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티엠씨(217590)밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/05/07 08:26

개미신사

“과거에는 전선 산업이 사양산업이라는 인식이 강했지만 AI, 전기차, 로봇 시대가 오면서 전력 수요가 폭증하고 있습니다. 이제 전선은 모든 산업의 기반 인프라로 인정받고 있습니다. 후배 직원들에게도 미래 비전을 이야기할 수 있게 됐습니다”

30년 넘게 산업용 특수 케이블을 만들어 온 티엠씨(217590)의 지영완 대표는 5월6일 이데일리와 인터뷰에서 AI 데이터센터 시대를 맞아 새로운 도약을 준비하고 있다고 밝혔다. 티엠씨는 선박용 케이블과 해양 플랜트, 광통신 케이블 분야의 선도 기업이다. 2025년(연결 기준) 매출 3409억원, 영업이익 64억을 달성한 티엠씨는 지난해 12월 코스피 시장에 상장한 뒤 전력 인프라의 혈관 역할을 하는 ‘특수 광케이블’이라는 호재를 업고 주가가 상승세를 보이고 있다.

그동안 조선·해양 플랜트 위주 사업에서 나아가 북미 데이터센터 전력·통신 인프라 시장 공략에 속도를 내겠다는 전략을 세웠다. 이를 위해 오는 7일(현지시간)까지 미국 휴스턴에서 열리는 ‘미국 조선해양컨퍼런스(OTC) 2026’ 전시에 참가해 향후 실질적인 수주와 파트너십 기회를 만든다.

지 대표는 “티엠씨는 이미 북미 시장에서 오랜 경험을 쌓아왔다”라며 “특히 텍사스를 중심으로 한 해양 플랜트 분야에서 입지를 구축했다”고 전했다.이어 “북미 사업은 20년 이상 이어온 핵심 시장”이라며 “과거에는 석유·가스 중심이었지만 이제는 AI 데이터센터와 전력 인프라로 확장되는 흐름”이라고 설명했다.

현재 해외 매출 비중은 약 35% 수준으로, 향후 데이터센터 관련 사업 확대에 따라 비중이 더욱 커질 전망이다. 특히 고객이 필요로 하는 수요에 맞춘 주문 제작이 가능한 점이 다른 기업들과의 차별화 포인트다. LS전선이나 대한전선등 대형 전선업체들이 초고압 송전 및 해저 케이블 중심이라면, 티엠씨는 데이터센터 ‘현장’에 가까운 영역을 공략한다.

지 대표는 “우리는 송전이 아니라 실제 수요처, 즉 데이터센터 내부와 주변에 들어가는 케이블에 강점이 있다”며 “특수 산업용 케이블 중심의 다양한 포트폴리오가 경쟁력”이라고 말했다. 또 “수요처에서 신규로 필요한 것들이 무엇인지 티엠씨의 기술력을 적용할 수 있는 것들을 발굴해 개발하고 미래를 준비하고 있다”고 덧붙였다.

실제 이번 ‘OTC 2026’ 전시회에도 엔지니어들이 함께 미팅에 참여해 수요자 중심 기술 데이터를 공유하고 협력을 구체화 할 계획이다. 그는 “케이블 관련 기술에는 자신감이 있다”며 “일반 업체들은 접근하기 힘든 분야를 발굴해 경쟁력을 갖추기 위해 집중할 것”이라고 말했다.

데이터센터를 짓는데 들어가는 케이블에는 여러 가지 종류들이 있는데 티엠씨는 일반적인 시장 외에 특수 케이블 시장을 공략한다. 기존 초고압 중심 해저 케이블을 만들어 냈던 핵심 기술을 신사업에 적용하면 경쟁 우위도 기대할 수 있다는 주장이다. 특히 가격 경쟁이 치열한 범용 제품 대신, 기술 장벽이 높은 고부가가치 제품에 집중한다는 방침이다.

지 대표는 “아무나 만들 수 있는 것 말고 경쟁자가 적고 특수한 기술들을 요구하는 아이템들을 개발해 인증을 받고 공급하는 게 목표”라며 “큰 기술력 없이 가격 싸움인 분야는 피하고 특화 기술에서 승부를 볼 것”이라고 밝혔다.

신규사업 영역 확대를 위해 티엠씨는 △안전등급전력·광케이블 시장 진입을 위한 KEPIC 인증 △미주시장배전용 URD 케이블 개발 및 UL 인증 △함정용 특유 소형화 및 경량화 MIL 타입 케이블 인증 등을 취득했다.

북미 현지 사업 확장을 위한 투자도 단행한다. 그는 “AI 데이터센터 시대에 맞춘 변화를 추진하며 투자와 사업 방향을 폭넓게 검토 중”이라며 “필요하면 기업 인수·합병(M&A)도 고려하고 있다”고 말했다.

조선·해양 중심에서 전력·데이터 인프라 중심으로 사업 축을 이동하는 티엠씨의 새로운 시도에 대한 성과는 3년 안에 가시화 될 것으로 전망했다. 지 대표는 “2028년에는 데이터센터 관련 사업 비중이 의미 있는 수준으로 확대될 것”이라며 “오랜 기간 축적한 기술력과 북미 시장 경험을 기반으로 성장해 나가겠다”고 포부를 밝혔다.

조선 업종은 4월14일 글로벌 신조선가 지수의 지속적인 상승과 LNG 운반선 등 고부가가치 선박에 대한 견조한 수요에 힘입어 1.31% 상승세를 기록하고 있다.

주요 조선사들이 이미 3년 치 이상의 수주 잔고를 확보하며 배짱 영업을 이어가는 가운데, 엔진과 케이블 등 핵심 기자재 공급 기업들을 중심으로 강력한 매수세가 유입되는 양상이다.

가장 뜨거운 흐름을 보이는 종목은 티엠씨다.

한국거래소에 따르면 티엠씨는 이날 오전 10시 27분 현재 5.72% 상승한 3만 3250원에 거래 중이다. 선박용 케이블 시장에서의 지배력을 바탕으로 조선업황 회복의 직접적인 수혜를 누리고 있다.

티엠씨는 2025년 유가증권시장에 성공적으로 상장하며 기업 가치를 입증했다. 선박 및 해양용 케이블, 광통신 케이블 제조를 주력으로 하는 동사는 국내 주요 조선소 대상 시장점유율 50% 이상을 확보한 선박용 케이블 분야의 압도적 선도기업이다.

최근 티엠씨는 조선·해양 산업에서 축적한 독보적인 기술력을 바탕으로 사업 영역을 전력 및 통신 인프라 분야로 대폭 확대하고 있다. 원자력 발전용 케이블 시장 진출을 위해 KEPIC 인증을 취득했으며, 급성장하는 데이터센터용 광케이블 공급에도 박차를 가하고 있다. 북미 시장 진출을 통해 글로벌 경쟁력을 강화하며 차세대 성장 동력을 확보한다는 전략이다.

티엠씨 주가가 가파른 상승 곡선을 그리고 있다.

4월10일 오후 4시 10분 NXT 기준 티엠씨는 전 거래일 대비 19.41%(3950원) 오른 2만4300원에 거래 중이다. 이날 장중 한때 2만5150원까지 고점을 높이기도 했으나 이후 상승 폭을 일부 반납했다. 거래량은 446만7302주, 거래대금은 1011억원을 기록했다.

투자자별 매매동향을 살펴보면 외국인과 기관의 '쌍끌이' 매수세가 돋보였다. 외국인과 기관이 각각 6만1700주, 2만5966주를 순매수한 반면, 개인은 8만4976주를 순매도하며 차익 실현에 나섰다.

이날 티엠씨에 대한 별다른 공시는 없으나, 사우디아라비아의 산유량 감소 소식 등으로 국제 유가가 상승세를 이어가며 간접적인 수혜 기대감이 부각된 것으로 풀이된다.

연합인포맥스에 따르면 서부텍사스산원유(WTI) 5월 인도분은 이날 오전 7시 40분 기준 전날보다 0.83% 오른 배럴당 98.70달러에 거래됐다. 이는 간밤 뉴욕장에서 3.66% 급등한 데 이어 추가 상승한 수치다.

이처럼 유가 상승이 해양플랜트 발주 확대로 이어지면, 해양용 케이블 수요 증가로 연결될 수 있다는 전망이 나온다.

최근 김선봉 KB증권 애널리스트는 "해양용 케이블은 타제품 대비 마진율이 높은 분야로, 티엠씨의 영업이익률은 유가 흐름을 1~2년 후행하는 경향이 있다"고 설명했다. 다만 이 같은 구조적 흐름이 실제 실적에 반영되기까지는 일정 시차가 존재할 것으로 예상된다.

한편 티엠씨는 선박 및 해양용 케이블을 비롯해 원전용 케이블과 광케이블 등을 생산하고 있다. 북미향 광케이블 매출은 지난 2022년 약 7000만원에서 지난해 약 100억원 규모로 껑충 뛴 것으로 추정된다.

회사는 수요 확대에 대응하기 위해 북미 법인 신공장 건설을 완료했으며, 최근 글로벌 커넥터 기업인 암페놀(Amphenol)에 약 200만달러 규모의 초도 물량 납품도 진행한 것으로 전해졌다. 생산능력(CAPA)은 2026년 약 200억원 수준에서, 향후 시장 상황에 따라 2029년 최대 600억원 수준까지 확대할 계획이다.

3월23일 티엠씨가 강한 상승세를 보이고 있다. 중동 지역 이란 전쟁 장기화로 국제 유가가 40% 넘게 치솟으면서 해양플랜트 발주 기대감이 커진 데다, AI 인프라 확산에 따른 광케이블 수요 증가까지 겹친 결과다.

대신증권은 이날 티엠씨에 대해 투자의견 ‘매수’를 유지하면서 목표주가를 기존 3만원에서 3만5000원으로 상향했다. 김선봉 연구원은 “유가 상승은 해양플랜트 발주 증가로 이어지고, 이는 티엠씨의 해양용 케이블 매출을 키울 것”이라며 “해양용 케이블은 타 케이블 대비 수익성이 높고, 티엠씨의 영업이익률은 유가 상승 이후 1~2년을 두고 후행하는 경향이 있어 수혜가 예상된다”고 밝혔다. 대신증권은 티엠씨의 올해 영업이익이 전년 대비 125% 늘어난 1212억원을 기록할 것으로 전망했다. 2022년 역대 최고치인 1311억원에 근접하는 수치다. 매출액은 15.8% 증가한 2조800억원으로 창사 이래 처음으로 2조원을 돌파할 것으로 내다봤다.

실제로 글로벌 해양 케이블 시장도 같은 흐름을 보인다. 시장조사기관 인덱스박스에 따르면 해양 제어 케이블 시장은 유가 사이클과 밀접하게 연동돼 있어, 고유가 국면에서는 신규 해양 플랜트 발주가 늘며 케이블 수요가 급증하는 구조다. 중동 지역의 지정학적 긴장이 에너지 안보에 대한 경각심을 높이면서 해양 인프라 투자 수요를 자극하고 있다는 분석도 나온다. 다만 일부 외신은 미국의 생산 증가와 OPEC+ 증산이 맞물려 공급 과잉 우려가 커지고 있다고 지적하기도 해, 유가 상승세의 지속 여부는 변수로 남아 있다.

티엠씨의 또 다른 성장축은 북미 광케이블 시장이다. 북미향광케이블 매출은 2022년 7000만원에서 지난해 약 100억원으로 급증한 것으로 추정된다. 수요 확대에 대응하기 위해 지난해 10월 텍사스 신공장 건설을 완료했으며, 최근 글로벌 커넥터 1위 기업 암페놀(Amphenol)에 약 200만 달러 규모의 초도 물량 납품도 마쳤다. 1991년 설립 이래 35년간 선박용·해양용 케이블을 주력으로 생산해 온 티엠씨는 글로벌 선박용 케이블 시장 점유율 1위, 국내 시장 점유율 45%를 보유한 업체다. 암페놀, 헥사트로닉 등 글로벌 광통신 기업을 고객사로 두고 있으며, AT&T·버라이즌 등 미국 3대 통신사 공급망에도 진입한 것으로 전해진다.

원전 사업도 중장기 성장 동력으로 부각되고 있다. 티엠씨는 국내 유일의 원자력발전소용 광케이블 제조업체로, 현재 새울 3·4호기에 약 90%를 공급 중이며, 2026년부터 2031년까지 신한울 3·4호기에도 납품이 예정돼 있다. 시장에서는 올해를 해양용 케이블 매출 재반영과 텍사스 공장 가동률 정상화가 맞물리는 ‘실적 반등의 원년’으로 평가하는 시각이 우세하다. 다만 북미 AI 투자 심리 변화에 따른 주가 변동성 확대 가능성은 리스크 요인으로 꼽힌다.

케이피에프가 미국의 인공지능(AI) 인프라 투자 확대에 따른 광통신망 구축 수요 증가에 대응해 북미 광케이블 시장 공략에 나선다. 해양 및 선박 케이블 국내 1위 케이피에프 자회사 티엠씨는 미국 텍사스 법인을 거점으로 초고속 인터넷 전국망 구축 프로젝트를 겨냥한 영업을 올해부터 본격화할 계획이다.

3월11일 케이피에프 관계자는 “미국에서 AI 데이터센터와 전력 인프라 투자가 확대되면서 광케이블과 특수케이블 수요가 빠르게 늘고 있다”며 “텍사스 법인을 중심으로 미주 지역 광케이블 영업을 지난해 4분기부터 시작했고, 2030년 초고속 인터넷 전국화 프로젝트를 겨냥한 영업도 본격화하고 있다”고 말했다.

실제로 글로벌 빅테크들의 AI 데이터센터 투자가 확대되면서 광통신 인프라 수요도 빠르게 늘고 있다. 시장조사업체 프리시던스리서치(Precedence Research)에 따르면 미국 광케이블 시장 규모는 2023년 약 25억8000만달러(약 3조4000억원)에서 2029년 약 58억8000만달러(약 7조8000억원) 규모로 성장할 것으로 전망된다. 또한 미국 정부는 ‘브로드밴드 형평성ㆍ접근성ㆍ배치 프로그램(BEAD)’을 통해 약 425억달러(약 56조원) 규모의 초고속 인터넷 인프라 투자도 추진 중이다.

케이피에프는 산업용 화스너와 자동차 부품, 선박용 케이블 사업을 영위하는 기업으로 선박용 케이블 사업은 자회사 티엠씨(TMC)가 담당하고 있다. 선박 및 해양플랜트에 사용되는 특수 케이블로 난연성, 무독성, 저연성, 내유성 등 높은 안전성과 환경 내구성이 요구되는 제품이다.

최근 실적에는 케이피에프가 지분 68.37%를 보유하고 있는 자회사 티엠씨 사업 영향이 크게 작용했다.

티엠씨의 광통신 케이블은 인장강도와 전송 특성이 우수한 것이 특징이다. 특히 케이블 포설 이후 발생할 수 있는 외부 환경 변화를 고려해 설계돼 저온과 고온 환경에서도 안정적인 시스템 운영을 지원한다. 또 뛰어난 기계적 특성으로 장기간 사용 시에도 성능 저하를 최소화하고 높은 내구성을 유지할 수 있도록 설계됐다.

티엠씨 매출은 선박용과 해양플랜트용 비중이 약 8대2 수준인데, 글로벌 관세 정책 이후 해양 프로젝트가 지연되면서 매출과 수익성에 부담으로 작용했다. 여기에 동가격 상승도 원가 부담을 키웠지만 판가 전이가 쉽지 않아 수익성 압박 요인이 됐다.

다만 회사는 해양 프로젝트 지연에 따른 충격은 지난해 상당 부분 반영된 것으로 보고 있다. 올해는 중동 정세 불확실성이 남아 있지만 지연됐던 해양 프로젝트 재개 가능성도 기대하고 있다.

여기에 국내에서는 티엠씨를 포함해 단 두개 업체만 원전 케이블을 공급할 수 있는데 향후 추진될 신규 원전과 소형모듈원전(SMR)에도 참여할 계획이다.

화스너 사업에서는 베트남 법인이 실적 개선을 이끌고 있다. 현지 생산능력 확대를 기반으로 매출이 꾸준히 증가하고 있으며 현재 2공장 증설도 추진 중이다. 관련 설비 투자는 올해 4분기부터 시작돼 2029년까지 생산능력이 현재 대비 약 40~50% 확대될 것으로 전망된다.

회사 내부에서는 이러한 사업 구조 변화가 2026년 이후 실적 개선의 주요 동력이 될 것으로 보고 있다. 특히 AI 인프라 확대에 따른 광통신 케이블 시장 진입이 새로운 성장 축이 될 가능성에 주목하고 있다.

작년 연결기준 매출액은 3408.85억으로 전년대비 5.97% 감소. 영업이익은 64.29억으로 54.96% 감소. 당기순이익은 5.85억 적자로 92.20억에서 적자전환.

선박용, 광통신 케이블에 특화된 케이블 제조 업체. 선박용 케이블 시장에서는 상선용 및 해양용 케이블 등 다양한 케이블 사업을 영위하고 있으며, HD한국조선해양(HD현대중공업, HD현대삼호, HD현대미포조선), 한화오션, 삼성중공업 등 국내 대형 조선소를 주요 수요처로 확보하여 케이블을 안정적으로 납품. 매출 대부분을 차지.
광케이블 사업부문은 광케이블 및 전력 케이블 분야의 기술력을 기반으로 글로벌 통신 인프라 시장 및 특수 산업 시장을 주요 목표로 설정하고 전략적 해외 확장을 추진하고 있으며, 특히 북미 시장을 가장 유망한 성장 시장으로 인식하고 2022년 Amphenol社의 공급업체로 선정된 이후 본격적인 시장 진출. 최대주주는 케이피에프 외(57.51%).

2024년 연결기준 매출액은 3756.76억으로 전년대비 0.92% 증가. 영업이익은 108.66억으로 9.34% 감소. 당기순이익은 92.20억으로 36.25% 증가.

올 3월4일 11600원에서 최저점을 찍은 후 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 4월14일 38700원에서 최고가를 찍고 밀렸으나 29일 28600원에서 저점을 찍고 저점과 고점을 높혀오는 중으로, 저점에선 매수 시점을 노려볼 수 있을듯 보여집니다.

손절점은 34000원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 35400원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 39000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 43000원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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