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하나마이크론(067310)밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/05/15 08:08

개미신사

한국투자증권은 5월15일 반도체 패키징 기업 하나마이크론의 매출액이 확대될 것이라며 목표가를 4만3000원에서 5만5000원으로 상향조정했다. 투자의견은 매수로 유지했다.

1분기 하나마이크론은 매출액 5077억원, 영업익 720억원으로 기록했다. 남채민 한국투자증권 연구원은 영업이익 개선 배경으로 △베트남 Vina 공장 단가 협상에 따른 마진 개선 △브라질 법인의 성장을 꼽았다.

그는 우선 "베트남 Vina 공장은 연초 SK하이닉스와의 단가 협상을 통해 Cost+Margin 구조를 확립함으로써 원부자재가격 인상에 따른 가격 전자가 가능해 안정적인 마진 구조를 갖췄다"면서 "이에 지난해 low-single 수준의 마진에서 1분기 mid-single 수준으로 마진이 개선됐다"고 말했다.

이어 "브라질 법인의 1분기 매출액은 1056억원으로 추정한다"며 "메모리 가격 상승에 따른 판가 인상이 반영되며 전년대비, 전분기대비로 큰 폭의 성장이 이뤄졌다"고 설명했다.

이와 함께 "브라질 법인의 영업이익률 또한 10% 후반대를 기록하며 전사 마진 개선에 기여했다"며 "브라질 법인은 메모리 가격 상승의 수혜를 누릴 수 있는 법인. 따라서 메모리 호황기가 이어지는 국면에선 현재 수준의 높은 마진을 유지할 것"이라고 전망했다.

남 연구원은 "하나마이크론은 올해 1000억원 가량의 CapEx 투자로 매출액을 확대해 나갈 예정"이라며 "메모리 가격 상승이 지속되는 과정에서 브라질 법인 영업이익률이 높아지면 현재 추정치 대비 상향 여지도 남아 있다"고 분석했다.

그러면서 "이익 추정치 상향으로 12개월 선행 주가수익비율은 14배 수준. 밸류에이션 부담도 크게 낮아졌다"며 "매수하기 부담 없는 시점"이라고 판단했다.

하나마이크론이 반도체 첨단 패키징 기술인 '2.5D 패키징'에서 고객사 3곳을 확보하고 연구개발을 진행 중인 것으로 확인됐다.

이르면 올해 말 개발을 완료하고, 내년쯤 이들 가운데 한 곳과 양산 논의를 진행할 것으로 기대된다. 인공지능(AI) 가속기 수요 폭증 여파로 2.5D 패키징 시장이 커지면서, 후공정 전문 기업인 하나마이크론의 신규 사업 성과가 가시화되는 모습이다.

2.5D 패키징은 칩과 기판 사이에 데이터 이동 통로 역할을 하는 인터포저를 삽입하는 첨단 공정이다. 기존 패키징이 칩을 단순히 기판 위에 올리는 수준에 그첬다면, 2.5D는 인터포저를 통해 칩 간 데이터 전송 속도를 획기적으로 끌어올리는 방식이다. 엔비디아의 최신 그래픽처리장치(GPU) 등이 대표적으로 이 공정을 거친다.

4월27일 반도체 업계에 따르면 글로벌 파운드리 1위 업체인 TSMC에게 2.5D 패키징 수요가 집중되면서, TSMC의 캐파(생산능력) 부족 현상이 만성화된 상황이다. 이에 고객사 물량 소화를 위한 후공정 외주 전문 업체(OSAT)로의 물량 분산 수요가 본격화되고 있는 흐름이다.

하나마이크론은 이미 2.5D 패키징 라인을 구축한 상태다. 현재 국내 고객사 2곳과 북미 고객사 1곳을 대상으로 연구개발을 진행하고 있는 것으로 알려졌다. 회사 사정에 정통한 한 관계자는 "아마 연말에는 이중 한 곳에서 가시적 성과를 낼 것으로 보인다"고 전했다. 샘플에서 양산으로의 전환이 현실화될 경우 하나마이크론은 기존 메모리 패키징 중심의 매출 구조에 고부가가치 2.5D 매출을 더해 수익성과 성장성을 동시에 개선할 수 있을 전망이다.

회사는 2.5D 양산 채비와 함께 차세대 광(光) 패키징 기술 개발도 속도를 내고 있다. 하나마이크론은 한국전자기술연구원(KETI)과 손잡고 차세대 패키징 기술로 꼽히는 'CPO(Co-Packaged Optics)' 독자 공정을 개발 중이다. CPO는 빛(광신호)을 활용해 칩 간 데이터 이동 속도를 끌어올리는 기술로, AI 데이터센터에서 발생하는 막대한 전력 소모와 통신 병목을 해소할 차세대 해법으로 주목받고 있다.

이와 함께 한국광기술원과는 CPO를 포함한 첨단 패키징 테스트베드 구축 논의를 진행하고 있다. 2.5D 양산을 통한 매출 동력 확보와 광 패키징 연구개발(R&D)를 통한 중장기 기술 경쟁력 강화를 양 축으로 삼고 첨단 패키징 시장 경쟁에 대응하겠다는 전략으로 풀이된다.

한편 시장에서는 하나마이크론의 올해 1분기 매출이 전방 기업들의 반도체 패키징 수요 확대에 힘입어 지난해 동기보다 60% 가까이 늘어난 4900억원 수준을 기록할 것으로 관측된다.

업계 관계자는 "앞으로도 메모리와 비메모리 전 사업부에서 고객 수요가 확대되며 매출 성장세가 이어질 것으로 본다"고 말했다.

올 1분기 연결기준 매출액은 5076.76억으로 전년동기대비 62.84% 증가. 영업이익은 720.41억으로 513.58% 증가. 당기순이익은 728.13억으로 12585.19% 증가.

반도체 후공정(OSAT) 전문 기업 하나마이크론은 글로벌 반도체 전문지 '세미컨덕터 리뷰(Semiconductor Review)'의 '2026년 아시아 올해의 반도체 후공정 솔루션 기업'에 선정됐다고 2월12일 밝혔다.회사에 따르면 '세미컨덕터 리뷰'는 반도체 산업의 기술 동향과 솔루션을 다루는 글로벌 반도체 기술 전문지로, 기업 임원진 및 산업 전문가, 편집 위원회로 구성된 패널의 엄격한 심사를 통해 기술력과 시장 신뢰도가 입증된 기업을 매년 선정하고 있다.하나마이크론은 단순 제조 파트너의 위치를 넘어 고객사의 프로젝트 초기 단계부터 함께 하는 '공동 엔지니어링' 모델을 구축하고 고객 신뢰를 확보한 점을 높게 평가받았다. 매체는 하나마이크론이 메모리 패키징 분야의 견고한 입지를 바탕으로 비메모리 및 고성능 컴퓨팅(HPC) 분야로 사업을 성공적으로 확장하고 있다고 분석했다.

특히 웨이퍼 테스트부터 패키징, 파이널 테스트, 모듈 조립까지 후공정의 전 과정을 아우르는 '풀 턴키(Full Turn-key)' 솔루션을 통해 공정 효율성을 극대화하고 제품 신뢰성을 높인 점을 차별화된 경쟁력으로 언급했다. 또한 베트남 법인의 안정화를 통해 기술, 규모, 현지화 효율성을 결합함으로써 고품질과 가격 경쟁력을 동시에 요구하는 글로벌 고객사들의 파트너로 자리매김했다고도 평가했다.기술적 측면에서는 차세대 패키징 기술인 'HIC(Heterogeneously Integrated Chip)' 기술에 주목했다. HIC는 2.5D/3D 구조를 구현하여 고성능 컴퓨팅(HPC) 및 칩렛(Chiplet) 기반의 고집적 시스템 통합을 가능하게 하는 하나마이크론의 독자 기술이다. 해당 기술은 글로벌 선도 기업들과 함께 '2025 전자부품기술학술대회(ECTC)'에서 상위 20개 우수 논문에 선정되는 등 세계적인 기술력을 인정받은 바 있다.하나마이크론 관계자는 "이번 '올해의 반도체 후공정 솔루션 기업' 선정은 당사가 추구해 온 '단순 공급업체가 아닌 솔루션 제공기업'으로서의 역할을글로벌 시장에서 인정받은 결과"라며 "앞으로도 선제적인 연구개발(R&D) 투자와 고객 맞춤형 솔루션을 통해 급변하는 글로벌 반도체 시장에서 신뢰받는 후공정 솔루션 전문기업으로서의 위상을 강화해 나갈 것"이라고 밝혔다.

국내 최대 반도체 후공정 전문기업(OSAT)인 하나마이크론(067310)이 올 1월27일 장중 신고가를 갈아치우며 반도체 섹터의 상승 랠리를 주도하고 있다. 삼성전자와 SK하이닉스 등 주요 고객사의 후공정 외주 확대 전략이 가시화되면서 실적 퀀텀점프에 대한 기대감이 반영된 결과로 풀이된다.

한국거래소에 따르면 27일 오후 4시 17분 기준, 하나마이크론은 전일 대비 18.41%(5,200원) 상승한 33,450원에 거래되고 있다. 이는 52주 신고가에 해당하는 수치다.

주목할 점은 거래량과 거래대금의 폭발적 증가다. 이날 하루에만 약 1,323만 주가 거래되었으며, 거래대금은 4,197억 원을 넘어섰다. 이는 전일 거래대금(625억 원) 대비 약 6.7배 급증한 수치로, 시장의 자금이 하나마이크론에 집중되고 있음을 보여준다.

최근 주가 급등의 핵심 배경으로는 국내 반도체 투톱인 삼성전자와 SK하이닉스의 전략 변화가 꼽힌다. 양사가 HBM(고대역폭메모리) 및 선단 공정에 설비 투자를 집중함에 따라, 범용 제품의 패키징과 테스트 물량을 외부 OSAT 업체로 대거 이관하고 있기 때문이다.

하나마이크론은 특히 SK하이닉스와의 전용 라인이 구축된 베트남 법인(VINA)을 통해 물량 확대를 본격화하고 있다. 업계에서는 그간의 대규모 시설 투자가 마무리되고 가동률이 상승하는 2026년을 실적 턴어라운드의 원년으로 보고 있다.

증권업계의 시각도 낙관적이다. 신한투자증권과 메리츠증권 등 주요 증권사들은 하나마이크론의 2026년 영업이익을 전년 대비 50% 이상 성장한 2,173억 원 규모로 추정하고 있다. AI 반도체 수요 증가에 따른 낙수효과가 레거시(범용) 반도체 후공정까지 확산되고 있다는 분석이다.

전문가들은 "하나마이크론의 주당순자산가치(BPS) 개선 속도가 매우 가파르다"며, "베트남 법인의 이익 기여도가 높아짐에 따라 밸류에이션 재평가가 지속될 것"이라고 내다봤다.

작년 연결기준 매출액은 1조5344.19억으로 전년대비 22.69% 증가. 영업이익은 1276.89억으로 19.57% 증가. 당기순이익은 655.79억으로 111.57억 적자에서 흑자전환.

삼성전자 반도체 부문에서 분사한 반도체(메모리/비메모리) 패키징 전문 업체. 반도체 산업의 후공정 분야인 반도체 조립 및 TEST 제품을 주력으로 생산하고 있으며, 삼성전자, SK하이닉스 등이 주요 거래처임. 반도체 재료(반도체식각장비의 Silicon parts 등) 업체 하나머티리얼즈를 종속회사로 보유. 25년1월 반도체 제품 패키징 및 테스트 사업부문을 인적분할하여 분할 신설회사 하나마이크론 주식회사(가칭)를 설립키로 결정(분할비율: 분할존속회사 : 분할신설회사 = 0.3252701 : 0.6747299, 분할기일:2025-07-01, 상장예정일:2025-08-06). 최대주주는 최창호 외(25.87%).

2024년 연결기준 매출액은 1조2506.93억으로 전년대비 29.21% 증가. 영업이익은 1067.93억으로 84.43% 증가. 당기순이익은 111.57억 적자로 9.63억에서 적자전환.

2008년 10월28일 633원에서 바닥을 찍은 후 2023년 11월8일 29495원에서 고점을 찍고 조정에 들어간 모습에서 2024년 12월9일 8320원에서 마무리한 모습입니다. 이후 크고 작은 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 올 5월11일 46350원에서 최고가를 찍고 밀렸으나 12일 39050원에서 저점을 찍고 저점과 고점을 높히는 중으로, 이제부턴 저점을 줄때마다 물량 모아둘 기회로 보여 집니다.

손절점은 41900원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 43600원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 48000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 52800원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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