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HD현대일렉트릭(267260)밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/05/02 13:47

개미신사

LS증권은 4월29일 HD현대일렉트릭에 대해 1분기 영업이익이 예상치를 웃돈 데다 북미 수주가 급증하면서 연간 수주와 매출 모두 컨센서스(전망치)를 넘어설 것으로 봤다. 투자의견 ‘매수(Buy)’를 유지하고 목표주가를 기존 128만원에서 163만원으로 상향 조정했다.

HD현대일렉트릭의 1분기 연결 매출은 1조365억원, 영업이익은 2583억원으로 전년 동기 대비 각각 2%, 18% 증가했다. 주요 품목의 판가 상승이 이어지면서 매출 증가 폭에 비해 마진 개선 폭이 커졌다. 1분기 영업이익률은 24.9%로 전년 동기보다 3.4%포인트 상승했다.

성종화 LS증권 연구원은 “매출은 기존 전망에 부합했지만 영업이익은 예상치를 상당 수준 웃돌았다”며 “1분기 매출 증가율이 낮았던 것은 미국향 대형 프로젝트의 선적·인도 시점 차이에 따른 분기별 편차로 보인다. 전분기 북미 매출 집중에 따른 역기저와 비수기 영향이 반영된 것”이라고 말했다.

올해 수주는 회사 가이던스를 크게 웃돌 것으로 전망했다. 성 연구원은 “1분기 수주는 17억9700만달러로 전년 동기 대비 35% 증가했다”며 “중동과 유럽 수주가 줄었지만 북미 수주가 77% 급증하며 성장세를 견인했다”고 설명했다. 이어 “2분기 이후 분기별 매출은 전년 대비 20% 안팎의 높은 성장률을 보일 것”이라고 했다.

다만 증설 강도는 경쟁사보다 아쉽다고 평가했다. 성 연구원은 “울산공장과 알라바마공장 모두 2차 증설이 진행 중이지만, 효성중공업이나 LS ELECTRIC과 비교하면 현재 매출 대비 증설 효과는 상대적으로 약하다”고 분석했다.

그는 “HD현대일렉트릭은 1년 이상 주가가 상대적으로 부진하면서 밸류에이션 매력이 크게 강화됐다”며 “향후 수주, 실적, 증설 중 어느 하나에서 강한 모멘텀이 발생하면 주가 상승의 도화선이 될 수 있다”고 덧붙였다.

올 1분기 연결기준 매출액은 1조0365억으로 전년동기대비 2.1% 증가. 영업이익은 2583억으로 18.4% 증가. 당기순이익은 2077억으로 35.4% 증가.

인공지능(AI) 산업의 폭발적인 성장으로 인한 전력 수요 폭증 전망이 시장을 강타하면서, 국내 주요 전력기기 및 전선 종목들이 동반 강세를 보이고 있다.

4월24일 한국거래소에 따르면 오전 10시5분 HD현대일렉트릭은 전 거래일 대비 13.11% 치솟은 127만7000원에 거래되고 있다. 효성중공업 또한 6.76% 상승한 348만9000원을 기록 중이며 제일일렉트릭(5.14%), 대한전선(4.77%), LS ELECTRIC(4.38%), 일진전기(4.36%) 등 전력 테마주 전반에 강한 매수세가 유입되는 모습이다.

이번 주가 상승은 글로벌 빅테크 기업들이 AI 데이터센터 구축을 가속화함에 따라 전력 인프라 확충이 시급한 과제로 떠오른 결과로 풀이된다. AI 모델 가동에는 일반 컴퓨팅 대비 막대한 양의 전력이 소모되어 변압기와 배전 설비 등 전력기기 수요가 기하급수적으로 늘고 있다.

전력기기 업계의 호황은 북미 시장을 중심으로 한 노후 전력망 교체 주기와도 맞물려 있다. 미국 등 선진국들이 송전망 현대화 작업에 박차를 가하는 상황에서 국내 기업들의 고부가가치 제품 수출 계약이 잇따르며 실적 가시성을 높였다.

시장에서는 전력기기 업황이 과거의 단기 테마성 흐름을 벗어나 장기적인 '슈퍼 사이클'에 진입했다고 평가한다. 북미와 유럽 등 주요 시장에서의 수주 잔고가 역대 최고 수준을 경신하면서 향후 수년간 안정적인 매출 성장이 담보됐다는 분석이 지배적이다.

특히 AI 연산에 필요한 전력 확보가 국가적 과제로 격상되면서 관련 인프라 투자는 경기 변동과 무관하게 지속될 전망이다. 공급이 수요를 따라가지 못하는 쇼티지(공급 부족) 현상이 심화됨에 따라 국내 기업들의 가격 협상력 또한 강화되는 추세다.

HD현대일렉트릭이 국내 최대 용량 친환경 절연유 적용 변압기 제품 제작에 성공하며 친환경 전력기기 시장 공략에 박차를 가한다. HD현대일렉트릭은 최근 400킬로볼트(kV) 460MVA급 친환경 절연유 적용 변압기(사진)의 최종 승인시험을 마쳤다고 4월16일 밝혔다. 이 초대형 변압기는 영국 전력회사 '내셔널그리드'가 영국 내에서 운영하는 변전소에 공급될 예정이다. 이번에 HD현대일렉트릭이 제작한 460MVA급 변압기는 국내에서 생산된 친환경 절연유 적용 변압기 가운데 용량 기준으로 최대 규모다. 친환경 절연유 적용 변압기는 기존 광유 대신 자연 생분해성이 우수한 합성 에스테르 절연유를 적용한 제품이다. 광유 절연유 대비 발화점이 높아 화재 위험을 낮출 수 있고, 절연유 누출 시에도 환경에 미치는 영향이 상대적으로 적다. 이에 화재 안전성과 환경성이 동시에 요구되는 현장에 적합하다. 친환경 절연유를 적용한 변압기는 기존 제품과 설계 조건이 달라 제작 난이도가 높다. 특히 고전압·대용량 제품일수록 발열 제어와 절연 부담이 동시에 커져 기술적 복잡성이 더욱 높아진다. 이에 해당 제품을 안정적으로 제작할 수 있는 기업은 전 세계적으로 극소수다. 최근 글로벌 전력 인프라 시장에서는 친환경 변압기 수요가 빠르게 증가하고 있다. 시장조사기관 그랜드 뷰 리서치에 따르면 글로벌 친환경 변압기 시장 규모는 지난 2024년 약 12억2000만 달러에서 2030년 약 18억1000만 달러로 성장할 전망이다. 해당 기간 연평균 성장률은 6.9%에 달할 것으로 예상된다.

HD현대일렉트릭이 북미 전력기기 시장 호황 덕에 지난해 사상 최대 매출을 올린 가운데, 전력기기 외에 배전반 및 신사업인 에너지저장장치(ESS) 사업 수주 확대에도 적극 나서고 있다. 이런 일환으로 최근 김영기 HD현대일렉트릭 사장은 미국 현장 경영 또한 이어간 것으로 전해진다.

2월20일 HD현대일렉트릭에 따르면 김영기 사장은 최근 미국 출장을 통해 미 최대 송배전 전시회인 ‘디스트리뷰테크 2026’에 다녀온 것은 물론, 현지 배전사업 강화를 위해 미국 제조업체들과 협력 관계를 다졌다. HD현대일렉트릭은 현지 배전반 전문 제조사인 세이버(SABRE Ltd.), 골든 앤빌(Golden Anvil), EPEC 등과 각각 업무협약(MOU)을 체결했다.

이들 업체와는 진공차단기(VCB), 기중차단기(ACB) 등 북미 진출에 필수인 UL 인증을 받은 중·저압 차단기 공급, 계통 통합을 위한 엔지니어링 및 기술 데이터 지원 등을 협력하기로 했다. HD현대일렉트릭은 데이터센터 프로젝트용 진공차단기 공급 논의를 시작으로 북미 전역으로 협력을 넓혀간다는 계획이다. 아울러 주요 패널 제조사와 파트너십을 강화해 북미 배전 생태계 내 영향력을 넓히고, 고품질 배전 설루션 공급을 확대한다는 계획이다.

HD현대일렉트릭은 지난해 북미 시장 매출 1조6149억원을 기록하며 최근 2년 연속 북미에서 연 매출 1조원을 넘겼다. 특히 지난해 대규모 공급계약이 다수 이어지며 연간 수주액은 전년(17억6600만달러) 대비 23%가량 늘어난 21억7800만달러를 기록했다. 북미시장 매출·수주 호조는 전력기기 납품 증가가 견인했지만, 최근 배전기기 부문에서 공격적인 수주 활동에 나서며 매출 기반도 확대됐다는 게 회사 측 설명이다. 회사 관계자는 “배전기기가 미국향 변압기에 비해서는 수익성이 낮지만, 시장 상황으로 인해 상당한 수익률을 확보하는 품목”이라고 말했다.

HD현대일렉트릭은 최근 실적 발표 컨퍼런스콜에서도 “빅테크 기업과 배전기기와 초고압 전력기기를 연계해 2026년부터 2028년까지 상당한 수준의 수주와 매출이 예상된다”며 “2029년, 2030년까지도 합의가 진행되고있다”고 언급했다. HD현대일렉트릭은 충북 청주 배전캠퍼스 투자 결정 당시 늘어날 시장 물량을 고려했는데, 기존 고객에 더불어 신규 고객의 물량까지 더해진 것으로 전해진다.

신뢰로 접근=HD현대일렉트릭은 북미 시장에서 신사업인 배터리 에너지저장장치(BESS) 사업 확대에도 박차를 가한다. HD현대일렉트릭은 본격적인 BESS 사업을 위해 지난해 4월 텍사스 법인을 설립한 바 있다. 이어 같은해 9월에는 총 1400억원 규모의 미국 텍사스 ‘루틸 BESS 프로젝트’에 대한 설계·조달·시공(EPC) 계약을 체결했다. 텍사스는 재생에너지 비중 확대, 전력 수급 변동성 등으로 인해 ESS 수요가 높은 지역으로 평가된다. ESS 사업 개발은 부지 선정부터 인허가, 파트너 선정, 금융구조 설계, 건설 등 모든 과정을 아울러야 하며, 특히 미국에서는 주(州)마다 상이한 정책과 규제를 모니터링하는 게 중요한 것으로 여겨진다.

현지 사업에 대한 기반을 다진 것은 물론, 프로젝트 기간이 보통 1~2년 이상 걸리는 만큼 현지 파트너와의 신뢰 구축에도 공들이고 있다. 앞서 HD현대일렉트릭은 한국 기업과의 협업 경험이 없던 미국 측 파트너들을 한국으로 초청해 기술과 제품을 소개한 것은 물론, 함께 삼계탕을 먹는 등 한국 문화를 체험할 기회를 만들어 관계를 쌓은 것으로 전해진다. 회사 관계자는 “기존에 운영해온 ESS 사업에서 글로벌 드라이브를 본격 걸었다”고 말했다.

작년 연결기준 매출액은 4조0794.98억으로 전년대비 22.79% 증가. 영업이익은 9953.13억으로 48.78% 증가. 당기순이익은 7318.16억으로 46.83% 증가.

기존 현대중공업에서 전기전자 사업이 인적 분할돼 재상장된 업체. 전력기기(변압기, 고압차단기 등), 회전기기(회전기, 저압전동기 등), 배전기기 外(배전반, 전력제어,중저압차단기 등) 등을 생산, 판매중. ICT 기술을 활용하여 에너지 사용 데이터를 분석하여 에너지 소비를 효율화하는 에너지관리시스템(EMS) 사업과 태양광, 풍력, 수소연료전지 등 친환경 에너지원을 활용한 마이크로그리드 단위의 탄소중립을 실현시키는 에너지 융복합 개발 사업을 에너지 신사업으로 추진중. 최대주주는 HD현대 외(40.04%) 주요주주로는 국민연금공단(14.00%).

2024년 연결기준 매출액은 3조3223억으로 전년대비 22.9% 증가. 영업이익은 66.90억으로 112.2% 증가. 당기순이익은 4951억으로 90.8% 증가.

2020년 3월19일 4840원에서 최저점을 찍은 후 크고 작은 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 올 4월28일 1387000원에서 최고가를 찍고 눌리는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 1186500원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 1236000원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 1360000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 1500000원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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