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HD현대에너지솔루션(322000)저점에선 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략 2026/06/10 08:47

개미신사

DS투자증권은 6월10일 국내 재생에너지 정책이 태양광 중심으로 재편되면서 관련 기업들의 수혜가 본격화될 것으로 전망했다. 특히 정부가 2030년까지 재생에너지 설비 100GW 구축 목표를 제시한 만큼 태양광 설치 확대가 불가피하다고 분석했다. 최선호주로는 HD현대에너지솔루션과 SK이터닉스를 제시했다.

이날 DS투자증권 ‘재생에너지/연료전지-무엇이 바뀌고 어디에 기회가 있나’ 보고서에 따르면 정부는 현재 37GW 수준인 재생에너지 설비를 2030년까지 100GW로 확대할 계획이다. 발전원별 목표는 태양광 57GW, 육상풍력 6GW, 해상풍력 3GW로 제시됐다. 향후 5년 동안 매년 약 11GW 규모의 태양광 설비가 신규 설치돼야 하는 셈이다.

정책 지원도 확대되고 있다. 태양광 이격거리 규제 완화와 영농형 태양광법 시행이 추진되고 있으며 한국판 인플레이션감축법(IRA) 성격의 생산촉진세제 도입도 검토되고 있다. 보고서는 7월 발표 예정인 세법 개정안이 국내 재생에너지 산업의 중요한 변곡점이 될 것으로 평가했다.

태양광 보급 확대와 함께 에너지저장장치(ESS) 시장 성장도 예상됐다. 태양광 발전량 증가에 따라 남는 전력을 저장하기 위한 수요가 확대될 수밖에 없기 때문이다. DS투자증권은 2030년까지 연간 4~6GW 규모의 ESS 설치가 필요할 것으로 추정했다.

전력망 투자 확대도 주요 수혜 분야로 꼽혔다. 정부는 송전망 구축 속도를 높이기 위해 민간 기업의 송전망 건설 참여를 허용하는 전력망 3법 개정을 추진 중이다. 11차 장기 송변전설비계획에 따르면 2038년까지 약 72조8000억원 규모의 투자가 필요한 것으로 추산된다.

보고서는 재생에너지 확대 과정에서 전력 인프라 기업들의 역할이 더욱 중요해질 것으로 전망했다. 특히 인공지능(AI) 데이터센터와 용인 반도체 클러스터 등 대규모 전력 수요처 증가가 송전망 투자 필요성을 높이고 있다고 진단했다.

연료전지 분야도 새로운 성장축으로 제시됐다. DS투자증권은 데이터센터 전력 수요 증가로 발전용 연료전지 가치가 재평가되고 있다고 분석했다. 연료전지는 24시간 전력 생산이 가능하고 설치 면적이 작으며 직류(DC) 전력을 직접 공급할 수 있어 데이터센터 전력원으로 적합하다는 설명이다.

특히고체산화물연료전지(SOFC)가 주목받고 있다. SOFC는 발전효율이 높고 기존 천연가스 인프라 활용이 가능해 미국 데이터센터 시장에서 수요가 확대될 가능성이 높은 것으로 평가됐다. 보고서는 미국 버지니아주의 디젤발전 규제 강화와 미국 동부 전력망 운영기관(PJM) 전력망의 공급 부족 문제가 연료전지 시장 확대 요인으로 작용할 것으로 내다봤다.

종목별로는 HD현대에너지솔루션을 최선호주로 제시했다. 정부의 태양광 확대 정책과 국내 공급망 강화 수혜가 기대된다는 이유에서다. DS투자증권은 HD현대에너지솔루션의 2026년 매출액을 6795억원, 영업이익을 1257억원으로 전망했다. 목표주가는 26만원을 제시했다.

안주원 DS투자증권 연구원은 “정책 방향과 시장 확대 속도를 고려하면 태양광 기업들의 수혜가 가장 클 것”이라며 “AI 데이터센터 전력 수요 증가에 따라 연료전지 시장 역시 중장기 성장성이 높다”고 내다봤다.

HD현대에너지솔루션이 4월30일 장 초반 6%대 상승하고 있다. 1분기 영업이익이 흑자전환에 성공했다는 소식이 투자 심리를 자극한 것으로 풀이된다.

이날 오전 9시 44분 기준 유가증권시장에서 HD현대에너지솔루션은 전 거래일 대비 1만3500원(6.26%) 오른 22만9000원에 거래되고 있다. 장 초반 24만4000원까지 오르며 1년 내 최고가를 경신했다.HD현대에너지솔루션은 1분기 연결기준 영업이익이 290억원을 기록했다고 전날 공시했다. 이는 전년 동기 대비 흑자 전환한 것으로, 전분기와 비교해도 약 두 배 증가한 수치다. 매출액은 1599억원으로 전년 동기 대비 87.6% 증가했고, 당기순이익도 222억원을 기록하며 흑자 전환에 성공했다.

DS투자증권은 이날 HD현대에너지솔루션의 목표주가를 기존 12만2000원에서 33만4000원으로 상향 조정했다.안주원 DS투자증권 연구원은 “국내는 태양광에 대한 수요가 올라오고 있는 것으로 판단하는 만큼 지속 가능한 실적으로 전망한다”며 “지금과 같은 실적 성장세와 안정적인 재무구조를 고려하면 생산시설 증설 검토도 가능하다”고 분석했다.HD현대에너지솔루션은 HD그룹 내 태양광 사업 계열사로 2019년 유가증권시장에 상장했다. 태양광 모듈 판매를 주력 사업으로 두고 있으며, 2023년 이후 국내 대기업의 RE100(재생에너지 100%) 이행에 따른 태양광 설치 수요 증가로 솔루션 매출 비중이 확대되고 있다.

올 1분기 연결기준 매출액은 1598.91억으로 전년동기대비 87.6% 증가. 영업이익은 290.19억으로 30.34억 적자에서 흑자전환. 당기순이익은 222.53억으로 10.84억 적자에서 흑자전환.

HD현대에너지솔루션이 견고한 국내 태양광 시장 점유율과 미국 시장 공략 가속화를 발판으로 뚜렷한 성장세를 이어가고 있다.

특히 이재명 정부가 대대적으로 추진하는 신재생에너지 사업 육성의 키플레이어로 자리매김했다는 점이 강력한 성장 모멘텀으로 꼽힌다.

4월15일 HD현대에너지솔루션 관계자는 “매출 기준으로 봤을 때 당사는 국내 태양광 모듈 시장서 1위 자리를 차지하고 있다”고 밝혔다. 실제 신영증권 리포트에 따르면 HD현대에너지솔루션의 국내 태양광 모듈 시장 점유율은 27%를 기록하고 있다.

정부의 신재생에너지 육성 정책에 가장 기민하게 대응하고 있다는 점도 사업 성장을 촉구하는 핵심 요소다. 업계에 따르면 국내 태양광 모듈 시장은 약 30%의 ‘등급 시장’과 나머지 ‘무등급 시장’으로 분류된다. 등급 시장은 정부의 ‘신재생에너지 공급의무화(RPS)’ 제도 하에서 추진되는 대규모 산업 단지 등의 프로젝트가 포함되며, 한국에너지공단으로부터 적합한 탄소인증등급을 확보해야 진입이 가능하다.

반면 무등급 시장은 통상 가정용으로 설치되며 중국산 제품이 상당수 점유율을 확보한 것으로 알려졌다. 신영증권에 따르면 HD현대에너지솔루션은 기술력이 요구되는 이 ‘등급 시장’에서 50% 이상의 점유율을 점유하고 있는 것으로 파악된다.

동사가 단순 태양광 셀·모듈 제조사에서 태양광 설계·조달·시공(EPC) 및 운영·유지보수(O&M) 기업으로 거듭나고 있다는 점도 등급 시장에서의 활약을 담보한다.

회사 관계자는 “당사는 단순 제품 공급을 넘어 종합적인 태양광 관련 업무를 모두 커버하고 있기에, 보다 중장기적으로 대규모 사업을 이끌어 갈 수 있다”며 “정부가 추진하는 사업 같은 경우 태양광 발전 및 관련 운영에 대한 신뢰성도 요구된다. 이러한 요소에 HD현대에너지솔루션은 자체적으로 대응이 가능하다”고 강조했다.

국내뿐만 아니라 미국 시장 공략도 순조롭게 이어지며 외형 성장에 확신을 더하고 있다. 전자공시시스템(DART)에 따르면 HD현대에너지솔루션의 총 매출 중 미국 시장 비중은 ▲2025년 1분기 23% ▲2분기 25% ▲3분기 35% ▲4분기 44%를 기록하며 가파르게 상승했다.

매출액 역시 ▲1분기 197억원 ▲2분기 335억원 ▲3분기 424억원 ▲4분기 672억원을 기록하며 폭발적인 성장세를 입증했다. 회사는 지난달 말 미국 기업과 1278억 원 규모의 공급 계약을 체결해 2025년 매출의 약 30%에 달하는 대규모 물량을 확보한 상태다.

회사 관계자는 “유럽 같은 경우 상대적으로 태양광 사업자가 많고, 다수의 중국 제품이 시장에 뛰어들고 있어 경쟁이 심화된 상태다”며 “반면 미국 같은 경우는 중국 제품에 대한 제재 및 현지 태양광 수요 증가가 뚜렷하다. 이에 큰 폭의 매출 증가를 지속하고 있다”고 설명했다.

수익성 제고를 위한 체질 개선도 마무리됐다. HD현대에너지솔루션은 지난해 태양광 셀·모듈 생산 공장을 P타입에서 고효율 N타입으로 전량 전환했다. N타입은 P타입 대비 판매 단가가 높고 발전 효율 및 열 안정성이 뛰어나 마진 확대의 핵심 동력이 된다.

증권가에서는 실적 눈높이를 높이고 있다. 현대차증권은 올해 매출 8600억 원, 영업이익 1210억 원을 전망하며 전년 대비 각각 74.5%, 194.4%의 기록적인 성장을 예고했다. 교보증권 역시 매출 6085억 원, 영업이익 622억 원을 예상하며 각각 23.5%, 51.3%의 실적 상승을 시현할 것으로 내다봤다.

업계 관계자는 “정부 정책 수혜라는 확실한 내수 기반 위에 미국 시장의 폭발적인 외형 성장이 더해진 결과”라며 “올해는 숫자로 증명하는 실적 턴어라운드의 원년이 될 것”이라고 진단했다.

HD현대에너지솔루션 주가가 가파른 상승 곡선을 그리고 있다.

4월3일 오후 12시 13분 현재 HD현대에너지솔루션(322000)이 +30.00% 오른 191,100원(▲44,100)으로 장중 상한가에 진입했다.

미국과 이란 간의 전쟁으로 중동 지역 전력 인프라가 대거 파괴되면서, 복구에 막대한 비용이 드는 기존 화석연료 시스템 대신 설치가 상대적으로 용이하고 독립적인 신재생 에너지가 대안으로 떠오를 것이라는 분석이 매수세를 강하게 자극한 결과로 풀이된다.

정부 역시 대외 변수에 취약한 에너지 구조를 근본적으로 개편하기 위해 신재생에너지 산업 육성에 드라이브를 걸고 있다. 이재명 대통령은 지난 2일 진행된 2026년도 첫 추가경정예산안 시정연설을 통해 "당장 내일 전쟁이 끝난다고 해도 파괴된 에너지 인프라가 복구되고 수급이 정상화되기까지는 상당한 시간이 걸릴 수밖에 없다"고 말했다.

특히 이 대통령은 위기 대응과 미래 대비를 위해 신재생에너지 전환을 위한 융자 및 보조 재정 규모를 최대 1조1000억원까지 대폭 확대하겠다고 밝혀 관련 업계의 기대감을 높였다.

한편 HD현대에너지솔루션은 태양광 셀과 모듈 제조를 핵심 사업으로 영위하며 글로벌 태양광 시장에서 입지를 다지고 있는 기업이다. 태양광 발전소 구축에 필요한 설계·조달·시공(EPC)부터 운영·유지관리(O&M)까지 아우르는 밸류체인을 완벽히 구축하고 있다.

국내 시장을 기반으로 몸집을 키우는 동시에 해외 프로젝트 참여를 통해 글로벌 점유율도 지속적으로 넓혀가고 있어, 최근 전 세계적인 에너지 전환 흐름과 맞물려 시장의 높은 관심을 받고 있다.

작년 연결기준 매출액은 4926.60억으로 전년대비 16.6% 증가. 영업이익은 412.23억으로 10763.9% 증가. 당기순이익은 416.77억으로 36385.4% 증가.

HD현대(舊 현대중공업) 계열의 태양광업체. 태양광 모듈 판매를 주력 사업으로 영위하고 있으며, 태양광 모듈 판매 비중이 전체 매출액의 70%를 상회. 태양광 셀 사업도영위하고 있으며, 태양광 제조업체를 넘어 인버터 및 ESS 등의 시스템 설치 등 태양광 에너지의 모든 니즈를 충족시키는 것을 목표로 하고 있음.

최대주주는 HD한국조선해양(53.57%). 상호변경 : 현대에너지솔루션 -> HD현대에너지솔루션(23년4월).

2024년 연결기준 매출액은 4223.71억으로 전년대비 22.66% 감소. 영업이익은 35.03억으로 80.03% 감소. 당기순이익은 1.14억으로 28.64억 적자에서 흑자전환.

2019년 12월6일 12950원에서 바닥을 찍은 후 2022년 9월15일 86200원에서 고점을 찍고 조정에 들어간 모습에서 2024년 12월9일 18590원에서 마무리한 모습입니다. 이후 작년 11월4일 79500원에서 고점을 찍고 밀렸으나 24일 49800원에서 저점을 찍은 후 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 올 5월14일 256000원에서 최고가를 찍고 120일선 가까이 밀리는 중으로, 이제부턴 저점을 줄때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 139200원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 145000원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 160000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 176000원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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