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대덕전자(353200)밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/04/26 13:34

개미신사

대덕전자가 인공지능(AI) 데이터센터 및 네트워크 수요 확대에 힘입어 2026년 가파른 실적 성장을 기록할 것으로 전망된다.

메모리 패키징 기판부터 고부가 기판인 FC-BGA까지 폭넓은 제품 포트폴리오를 보유한 대덕전자가 모든 기판 모멘텀에 노출되며 차세대 반도체 시장의 핵심 기업으로 떠올랐다.

SK증권은 대덕전자의 2026년 1분기 예상 매출액은 3360억 원으로 전년 동기 대비 56% 증가할 것으로 추정된다고 4월19일 밝혔다. 영업이익은 437억 원을 기록 흑자 전환에 성공할 것으로 보인다. 이는 영업이익률 13% 수준으로, 시장 컨센서스에 부합하는 수치다.성장세는 연간으로 더욱 뚜렷하게 나타날 전망이다. 2026년 연간 매출액은 1조 4680억 원으로 전년 대비 38% 성장이 기대된다. 영업이익은 2022억 원을 기록하며 전년 대비 312% 급증할 것으로 예상된다. 이는 시장이 예상하는 영업이익 컨센서스인 1867억 원을 상회하는 규모다.

이처럼 대덕전자가 시장의 눈높이를 뛰어넘는 실적을 거둘 것으로 평가받는 근거는 명확하다. 첫째는 메모리용 패키징 기판 수요의 지속적인 강세다. 공정 효율화를 통한 추가 생산능력 확대가 맞물리며 매출 성장을 뒷받침하고 있다.

둘째는 네트워크 및 AI 데이터센터향 FC-BGA 수요 증가다. 고성능 반도체 수요가 폭증하면서 FC-BGA 가동률은 상승세를 타고 있다. 지난 2025년 4분기 기준 63%였던 가동률은 2026년 1분기를 기점으로 추가 상승이 예상된다. 여기에 서버 및 네트워크용 대면적 신규 제품이 시장에 진입하면서 수익성 개선을 이끌고 있다.

셋째는 MLB(다층인쇄회로기판) 부문의 성장이다. 오는 3분기부터 MLB 생산능력 확대분이 본격적으로 실적에 반영될 예정이다. MLB 수요 강세가 지속되고 있는 점도 긍정적이다.

기판 산업은 생산 시설의 가동률이 상승할 때 영업레버리지가 크게 발생하는 구조를 가지고 있다. 고정비 비중이 높은 산업 특성상 가동률이 올라가면 이익이 가파르게 상승한다. 수요 지속에 따른 가동률 상승으로 매 분기 실적이 우상향할 가능성이 매우 높다는 평가다.

대덕전자는 현재 모든 기판 산업의 모멘텀을 고스란히 누릴 수 있는 대장주로 안착했다. 반도체 패키징부터 데이터센터용 기판까지 전방위적인 수요를 흡수하며 차별화된 실적을 써 내려갈 것으로 보인다.

투자의견 매수와 목표주가 12만 원을 제시했다.

4월2일 금융감독원 전자공시에 따르면 국민연금공단의 대덕전자 주식 66만4527주가 늘었다고 공시했다.앞서 지난 2025년 12월 31일 발표한 직전보고서에서는 주식수 596만5560주, 주식수 비율 11.58% 였다.이에 따라 국민연금공단의 주식수는 663만87주, 주식수 비율은 12.87%로 1.29%p 변동했다.

대신증권은 대덕전자에 대해 서버향 반도체 PCB 매출 확대와 FC BGA(고성능·고밀도 패키지 기판)의 이익 확대 등이 전망된다며 투자의견은 '매수'로 유지하고 목표주가는 9만5000원으로 상향했다고 3월23일 밝혔다.

박강호 대신증권 연구원은 "대덕전자는 중견 PCB 업체 중 반도체 PCB(패키지 서브스트레이트) 중심의 포트폴리오, 서버

향 MLB 매출 확대 및 자율주행 관련한 FC BGA 공급 시작 등 밸류에이션 상향의 근거를 확보했다"며 "실적 상향과 밸류에이션 확대가 동시에 진행 중으로 판단, 추가 상승 여력이 존재한다"고 평가했다.

박강호 연구원은 "대덕전자의 2026년 1분기 실적 상향으로 연간 영업이익은 1879억원으로 종전대비 5.3% 상향했다"며 "서버향 패키지 기판의 매출 증가가 높은 가운데 높은 가동율을 유지하고 있다"고 말했다.

박 연구원은 "메모리 수요는 스마트폰, PC 영역보다 서버향에서 강한 동시에 층 수의 상향으로 평균공급단가(ASP) 상승이 동시에 진행 중"이라며 "DDR5 전환에서 대덕전자가 고객사에서 높은 점유율을 유지한 상태"라고 평가했다.

또한 "FC BGA 부문이 2025 년 4분기 흑자전환(영업이익) 이후에 2026년 1분기 수익성 확대로 연결되면서 전사적으로 이익 증가가 진행됐다"며 "MLB도 서버향 매출이 증가하여 높은 가동율을 유지 중"이라고 설명했다.

이와함께 "추가적인 생산 증설이 진행된 점을 감안하면 2026년 하반기에 MLB에서 매출이 확대되면서 이익기여도가 높아질 것"이라고 전망했다.

그는 "밸류에이션 확대가 진행 중으로 판단된다"며 "중견 경쟁사대비 차별적인 우위는 삼성전기 다음으로 FC BGA 사업을 영위, 2026년 흑자전환 및 이익 상향이 예상된다"며 "전장용 중심의 매출 구조이나 미국의 전기차 업체의 자율주행 반도체향 FC BGA공급으로 기술적인 상향이 진행 중"이라고 분석했다.

그러면서 "글로벌적으로 로보택시, 자율주행의 단계가 상향되면서 차별화 경쟁력이 확대됐다"며 "2026년 FC BGA 매출은 3787억원으로 전년보다 71.3% 증가가 추정된다"고 평가했다.

이어 "MLB의 생산 능력이 2026년 하반기에 증가, 고객의 추가 확보로 2026년 매출은 2,072억원으로 27%(yoy) 증가 추정한다"며 "인공위성 관련한 MLB 매출도 보유한 점을 감안하면 스페이스X의 나스닥 상장 수혜도 예상된다"고 덧붙였다.

작년 연결기준 매출액은 1조0652.95억으로 전년대비 19.41% 증가. 영업이익은 490.61억으로 335.75% 증가. 당기순이익은 476.05억으로 100.34% 증가.

구 대덕전자의 PCB 사업부문이 인적분할되어 재상장된 업체. 인쇄회로기판(PCB)을 전문적으로 제조 및 판매하고 있으며, 주요 거래처로는 삼성전자, SK하이닉스, 앰코테크놀로지코리아, 스태츠칩팩코리아 등. 인쇄회로기판은 휴대폰과 반도체 등 각종 전자제품에 소요되는 부품으로써 주문생산방식을 통하여 각 산업분야별 제조업체에 공급. 최대주주는 대덕 외(32.76%), 주요주주는 국민연금공단(9.63%).

2024년 연결기준 매출액은 8921.36억으로 전년대비 1.93% 감소. 영업이익은 112.59억으로 52.56% 감소. 당기순이익은 237.63억으로 6.36% 감소.

2020년 6월29일 7720원에서 바닥을 찍은 후 2023년 7월14일 39650원에서 고점을 찍고 조정에 들어간 모습에서 작년 4월10일 9700원에서 마무리한 모습입니다. 이후 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 올 4월24일 116000원에서 최고가를 찍은 후 종가는 115200원에서 마담한 모습으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 105600원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 110000원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 121000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 133000원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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