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효성중공업(298040)밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/04/25 19:48

개미신사

효성중공업이 전력 소모가 극심한 인공지능(AI) 데이터센터의 효율을 획기적으로 높일 수 있는 차세대 전력 장비 '반도체 변압기(SST)'를 앞세워 글로벌 시장 선점에 나선다.

4월25일 업계에 따르면 효성중공업은 다음 달 초 미국 시카고에서 열리는 북미 최대 전력 송배전 전시회에 참가해 자체 개발한 SST 서브모듈을 공개할 예정이다. 더 높은 전압을 처리할 수 있는 모델도 개발 중이며 상용 제품은 순차적으로 내놓을 계획이다.

SST는 전압을 조절하는 변압기 역할과 교류 전기를 직류로 바꾸는 기능을 하나로 묶은 장치다. 지금 데이터센터는 외부에서 들어오는 교류 전기를 그대로 쓸 수 없어 변압기와 무정전 전원장치, 정류기 등을 거쳐 여러 번 바꿔야 한다. 이 과정에서 설비가 복잡해지고 전력 손실도 발생한다. SST를 적용하면 이런 과정을 한 번에 처리할 수 있어 구조가 단순해지고 효율도 함께 높아진다.

이를 통해 공간 효율성을 높이는 것은 물론 변환 과정에서 발생하는 전력 손실도 최소화할 수 있어 데이터센터 전력망의 '게임체인저'로 평가받는다. 글로벌 시장조사기관 마켓앤마켓에 따르면, 전력 인프라 고도화 트렌드와 맞물려 글로벌 SST 시장은 향후 연평균 40% 이상의 가파른 성장을 기록할 것으로 전망된다.

특히 AI 데이터센터는 서버 밀도가 높아질수록 전력 변환 과정에서의 손실이 곧 운영 비용으로 직결되는 구조다. 전력 효율 개선이 곧 수익성과 연결된다는 점에서 SST 도입 필요성이 빠르게 커지고 있다.

효성중공업은 이미 2018년부터 국책과제를 수행하며 SST 기술력을 쌓아왔다. 그 결과 2022년 세계 최초로 도심 배전망에 직접 연결할 수 있는 22.9킬로볼트(kV) 1.05메가볼트암페어(MVA)급 SST 개발에 성공했다. 최근 북미와 유럽의 글로벌 기업들이 개발에 뛰어들고 있지만, 22.9kV 이상의 고압을 다루는 대용량 분야에서 상용화 및 실증 단계에 진입한 기업은 전 세계적으로도 극소수에 불과하다.

이런 성과는 지난 50여년간 초고압 변압기와 차단기 등을 생산하며 축적한 전력 제어 노하우가 있어 가능했다. SST는 시스템 보호를 위한 '절연 기능'을 유지하면서도수많은 반도체 소자를 오차 없이 제어하는 '초정밀 고압 전력 제어 기술'이 필요해 기술적 난도가 매우 높은 설비로 꼽힌다. 전통적인 전력기기 제조 역량과 반도체 기반 전력 제어 기술이 동시에 요구된다는 점에서 진입 장벽이 높고, 상용화에 성공한 기업이 제한적인 이유로 꼽힌다.

효성중공업 SST의 또 다른 강점은 에너지저장장치(ESS)와의 높은 연계성이다. AI 데이터센터는 서버 가동 상황에 따라 전력 사용량이 순간적으로 크게 변하는 특성이 있다. 이때 SST와 ESS를 함께 운용하면 전력을 저장했다가 필요할 때 즉시 공급하거나 흡수할 수 있어 전압과 전류를 안정적으로 유지할 수 있다. 전력 품질 저하나 순간적인 과부하를 줄일 수 있다는 점에서 안정성 확보 수단으로 활용도가 높다. 기존에는 데이터센터 내 전력 변환과 저장 기능이 분리돼 운영되는 경우가 많았지만, SST를 중심으로 ESS까지 연동하면 전력 흐름을 통합적으로 제어할 수 있다. 전력 손실을 줄이는 동시에 설비 운영 효율도 높일 수 있어 대규모 전력을 쓰는 AI 인프라에 적합한 구조로 평가된다.

효성중공업 관계자는 "글로벌 시장에서 최고 수준으로 인정받고 있는 초고압 전력기기와 스태콤, ESS 역량에 첨단 SST 기술을 융합할 것"이라며 "단순한 장비 공급을 넘어 데이터센터 전력망의 시작부터 끝을 아우르는 '데이터센터 토털 전력 솔루션 프로바이더'로 자리매김하겠다"고 밝혔다.

효성중공업(298040)은 올해 1분기 매출 1조 3582억 원, 영업이익 1523억 원을 기록했다고 4월24일 공시했다.

이는 지난해 같은 기간과 비교해 매출은 26.2%, 영업이익은 48.8% 증가한 액수다.

효성중공업은 올해 1분기 4조 1745억원 규모의 신규 수주를 따냈다. 당초 증권가 전망치를 크게 웃도는 수준으로 분기 기준 신기록에 해당한다.

지난 2월 국내 전력기기 업체 가운데 역대 최대인 7870억원 규모 765㎸ 초고압 변압기 수주를 비롯해 수익성이 높은 미국 송전망 프로젝트에서 잭팟이 터진 결과다.

효성중공업 수주 잔액은 15조 1000억 원에 달한다.

효성중공업은 향후 고수익 물량의 매출 인식이 본격화하면서 이익 개선 흐름이 더욱 가속화될 것이라고 내다봤다. 건설 부문 역시 일회성 비용 최소화 등 리스크 관리 강화로 실적 개선을 이뤄냈다.

효성중공업의 한 관계자는 “엄격한 선별 수주와 우량 사업 확보를 통해 수익성 제고 흐름을 이어갈 것”이라고 말했다.

올 1분기 연결기준 매출액은 1조3582.09억으로 전년동기대비 26.21% 증가. 영업이익은 1523.22억으로 48.77% 증가. 당기순이익은 913.28억으로 11.87% 감소.

효성중공업이 글로벌 전력기기 호황에 힘입어 역대 최대 실적을 달성했다.

효성은 1월30일 자회사 효성중공업이 2025년 연결 기준 매출액 5조9685억원, 영업이익 7470억원을 기록했다고 공시했다. 전년 대비 매출은 21.9%, 영업이익은 106.1% 각각 증가했다. 영업이익률은 12.5%로 전년(7.4%) 대비 5.1%포인트 개선됐다. 당기순이익은 5028억원으로 125.6% 증가했다.

효성중공업은 실적 호조의 주요 원인으로 글로벌 전력기기 호황 지속에 따른 미국, 유럽, 중동 위주의 해외 시장 매출 비중 증가와 해외법인 이익률 상승에 따른 연결 이익 기여도 상승을 꼽았다.

4분기 실적은 매출액 1조7430억원, 영업이익 2605억원을 기록했다. 전년 동기 대비 매출은 10.9%, 영업이익은 97.0% 각각 증가했다. 영업이익률은 14.9%로 전년 동기(8.4%) 대비 6.5%포인트 상승했다.

사업부문별로 중공업 부문은 4분기 매출 1조2127억원, 영업이익 2445억원을 기록해 영업이익률 20.2%를 달성했다. 초고압 변압기와 차단기의 글로벌 실적 증가가 최대 매출 및 영업이익 달성을 견인했다. 4분기 중공업 부문 신규 수주는 1조9658억원으로 전년 동기(7813억원) 대비 151.6% 증가했으며, 수주잔고는 11조9000억원에 달한다.

건설 부문은 4분기 매출 5294억원, 영업이익 158억원을 기록했다. 영업이익률은 3.0%로 전분기(5.0%) 대비 하락했으나 안정적인 경상이익 수준을 유지했다. 수주잔고는 8조9000억원이다.

재무건전성도 개선됐다. 2025년 말 기준 순차입금비율은 22.2%로 전년 말(38.8%) 대비 16.6%포인트 하락했으며, 부채비율도 202.6%에서 190.3%로 개선됐다.

작년 연결기준 매출액은 5조9685.12억으로 전년대비 21.93% 증가. 영업이익은 7469.68억으로 106.07% 증가. 당기순이익은 5028.38억으로 125.56% 증가.

미국을 중심으로 인공지능(AI) 데이터센터 투자가 급증하면서 국내 전력기기 기업 효성중공업의 올해 영업이익이 최대 1조 원을 넘길 것이라는 전망이 나온다. 효성중공업은 '품귀 현상'을 빚고 있는 초고압 변압기 수요에 대응하기 위해 올해 미국 공장 증설을 본격화한다.

1월27일 전력기기 업계에 따르면 효성중공업은 미국에서 765킬로볼트(kV) 초고압 변압기 패키지 신규 프로젝트 논의를 확대하고 있다.효성중공업은 지난해 3분기 말 기준 수주 잔고가 약 10조 원이고 미국을 비롯한 북미에서 기록한 수주가 전체의 절반에 이른다. 이미 2030년까지 일감이 확보된 것인데, 안정적인 매출 확보처인 미국에서 잇달아 추가 수주 기대감이 커지고 있다. 특히 미국에서 확보한 수주는 고마진 프로젝트가 대부분이어서 수익성 개선에 긍정적 영향을 미칠 것으로 전망된다. 효성중공업은 미국을 중심으로 쌓이는 일감에 대응하기 위해 올해 미국 공장 증설을 본격화한다. 효성중공업은 지난 2019년 미쓰비시로부터 테네시주 소재 멤피스 초고압 변압기 공장을 인수했고 지금까지 약 3억 달러(한화 약 4400억 원)를 투입해 증설에 나섰다.증설은 세 차례에 걸쳐 이뤄지고 있다. 2019년~2020년 설비 인프라 구축을 위한 1차 증설에 이어 2024년~2026년 2차 증설, 2025년~2028년 3차 증설을 진행하고 있다. 올해는 2차 증설을 마무리짓는 동시에 3차 증설을 본격화해 안정적 생산 능력을 확보하는 원년이 될 것으로 보인다.증권가에서는 3차 증설이 마무리되면 멤피스 공장의 생산능력이 올해 약 4억 달러, 2028년 약 6억~7억 달러에 이를 것으로 보고 있다. 효성중공업 관계자는 "2028년까지 초고압 변압기 생산능력이 50% 이상 확대될 것으로 보인다"며 "3차 증설이 완료되면 미국 내 전력기기 생산능력 1위, 세계 '빅4' 위상을 확보할 것으로 예상된다"고 설명했다.전력기기 업계는 미국의 AI 전력 인프라 수요가 갈수록 확대돼 공급이 수요를 따라가지 못하는 현상이 지속될 것으로 보고 있다. 이에 따라 현지 변압기 시장은 연 평균 7.7% 성장해 지난해 약 122억 달러를 기록한데 이어 2034년 257억 달러로 증가할 것으로 전망된다.업계 관계자는 "지금까지는 데이터 센터 유치를 위한 유틸리티 기업의 주문이 이어졌다면 앞으로는 빅테크 기업들의 직접 주문도 소화해야 할 것으로 보인다"며 "올해도 미국발 수요 폭증에 따라 변압기 시장이 고성장을 이어갈 것"이라고 말했다. 미국을 중심으로 변압기 수요가 급증하면서 효성중공업의 올해 영업이익이 1조 원을 넘어설 거라는 관측도 제기된다. SK증권은 효성중공업의 연간 영업이익이 1조 원을 기록, 지난해 대비 44% 증가할 것으로 분석했다

효성중공업은 올 1월2일 정상시티파크와 5248억6800만원 규모의 공급계약을 체결했다고 공시했다. 계약 내용은 부산 명장공원 공동주택(1, 2BL) 신축공사 공급계약이다. 이번에 체결한 공급계약 금액은 최근 매출액 4조8949억원 대비 10.72% 규모다.

효성중공업이 전력 인프라의 본고장 유럽에서 독보적 기술력으로 수주 영토를 전방위로 넓히고 있다.효성중공업은 지난 12월 영국, 스웨덴, 스페인 등 유럽 주요 국가에서 약 2,300억원이 넘는 초고압 전력기기를 잇따라 수주하며 높은 시장 신뢰를 입증했다. 조현준 회장의 ‘기술 경영’이 유럽 시장의 까다로운 진입 장벽을 뚫어낸 결과라는 평가다.

효성중공업은 최근 영국 스코틀랜드 전력망 운영사 SPEN(Scottish Power Energy Networks)과 약 1,200억원 규모의 초고압변압기 공급 계약을 체결했다고 지난 12월23일 밝혔다.영국은 유럽 내에서도 신재생에너지 연계 전력기기 수요가 높은 지역이다. 효성중공업은 이번에 공급하는 초고압변압기를 통해 영국의 ‘Net Zero Plan(탄소중립 정책)’ 이행을 돕는 핵심 풍력발전 프로젝트를 지원한다.효성중공업은 2010년 영국 진출 이후 지난 15년간 제품 공급, 고객 맞춤형 설계, 유지보수 등 토털 솔루션 공급 업체로 인정받아왔다. 특히 2022년부터는 영국 초고압변압기 시장 점유율 독보적 1위를 유지하고 있다.

효성중공업은 스웨덴, 스페인 등으로도 수주 영토를 지속 확장 중이다.이달 스웨덴 주요 배전사업자로부터 약 500억원 규모의 초고압변압기 수주에 성공했다. 이 회사와는 지난해부터 지속파트너십을 이어오고 있다. 효성중공업은 이달 초 노르웨이에서도 초고압변압기를 수주한 바 있어, 북유럽 시장 전체에서 높은 성과를 이어오고 있다.또한, 스페인 주요 전력회사 및 에너지 기업과도 약 600억원 규모의 변압기∙리액터 공급 계약을 체결했다. 특히 스페인 진출은 남유럽에서 올린 첫 성과로, 이를 통해 유럽 전역을 아우르는 수주 포트폴리오를 구축하게 됐다.

유럽은 글로벌 선진 경쟁사들이 선점하고 있어 독보적인 기술력 없이는 진입 자체가 불가능한 ‘하이엔드(High-end)’ 시장이다. 효성중공업은 올해 프랑스 송전망 운영사(RTE)의 초고압변압기 단락시험에 성공하며 기술적 신뢰도를 다시한번 증명했다. 단락시험은 극한의 전기적 부담이 가해지는 상황에서 변압기가 정상 기능을 수행하는지 평가하는 까다로운 안정성 검증 절차다.효성중공업이 인증에 성공한 제품은 프랑스 내 최대 용량인 600MVA 초고압변압기로, 약 50만 가구 이상의 전력 소비를 감당할 수 있다. 변압기 용량이 클수록 시험에서 견뎌야 하는 전류 부담이 기하급수적으로 커지는 만큼, 이번 단락시험 통과는 효성중공업이 유럽 최고 수준의 안정성 기준을 완벽히 충족했음을 의미한다.

조현준 효성 회장의 ‘기술 경영’이 이번 유럽시장 공략의 밑거름이 되어, 보수적인 현지 고객들이 효성중공업을 장기 파트너로 선택하게 되었다는 평가다.조 회장은 평소 “기술이 뒤처진 제품이나 불량은 결코 허용될 수 없다”며, “전력 기기는 수명이 긴 제품인 만큼 고객에게 변치 않는 신뢰를 주는 초격차 기술력을 갖춰야 한다”고 거듭 강조해 왔다.한편, 유럽 전력 시장은 탄소중립 달성을 위한 에너지 전환과 노후 전력망 교체 수요가 맞물리며, 오는 2030년까지 약 60~70억 달러 규모로 매년 5% 이상 가파른 성장세를 기록할 전망이다. 특히 영국이 해상풍력 용량을 50GW까지 확대하는 등 유럽 주요국들이 국가 에너지 대전환을 목표로 전력 인프라 투자에 속도를 내고 있다.

2024년 연결기준 매출액은 4조8949.80억으로 전년대비 13.82% 증가. 영업이익은 3624.79억으로 40.58% 증가. 당기순이익은 2229.29억으로 68.99% 증가.

효성에서 중공업 및 건설사업부문이 인적분할되어 재상장된 업체. 변압기, 차단기, 전동기, 감속기 등 전력기기(중공업) 사업을 영위하고 있으며, 아파트 및 오피스텔 공사 등 건설 사업도 영위. 2005년 시작한 풍력발전 사업도 대용량의 해상풍력터빈 생산까지 확대할 예정.

신규사업으로 전력사업부문의 전력공급, 에너지 절감 기술과 건설부문의 시공경험을 바탕으로 데이터센터 사업에 진출할 예정. 산업설비와 가스충전 시스템 사업의 오랜 경험을 바탕으로 수소충전소 사업을 10년 이상 영위해 왔으며, 액화수소 플랜트 건설 및 수소충전소 건설, 운영 등 수직계열화된 수소사업을 확대해 나갈 계획.최대주주는 효성 외(54.62%), 주요주주는 국민연금공단(11.21%)

2023년 매출액은 4조3005.72억으로 전년대비 22.52% 증가. 영업이익은 2578.37억으로 79.99% 증가. 당기순이익은 1319.22억으로 352.87% 증가.

2020년 3월19일 8530원에서 바닥을 찍은 후 크고 작은 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 올 4월24일 3964000원에서 최고가를 찍고 윗꼬릴 달며 눌리는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 3456000원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 3600000원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다. 목표가는 1차로 3960000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 4356000원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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