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에스투더블유(488280)저점을 줄때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략 2026/06/23 15:05

개미신사

6월23일 금융감독원 전자공시에 따르면 서상덕 대표이사의 에스투더블유 주식 3만주가 늘었다고 공시했다.앞서 지난 2026년 5월 4일 발표한 직전보고서에서는 주식수 176만7000주, 주식수 비율 16.41% 였다.이에 따라 서상덕 대표이사의 주식수는 179만7000주, 주식수 비율은 16.63%로 0.22%p 변동했다.

빅데이터 분석 인공지능(AI) 기업 에스투더블유(488280, 이하 S2W)가 전 세계 주요 기술 기업 및 정부·금융기관 등이 참여하는 글로벌 온라인 인증 표준화 기구 'FIDO 얼라이언스(FIDO Alliance)'에 합류했다고 6월22일 밝혔다.

'FIDO 얼라이언스'는 사람, 서비스 및 기기 간의 상호작용에서 신뢰와 단순함을 핵심 가치로 삼는 신원 인증 기술의 활성화를 위한 회원 주도형 포럼이다. 개방형 기술 규격을 제정하고 안전하고 상호 운용 가능한 제품의 시험 인증을 제공하며 글로벌 시장 활성화 프로그램을 운영하고 있다. 특히 비밀번호에 대한 의존도를 줄이고 피싱 공격에 강력한 저항력을 갖춘 인증 생태계의 확산을 목표로, 공개 키 암호화(Public Key Cryptography)를 바탕으로 한 패스키(Passkey) 및 상호 운용 가능한 차세대 다중요소인증(MFA) 기술 표준을 마련하는 데 주력한다. 현재 애플, 마이크로소프트, 구글, 오픈AI 등 글로벌 빅테크 및 삼성전자, SK텔레콤 등 국내 주요 기업들은 물론, 각국 정부기관과 연구 단체, 금융기관 등 인증 생태계 전반을 아우르는 다양한 공공·민간 조직들이 회원사로 동참하고 있다.

S2W의 'FIDO 얼라이언스' 합류는 기존 ID·비밀번호 기반 보안 체계의 취약점에 공동 대응하고 새로운 신원 인증 제도의 부상에 발맞춰 지능화되고 있는 사이버공격 기법에 선제적으로 조처하기 위한 전략적 행보의 일환이다. 패스키 인증 체계가 확산됨에 따라해커들은 세션 탈취, 계정 복구 절차 악용, 기기 등록 조작 등으로 공격 수법을 다변화하고 있다. 이에 S2W는 다크웹 모니터링에 기반한 고도의 사이버위협 인텔리전스(CTI) 기술력을 활용, FIDO 기반 인증 환경을 노리는 신종 위협을 신속히 포착 및 분석할 계획이다. 특히 사이버범죄 생태계의 변화상을 실시간으로 추적해 인증 체계 전반에 대한 위협 가시성을 제공하고, 한층 강력한 제로트러스트 아키텍처의 구현에 기여한다는 방침이다.앤드류 시키어(Andrew Shikiar) FIDO 얼라이언스 최고경영자(CEO)는 "전 세계적으로 패스키 도입이 지속 확대됨에 따라, 새로운 공격 기법을 선제적으로 식별하고 차단하는 역량은 안전한 디지털 생태계를 유지하는 데 매우 중요해졌다"라고 강조했다. 이어 "S2W를 회원사로 맞이하게 돼 기쁘게 생각한다"며 "이들이 보유한 전문적인 위협 인텔리전스 역량과 사이버범죄 환경에 대한 통찰은 피싱 저항력 있는 인증 체계 및 강력한 제로트러스트 모델을 고도화하기 위해 함께 노력하는 FIDO 커뮤니티에 귀중한 관점을 제공할 것"이라고 말했다.서상덕 S2W 대표는 "FIDO의 표준화된 인증 체계에 S2W의 CTI 기술력을 유기적으로 결합해 패스워드리스(Passwordless) 인증 환경의 보안 신뢰도를 강화할 것"이라며 "아울러 글로벌 회원사들과의 긴밀한 협력을 통해 신종 공격에 대한 정교한 예방 체계를 구축함으로써 제로트러스트 보안 모델의 완성도를 높이는 데 힘을 보탤 것"이라고 전했다.

“‘아시아의 팰런티어’ 비전을 실현하기 위해 국방·안보 사업을 본격화할 겁니다.”

보안기업 에스투더블유(S2W)의 서상덕 대표는 5월22일 한 매체와의 인터뷰에서 “올해 하반기부터 내년에 걸쳐 국방부의 정보화전략계획(ISP) 관련 사업 발주가 본격화할 것으로 예상한다”며 이같이 말했다.

지난해 ‘아시아의 팔란티어’가 되겠다는 비전을 제시하며 코스닥에 상장한 에스투더블유는 시가총액 약 3000억원 규모까지 덩치를 키웠다. 기존 보안 장비와 백신이 악성 행위가 일어나는 순간을 포착해 차단하는 방식이라면, 에스투더블유는 다크웹·텔레그램·가상자산 거래 등 대량 정보를 수집·분석해 공격 조짐을 미리 파악하고 배후 집단을 추적하는 데 강점이 있다.

회사의 출발점도 팰런티어와 닮았다. 서 대표가 경영을 맡고, 공동창업자이자 대학 동기인 신승원 KAIST 전기및전자공학부 교수가 기술 개발을 이끌었다. 에스투더블유는 다크웹에서 유통되는 해킹 정보와 가상자산 흐름을 분석해 인터폴 등 수사·정보기관에 이를 제공하는 솔루션으로 출발했다. 이후 기업용 보안 솔루션으로 영역을 넓혔다. 서 대표는 “금융권, 반도체, 제조, e커머스, 플랫폼 기업 등이 주요 고객”이라고 말했다.

보안 취약 분야로는 병원과 의료기관을 꼽았다. 서 대표는 “국내 금융권과 대기업 제조사의 보안 수준은 비교적 높은 편이지만 병원과 의료기관, 일부 공공 부문은 여전히 취약하다”고 했다. 반도체·자동차 2차 협력사도 해커의 주요 표적이 되고 있다. 대기업과의 계약 문서, 특허 자료, 기술 문서 등을 보유하고 있기 때문이다. 서 대표는 “2차 벤더를 통해 대기업까지 공격하는 사례가 많다”고 했다.

신성장동력은 인공지능 전환(AX) 사업이다. 서 대표는 “가장 지저분한 형태의 데이터를 수집한 뒤 정제·분석해온 경험이 있어 서로 다른 데이터를 결합하는 역량이 높다”고 강조했다. 현재 매출의 90% 이상이 보안 사업에서 나오지만, 향후 AX 사업 매출 비중을 절반 이상으로 끌어올리는 것을 목표로 잡았다.

올 1분기 연결기준 매출액은 21.77억으로 전년동기대비 0.14% 증가. 영업이익은 22.52억 적자로 12.81억 적자에서 적자폭 확대. 당기순이익은 19.55억 적자로 11.70억 적자에서 적자폭 확대.

신한투자증권은 4월9일 에스투더블유(488280)에 대해 다크웹 등 이종 데이터 교차분석 기술로 인터폴과 경찰정 및 해외 레퍼런스까지 보유하고 있는 가운데, 매출 대부분이 서비스형 소프트웨어(SaaS)이기에 리텐션율(결제 고객 유지율)이 100%에 가까워 흑자전환이 유력함에도 공모가 수준까지 떨어져 있어 강력한 매수 시기라고 평가했다.이에 대해 최승환 신한투자증권 연구원은 "올해 초 앤스로픽의 클로드(Claude) 등장 이후 소프트웨어 기업들의 위기감이 조성됐으나, 에이전트에 대체되지 않을 경쟁력은 특화 도메인과 특화 데이터에서 나온다"며 "동사는 다크웹 데이터를 수집 및 정제해 범죄 분야에 활용하며 국정원과 인터폴을 핵심 고객사로 확보했다"고 설명했다.신한투자증권에 따르면 에스투더블유의 가장 주목할 만한 부분은 압도적인 고객 이탈 방어력과 이에 따른 안정적인 실적 성장세다. 국가 안보 플랫폼 '자비스(XARVIS)'는 2025년 기준 리텐션율 100%를 달성했으며, 기업 보안 솔루션 '퀘이사(QUAXAR)' 또한 91%의 높은 리텐션율을 기록 중이다. 이를 바탕으로 월별 연간반복매출(ARR)은 2024년 1월 기준 54억원에서 2025년 12월 기준 85억원으로 24개월 만에 1.5배 상승했다.해외 시장 성과도 가시화되고 있다. 2023년과 2024년 인도네시아 정부와 각각 25억원, 35억원 규모의 계약을 연이어 체결했으며 일본 내각과 대만 증권거래소, 싱가포르 및 사우디아라비아 정부 기관까지 고객으로 확보했다. 최 연구원은 "마이크로소프트를 포함한 25개 파트너사를 통해 올해 해외 매출액은 전년 대비 2배 증가해 40억원을 상회할 것"이라고 전망했다.이어 "지난해 연이어 발생한 기업 보안 사고로 인해 정부의 규제 스탠스가 강화될 것으로 예상되면서, 저가 경쟁에 매몰되지 않은 보안 특화 프리미엄 AI 'SAIP'의 구축형 수주도 2026년 하반기부터 본격화될 것"이라고 짚었다.또한 "동사의 올해 예상 매출액과 영업이익은 지난해 대비 각각 92.9% 늘어난 195억원, 흑자전환한 12억원"이라고 덧붙였다.마지막으로 "상장 이후 오버행이 소화되며 주가가 공모가 수준까지 하락했다"며 "올해 예상 실적 기준 기업가치 대비 매출액 비율(EV/Sales)은 6배로 아크릴(9배), 노타(28배) 등 추정치가 존재하는 인공지능 소프트웨어(AI S/W) 유사기업 중 가장 저평가돼 있어 주목해야 한다"고 조언했다.

빅데이터 분석 인공지능(AI) 기업 에스투더블유(S2W)는 대만 타이베이에 본사를 둔 세계적인 정보기술(IT) 기업 '에이수스(ASUS)'에 기업·기관용 보안 AI 솔루션 '퀘이사(QUAXAR)'를 공급한다고 3월24일 밝혔다.

회사 측에 따르면 에이수스는 게이밍 노트북 및 메인보드·그래픽카드 등의 핵심 부품 분야에서 세계 시장 점유율 1위를 기록하고 있는 대만의 대표적인 컴퓨터 하드웨어 제조사다. 지난해 기준 32조원을 웃도는 매출을 달성했다.

S2W의 퀘이사는 고객사가 내부 시스템만으로는 파악하기 어려운 외부의 공격 징후를 신속·정확하게 포착하고 이에 대응할 수 있도록 지원하는 AI 기반의 사이버 위협 인텔리전스(CTI) 플랫폼이다. S2W는 에이수스가 회사의 방대한 기술 자산과 경영 정보, 브랜드 가치 등을 보호할 수 있도록 보안의 사각지대를 해소하는 데 기여한다는 계획이다.

이외에도 S2W는 지난해 말 대만 최대의 글로벌 컨테이너 선사 '에버그린해운(Evergreen Marine)'을 고객으로 유치한 데 이어 최근에는 애플(Apple)의 협력사인 백라이트 모듈 제조업체 '래디언트 옵토일렉트로닉스(Radiant Opto-Electronics)'와도 보안 서비스 계약을 체결하며, IT·제조·물류 등 주요 산업군을 중심으로 현지 기업 간 거래(B2B) 시장 진출을 본격화하고 있다.

이유경 S2W 해외사업총괄은 "증권거래소·철도공사 등의 공공 레퍼런스 및 중화텔레콤(CHT) 산하의 유수 보안 기업 'CHT시큐리티(CHT Security)'와의 파트너십을 기반으로 최근 수개월 간 대만 B2B 시장에서 의미 있는 성과를 지속 창출해왔다"며 "글로벌 기업의 요구사항에 부합하는 우수한 제품성을 연이어 입증한 만큼, 앞으로는 파트너 네트워크를 폭넓게 확장하며 고객 접점을 확대하고 실적 성장을 가시화하는 데 주력할 것"이라고 말했다.

작년 연결기준 매출액은 100.89억으로 전년대비 4.9% 증가. 영업이익은 56.40억 적자로 44.98억 적자에서 적자폭 확대. 당기순이익은 52.91억 적자로 141.03억 적자에서 적자폭 축소.

AI 데이터 인텔리전스(Data Intelligence) 솔루션 업체. 지식그래프 기반 멀티도메인 빅데이터 교차분석 기술 기반의 AI 데이터 인텔리전스 솔루션을 제공하고 있으며, 국방/안보, 일반 산업, 기업 보안 등 다양한 분야에서 활용되고 있음. 현재 인터폴(INTERPOL), 일본 정부기관, 싱가포르 국방부, 대만 증권거래소 등 국내외 주요 공공 및 정부기관을 비롯해 제조, 금융, 커머스 등 다양한 산업의 선도기업들을 고객사로 확보.
주요 제품으로는 다양한 사이버 범죄에 대응하기 위해 필요한 기반 데이터를 조회, 검색 및 분석할 수 있는 솔루션인 자비스(XARVIS), 사이버 보안 특화 언어모델(CyBERTuned) 및 지식 그래프 기술이 적용된 사이버 위협 대응 솔루션인 퀘이사(QUAXAR), 산업 현장 또는 기업 내 대규모 데이터를 통합 및 분석하여 의사결정에 도움이 되는 인텔리전스를 생산하는 산업특화 생성형 AI 플랫폼인 에스에이아이피(SAIP) 등이 있음. 최대주주는 서상덕 외(22.26%).

2024년 연결기준 매출액은 96.12억으로 전년대비 53.37% 증가. 영업이익은 44.98억 적자로 56.71억 적자에서 적자폭 축소. 당기순이익은 141.03억 적자로 125.74억 적자에서 적자폭 확대.

올 4월7일 13670원에서 바닥을 찍은 후 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 5월8일 32400원에서 고점을 찍고 밀렸으나 6월22일 13700원에서 저점을 찍고 저점을 높히는 중으로, 이제부턴 저점을 줄때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 13750원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 14300원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 15700원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는17300원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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