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코세스(089890)밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/06/09 18:03

개미신사

글로벌 IT 세트 업체들의 폴더블(접이식), 롤러블(말이식)을 넘어선 슬라이더블 및 스트레처블(늘어나는) 디스플레이 채택 가속화와 고부가 패널 수요 증가 기대감이 맞물리면서, 국내 주식시장에서 플렉서블 디스플레이 테마가 강력한 상승세를 나타내고 있다.

6월9일 플렉서블 디스플레이 테마 지수는 전일 대비 5.85% 폭등하며 IT 부품 및 디스플레이 장비 섹터 내에서 투자자들의 자금을 빠르게 흡수하는 흐름이다.

이러한 급등세는 차세대 스마트폰과 태블릿, 차량용 인포테인먼트 시스템에 탑재되는 플렉서블 OLED 유기발광다이오드 패널의 핵심 공정인 레이저 리프트 오프(LLO), 레이저 커팅, 유연 기판용 화학 소재 및 박막봉지(Encapsulation) 장비의 발주가 본격화되고 있기 때문이다.

까다로운 품질 기준을 통과하고 글로벌 패널 제조사의 1차 공급망을 선점한 국내 핵심 기자재 기업들이 폼팩터 혁신의 최대 수혜주로 부각되며 견조한 매수세를 이끌어내고 있다.

한국거래소에 따르면 차세대 디스플레이 후공정 레이저 장비 전문 기업인 코세스가 이날 오후 2시22분 현재 16.12% 오른 3만 5,300원에 거래되며 테마의 대장주로서 시장을 강하게 주도하고 있다.

코세스는 플렉서블 패널 제조에 필수적인 레이저 커팅 및 리페어 장비의 독보적 경쟁력을 바탕으로, 양산 라인 가동률 상승에 따른 수주 확충 모멘텀 속에 매수세가 집중되는 모습이다.

반도체 및 디스플레이 장비 전문기업 코세스가 플렉서블 패널 제조의 핵심 공정 장비 경쟁력을 앞세워 대규모 수주 모멘텀을 맞이하고 있다. 글로벌 IT 기기의 폼팩터(외형) 변화로 폴더블·플렉서블 디스플레이 채택이 급증하는 가운데, 전방 핵심 제조사들의 양산 라인 가동률 상승이 이 회사의 실적 견인차 역할을 하고 있다.

코세스는 플렉서블 디스플레이 생산의 필수 단계인 초정밀 레이저 커팅 및 리페어(수리) 장비 분야에서 독보적인 기술적 진입장벽을 구축했다. 휘어지는 패널을 손상 없이 미세하게 절단하고, 공정 중 발생하는 미세 결함을 실시간으로 찾아내 치유하는 리페어 장비는 패널 생산 수율을 결정짓는 핵심 요인이다. 최근 글로벌 패널 업체들이 프리미엄 제품군 양산을 본격화하면서 코세스의 고부가 장비 도입을 빠르게 늘리고 있다.

코세스는 미국 블룸에너지와 500억6839만원 규모의 인공지능(AI) 서버용 전극셀 자동화 장비 공급계약을 체결했다고 4월20일 공시했다. 계약 금액은 지난해 매출액의 60.78%에 해당하며, 계약 기간은 오는 11월2일까지다.

반도체 장비 기업으로 알려진 코세스가 에너지 장비 분야에서 새로운 성장 축을 마련하고 있다.

3월1일 SK증권은 최근 보고서에서 “SOFC 증설 사이클 초입에 진입했다”며 실적 레벨업이 시작되는 구간이라고 평가했다.

코세스는 2006년 코스닥 시장에 상장한 종합 정밀 장비 제조업체다. 반도체·디스플레이·2차전지 분야에서 초정밀 적층 및 접합 자동화 솔루션을 공급해왔다. 정밀 제어와 레이저 응용 기술을 기반으로 반도체 후공정 장비(솔더볼 어태치, 레이저 커팅 등)에서 출발해 디스플레이(마이크로 LED 리페어), 2차전지(전공정 턴키), 최근에는 에너지(SOFC 전극 셀 제조 장비)까지 사업 영역을 확장해 왔다.

3분기 기준 매출 비중은 반도체 83.6%, 2차전지 16.4%다. 주요 고객사로는 삼성전자, SK하이닉스, ASE, Amkor, Enovix, 블룸 에너지 등이 포진해 있다. 반도체 후공정 장비 분야에서 안정적 입지를 다진 기업이라는 평가다.

시장 시선이 코세스로 향하는 이유는 SOFC(고체산화물 연료전지)다. 인공지능(AI) 확산으로 데이터센터 전력 수요가 급증하면서, 안정적이고 친환경적인 분산형 전원에 대한 관심이 높아지고 있다. SOFC는 고효율·저배출 특성을 갖춘 차세대 연료전지로, 데이터센터 전력원으로 주목받는다.

블룸에너지향 신규 수주와 함께 관련 매출 인식이 올해부터 본격화될 것으로 전망된다. 글로벌 SOFC 시장을 선도하는 블룸에너지가 증설에 나설 경우, 핵심 공정 장비를 공급하는 코세스의 실적 기여도 역시 빠르게 확대될 수 있다는 분석이다.

그동안 코세스의 실적은 반도체 업황에 크게 좌우됐다. 그러나 SOFC 장비 매출이 가시화되면 사업 포트폴리오가 다변화되고, 에너지 인프라 투자라는 새로운 성장 동력이 더해진다. 이는 단순 매출 증가를 넘어 수익 구조 안정성과 기업가치 재평가로 이어질 가능성이 있다.

물론 SOFC 시장 확대 속도와 고객사의 투자 일정은 변수다. 추가 고객 확보 여부도 중장기 실적 흐름에 영향을 미칠 전망이다.

다만 AI 데이터센터 확산이라는 구조적 수요 증가가 뒷받침되는 만큼, 시장에서는 코세스가 ‘반도체 장비 기업’을 넘어 ‘에너지 장비 기업’으로 재정의될 수 있을지 주목하고 있다.

별도의 목표주가와 투자의견은 제시하지 않았다. 다만 SOFC 매출이 본격 반영되는 시점을 실적 체질 개선의 분기점으로 평가했다.

2월26일 SK증권은 코세스가 AI 데이터센터 확산에 따른 전력 수요 급증과 함께 고체산화물 연료전지(SOFC) 장비 수요가 본격적으로 확대되고 있어 올해부터 매출 인식이 크게 증가할 것이라 전망했다.

코세스는 1994년 설립돼 2006년 코스닥에 상장한 종합 장비 제조업체로, 반도체 후공정 및 디스플레이, 이차전지, 에너지 분야의 초정밀 적층 및 접합 자동화 솔루션을 제공한다. 최근에는 SOFC 전극 셀 제조 자동화 장비에서 독점적 위치를 확보하고 있으며, 지난해 4분기 블룸에너지향 366억원 규모 수주를 공시했다.

허선재 SK증권 연구원은 “AI 데이터센터 전력 수요 증가에 따른 블룸에너지의 SOFC 수주가 빠르게 늘고 있으며, 이에 대응한 생산능력 확충도 본격화되고 있다 며 ”2026년에는 2GW 규모 신규 수주가 예상되며, 분기별 1GW씩 발주가 진행될 예정 이라고 설명했다.

이 연구원은 코세스의 2026년 연간 매출액과 영업이익이 각각 126.3% 증가한 1876억원과 452억원에 이를 것으로 전망하며, “블룸에너지향 매출은 올해 약 800억원, 내년에는 양산 확대에 힘입어 1300억원 이상으로 60% 이상 성장할 것 이라고 분석했다. 코세스의 영업이익률은 단일 장비 중심의 대량 생산 구조를 바탕으로 20~30% 수준을 유지할 것으로 기대된다.

코세스는 삼성전자, SK하이닉스, ASE, 앰코어, 에노빅스 등 글로벌 반도체·이차전지 기업뿐 아니라 에너지 분야에서 블룸에너지와 협력하며 사업 다각화와 성장 모멘텀을 강화하고 있다. SK증권은 올해가 AI 전력 시장 공략의 중요한 전환점이 될 것으로 평가했다.

키움증권은 1월15일 코세스의 2026년 영업이익이 471억원으로 전년 대비 149% 급증할 것으로 예상했다. 고객사 블룸에너지의 공격적인 투자가 예상되면서다. 코세스는 블룸에너지에 전극 셀 제조 장비를 공급한다.

오현진 키움증권 연구원은 "코세스는 블룸에너지에 AI 서버용 전극 셀 자동화 장비를 수주했다. 계약 기간은 올해 7~8월까지다. 데이터센터 전력 수요는 2023년 55기가와트(GW)에서 2030년 219GW까지 늘어날 것으로 전망된다"며 "이에 맞춰 블룸에너지도 연말까지 생산 용량을 2GW까지 확대하기로 했다. 향후 더 공격적인 용량 확장을 계획하고 있는 것으로 파악된다"고 밝혔다.

블룸에너지는 발전용 연료전지 및 수소 생산설비 전문 업체다. 최근 전력망 증설 없이 연료전지를 활용한 전력 인프라 구축이 떠오르며 블룸에너지의 고체산화물 연료전지(SOFC) 경쟁력이 주목받고 있다.오 연구원은 "블룸에너지와 체결한 기존 계약이 끝날 때, 추가 대규모 공급 계약 체결 가능성이 높다고 판단한다. 이를 반영한 코세스의 2026년 매출액은 1842억원, 영업이익은 471억원에 달할 전망"이라며 "각각 전년 대비 120%, 149% 증가한 수치"라고 밝혔다. 또 2026년 예상 실적 기준 코세스의 주가수익비율(PER)은 9.2배로 현저히 저평가됐다고 설명했다.지난해 연간 영업이익은 189억원으로 흑자 전환할 전망이다. 이에 대해 오 연구원은 "2024년 코세스의 실적은 전방 시장 영향으로 부진했지만, 주요 고객사의 투자 재개 및 레이저 응용 장비 부문 수요 증가로 2025년 반등에 성공했다"고 설명했다.지난해 3분기 누적 매출에서 반도체 부문이 차지하는 비중은 34%, 2차전지 부문은 16%, 레이저 응용 장비 부문은 26%다. 반도체 후공정 장비 고객사는 삼성전자와 SK하이닉스, 2차전지 고객사는 미국 에노빅스 등이다.

작년 연결기준 매출액은 826.12억으로 전년대비 19.4% 증가. 영업이익은 176.61억으로 56.09억 적자에서 흑자전환. 당기순이익은 133.63억으로 1.97억 적자에서 흑자전환.

반도체 장비 제조 업체. 반도체 후공정장비인 Solder Ball Attach System장비, Laser응용장비, Conversion Kit 등을 제조. 주요 매출처로 삼성전자, SK하이닉스 등이 있음. 최대주주는 박명순 외(49.52%). 상호변경 : 고려반도체 -> 코세스(18년4월).

2024년 연결기준 매출액은 691.84억으로 전년대비 27.66% 감소. 영업이익은 56.09억 적자로 80.17억에서 적자전환. 당기순이익은 1.97억 적자로 69.64억에서 적자전환.

2008년 11월25일 305원에서 바닥을 찍은 후 2024년 1월31일 21950원에서 고점을 찍고 조정에 들어간 모습에서 12월9일 5770원에서 마무리한 이후 크고 작은 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 작년 11월14일 32600원에서 고점을 찍고 밀렸으나 올 3월31일 18510원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 등락을 보이는 가운데 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 5월4일 51400원에서 최고가를 찍고 밀렸으나 6월8일 29850원에서 저점을 찍고 저점과 고점을 높히는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 32450원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 33800원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 37200원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 41000원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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