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주성엔지니어링(036930)밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며, 이후 전망 및 대응전략 2026/05/10 09:07

개미신사

주성엔지니어링이 장중 약세 흐름을 보이고 있는 가운데 증권가에서는 중장기 성장성에 주목하는 분석이 제기됐다. 단기 수급과 시장 조정에도 불구하고 기업 가치 재평가 기대는 유지되고 있다는 평가다.

4월29일 오전 기준 주성엔지니어링은 전일 대비 6,300원 내린 124,200원에 거래되며 4.83% 하락세를 나타내고 있다. 최근 상승 흐름 이후 차익 실현 매물이 출회되며 주가가 조정을 받는 모습이다.

이날 한국투자증권은 주성엔지니어링에 대해 ‘꿈이 현실로’라는 제목의 신규 리포트를 발간하고 투자의견 ‘매수’를 제시했다. 목표주가는 189,000원으로 현재 주가 대비 상승 여력이 남아 있다는 분석이다.

한국투자증권은 주성엔지니어링이 반도체 및 디스플레이 장비 분야에서 기술 경쟁력을 기반으로 성장 궤도에 진입하고 있다고 평가했다. 특히 글로벌 반도체 투자 재개 흐름과 함께 수주 확대 가능성이 부각되고 있다는 점을 긍정적으로 봤다.

또한 고객사 다변화와 신규 공정 대응 장비 확대가 중장기 실적 성장으로 이어질 수 있다는 분석도 제시됐다. 고부가 장비 중심의 매출 구조가 자리 잡으면서 수익성 개선 가능성도 함께 언급됐다.

시장에서는 최근 주가 조정을 단기적인 흐름으로 보는 시각이 우세하다. 업황 회복 기대와 함께 장비 투자 사이클이 다시 살아날 경우 실적과 주가가 동시에 반등할 가능성이 있다는 평가다.

다만 글로벌 반도체 투자 속도와 고객사 CAPEX 집행 시점은 여전히 변수로 남아 있다. 이에 따라 단기적으로는 변동성이 이어질 수 있지만, 구조적 성장 흐름 자체는 유지되고 있는 국면으로 해석된다.

현재 주성엔지니어링은 단기 조정과 중장기 기대가 공존하는 구간에 위치한 것으로 평가된다. 향후 실제 수주 확대 여부와 실적 반영 속도가 주가 방향성의 핵심 변수로 작용할 전망이다.

4월21일 장 초반 주성엔지니어링이 18% 급등 중이다. 이날 증권가에서 테슬라의 태양광 장비 구매 의사에도 중국이 장비 수출 제한에 나섬에 따라 반사 수혜가 기대된다는 분석이 나오면서로 풀이된다.이날 오전 9시 0분 기준 주성엔지니어링은 유가증권시장에서 전 거래일 대비 1만6000원(18.25%) 오른 10만8200원에 거래되고 있다. 장중 11만800원에 거래되며 1년 중 최고가를 다시 썼다.이날 증권가에서는 테슬라향 태양광 장비 수출이 기대된다는 분석이 나왔다.채민숙 한국투자증권 연구원은 “테슬라가 중국 장비 업체인 쑤저우 맥스웰 테크놀로지스와 약 29억달러 규모의 태양광 패널 제조 장비 구매를 협의 중이라는 보도가 나왔다”며 “중국 정부가 관련 장비 수출을 제한할 경우, HJT 양산 검증을 완료한 업체가 제한적인 상황에서 주성엔지니어링이 사실상 유일한 대안이 될 수 있다”고 분석했다.이에 따라 중장기적으로 태양광 장비 매출이 본격 반영될 것으로 전망했다. 매출 인식까지 약 12개월이 소요된다고 가정할 경우, 2028년부터 실적에 기여할 것으로 예상된다. 한국투자증권은 2028년 기준 약 3GW 규모(1GW당 약 700억원)의 테슬라 관련 매출이 발생할 수 있다고 추정했다.아울러 테슬라의 초기 발주 규모가 29억달러에 달하는 점을 감안하면, 향후 추가 수주에 따른 성장 여력도 충분하다고 평가했다.

주성엔지니어링은 국내 반도체 전(前)공정 장비 업계의 선두 주자로 꼽힌다. 저온에서 원자 단위의 박막을 한 층씩 증착할 수 있는 ALD 장비를 중심으로 지난해 말 기준 885억원의 수주 잔고를 쌓았다. 글로벌 ALD 장비 시장에서도 2024년 기준으로 네덜란드 ASM과 일본 TEL, 미국 LAM 등에 이어 점유율 4위를 기록 중이다.

그러다 반도체 선폭이 최근 1nm급으로 진입하며 기존 ALD 공법은 심각한 물리적 한계에 봉착했다. 박막이 얇아질수록 균일도가 떨어지고, 복잡한 3D 구조에서 물질이 제대로 채워지지 않는 결함이 발생하기 시작했다.

주성엔지니어링은 이 같은 난제를 해결할 유일한 대안으로 ALG 기술을 꼽는다. ALG는 기판 표면 에너지를 조절해 원자가 스스로 최적의 위치에 결합해 자라나게 하는 성장 방식이다.

공정 정밀도를 비약적으로 상승시켜 초미세 공정에서 치명적인 수율 하락 문제를 혁신적으로 개선할 구원투수로 평가된다. 세계적으로도 ALG 관련 원천 특허를 보유한 기업은 매우 드문데다 주성엔지니어링은 해당 분야 특허를 선점해 독보적인 기술 장벽을 구축한 상태다.

주성엔지니어링은 “ALG 기술을 적용한 차세대 장비를 반도체 양산 공정에 투입해 신시장을 창출하고 있다”며 “불순물 없이 저온에서도 박막 성장이 가능해 고성능 반도체 생산을 구현할 수 있다”고 밝혔다.

주성엔지니어링은 매출의 상당 부분을 차지했던 SK하이닉스 중심 고객사 구조에서 벗어나기 위해 글로벌 빅테크 기업을 대상으로 한 공급망 다변화 전략에 속도를 낸다. 국내를 넘어 세계 최대 반도체 시장인 북미와 파운드리 거점인 대만이 주요 타깃이다.

핵심 기술력인 ALG를 앞세워 북미 주요 반도체 제조사 및 대만 초대형 파운드리 업체를 포함한 주요 반도체 기업과 장비 공급 및 공정 적용을 위한 심도 있는 협의를 진행 중이다. 특히 1nm급 공정 도입에 앞서 기존 장비의 한계를 체감한 글로벌 빅테크들은 주성엔지니어링의 원자층 성장 방식에 먼저 손을 내밀고 있는 것으로 알려졌다.

반도체업계 관계자는 “주성엔지니어링은 그간 ALD를 바탕으로 메모리 반도체 시장에서 강자로 통했다면 이제는 ALG 기술로 비메모리인 시스템 반도체 영역으로도 사업 포트폴리오를 확장했다”며 “미세 공정 경쟁이 치열해질수록 ALD보다 한 단계 진화한 ALG 장비 수요는 커질 수밖에 없다”고 말했다.

ALG를 앞세운 주성엔지니어링의 기술 우위는 올해 들어 실적으로 나타나며 시장 기대를 현실로 바꿀 것으로 예상된다. 증권가는 올해 주성엔지니어링 영업이익이 4년 만에 1000억원대를 넘어설 것으로 본다.

하나증권은 주성엔지니어링이 올해 예상 매출로 4500억원, 영업이익 1213억원을 기록할 것으로 봤다. SK증권은 매출 4850억원, 영업이익 1160억원을 제시했다.

반도체·태양광·디스플레이 장비 대표 기업인 주성엔지니어링은 울산과학기술원(UNIST)과 산학 협력을 통해 세계 최고 수준의 페로브스카이트-HJT 탠덤(Tandem) 태양전지 발전전환효율을 33.09% 달성했다고 3월12일 밝혔다. 이번 성과로 주성엔지니어링은 초고효율 탠덤 태양전지 제조 장비의 양산 기반을 구체화하며 차세대 태양전지 시장 주도권 확보에 나설 계획이다.주성엔지니어링이 개발중인 탠덤 태양전지는 빛의 이용률을 높이기 위해 서로 다른 에너지 밴드갭을 가진 태양전지인 HJT(Hetero Junction Technology, 이종 접합 기술)와 차세대 핵심 소재로 주목받는 페로브스카이트(Perovskite)를 다중접합한 CVD(화학 기상 증착)+ALD(원자층 증착)+ALG(원자층 성장) 혁신 기술로, 기존 HJT 실리콘 태양전지 상부에 단파장 빛 흡수에 적합한 페로브스카이트를 결합하여 효율을 극대화한 혁신 기술이다.

해당 기술은 최근 차세대 디스플레이와 우주 AI 데이터센터용 태양전지까지 활용 가능성이 확대되며 더욱 주목받고 있다. 주성엔지니어링은 2004년부터 차세대 태양전지 기술 연구개발(R&D)에 지속적으로 투자해오며 박막(Thin Film)형, 결정질 실리콘(c-Si)형 등 모든 태양전지 양산 제조 기술을 보유하고 있다.특히 주성엔지니어링은 세계 최초 기술인 반도체 ALD(원자층 증착)+ALG(원자층 성장)초미세 공정기술과 OLED(유기발광다이오드) 디스플레이 대면적 증착 기술을 융복합한기술을 바탕으로 차세대 태양전지 기술개발에 박차를 가하고 있다.현재 주성엔지니어링과 긴밀한 협업을 통해 국내 최고 페로브스카이트 탠덤 태양전지발전전환효율을 보유한 울산과학기술원은 주성의 HJT 태양전지 셀과 CVD+ALD+ALG혁신기술을 접목해 차세대 태양전지 산업화를 앞당길 전망이다.양사는 차세대 태양전지의생산성과 양산 가능성을 확보하여 실제 양산 가능한 생산 플랫폼 구축을 목표로 공동 연구를 진행하고 있다. ALG(원자층 성장) 기술 기반의 고정밀 증착 기술을 적용해 고효율을 구현하면서도 대면적 공정에서 공정 안정성을 동시에 확보하겠다는 전략이다.업계에서는 이번 성과가 순수 국내 기술로 차세대 태양전지의 양산 가능성을 입증했다는 점에서 산업적 파급력이 적지 않다는 분석이다.회사 관계자는 “이번 성과는 단순한 효율 수치 달성을 넘어, 순수 국내 기술로 세계 최고 수준의 효율과 양산 가능한 구조를 동시에 확보했다는 점에서 의미가 크다” 며 “현재 해당 기술을 바탕으로 글로벌 고객사와 활발히 소통하고 있으며 앞으로 주성은 고효율·고신뢰성 태양전지 생산 체계를 구축하고 글로벌 시장 공략하는 등 페로브스카이트-HJT 실리콘 탠덤 태양전지의 핵심 장비 사업화를 본격적으로 추진할 계획”이라고 말했다.

반도체 전공정 장비 업체 주성엔지니어링(036930)이 주식 등 보유 상황을 3월9일 공시했다. 주성엔지니어링의 주주인 삼성자산운용은 주식등의 수를 83만984주 늘렸다고 보고했다.

이번 보고서에 따르면, 삼성자산운용의 주성엔지니어링 주식등의 수는 327만1852주로, 보유 비율은 7.04%로 보고됐다.

주요 내역을 보면, 삼성자산운용은 327만1852주, 7.04%를 보유 중이다.

세부 변동 내역에 따르면, 2026년 2월 3일 삼성자산운용은 기타로 의결권있는 주식 2만6100주를 보유한 것으로 보고했다. 2월 4일에는 장내매수로 의결권있는 주식 2116주가 증가해 264만719주가 됐다. 2월 5일에는 기타로 의결권있는 주식 7만720주가 증가해 276만2655주가 됐다.

한국투자증권은 주성엔지니어링이 올해 전년보다 30% 늘어난 4030억원 매출액을 올릴 것으로 예상했다. 같은 기간 영업이익은 267% 증가한 1150억원으로 전망했다.

2월12일 주성엔지니어링(036930)에 대해 북미 고객사로의 고객사 확장이 시작되고 있는 가운데, 페로브스카이트용 원자층증착장비(ALD)의 세계 최초 양산 출하를 통해 매출 성장뿐 아니라 수익성에도 긍정적으로 작용할 것이라며 투자의견 '매수'를 유지했다.

목표주가는 12개월 선행 주당순이익(12MF EPS) 2338원애 반도체 업황 회복 기대가 반영됐던 지난해 상반기 멀티플인 목표 주가수익비율(PER) 30배를 적용해 기존 3만8000원에서 7만원으로 상향 조정했다.

채민숙 한국투자증권 연구원은 "업황 변동과 무관하게 지속해 온 연구개발(R&D) 투자의 성과가 점진적으로 실적에 반영되기 시작할 것"이라며 "장비사 특성 상 매출 인식 시차가 발생하는 점을 고려하면 상반기보다는 하반기, 올해보다는 내년 실적 모멘텀이 더욱 강화될 것이다. 실적 가시성 확대와 함께 밸류에이션 부담도 낮아질 것"이라고 짚었다.한국투자증권에 따르면 주성엔지니어링은 올해부터 연구개발의 성과가 가시화될 전망이다. 올해 하반기부터 북미 메모리 고객사의 1c nm, 1d nm용 커페시터(Capacitor) 하이K(High-K·고유전율)향으로 양산용 ALD 장비 수주가 시작될 계획이다. 북미 메모리사는 전통적으로 해외 대형 장비사를 사용해 왔는데, 이들과의 경쟁에서 기술력으로 우위를 증명했다는 데 의의가 있다는 평가다. 북미 고객사로는 동사의 주력 장비인 커페시터 하이K 장비 외에 신규 장비를 추가로 납품할 것으로 바라봤다. 신규 장비는 3D 디램(DRAM)에서 갭필(Gap-fill) 용도로 사용될 예정으로, 3D로의 본격적인 양산 전환 전 연구개발 용도로 먼저 적용될 것이라는분석이다.채 연구원은 "동사의 태양광 장비는 HJT 태양전지향 플라스마화학기상증착장비(PECVD)가 중심이었는데, 이는 페로브스카이트 태양전지 기술이 연구 단계에 머물러 실제 양산 사례가 부재했기 때문"이라고 설명했다.이어 "그러나 그간 동사 장비를 기반으로 연구 개발을 진행해 온 고객사가 내년 양산을 목표로 페로브스카이트 파일럿 라인 구축에 착수하며 장비 발주를 시작했다"며 "이에 동사는 텐덤 구조의 태양전지에서 기존 하부 셀의 HJT용 PECVD에 이어, 상부 셀용 페로브스카이트 ALD를 세계 최초로 양산 출하할 예정"이라고 강조했다.마지막으로 "페로브스카이트용 ALD는 기존 PECVD보다 평균판매단가(ASP)가 높아 매출 성장뿐 아니라 수익성에도 긍정적으로 작용할 것"이라고 조언했다.

반도체·태양광·디스플레이 장비 기업 주성엔지니어링은 주주 및 기업가치 세계화를 위해 보유 자기주식 중 50%에 해당하는 78만7200주를 소각하고, 동시에 약 24억원 규모의 현금 배당을 진행하기로 결정했다고 2월10일 밝혔다.

이번 자기주식 소각 규모는 전체 발행주식총수의 약 1.67% 규모에 해당하며, 소각 예정 금액은 약 409억원, 소각 예정일은 이달 25일이다. 현금 배당의 경우 1주당 53원이다.

해당 자사주 소각 금액과 현금 배당 총액을 모두 합치면 금번 주주환원의 총 금액은 총 433억원에 달하는 규모다.

자사주 소각은 발행주식총수 자체를 줄여 주당 순이익 개선 효과가 있어 대표적인 주주친화 정책으로 평가되고 있다.

주성엔지니어링 관계자는 “앞으로도 주주 가치 제고를 위한 다양한 정책을 지속적으로 검토해 나갈 계획이며, 주주 및 기업가치 세계화를 위해 앞장설 것”이라고 밝혔다.

작년 연결기준 매출액은 3106.93억으로 전년대비 24.1% 감소. 영업이익은 312.58억으로 67.8% 감소. 당기순이익은 346.65억으로 67.5% 증가.

반도체 전공정 장비, 디스플레이 장비(LED 및 OLED 장비), 태양전지 장비 등을 개발, 생산, 판매하는 업체. 주요 제품으로는 반도체 제조장비인 SD System(ALD&CVD), HDP CVD, Dry Etch와 디스플레이 제조장비인 PE CVD, TSD-CVD, 태양전지 제조장비인 고효율 태양전지 장비(HJT) 등. 반도체 장비 부문이 대부분의 매출을 차지. 최대주주는 황철주 외(28.93%).

2024년 연결기준 매출액은 4093.93억으로 전년대비 43.78% 증가. 영업이익은 971.96억으로 225.89% 증가. 당기순이익은 1068.14억으로 214.15% 증가.

2003년 3월11일 1439원에서 바닥을 찍은 후 2024년 4월8일 41450원에서 고점을 찍고 밀렸으나 9월9일 22050원에서 저점을 찍은 이후 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 작년 3월21일 43400원에서 고점을 찍고 밀렸으나 8월4일 26050원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 130000원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 135400원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 149000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 164000원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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