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피에스케이(319660)저점을 줄때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/06/04 10:28

개미신사

국내 반도체 전공정 장비 전문기업 피에스케이가 올해 1분기 시장 전망치(컨센서스)를 대폭 상회하는 깜짝 실적을 올리며 분기 기준 사상 최대 실적을 달성했다.

교보증권은 최근 보고서에서 피에스케이는 글로벌 반도체 업황 회복 흐름 속에서 미국과 중국 등 해외 주요 고객사향 매출을 크게 늘려 외형 성장과 수익성 개선을 동시에 이뤄냈다.

고마진 해외 매출 비중 확대에 따른 영업 레버리지 효과가 본격화되면서 올해 연간 실적 향상에 대한 기대감도 한층 커졌다.

피에스케이의 올해 1분기 연결 기준 매출액은 전년 동기 대비 53.6%, 전 분기 대비 9.8% 증가한 1,566억 원을 기록했다.

같은 기간 영업이익은 전년 동기 대비 108.4%, 전 분기 대비 115.4% 폭증한 472억 원을 실현했다. 이는 당초 시장이 예상했던 매출액 1,310억 원과 영업이익 322억 원을 각각 19.5%, 46.5%씩 웃돈 수치다. 분기 영업이익률(OPM)은 무려 30.1%를 기록하며 제조업 기반의 장비 업체로서는 독보적인 수준의 기초체력을 입증했다.

이번 호실적의 일등 공신은 기대치를 크게 상회한 중국향 매출과 미국을 비롯한 글로벌 거점의 고객 다변화 전략이다. 미·중 반도체 패권 경쟁 속에서도 중국 현지 기업들의 선단 및 성숙 공정 투자가 지속되면서 피에스케이의 주력 장비인 감광액 제거 장비(Asher) 등의 수주가 몰렸다.

반도체 장비 업계 전문가는 “해외 고객사의 공급 믹스가 개선되면서 장비 평균판매단가(ASP)가 상승했고, 본사 고정비 부담을 크게 낮추는 효과로 이어졌다”라며 “글로벌 반도체 제조사들의 미세화 공정 전환 속도에 맞춰 피에스케이의 독점적 장비 지배력이 유효하게 작용하고 있다”라고 말했다.

지속적인 기술 개발을 통한 신규 장비의 공급 진척도 긍정적이다. 피에스케이는 기존 시장 점유율 1위를 고수하고 있는 드라이 스트립 장비 외에도, 기술적 진입 장벽이 극도로 높은 차세대 에치 장비 영역으로 포트폴리오를 넓혀가고 있다.

금융투자업계 관계자는 “일부 전방 시장의 수요 이연 우려가 무색할 만큼 글로벌 탑티어 고객사들과의 밀착 영업 성과가 눈으로 확인됐다”라며 “1분기에 확보한 높은 이익 체력을 바탕으로 2026년 연간 누적 실적은 당초 시장의 보수적 추정치를 크게 넘어설 가능성이 높다”라고 말

교보증권은 피에스케이에 대해 견고한 펀더멘탈과 확고한 성장 궤도에 진입했음을 근거로 투자의견 ‘매수’를 유지하고, 목표주가를 15만 원으로 제시했다.

올 1분기 연결기준 매출액은 1565.94억으로 전년동기대비 53.59% 증가. 영업이익은 471.77억으로 108.43% 증가. 당기순이익은 410.30억으로 105.58% 증가.

한국투자증권은 3월16일 피에스케이 목표주가를 12만원으로 88% 상향하고 전공정 커버리지 내 최선호주 의견을 유지한다고 밝혔다.

채민숙 한국투자증권 연구원은 이날 보고서에서 피에스케이의 올해 매출 추정치를 6129억원으로 기존 대비 14% 상향, 영업이익 추정치도 1220억원으로 13% 상향했다. 채 연구원은 "피에스케이는 미중 무역 갈등의 반사 이익으로 PR스트립 점유율 2위의 최대 경쟁사인 맷슨 테크놀로지의 점유율을 지속적으로 가져오고 있다"며 "다양한 응용으로 매출처를 확장하면서 멀티플 디스카운트 요인을 해소하고 있다"고 분석했다.

최근 램 리서치는 올해 웨이퍼 팹 장비(WFE) 시장이 전년 대비 22% 성장할 것이라고 언급했는데, 채 연구원은 피에스케이가 이를 뛰어넘는 36% 매출 성장을 기록할 것으로 전망했다. 그는 "D램, 낸드, 파운드리까지 응용처가 다양하고 고객사가 다변화돼 있는 피에스케이의 장점이 올해 극대화될 전망"이라며 "올해 상반기는 삼성전자와 마이크론의 전환 투자가 주력을 이루고, 이는 하반기 삼성전자와 SK하이닉스의 신규 팹 투자로 이어질 전망"이라고 했다.

길어진 메모리 투자 사이클은 '멀티플 리레이팅' 요인이라고 설명했다. 채 연구원은 "약 2년 주기로 투자와 감산을 반복하던 과거와 달리, 투자 사이클이 길게 이어지면서 피에스케이의 멀티플 리레이팅이 가능해질 것"이라며 "삼성전자 평택 P4와 P5, SK하이닉스 M15x와 Y1, 마이크론 ID1, 2와 히로시마 팹까지 전환 및 신규 투자가 빈틈없이 이어질 예정이며 이들 모두를 고객사로 확보하고 있는 피에스케이의 실적은 중장기 성장 모멘텀을 지속할 것"이라고 전했다.

피에스케이(PSK)가 대만 반도체 위탁생산(파운드리) 기업 TSMC에 신규 장비 공급을 추진한다. 올해 공급 논의가 마무리되면 매출은 2028년부터 반영될 수 있을 전망이다.

2월18일 업계에 따르면 PSK는 포토레지스트(PR) 제거 장비 '수프라'(SUPRA)의 TSMC 웨이퍼 데모를 마쳤다. 아직 장비 반입을 위한 품질 검증(퀄) 단계는 아니다. 현재 TSMC와 수프라 공급을 논의한 지 6개월 가량이 지났다. 업계는 최종 장비발주까지 통상적으로 2~3년의 시간이 필요할 것으로 예상했다.

수프라는 웨이퍼 표면에 남아있는 불필요한 PR를 플라즈마 가스를 사용해 건식으로 제거하는 드라이 스트립(Dry strip) 기술을 이용한다. 현재 PSK는 TSMC와 어드밴스드 패키징 공정인 CoWoS(Chip on Wafer on Substrate)에 사용될 장비를 논의하는 것으로 전해졌다. CoWoS는 칩과 칩을 붙이기 위해 중간 기판인 인터포저를 이용한다. 이때 칩과 기판 사이를 연결하기 위한 재배선(RDL)을 형성하기 위한 패터닝에 PR가 사용된다.

현재 PR 제거 장비는 PSK와 맷슨테크놀로지(Mattson Technology)가 글로벌 시장 1~2위를 다툰다. TSMC는 꾸준히 맷슨테크놀로지의 장비를 사용하는 것으로 알려졌다. 아직 PSK는 TSMC에 PR 제거 장비를 공급하지 못하고 있다.

맷슨테크놀로지의 본사와 연구개발(R&D) 거점은 미국이다. 하지만 지난 2016년 중국의 국영 투자 회사인 베이징 E타운 드래곤 반도체 산업투자센터가 인수하면서 사실상 중국 기업이 됐다. TSMC 입장에서 PSK 장비 도입은 최근 대외적인 정세 변화로 조달처 다변화를 추진하는 것으로 풀이된다.

TSMC는 미국에서 중국산 장비에 대한 규제가 강화될 것으로 염두에 두고 있다. 맷슨테크놀로지뿐 아니라 AMEC 등의 중국 반도체 장비 기업이 영향을 받을 거승로 보인다.

먼저 TSMC에 진출한 PSK홀딩스의 관계도 PSK에 긍정적인 영향을 끼친 것으로 보인다. 업계 관계자는 "PSK홀딩스의 반도체 후공정 장비(제네바)가 안정적으로 쓰이면서 TSMC가 PSK의 PR 제거 장비도 관심을 가졌다고 알고 있다"고 말했다.

한편, PSK 관계자는 "고객사와 관련된 내용에 대해선 확인할 수 없다"고 말했다.

메모리 업황이 슈퍼사이클 국면에 진입하면서 반도체 소재·부품·장비(소부장) 업종 전반으로 낙수효과가 확산되고 있다.

상반기까지는 기대감이 주가를 이끌었다면, 하반기부터는 실적이 이를 뒷받침하는 구간에 진입할 것이라는 전망이 나온다. 다만, 업종 내에서도 장비→부품→소재 순으로 수혜 속도에 차이가 나타날 것으로 분석된다.

2월12일 BNK투자증권 등에 따르면 올해 글로벌 메모리(D램·낸드) 시장 규모는 AI데이터 수요 급증 덕에 4천171억달러로 전년 대비 94% 증가할 것으로 전망됐다. D램은 3천52억달러(+106%), 낸드는 1천118억달러(+66%) 성장할 것으로 예상됐다. 삼성전자와 SK하이닉스의 합산 영업이익은 약 2천190억달러(320조원)까지 늘어날 것으로 추정된다.

이민희 BNK투자증권 연구원은 "AI 데이터 수요 급증 덕분에 메모리 시장이 역대 최대 규모로 성장할 것"이라며 "유례없는 메모리 슈퍼 사이클 덕분에 국내 소부장도 낙수효과를 보고 있다"고 말했다. 이는 메모리 수익 증가율과 설비투자(CAPEX) 증가율이 동행하는 경향을 보이기 때문이다. 즉 메모리 제조사의 실적에 비례해 투자도 증가한다는 의미다.

실제로 최근 빅테크 기업들이 실적 발표를 통해 AI 인프라 구축을 위한 CAPEX 상향 조정을 발표하면서, 삼성전자와 SK하이닉스 등 국내 메모리 제조사들의 투자 발표도 이어지고 있다.

글로벌 장비 시장에서 전공정 비중은 87%에 달하며, 통상 사이클 초입에서는 전공정 장비가 가장 먼저 움직인다.

다올투자증권에 따르면 최근 메모리 병목으로 생산업체들이 인프라 투자를 앞당기는 분위기가 있다. 이에 따라 인프라 투자는 올해 내내, 나아가 내년까지도 집중 전개될 것으로 예상됐다.

BNK투자증권은 올해 D램 설비투자는 지난해 474억달러(+42%)를 기록했으며, 올해는 과소 추정하더라도 21% 증가할 것으로 예상했다. HBM 증설과 '1b·1c'로 불리는 차세대 10나노급 D램 미세공정 전환 투자가 병행되면서 장비 발주는 확대될 전망이다.

D램 설비투자는 지난해 474억달러(+42%), 2026년에도 21% 증가할 것으로 예상된다. HBM 증설과 1b·1cnm(나노미터) 공정 전환 투자가 병행되면서장비 발주가 확대되는 구조다.

전공정 장비 기업은 수주에서 매출 인식까지 시차가 존재한다. 이에 따라 올해 상반기 수주 확대, 하반기 매출 본격 반영이 예상된다. 국내 대표 수혜주로는 원익IPS[240810], 주성엔지니어링[036930], 피에스케이[319660], 테스[095610] 등이 거론된다.

BNK투자증권은 원익IPS는 삼성전자 D램 및 파운드리 투자 확대의 직접 수혜가 예상되며, 주성엔지니어링은 SK하이닉스 M15X 관련 하반기 신규 발주 기대로, 피에스케이는 해외 메모리 신규 고객 확보 기대 등이 반영될 것으로 예상했다.

반도체 업황 회복 기대가 커지는 가운데, 글로벌 드라이 스트립 장비 1위 기업 피에스케이 주가가 강세를 보이고 있다.

지난 12월1일 한국거래소에 따르면 이날 오전 10시 47분 현재 5.22% 상승 3만 1250원에 거래되고 있다.

피에스케이가 기관 수급을 등에 업고 재평가 흐름을 타면서 주가에 긍정적 영향을 미치고 있는 것으로 보인다.

핵심 고객사인 SK하이닉스·삼성전자·인텔 등 글로벌 톱티어 반도체 기업들과의 안정적인 거래 기반을 유지하며, 업황 반등의 최대 수혜주로 떠오르고 있다는 분석이 나온다.

피에스케이는 반도체 제조 전 공정에서 필수적으로 투입되는 드라이 스트립 장비의 글로벌 선두기업이다. 포토공정 이후 잔여 레지스트(감광액)를 플라즈마를 활용해 제거하는 장비로, 선폭이 미세해질수록 정밀성과 균일도가 핵심 경쟁력으로 떠오른다.

미세 공정 난도가 빠르게 높아지는 현재 시장 환경에서, 동사의 기술 경쟁력은 업계 최고 수준이라는 평가를 받고 있다.

HBM(고대역폭 메모리)·DDR5 등 차세대 메모리 공정 확대로 드라이 스트립 장비 수요가 지속적으로 증가하고 있는 점이 성장 모멘텀을 강화하고 있다. 업계 관계자는 “HBM은 공정 단계가 복잡하고 적층 구조 특성상 공정 정밀도가 특히 요구된다”며 “글로벌 시장 점유율 1위 피에스케이는 고객사 확장 여력이 매우 크다”고 말했다.

최근 기관 투자자들도 피에스케이에 집중하고 있다. 반도체 장비주의 전반적인 상승 흐름 속에서, 피에스케이는 안정적인 고객 기반과 글로벌 점유율 1위라는 상징성이 더해져 대표 수혜주로 안착했다. 실제로 기관의 순매수세가 꾸준히 유입되면서 거래량과 가격 탄력성이 동시에 개선되는 모습이다.

고객 포트폴리오 역시 탄탄하다. SK하이닉스·삼성전자라는 국내 양대 메모리 업체뿐 아니라, 미국의 인텔까지 주요 고객사로 확보하고 있어 글로벌 공정 투자 확대에 따라 안정적 실적 흐름이 예상된다. 미국·유럽의 반도체 공급망 강화 정책, 각국의 대규모 인프라 투자계획 등 대외 환경 변화는 피에스케이에 중장기적으로 유리한 방향으로 작용할 전망이다.

최근 글로벌 메모리 반도체 업계의 증설 기조는 2025~2026년까지 이어질 것으로 관측된다.

HBM 증설 라인에 필수적으로 투입되는 드라이 스트립 장비는 경쟁사가 제한적이고, 공정 교체 시에도 대체가 쉽지 않아 높은 기술 진입장벽을 가진 분야다. 이 때문에 피에스케이는 고객사 내 점유율 확대가 상대적으로 쉽고, 장기 공급계약을 기반으로 성장이 안정적이라는 평가를 받고 있다.

증권가에서는 피에스케이가 반도체 장비 업황 회복 사이클에서 가장 직접적인 수혜 기업 중 하나로 꼽힌다. 드라이 스트립 장비 시장의 독보적 지위, 미세공정 확대에 따른 구조적 수요 증가, 고객 기반 확장 등 3박자가 맞물려 중장기 성장성이 부각되고 있다는 분석이다.

일부 전문가들은 “피에스케이는 단기 업황 변화에 흔들리기보다는 미세 공정 전환이라는 구조적 흐름에 올라탔다”며 “기관 수급이 완전히 붙기 시작하면 새로운 레벨로의 재평가가 가능하다”고 말했다.

향후 시장에서는 HBM과 차세대 메모리뿐 아니라, 파운드리의 미세공정 확대 속도 또한 피에스케이의 실적 가시성을 높이는 요인이 될 전망이다. 미세공정은 공정 수 증가와 레지스트 처리 단계 확대를 동반하는 만큼, 드라이 스트립 장비의 중요성이 더욱 커지고 있다..

작년 연결기준 매출액은 4572.13억으로 전년대비 14.86% 증가. 영업이익은 887.94억으로 5.45% 증가. 당기순이익은 785.46억으로 0.74% 감소.

기존 피에스케이에서 반도체 전공정 장비 사업부문이 인적분할됨에 따라 재상장된 업체. 주요 제품으로 반도체 웨이퍼 가공 장비인 Dry Strip, Dry Cleaning, New Hard Mask Strip, Etch Back 등이 있으며, Dry Strip 장비분야 세계시장에서 시장점유율을 확고히 하는중.

최대주주는 피에스케이홀딩스 외(32.86%), 주요주주는 국민연금공단(5.03%), 주요주주는 베어링자산운용(6.02%).

2024년 연결기준 매출액은 3980.51억으로 전년대비 13.13% 증가. 영업이익은 83.924억으로 55.07% 증가. 당기순이익은 791.28억으로 50.66% 증가.

2020년 3월19일 5675원에서 바닥을 찍은 후 2024년 7월11일 39100원에서 고점을 찍고 조정에 들어간 모습에서 12월2일 15550원에서 마무리한 모습입니다. 이후 크고 작은 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 올 5월26일 122100원에서 최고가를 찍고 밀렸으나 6월2일 85100원에서 저점을 찍고 저점과 고점을 높히는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은105600원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 110000원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 121000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 133000원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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