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코세스(089890)밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/04/13 11:10

개미신사

작년 연결기준 매출액은 826.12억으로 전년대비 19.4% 증가. 영업이익은 176.61억으로 56.09억 적자에서 흑자전환. 당기순이익은 133.63억으로 1.97억 적자에서 흑자전환.

2월26일 SK증권은 코세스가 AI 데이터센터 확산에 따른 전력 수요 급증과 함께 고체산화물 연료전지(SOFC) 장비 수요가 본격적으로 확대되고 있어 올해부터 매출 인식이 크게 증가할 것이라 전망했다.

코세스는 1994년 설립돼 2006년 코스닥에 상장한 종합 장비 제조업체로, 반도체 후공정 및 디스플레이, 이차전지, 에너지 분야의 초정밀 적층 및 접합 자동화 솔루션을 제공한다. 최근에는 SOFC 전극 셀 제조 자동화 장비에서 독점적 위치를 확보하고 있으며, 지난해 4분기 블룸에너지향 366억원 규모 수주를 공시했다.

허선재 SK증권 연구원은 “AI 데이터센터 전력 수요 증가에 따른 블룸에너지의 SOFC 수주가 빠르게 늘고 있으며, 이에 대응한 생산능력 확충도 본격화되고 있다 며 ”2026년에는 2GW 규모 신규 수주가 예상되며, 분기별 1GW씩 발주가 진행될 예정 이라고 설명했다.

이 연구원은 코세스의 2026년 연간 매출액과 영업이익이 각각 126.3% 증가한 1876억원과 452억원에 이를 것으로 전망하며, “블룸에너지향 매출은 올해 약 800억원, 내년에는 양산 확대에 힘입어 1300억원 이상으로 60% 이상 성장할 것 이라고 분석했다. 코세스의 영업이익률은 단일 장비 중심의 대량 생산 구조를 바탕으로 20~30% 수준을 유지할 것으로 기대된다.

코세스는 삼성전자, SK하이닉스, ASE, 앰코어, 에노빅스 등 글로벌 반도체·이차전지 기업뿐 아니라 에너지 분야에서 블룸에너지와 협력하며 사업 다각화와 성장 모멘텀을 강화하고 있다. SK증권은 올해가 AI 전력 시장 공략의 중요한 전환점이 될 것으로 평가했다.

키움증권은 1월15일 코세스의 2026년 영업이익이 471억원으로 전년 대비 149% 급증할 것으로 예상했다. 고객사 블룸에너지의 공격적인 투자가 예상되면서다. 코세스는 블룸에너지에 전극 셀 제조 장비를 공급한다.

오현진 키움증권 연구원은 "코세스는 블룸에너지에 AI 서버용 전극 셀 자동화 장비를 수주했다. 계약 기간은 올해 7~8월까지다. 데이터센터 전력 수요는 2023년 55기가와트(GW)에서 2030년 219GW까지 늘어날 것으로 전망된다"며 "이에 맞춰 블룸에너지도 연말까지 생산 용량을 2GW까지 확대하기로 했다. 향후 더 공격적인 용량 확장을 계획하고 있는 것으로 파악된다"고 밝혔다.

블룸에너지는 발전용 연료전지 및 수소 생산설비 전문 업체다. 최근 전력망 증설 없이 연료전지를 활용한 전력 인프라 구축이 떠오르며 블룸에너지의 고체산화물 연료전지(SOFC) 경쟁력이 주목받고 있다.오 연구원은 "블룸에너지와 체결한 기존 계약이 끝날 때, 추가 대규모 공급 계약 체결 가능성이 높다고 판단한다. 이를 반영한 코세스의 2026년 매출액은 1842억원, 영업이익은 471억원에 달할 전망"이라며 "각각 전년 대비 120%, 149% 증가한 수치"라고 밝혔다. 또 2026년 예상 실적 기준 코세스의 주가수익비율(PER)은 9.2배로 현저히 저평가됐다고 설명했다.지난해 연간 영업이익은 189억원으로 흑자 전환할 전망이다. 이에 대해 오 연구원은 "2024년 코세스의 실적은 전방 시장 영향으로 부진했지만, 주요 고객사의 투자 재개 및 레이저 응용 장비 부문 수요 증가로 2025년 반등에 성공했다"고 설명했다.지난해 3분기 누적 매출에서 반도체 부문이 차지하는 비중은 34%, 2차전지 부문은 16%, 레이저 응용 장비 부문은 26%다. 반도체 후공정 장비 고객사는 삼성전자와 SK하이닉스, 2차전지 고객사는 미국 에노빅스 등이다.

코세스(089890)는 블룸에너지와 188억 8307만원 규모의 인공지능(AI) 서버용 전극셀 자동화 장비 계약을 체결했다고 지난 12월15일 공시했다. 계약금액은 최근 매출액 대비 27.29%다. 계약기간은 2026년 7월 13일까지다.

반도체 장비 전문기업 코세스가 글로벌 1위 발전용 연료전지 기업인 미국 블룸에너지(Bloom Energy)를 새로운 고객사로 확보하며 AI(인공지능) 데이터센터 전력 시장 진출에 성공했다.

코세스는 블룸에너지와 약 177억원 규모의 공급 계약을 체결했다고 지난 12월2일 밝혔다. 이번 계약은 급증하는 AI 데이터센터 전력 수요에 대응하기 위한 AI 서버용 전극 셀(Cell) 자동화 장비를 단독으로 공급하는 건이다.

코세스는 이번 프로젝트에서 고체산화물연료전지(SOFC) 자동화 장비의 설계, 제조, 판매 및 설치 일체를 담당하는 턴키(Turn-key) 방식을 맡는다

회사 관계자는 "세계 유수의 다국적 장비 회사들과의 치열한 입찰 경쟁을 거쳤으며, 약 1년간의 공동 개발 및 엄격한 평가를 통과해 최종 수주에 성공했다"고 설명했다.

이는 블룸에너지가 연료전지 생산 능력의 본격적인 확대를 앞두고, 기술력과 대응 능력을 갖춘 한국의 소부장(소재·부품·장비) 기업을 핵심 파트너로 낙점했다는 점에서 의미가 크다. 이번 수주는 전공정인 셀(Cell) 라인에 적용되며, 향후 후공정인 IC(Interconnect) 라인용 장비 수주도 추가로 기대된다.

전 세계적으로 AI 데이터센터가 확대되면서 안정적인 전력 공급원인 연료전지 수요가 폭증하고 있다. 블룸에너지는 이에 대응해 생산 능력을 2026년 2.5GW(기가와트), 2027년 5GW에 이어 2030년까지 14GW로 대폭 확대할 계획이다. 업계에서는 1GW 규모의 전극 셀 라인 구축에 약 500억 원이 소요되는 것으로 추산하고 있다.

한편 코세스는 본업인 반도체 장비 사업의 호조에 힘입어 3분기 누적 매출 580억원, 영업이익 143억원을 기록했다. 이번 신규 수주를 바탕으로 2026년에는 더욱 가파른 실적 성장이 예상된다.

2024년 연결기준 매출액은 691.84억으로 전년대비 27.66% 감소. 영업이익은 56.09억 적자로 80.17억에서 적자전환. 당기순이익은 1.97억 적자로 69.64억에서 적자전환.

반도체 장비 제조 업체. 반도체 후공정장비인 Solder Ball Attach System장비, Laser응용장비, Conversion Kit 등을 제조. 주요 매출처로 삼성전자, SK하이닉스 등이 있음. 최대주주는 박명순 외(49.52%). 상호변경 : 고려반도체 -> 코세스(18년4월).

2023년 개별기준 매출액은 956.51억으로 전년대비 31.15% 증가. 영업이익은 80.17억으로 6.20% 감소. 당기순이익은 69.85억으로 11.37% 감소.

2008년 11월25일 305원에서 바닥을 찍은 후 2024년 1월31일 21950원에서 최고가를 찍고 조정에 들어간 모습에서 12월9일 5770원에서 마무리한 이후 크고 작은 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 작년 11월14일 32600원에서 신고가를 갱신 후 밀렸으나 올 3월31일 18510원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 등락을 보이는 가운데 저점과 고점을 높혀오는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 23750원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 24700원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 27200원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 30000원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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