특수 링 등으로 구성된 파츠류는 반도체 식각(Etching) 공정에서 웨이퍼를 고정하고 고가의 진공 챔버 내부가 깎여나가는 것을 방지하는 방패 역할을 한다.

최근 반도체 업계가 3나노(nm), 2나노 이하 초미세 선단 공정으로 전환하면서 파츠 소모 속도는 빨라지고 있다. 회로 선폭이 좁아지고 공정이 고도화될수록 챔버 내에는 이전보다 강력한 플라즈마 에너지가 투입되어야 한다. 식각 환경이 가혹해지면서 부품이 견딜 수 있는 한계치가 낮아졌고 결과적으로 챔버 내 파츠 교체 주기가 짧아지는 구조적 변화가 일어난 것이다.

미세 공정일수록 챔버 내 미세 파티클(입자) 제어와 공정 균일도가 반도체 수율(합격품 비율)을 절대적으로 좌우한다. 씨엠티엑스는 정밀 가공 기술로 글로벌 파운드리 1위 대만 TSMC의 품질 기준을 통과하며 수율에 있어서도 합격점을 받았다.

TSMC의 2년 이상 반복적인 제품 테스트를 통과하고 지난해 국내 유일 1차 협력사로 등록됐다. 업계에 따르면 씨엠티엑스는 TSMC 3나노 공정에 실리콘부품을 공급하고 있으며 2나노 공정용 실리콘 파츠에 대한 테스트를 진행 중인 것으로 알려진다.

TSMC의 미래 로드맵에도 깊숙이 관여하고 있다. 씨엠티엑스는 차세대 초선단 공정인 1.6나노와 1.4나노 라인의 우선 기술 협력사 지위를 확보했다. TSMC가 새로운 공정을 설계하는 단계부터 씨엠티엑스의 부품 규격을 표준으로 삼고 피드백을 주고받는다는 의미다.

내부적으로는 자회사를 통한 원재료 수급으로 비용을 통제하며 마진율을 높였다. 씨엠티엑스는 2021년 OCI 스페셜티 천안공장을 인수해 자회사 셀릭을 설립했다. 연간 200톤 규모의 단결정 및 다결정 실리콘 잉곳을 생산하는 기지를 확보하면서 소재 생산부터 품질 관리까지 전 공정 수직계열화 구조를 갖췄다.

원가율 추이를 보면 경쟁력을 확인할 수 있다. 2023년 당시 86.8%에 달했던 매출원가율은 지난해 59.6%까지 떨어졌다. 씨엠티엑스 관계자는 "자체적으로 자회사를 통해 실리콘 원재료를 수급하다 보니 원가 측면에서 유리한 부분이 있다"고 말했다.

TSMC를 뚫어낸 기술력과 소재 내재화는 외형 성장으로 직결됐다. 씨엠티엑스의 연결 기준 매출액은 2022년 186억원에 불과했으나 2024년 1000억원을 돌파한 후 지난해에는 1606억원을 기록했다. 3년 만에 매출 규모가 8배 넘게 불어난 모양새다.

이익의 질도 개선됐다. 2023년 29억원 수준이었던 연결 영업이익은 2024년 236억원, 지난해 518억원으로 상승했다. 2023년 4.1%에 불과했던 영업이익률 역시 2024년 21.8%, 지난해 32.3%로 가파르게 뛰었다. 올해 1분기 잠정 실적 기준 매출 441억원, 영업이익 135억원을 거두며 30.6%의 견조한 영업이익률을 유지하고 있다.

씨엠티엑스 관계자는 "양호한 수익성은 장기간 축적해온 제조 기술력과 공정 운영 효율성에서 비롯된 결과"라며 "반도체 공정 특성상 고객사의 요구 수준이 높고 품질 안정성이 중요한 만큼 생산 공정의 반복성과 재현성을 높이기 위한 표준화 작업과 운영 효율 개선 활동을 지속적으로 추진해 왔다"고 밝혔다.

올 1분기 연결기준 매출액은 441.21억으로 전년동기대비 19.4% 증가. 영업이익은 135.10억으로 7.0% 증가. 당기순이익은 141.01억으로 26.7% 증가.

DS투자증권은 3월30일 씨엠티엑스(388210)에 대해 TSMC 등 글로벌 반도체 기업들의 수율 향상에 기여하며 전례 없는 성장 포텐셜을 보여주고 있어 주목해야 한다며 투자의견 '매수' 및 목표주가 20만원으로 커버리지를 개시했다.DS투자증권에 따르면 올해부터 2028년까지 반도체 파츠 업황은 전방 공급사들의 공격적인 투자 사이클에 힘입어 구조적 성장이 전망되고 있다. 신규 팹 투자와 기존 라인의 전환 투자를 병행하고 있어 비포마켓과 애프터마켓 수요를 동시에 자극할 것이라는 관측이다. 특히 식각 및 증착 등 핵심 공정에 쓰이는 실리콘(Si) 및 탄화규소(SiC) 파츠는 반복 교체 수요가 발생해 더욱 높은 파츠 수요 탄력으로 이어질 것이라는 분석이다.이수림 DS투자증권 연구원은 씨엠티엑스의 핵심 공정 진입에 주목했다. 이에 대해 "기존 애프터마켓 업체들이 진입하지 못했던 프론트 및 미드 공정에 진입해 제품 믹스를 개선하고 시장(TAM)을 확장했다"고 설명했다.이어 "해당 공정은 미세 파티클과 공정 균일도가 수율을 좌우하는 핵심 영역으로 기존에는 주문자상표부착생산(OEM) 업체가 독점해 왔다"며 "하지만 동사는 TSMC 수준의 품질 기준을 충족하며 해당 공정에 진입해 고객사 수율 향상에 직접적으로 기여하고 있다"고 짚었다.또한 "글로벌 탑티어 고객사 확보와 수직계열화도 긍정적"이라며 "동사는 TSMC, 삼성전자, 마이크론 등을 모두 고객사로 확보하고 있으며, 특히 삼성전자 낸드(NAND) V8 전환에 따른 물량 증가가 기대된다"고 진단했다.아울러 "자회사 셀릭을 통해 소재를내재화하며 소재, 공정, 제품으로 이어지는 수직계열화를 이뤄내 구조적인 고마진을 유지할 수 있는 이익 체력을 확보했다"고 덧붙였다.이 연구원은 씨엠티엑스의 올해 매출액을 전년 대비 40% 증가한 2243억원, 영업이익은 42% 늘어난 731억원으로 추정하며 33%의 높은 영업이익률을 달성할 것으로 내다봤다.이와 함께 "기존 2100억원 수준이던 생산능력(CAPA)을 올해 말 4000억원으로 대폭 증설하고 임대공장까지 확보한 점은 고객사의 강력한 수요를 방증한다"고 조언했다.

반도체 공정용 실리콘 부품 전문기업 씨엠티엑스(388210, CMTX)가 미국 메모리 반도체 기업 마이크론 테크놀로지(Micron Technology)와의 파트너십을 전방위로 확대한다. 올해 부품 공급 물량이 대폭 증가하는 것과 함께 폐실리콘 부품 리사이클 사업 협력도 본격화한다.씨엠티엑스는 지난 11일 서울 코엑스에서 개막한 '세미콘 코리아 2026' 전시 부스에서 마이크론 대표단과 만나 중장기 사업 협력 방안을 논의했다고 2월12일 밝혔다. 이날 미팅에는 조슈아 리(Joshua Lee) 마이크론 부사장 겸 싱가포르 총괄 대표와 박성훈 씨엠티엑스 대표 등이 참석했다.양 사는 마이크론 싱가포르 팹에 투입될 고순도 실리콘 부품 공급 확대 방안과 차세대 공정용 신규 부품 개발 방안을 논의했다. 씨엠티엑스의 올해 마이크론 공급 물량은 대폭 증가할 전망이다. 이는 마이크론의 생산 능력 확대와 씨엠티엑스의 제품 다변화가 순조롭게 이뤄지면서다.특히 올해부터 본격화될 폐실리콘 부품 리사이클 사업을 통한 공급망 안정화 방안도 주요 의제로 논의됐다. 이미 품질 검증이 끝난 단결정 실리콘 리사이클 부품은 조만간 공급이 시작된다. 이어 다결정 실리콘 리사이클 부품에 대한 평가도 진행될 예정이다. 씨엠티엑스는 자체 개발한 고순도 실리콘 잉곳 재생 기술과 정밀 세정 공정을 결합해 신품과 동등한 품질의 실리콘 부품을 재생산할 수 있는 시스템을 갖췄다.이에 따라 씨엠티엑스와 마이크론의 협력 관계는 더욱 공고해질 전망이다. 지난달 싱가포르에서 열린 마이크론 신규 팹 기공식에씨엠티엑스가 초청받아 참석한 데 이어 마이크론 핵심 관계자들의 한국 '셔틀 방문'으로 파트너십을 확인했다는 평가다.씨엠티엑스의 올해 글로벌 매출은 작년보다 80% 이상 증가할 것으로 기대되고 있다. 마이크론을 비롯해 대만 TSMC, 일본 키옥시아 등에 공급하는 부품 물량이 지속적으로 늘어나고 있기 때문이다.씨엠티엑스 관계자는 "매출 성장과 수익성 개선이 동시에 이뤄져 지난해 연결 기준 매출 1605억원, 영업이익 516억원으로 사상 최대 실적을 기록했다"며 "올해도 국내는 물론 글로벌 반도체 고객사들에 대한 공급 확대를 통해 성장세를 이어갈 계획"이라고 전했다.

작년 연결기준 매출액은 1605.56억으로 전년대비 47.8% 증가. 영업이익은 516.24억으로 118.4% 증가. 당기순이익은 123.27억 적자로 135.04억에서 적자전환.

반도체 전공정 중에서도 핵심 공정에 해당하는 식각(Etching), 증착(Deposition) 분야에 사용되는 고기능 정밀 부품을 제조하는 전문 소재·부품 업체. 주요 제품으로는 실리콘 파츠(반도체 식각장비의 주요 소모품), 세라믹 파츠(기타 반도체 장비 소모품), 사파이어 파츠(기타 반도체 장비 소모품) 등이 있으며, 실리콘 파츠 매출이 대부분을 차지. TSMC의 1차 협력사로 3nm~2nm 선단 공정 라인에 부품을 공급중.

최대주주는 박성훈(30.57%), 주요주주는 코리아반도체소부장제1호 사모투자 합자회사(14.15%), 케이투엑스페디오 투자조합(7.84%), 한국산업은행(7.19%), 기술보증기금(5.60%).

2024년 연결기준 매출액은 1086.66억으로 전년대비 54.80% 증가. 영업이익은 236.39억으로 722.23% 증가. 당기순이익은 135.04억으로 473.89억 적자에서 흑자전환.

작년 11월20일 상장, 당일 154000원에서 고점을 찍고 밀렸으나 12월15일 71500원에서 최저점을 찍은 모습입니다. 이후 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 올 2월25일 171900원에서 최고가를 찍고 밀렸으나 6월24일 90000원에서 저점을 찍고 저점과 고점을 높혀오는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 92200원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 96000원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 106000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 117000원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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