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에스투더블유(488280)밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략 2026/05/02 20:54

개미신사

4월29일 금융감독원 전자공시에 따르면 서상덕 대표이사의 에스투더블유 주식 4만3000주가 늘었다고 공시했다.앞서 지난 2026년 4월 20일 발표한 직전보고서에서는 주식수 169만5000주, 주식수 비율 15.74% 였다.이에 따라 서상덕 대표이사의 주식수는 173만8000주, 주식수 비율은 16.14%로 0.40%p 변동했다.

빅데이터 분석 인공지능(AI) 기업 에스투더블유(S2W)는 4월28일 우주 AI 종합 솔루션 기업 텔레픽스(TelePIX)와 업무협약(MOU)을 체결했다고 밝혔다.

이번 MOU를 기반으로 양사는 ‘사이버 도메인 데이터와 위성 수집 정보 간 교차분석을 통한 안보 인텔리전스 고도화’를 추진한다.

이를 위해 기술 교류와 공동 연구개발(R&D)에 나설 예정이다.

S2W가 다크웹과 텔레그램, 오픈소스 등 다양한 사이버 채널에서 확보한 위협 데이터와 텔레픽스가 보유한 위성 기반 지구 관측 데이터를 융합해 수집 커버리지를 대폭 확장할 계획이다.

또한 이종 도메인 간 교차분석 기술을 적용해 입체적·다면적 리스크 분석을 지원한다. 이를 통해 국내외 정부기관이 직간접적 안보 위협에 보다 효과적으로 대응할 수 있도록 심층 인텔리전스를 제공한다는 구상이다.

최근 주요국들은 국방 체계를 확장하고 있다.

육·해·공 중심의 전통적 체계에서 사이버와 우주까지 포괄하는 통합 작전 체계로 변화하는 추세다. 사이버 공간에서는 다크웹과 텔레그램 등 히든 채널을 중심으로 각종 불법 활동이 모의·기획된다.

이러한 위협 징후를 신속하게 탐지하는 것은 물론, 전방위적 지구 관측이 가능한 위성 기반 감시·정찰 정보까지 결합해 안보 사각지대를 최소화하는 총체적 융합형 시스템으로 진화하고 있다.

서상덕 S2W 대표는 “텔레픽스와의 이번 파트너십을 계기로 S2W 안보 인텔리전스의 외연이 대폭 확장될 것으로 기대한다”며 “사이버 데이터와 위성 관측 정보의 결합을 통해 글로벌 공공 고객들이 급변하는 안보 환경 속에서도 위협 가시성을 확보하고 대응력을 강화할 수 있도록 지원하겠다”고 말했다.

조성익 텔레픽스 대표는 “사이버 인텔리전스 영역에서 고도의 기술을 보유한 S2W와 텔레픽스가 다년간쌓아온 AI 기반 우주 데이터 활용 체계를 결합하면 위협 탐지 정확도를 높이고 공공·안보 분야의 의사결정 지원에 기여할 수 있을 것으로 기대한다”고 설명했다.

4월16일 금융감독원 전자공시에 따르면 서상덕 대표이사의 에스투더블유 주식 3만5000주가 늘었다고 공시했다.앞서 지난 2026년 4월 10일 발표한 직전보고서에서는 주식수 162만2000주, 주식수 비율 15.06% 였다.이에 따라 서상덕 대표이사의 주식수는 165만7000주, 주식수 비율은 15.39%로 0.33%p 변동했다.

에스투더블유(S2W) 주가 인공지능(AI) 기반 사이버보안 수요 확대와 해외 수주 기대감에 힘입어 상승세를 보이고 있다. 정부 레퍼런스를 기반으로 민간 시장으로 확장되는 성장 구조와 실적 개선 가능성이 부각되면서 투자심리도 개선되는 모습이다.

4월16일 한국거래소에 따르면 에스투더블유는 오전 10시 기준 전 거래일 대비 15.08% 오른 2만2900원에 거래됐다.

AI를 활용한 해킹 위협이 고도화되면서 이를 방어하기 위한 지능형 보안 솔루션 수요가 확대될 것이라는 기대가 주가에 반영된 것으로 풀이된다.

에스투더블유는 지식그래프 기반 데이터 교차 분석 기술을 바탕으로 다크웹과 텔레그램 등 히든 채널에서 수집한 비정형 데이터를 분석하는 AI 데이터 인텔리전스 기업이다.

회사는 해당 데이터를 직접 수집·분석하고 이를 기반으로 다크웹 특화 AI 모델 ‘다크버트(DarkBERT)’와 보안 문서 특화 모델 ‘사이버튠(CyBERTuned)’을 자체 개발했다.

특히 정부·공공기관 중심의 고객 구조는 성장 전략의 출발점으로 평가된다. 에스투더블유는 인터폴을 비롯해 일본·싱가포르·사우디아라비아 등 글로벌 정부기관에 솔루션을 공급하며 레퍼런스를 축적해왔다. 이를 기반으로 민간 기업 고객 유입으로 이어지는 성장 구조를 구축하고 있다는 점이 특징이다.

에스투더블유의 핵심 솔루션은 △공공·정부기관용 안보 플랫폼 ‘자비스(XARVIS)’ △기업용 보안 솔루션 ‘퀘이사(QUAXAR)’ △산업 특화 AI 플랫폼 ‘SAIP’ 등으로 구성된다.

실적 개선 기대도 커지고 있다. 에스투더블유는 지난해 매출 100억원, 영업손실 56억원을 기록했지만 올해는 흑자 전환이 전망된다. 해외 정부 수주 확대와 기존 고객 유지율이 주요 성장 요인으로 꼽힌다.

최승환 신한투자증권 연구원은 “매출이 대부분 SaaS 형태이고 자비스 유지율은 100%, 퀘이사는 91% 수준을 기록하고 있다”며 “인도네시아 정부 관련 대형 수주와 일본, 대만, 사우디아라비아 고객 확보를 통해 올해 해외 매출이 전년 대비 두 배 이상 증가할 것”이라고 전망했다.

기존 주력 사업도 성장세를 이어가고 있다. 퀘이사는 지난해 매출 47억원으로 전년 대비 16.5% 증가했으며 자비스는 43억원으로 10.4% 늘었다.

반면 SAIP는 매출 변동성이 나타나면서 성장 속도에 대한 불확실성이 남아 있는 상황이다. 2024년에는 약 15억원의 매출이 발생했지만 지난해에는 저가형 LLM 기반 솔루션과의 경쟁 심화로 매출이 발생하지 않았다.

최 연구원은 “올해 2분기부터 보안성과 도메인 전문성을 갖춘 AI 수요가 확대될 것으로 예상되는 만큼 대형 수주 재개가 실적 개선의 핵심 요인이 될 것”이라고 말했다.

신한투자증권은 4월9일 에스투더블유(488280)에 대해 다크웹 등 이종 데이터 교차분석 기술로 인터폴과 경찰정 및 해외 레퍼런스까지 보유하고 있는 가운데, 매출 대부분이 서비스형 소프트웨어(SaaS)이기에 리텐션율(결제 고객 유지율)이 100%에 가까워 흑자전환이 유력함에도 공모가 수준까지 떨어져 있어 강력한 매수 시기라고 평가했다.이에 대해 최승환 신한투자증권 연구원은 "올해 초 앤스로픽의 클로드(Claude) 등장 이후 소프트웨어 기업들의 위기감이 조성됐으나, 에이전트에 대체되지 않을 경쟁력은 특화 도메인과 특화 데이터에서 나온다"며 "동사는 다크웹 데이터를 수집 및 정제해 범죄 분야에 활용하며 국정원과 인터폴을 핵심 고객사로 확보했다"고 설명했다.신한투자증권에 따르면 에스투더블유의 가장 주목할 만한 부분은 압도적인 고객 이탈 방어력과 이에 따른 안정적인 실적 성장세다. 국가 안보 플랫폼 '자비스(XARVIS)'는 2025년 기준 리텐션율 100%를 달성했으며, 기업 보안 솔루션 '퀘이사(QUAXAR)' 또한 91%의 높은 리텐션율을 기록 중이다. 이를 바탕으로 월별 연간반복매출(ARR)은 2024년 1월 기준 54억원에서 2025년 12월 기준 85억원으로 24개월 만에 1.5배 상승했다.해외 시장 성과도 가시화되고 있다. 2023년과 2024년 인도네시아 정부와 각각 25억원, 35억원 규모의 계약을 연이어 체결했으며 일본 내각과 대만 증권거래소, 싱가포르 및 사우디아라비아 정부 기관까지 고객으로 확보했다. 최 연구원은 "마이크로소프트를 포함한 25개 파트너사를 통해 올해 해외 매출액은 전년 대비 2배 증가해 40억원을 상회할 것"이라고 전망했다.이어 "지난해 연이어 발생한 기업 보안 사고로 인해 정부의 규제 스탠스가 강화될 것으로 예상되면서, 저가 경쟁에 매몰되지 않은 보안 특화 프리미엄 AI 'SAIP'의 구축형 수주도 2026년 하반기부터 본격화될 것"이라고 짚었다.또한 "동사의 올해 예상 매출액과 영업이익은 지난해 대비 각각 92.9% 늘어난 195억원, 흑자전환한 12억원"이라고 덧붙였다.마지막으로 "상장 이후 오버행이 소화되며 주가가 공모가 수준까지 하락했다"며 "올해 예상 실적 기준 기업가치 대비 매출액 비율(EV/Sales)은 6배로 아크릴(9배), 노타(28배) 등 추정치가 존재하는 인공지능 소프트웨어(AI S/W) 유사기업 중 가장 저평가돼 있어 주목해야 한다"고 조언했다.

빅데이터 분석 인공지능(AI) 기업 에스투더블유(S2W)는 대만 타이베이에 본사를 둔 세계적인 정보기술(IT) 기업 '에이수스(ASUS)'에 기업·기관용 보안 AI 솔루션 '퀘이사(QUAXAR)'를 공급한다고 3월24일 밝혔다.

회사 측에 따르면 에이수스는 게이밍 노트북 및 메인보드·그래픽카드 등의 핵심 부품 분야에서 세계 시장 점유율 1위를 기록하고 있는 대만의 대표적인 컴퓨터 하드웨어 제조사다. 지난해 기준 32조원을 웃도는 매출을 달성했다.

S2W의 퀘이사는 고객사가 내부 시스템만으로는 파악하기 어려운 외부의 공격 징후를 신속·정확하게 포착하고 이에 대응할 수 있도록 지원하는 AI 기반의 사이버 위협 인텔리전스(CTI) 플랫폼이다. S2W는 에이수스가 회사의 방대한 기술 자산과 경영 정보, 브랜드 가치 등을 보호할 수 있도록 보안의 사각지대를 해소하는 데 기여한다는 계획이다.

이외에도 S2W는 지난해 말 대만 최대의 글로벌 컨테이너 선사 '에버그린해운(Evergreen Marine)'을 고객으로 유치한 데 이어 최근에는 애플(Apple)의 협력사인 백라이트 모듈 제조업체 '래디언트 옵토일렉트로닉스(Radiant Opto-Electronics)'와도 보안 서비스 계약을 체결하며, IT·제조·물류 등 주요 산업군을 중심으로 현지 기업 간 거래(B2B) 시장 진출을 본격화하고 있다.

이유경 S2W 해외사업총괄은 "증권거래소·철도공사 등의 공공 레퍼런스 및 중화텔레콤(CHT) 산하의 유수 보안 기업 'CHT시큐리티(CHT Security)'와의 파트너십을 기반으로 최근 수개월 간 대만 B2B 시장에서 의미 있는 성과를 지속 창출해왔다"며 "글로벌 기업의 요구사항에 부합하는 우수한 제품성을 연이어 입증한 만큼, 앞으로는 파트너 네트워크를 폭넓게 확장하며 고객 접점을 확대하고 실적 성장을 가시화하는 데 주력할 것"이라고 말했다.

작년 연결기준 매출액은 100.89억으로 전년대비 4.9% 증가. 영업이익은 56.40억 적자로 44.98억 적자에서 적자폭 확대. 당기순이익은 52.91억 적자로 141.03억 적자에서 적자폭 축소.

AI 데이터 인텔리전스(Data Intelligence) 솔루션 업체. 지식그래프 기반 멀티도메인 빅데이터 교차분석 기술 기반의 AI 데이터 인텔리전스 솔루션을 제공하고 있으며, 국방/안보, 일반 산업, 기업 보안 등 다양한 분야에서 활용되고 있음. 현재 인터폴(INTERPOL), 일본 정부기관, 싱가포르 국방부, 대만 증권거래소 등 국내외 주요 공공 및 정부기관을 비롯해 제조, 금융, 커머스 등 다양한 산업의 선도기업들을 고객사로 확보.
주요 제품으로는 다양한 사이버 범죄에 대응하기 위해 필요한 기반 데이터를 조회, 검색 및 분석할 수 있는 솔루션인 자비스(XARVIS), 사이버 보안 특화 언어모델(CyBERTuned) 및 지식 그래프 기술이 적용된 사이버 위협 대응 솔루션인 퀘이사(QUAXAR), 산업 현장 또는 기업 내 대규모 데이터를 통합 및 분석하여 의사결정에 도움이 되는 인텔리전스를 생산하는 산업특화 생성형 AI 플랫폼인 에스에이아이피(SAIP) 등이 있음.
최대주주는 서상덕 외(22.26%).

2024년 연결기준 매출액은 96.12억으로 전년대비 53.37% 증가. 영업이익은 44.98억 적자로 56.71억 적자에서 적자폭 축소. 당기순이익은 141.03억 적자로 125.74억 적자에서 적자폭 확대.

올 4월7일 13670원에서 바닥을 찍은 후 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 30일 27500원에서 고점을 찍고 밀리는 중으로, 저점에선 매수 관점이 가능할듯 보여집니다.

손절점은 24000원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 25000원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 27500원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 30250원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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