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샘씨엔에스(252990)밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/05/25 12:48

개미신사

메리츠증권은 5월22일 샘씨엔에스(252990)에 대해 국내 프로브카드(Probe Card) 밸류체인 리레이팅의 중심에 위치한 기업이라며 HBM4 양산과 D램(DRAM)향 침투 확대를 기반으로 추가 성장세가 기대된다고 분석했다. 투자의견과 목표주가는 제시하지 않았다.양승수 메리츠증권 연구원은 “1분기 실적은 매출액 272억원, 영업이익 77억원으로 당사 추정치를 각각 10.4%, 15.1% 상회했다”며 “DRAM향 매출이 94억원으로 추정치를 큰 폭 상회하며 실적 성장을 견인했다”고 설명했다.

이어 “국내 프로브 카드 고객사인 티에스이(TSE)의 국내 IDM 및 중국 고객사향 DRAM 물량 확대와 KI의 국내 IDM사향 DRAM 물량 증가가 주요 배경”이라며 “중국향 매출 확대는 미국 FormFactor의 중국 철수에 따른 낙수효과가 본격화된 영향으로 판단된다”고 분석했다.

낸드(NAND) 부문 성장세도 지속될 것으로 봤다. 양 연구원은 “국내 IDM 고객사의 공정 전환 물량 확대에 따른 Probe Card 수요 증가가 이어지고 있다”며 “V9 전환 과정에서 핀 수 증가에 따른 고사양화가 예상돼 제품 믹스 개선에도 기여할 것”이라고 진단했다.

특히 하반기부터 HBM4 관련 매출이 본격화될 것으로 전망했다. 그는 “지난해부터 시장 기대가 높았던 이탈리아 프로브 카드 고객사향 HBM4 매출은 3분기부터 발생할 전망”이라며 “올해 하반기 매출 기여도는 제한적이나 HBM4E 전환이 본격화되는 내년에는 올해 대비 5배 이상의 성장이 가능할 것으로 예상된다”고 말했다.

전방 산업 다변화 가능성도 언급했다. 양 연구원은 “미국 비메모리 고객사의 AI 가속기·CPO향 수주 확대를 기반으로 내년부터 전방 산업 다변화가 본격화될 것”이라고 내다봤다.

증설 효과에 따른 생산능력 확대도 기대 요인으로 꼽았다. 그는 “신성이엔지가 동사향 약 50억7000만원 규모의 클린룸 증설공사를 수주했다”며 “현재 가동 중인 오송 공장 1층 라인이 아닌 2층 신규 클린룸 구축 건으로 파악된다”고 설명했다.

이어 “2층 가동 후 동사의 생산능력은 단기적으로 1500억원, 중장기적으로 2000억원 수준까지 확대될 것으로 예상된다”며 “업황 회복에 DRAM 및 비메모리향 침투 확대가 더해지며 국내 프로브 카드 밸류체인의 리레이팅이 지속될 것”이라고 평가했다.

올 1분기 개별기준 매출액은 271.75억으로 전년동기대비 72.48% 증가. 영업이익은 76.79억으로 436.99% 증가. 당기순이익은 78.20억으로 557.70% 증가.

청주 오송에 둥지를 튼 반도체 테스트 핵심 부품 생산기업 샘씨엔에스가 충북 첫 국민성장펀드 지원 기업으로 선정됐다.

4월16일 충북도에 따르면 금융위원회는 지난 15일 국민성장펀드 기금운용심의위원회를 열어 샘씨엔에스에 200억 원 규모의 저리 대출 지원을 승인했다.

지역 중소·중견 기업에 대해 기금운용소위원회가 우선 심의·의결하는 '신속심사제'를 적용한 첫 사례다.

2016년 설립된 샘씨엔에스는 반도체 테스트 공정 핵심 부품인 세라믹 STF 국산화에 성공한 중견 기업이다. 이번 자금으로 글로벌 반도체 수요에 맞춘 공장 증설에 나설 계획이다.

도는 설비 투자를 통해 △반도체 테스트용 핵심 부품의 국산화 제고 △국가전략산업인 반도체산업 공급망 안정성 강화 △지역 경제 체질 개선 등에 효과가 있을 것으로 기대하고 있다.

국민성장펀드는 향후 5년간 정부가 첨단전략산업과 관련 기업을 지원하기 위해 150조 원 이상의 규모로 조성된 초대형 정책 펀드다.

이복원 도 경제부지사는 "충북 1호 국민성장펀드 승인을 기점으로 향후 2호, 3호 승인이 지속될 수 있도록 노력하겠다"고 말했다.

반도체 테스트 공정의 핵심 부품을 공급하는 샘씨엔에스가 소모성 부품 시장에서 안정적인 수요 기반을 바탕으로 성장 가능성을 키우고 있다는 평가가 나온다.

반도체 생산량과 직결되는 사업 구조 덕분에 업황 회복 시 실적 레버리지 효과가 기대된다는 분석이다.

4월12일 한국IR협의회는 보고서를 통해 샘씨엔에스의 사업 구조와 기술 경쟁력을 점검했다. 목표주가와 투자의견은 별도로 제시되지 않았다.

샘씨엔에스는 반도체 검사 장비에 사용되는 소켓 및 인터페이스 부품을 설계·제조하는 기업이다. 웨이퍼 및 패키지 형태의 반도체 칩을 테스트 장비와 연결하는 역할을 수행하는 핵심 부품을 공급하며, 국내외 반도체 제조사 및 테스트 전문 업체를 주요 고객으로 확보하고 있다.

반도체 소켓은 고온·고압 환경에서도 안정적인 전기적 접촉을 유지해야 하는 기술 집약적 제품이다. 특히 테스트 공정에서의 신뢰성과 정밀도가 반도체 수율에 직접적인 영향을 미친다는 점에서 고도의 기술력이 요구된다.

샘씨엔에스의 주요 제품은 번인 소켓과 테스트 소켓으로 구분된다. 번인 소켓은 고온 환경에서 장시간 통전 테스트를 수행하며 반도체의 초기 불량을 걸러내는 데 사용된다. 테스트 소켓은 최종 전기적 특성 검증 단계에서 활용되며, 제품 품질을 최종적으로 판별하는 핵심 공정에 투입된다.

이들 제품은 모두 소모성 부품이라는 특징을 갖는다. 반복적인 테스트 과정에서 교체가 필요하기 때문에 반도체 생산량 증가에 따라 수요가 자연스럽게 확대되는 구조다. 이는 경기 변동에 민감한 반도체 산업 내에서도 일정 수준의 수요 안정성을 확보할 수 있는 요인으로 작용한다.

샘씨엔에스는 메모리와 비메모리 반도체 양 분야에 제품을 공급하며 고객 포트폴리오를 다각화하고 있다. 특정 제품군이나 고객사에 대한 의존도를 낮추며 리스크를 분산하는 전략이다.

최근 반도체 산업이 고성능·고집적화 방향으로 발전하면서 테스트 공정의 중요성이 더욱 부각되고 있다. 이에 따라 고사양 소켓에 대한 수요도 증가하고 있으며, 기술 경쟁력을 보유한 업체에 유리한 시장 환경이 조성되고 있다는 분석이다.

다만 업황 의존도가 높은 점은 주요 변수로 꼽힌다. 반도체 경기 사이클에 따라 고객사의 생산량이 변동될 경우 실적 역시 영향을 받을 수 있기 때문이다. 또한 글로벌 경쟁 심화 역시 중장기적으로 고려해야 할 요소다.

전문가들은 샘씨엔에스가 반도체 테스트 공정 내 필수 소모품 공급 기업으로서 안정적인 사업 기반을 갖추고 있다고 평가하면서도, 향후 실적 성장은 반도체 업황 회복과 고부가 제품 확대 여부에 달려 있다고 진단했다.

LS증권은 4월1일 샘씨엔에스(252990)에 대해 글로벌 프로브카드(Probe Card) 기업들의 고성장 수혜를 입고 있으며, 특히 고대역폭메모리(HBM) 테스트 물량 확대에 따른 세라믹 공간변형기(STF) 수요 급증에 주목해야 할 때라고 강조했다.LS증권에 따르면 글로벌 프로브카드 기업들은 지난해부터 올해까지 전반적으로 고성장을 보이고 있다. 이는 웨이퍼 레벨 테스트(Wafer Level Test) 과정에서 기존 디램(DRAM) 2개 테스트 수준이 HBM 5~6개 테스트로 확대되며 글로벌 기업들이 공급을 늘리고 있기 때문이다.이러한 환경 속에서 샘씨엔에스는 기존 고객사의 낸드(NAND) 세라믹 STF 수요 증가와 D램 세라믹 STF 신규 공급 고객사 확대 요인이 동시에 작용하며 폭발적인 외형 성장이 진행 중이라는 설명이다.특히 D램 세라믹 STF 매출액은 2022년 7억원에서 2024년 122억원, 2025년 213억원으로 뛴 데 이어 2026년에는 327억원 수준까지 고성장할 것으로 추정되고 있다. 성장의 배경에는 매년 일본 JEM을 통한 마이크론향(HBM용) 세라믹 STF 공급 확대가 자리 잡고 있다. 아울러 국내 S사와 TSE, 중국 CXMT 등으로 D램 프로브카드 공급이 본격화된 점도 주효했다.정홍식 LS증권 연구원은 "동사는 올해 3분기 해외기업 T사로 HBM 프로브카드용 세라믹 STF 공급을 시작할 것으로 보인다"고 내다봤다. 이어 "하이엔드(High-end) 제품에 적용되기 때문에 동사의 기술력을 입증하는 사례로 볼 수 있으며, 중장기적인 관점에서 영업이익 성장 모멘텀으로 작용할 것"이라고 짚었다.또한 "동사의 올해 1분기 매출액은 전년 동기 대비 55.8% 증가한 245억원, 영업이익은 368.2% 급증한 67억원(영업이익률 27.3%)을 시현할 것"이라며 "이는 매출액 기준 분기 사상 최대 실적이며, 전방 프로브카드 기업들의 호황으로 세라믹 STF 주문이 급증했기 때문"이라고 진단했다.마지막으로 "동사는 밀려드는 수요에 대응하기 위해 이미 확보한 토지와 건물을 바탕으로 2026년 하반기 기계설비 투입 등 생산능력(Capa) 확대도 준비하고 있어 긍정적"이라고 조언했다.

작년 연결기준 매출액은 779.85억으로 전년대비 46.3% 증가. 영업이익은 146.66억으로 182.0% 증가. 당기순이익은 150.63억으로 354.0% 증가.

반도체 프로브카드용 세라믹STF(Space Transformer) 제작 업체. 세라믹STF는 웨이퍼의 전기적 성능평가를 위한 프로브카드의 핵심부품으로, MEMS Pin을 지지하고 전기적 신호를 PCB를 통해 테스트 검사 장비로 전달하여 웨이퍼의 양품 및 불량품 판정을 담당하는 테스트 장비의 핵심 부품임. 주요 제품은 NAND 프로브카드용 세라믹 STF, DRAM 프로브카드용 세라믹 STF, 비메모리 반도체 프로브카드용 세라믹 STF 등으로, NAND 프로브카드용 세라믹 STF에서 매출 대부분이 발생. 주요 매출처는 삼성전자 등이며, 삼성전자의 DRAM용 프로브카드 국산화 개발 요구에 맞추어 세라믹STF을 개발하여 성공적으로 국산화에 성공. 최대주주는 와이아이케이 외(69.16%).

2024년 개별기준 매출액은 533.15억으로 전년대비 72.34% 증가. 영업이익은 52.00억으로 29.12억 적자에서 흑자전환. 당기순이익은 28.32억으로 13.10억 적자에서 흑자전환.

2024년 12월10일 3505원에서 최저점을 찍은 후 크고 작은 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 올 5월22일 15500원에서 최고가를 찍고 윗꼬릴 달며 눌리는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 13800원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 14360원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다. 목표가는 1차로 15800원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 17400원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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