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대주전자재료(078600)저점에선 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/05/19 06:56

개미신사

2차전지, 전자재료 전문기업 대주전자재료의 올해 1분기 실적은 매출액은 전년대비 68% 증가한 909억원(+24%QoQ), 영업이익은 93% 증가한 92억원(+102%QoQ)을 기록했다.

5월18일 키움증권에 따르면 이같은 실적은 데이터센터 및 글로벌 IT사 향 출하량 증가로 MLCC 전도성 페이스트 매출이 큰 폭으로 증가했기 때문이다.

또한 실리콘 음극재도 주요 전방 고객사의 신차 출시 효과에 힘입어 전년 동기 대비 매출이 38% 증가했다.

태양전지용 전극페이스트도 신규 고객사 확보 및 재고 Restocking 효과로 매출이 확대, 전사 분기 매출이 처음으로 900억원을 넘어섰다.

다만 수익성의 경우 기존 사업부의 실적 회복에 따른 가동률 상승 및 메탈 가격 상승에 따른 래깅 효과로 영업이익이 전분기 대비 크게 개선됐으나, 주가 상승에 따른 파생상품평가손실(약 244억원) 발생으로 당기순손실을 기록했다.

2분기 실적은 매출액 918억원(+1%QoQ, +45%YoY), 영업이익 91억원(1%QoQ, +71%YoY)을 기록할 전망이다.

올해 연간 실적은 매출액 3,731억원(+47%YoY), 영업이익 395억원(+91%YoY)을 기록할 전망인데 삼성전기 MLCC 전도성 페이스트 서플라이 체인으로서 견조한 MLCC 업황에 따른 낙수효과가 지속될 것으로 보인다.

실리콘 음극재 부문(+37%YoY)에서도 신규 차종 및 고객사 진입을 통한 뚜렷한 매출 성장이 예상된다.

특히 최근 미국 항공우주 업체를 대상으로 한 태양전지용 페이스트 샘플 테스트 외에도 위성 배터리용 실리콘 음극재와 CNT 도전재 제품 공급에 대한 논의가 시작된 것으로 보인다.

아울러 향후 휴머노이드 로봇 및 드론용 배터리로도 실리콘 음극재를 적용하는 애플리케이션의 확대가 예상돼 목표 시장의 규모가 더욱 커질 것으로 예상된다.

NH투자증권이 대주전자재료(078600)에 대해 투자의견 ‘매수’를 유지하고, 목표주가를 기존 16만원에서 20만원으로 상향 조정한다고 5월15일 밝혔다.

주민우 NH투자증권 연구원은 “도전재료 전방 수요 강세를 반영해 2026~2027년 영업이익을 각각 16%, 37% 상향했기 때문”이라며 “삼성전기의 MLCC(적층세라믹콘덴서), 칩부품(인덕터·저항 등)용 페이스트에서 과점적 지위를 유지하고 있어 낙수효과가 나타난다”고 설명했다.

그는 “도전재료 매출액은 2026년 2500억원(전년 대비 +92%), 2027년 3501억원(전년 대비 +40%)으로 성장하며 전사 실적을 견인할 전망”이라며 “2028년에는 현재 대비 2배의 물량을 요구받고 있어 성장 가시성이 높다. 스페이스X향 HJT(이종접합) 페이스트 공급이 성사된다면 도전재료 내 태양전지용 매출액만 궁극적으로 최대 연 1.4조원(시장점유율 30% 가정) 추가될 수 있다”고 강조했다.

그러면서 “실리콘음극재는 파나소닉 미국 내 점유율 확대, 포르쉐 신차 출시, 삼성SDI 전동공구 신규 진입을 바탕으로 성장세가 가팔라질 전망”이라고 부연했다.

1분기 매출액은 909억원(전년 대비 +68%), 영업이익은 92억원으로 컨센서스(723억원·76억원)를 상회했다. 주 연구원은 “도전재료 매출액이 610억원(+156%)으로 전사 실적을 견인했다. 부문별로는 칩부품용 346억원, MLCC용 148억원, 태양전지용 126억원을 기록했다”고 분석했다.

아울러 “삼성전기를 통해서 데이터센터용 MLCC, 칩부품 수요 강세의 낙수효과를 누리고 있다”며 “실리콘 음극재 매출은 120억원(+38%)으로 비수기 영향에 따라 아직 지지부진한 상황”이라고 덧붙였다.

대주전자재료가 북미 소재의 민간 우주항공 기업에 차세대 위성 배터리용 실리콘 음극재를 공급한 데 이어 최근 단일벽 탄소나노튜브(SWCNT) 샘플을 추가로 제공했다고 5월7일 밝혔다.

대주전자재료에 따르면 SWCNT는 실리콘의 팽창을 억제하고 전자 이동도를 높여 배터리의 급속 충전 성능과 수명을 개선하는 역할을 한다. 해당 솔루션은 고성능 배터리가 필수적인 저궤도 통신위성 분야에서 중요한 역할을 할 것으로 전망된다고 회사 측은 설명했다.

대주전자재료 관계자는 “단순한 개별 소재 공급을 넘어 고객사의 기술적 난제를 해결하는 ‘음극 토탈 솔루션’을 제공하는 데 주력하고 있다”며 “안정적인 품질과 양산 능력을 바탕으로 차세대 에너지 소재 시장을 선도할 수 있는 기반을 마련해 나가겠다”고 말했다.

올 1분기 연결기준 매출액은 909.14억으로 전년동기대비 68.26% 증가. 영업이익은 92.24억으로 93.01% 증가. 당기순이익은 35.23억 적자로 67.43억에서 적자전환.

스페이스X가 우주 데이터센터 구축을 위한 양산용 HJT(이종접합) 태양전지 장비 발주에 나서며 3분기 양산 초읽기에 돌입했다. 이에 따라 국내 소재 기업인 대주전자재료(078600)가 실질적인 수혜주로 주목받고 있다.

4월14일 관련 업계에 따르면 스페이스X 팀은 중국 Maxwell을 총괄사로 지정하고 1GW 규모의 HJT 양산 장비를 발주한 것으로 확인됐다. 이는 일론 머스크가 공언한 ‘36개월 내 우주 100GW 규모 데이터센터 구축’ 계획의 구체적인 실행을 위한 첫발로, 가혹한 우주 환경에 최적화된 HJT 태양전지의 대량 생산 체제 전환을 의미한다.

HJT 태양전지는 기존 방식 대비 효율이 높을뿐 아니라, 우주 방사선과 급격한 온도 변화 속에서도 자체 복원 기능을 갖춰 수명이 월등히 길다는 장점이 있다. 그동안 위성용으로 사용되던 갈륨비소(GaAs) 방식은 제조 원가가 HJT 대비 1000배 이상 비싸고 공급량이 제한적이라 스페이스X의 방대한 위성 네트워크 구축에는 부적합하다는 평가를 받아왔다.

차세대 기술로 꼽히는 페로브스카이트 역시 아직 대량 양산 기술이 확보되지 않아, 사실상 HJT가 우주 데이터센터 시대를 열 핵심 기술로 낙점된 상황이다.

이러한 상황에서 대주전자재료의 기술력과 지정학적 이점으로 관련 업계의 이목이 집중된다. HJT 공정은 200도 내외의 저온 가공이 가능해 은과 구리를 혼합한 ‘은구리(AgCu) 페이스트’를 사용할 수 있는데, 이는 최근 급등하는 은 가격 부담을 순수 은 페이스트 대비 약 50% 수준으로 낮출 수 있는 혁신적인 대안으로 꼽힌다.

대주전자재료는 이미 스페이스X 팀에 실버 페이스트와 은구리 페이스트 샘플을 모두 제공하며 긴밀히 협업 중인것으로 알려졌다. 특히 북미 탑티어 기업과의 GW급 라인 구축 과정에서 대만 및 일본 경쟁사들을 제치고 품질과 양산성을 입증받았다는 점은 향후 수주 가능성을 뒷받침하는 근거가 된다.

미국의 대중국 관세 및 IRA(인플레이션 감축법) 보조금 정책 또한 대주전자재료에 유리한 환경을 조성하고 있다. 중국산 페이스트는 미국 무역법 301조에 따라 최소 35%의 관세가 부과되어 가격 경쟁력을 상실했으며, 중국산 자재를 사용한 태양전지는 IRA 보조금 혜택에서 제외된다.

사실상 ‘탈중국’ 소재 선정이 필수적인 상황에서 대주전자재료는 잠재 경쟁국인 대만이나 일본 기업보다 앞선 기술 역량을 바탕으로 북미 시장 내 대체 불가능한 파트너로 입지를 굳히는 모습이다.

소재 특성상 일회성 공급에 그치는 장비와 달리, 위성 교체 주기에 따라 페이스트 수요가 지속적으로 발생한다는 점도 주목할 부분이다. 우주 데이터센터용 위성은 수명이 약 5~6년으로 추정되며, 궤도 이탈 및 신규 위성 투입이 반복됨에 따라 소재 매출 역시 안정적인 흐름을 보일 것으로 전망된다.

우주태양광(페로브스카이트 등) 테마는 지난 2월27일 HD현대에너지솔루션의 상한가와 대형 태양광주들의 선전에 힘입어 전일 대비 2.17% 상승 마감했다.

기존 실리콘 태양전지의 한계를 극복할 차세대 소재로 꼽히는 페로브스카이트와 이를 활용한 우주 에너지 전송 기술이 미래 먹거리로 부각되면서 관련 종목에 강한 매수세가 유입되었다.

한국거래소에 따르면 이날 태양광 모듈 전문 기업인 HD현대에너지솔루션은 차세대 태양광 제품 개발 및 우주용 태양전지 모멘텀이 작용 30% 올라 10만 4000원에 상한가로 거래를 마감했다.

이차전지 및 전자재료 소재 전문 대주전자재료 역시 태양전지용 전극 페이스트 기술력을 바탕으로 4.03% 올라 10만 700원에 거래를 마감했다.

전자재료 전문 기업 대주전자재료가 스마트폰, PC 등 IT 기기를 넘어 전기차(EV) 핵심 소재 시장의 주도권을 확보하며 글로벌 영토 확장에 박차를 가하고 있다.

2004년 코스닥 상장 이후 한국, 중국, 베트남을 잇는 생산 체계를 구축한 대주전자재료는 MLCC(적층세라믹콘덴서)용 전도성 페이스트와 태양전지 전극 재료 등에서 독보적인 기술력을 축적해 왔다.

최근 성장의 핵심 축은 이차전지용 실리콘 음극재다. 기존 흑연 음극재보다 에너지 밀도가 높고 충전 시간을 단축할 수 있는 실리콘 음극재를 세계 최초로 상용화한 데 이어, 최근 파나소닉을 통해 테슬라 공급망에 진입하는 성과를 거뒀다.

2025년 중국 법인인 산동대주(FZJ)를 종속회사로 편입하며 자동차 헤드램프용 PIG(Phosphor In Glass) 제품의 생산 및 공급을 본격화했다. 대주전자재료는 2026년 실리콘 음극재 생산 능력을 연산 2만 톤 규모로 확대하고, 고부가가치 칩 부품 소재 공급을 지속해 글로벌 종합 전자소재 기업으로 도약한다는 구상이다.

업계 전문가는 "페로브스카이트는 실리콘 대비 가볍고 유연하며, 우주의 극한 환경에서도 높은 효율을 낼 수 있어 우주태양광 발전의 필수 소재로 꼽힌다"며 "정부의 우주 항공 산업 육성 정책과 맞물려 상용화 기대감이 반영된 것"이라고 분석했다.

작년 연결기준 매출액은 2543.04억으로 전년대비 16.0% 증가. 영업이익은 210.18억으로 28.4% 감소. 당기순이익은 227.81억으로 37.4% 감소.

전자부품용 소재 전문제조업체. 주요 제품으로는 전도성 페이스트(전기, 전자부품의 소체에 전극을 형성시켜 전기를 통하게 해주는 역할을 하는 재료), 태양전지 전극재료, 고분자재료, LED용 형광체 등. 2차전지 효율성 증대의 핵심 소재인 실리콘계산화물(SiOx)계 음극활물질을 개발해 생산중. 최대주주는 임중규 외(27.54%).

2024년 연결기준 매출액은 2193.16억으로 전년대비 18.56% 증가. 영업이익은 293.54억으로 372.77% 증가. 당기순이익은 363.94억으로 5695.22% 증가.

2008년 10월28일 1169원에서 바닥을 찍은 후 2024년 6월12일 163400에서 고점을 찍고 밀렸으나 올 1월9일 58900원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 4월24일 183300원에서 최고가를 찍고 밀렸으나 5월13일 137300원에서 저점을 찍고 점차 저점을 높혀오는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 149800원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 156000원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 172000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 190000원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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