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티에스이(131290)밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/04/12 07:17

개미신사

차세대 디스플레이의 핵심으로 꼽히는 마이크로 LED 양산화에 대한 기대와 우려가 공존하는 가운데, 국내 주식시장에서 3월16일 LED 장비 테마는 전일 대비 0.64% 내리며 하락 중이다.

애플 등 글로벌 빅테크 기업의 마이크로 LED 도입 시기가 예상보다 늦어질 수 있다는 경계심이 작용하고 있으나, 검사 및 식각 공정에서 독보적인 기술력을 갖춘 상위 종목들은 강력한 하방 경직성을 보여주고 있다.

한국거래소에 따르면 반도체 및 디스플레이 검사 장비 전문 기업인 티에스이는 초정밀 인터페이스 보드와 고성능 프로브 카드 기술력을 바탕으로 전일 대비 6.21% 상승한 11만 2900원에 거래되고 있다.

기존 LED 검사 장비의 한계를 넘어 마이크로 LED 시장의 수율 문제를 해결할 핵심 솔루션을 보유하고 있어 테마 내 대장주 역할을 수행 중이다.

반도체 검사장비 전문 기업 티에스이가 고대역폭메모리(HBM)용 핵심 부품 국산화와 통합 테스트 솔루션인 ‘i3unify’ 브랜드 런칭을 통해 글로벌 시장 점유율 확대에 박차를 가하고 있다. 검사 장비와 주변 기기 제조에 매진해 온 동사는 최근 낸드 중심의 사업 구조를 디램(DRAM) 분야로 성공적으로 확장했다.

2025년에는 사업 확장을 위해 신규 인력을 대거 충원하고 대구광역시에 반도체 회로설계센터를 설립하는 등 연구개발(R&D) 거점을 강화하며 기술 경쟁력을 한층 끌어올렸다. 최근 반도체 업종은 인공지능(AI) 데이터센터 수요 급증에 따른 고성능 메모리 테스트 장비 수요가 늘어나며 상승세를 보이고 있다.

신한투자증권이 반도체 테스트 부품업체 티에스이(131290)에 대해 투자의견 ‘매수’를 유지하면서 목표주가를 기존 대비 73% 대폭 상향한 14만원으로 제시했다. 현재주가 대비 상승여력은 47.2%다.

오강호 신한투자증권 연구원은 3월6일 보고서에서 “프로브카드 성장 가속화, 인터페이스보드 수요 증가, 정보기술(IT) 자회사 실적 개선 등 성장의 3박자가 긍정적”이라며 “IT 소재·부품·장비(소부장) 최선호주를 유지한다”고 밝혔다.

성장 동력으로 프로브카드, 인터페이스보드, 자회사 실적 개선 등 세 가지를 제시했다. 고부가 제품인 동적 램(DRAM) 프로브카드는 생산 난이도가 높고 진입장벽이 높아 2024년 하반기 고객사 확대 이후 안정적 수요가 확인되고 있다. 오 연구원은 “디램 제품 매출 확대 시 밸류에이션 재평가 요인으로 판단한다”고 말했다.

인터페이스보드는 국내외 수요 증가(국내 33%, 해외 67% 추정)로 올해 1296억원(+37%) 달성을 전망했다.

자회사 실적도 개선하고 있다. 2025년 소폭 적자에서 2026년 약 150억원 영업이익으로 턴어라운드를 예상했다.

신한투자증권은 2026년 주당순이익(EPS) 7090원에 목표 주가수익비율(PER) 20.2배를 적용해 목표주가를 산출했다. 적용 배수는 2021~2025년 과거 고점(High) 평균으로, 기존 평균치 적용 대비 35% 상향된 수준이다. 현재 주가 기준 2026년 예상 PER은 13.4배다.

오 연구원은 “프로브카드 성장 입증, 신제품, 고객사 확대로 밸류에이션 재평가가 가능하다”며 “2026년 글로벌 대표 IT 부품 업체로 도약이 기대된다”고 강조했다.

작년 연결기준 매출액은 4289.01억으로 전년대비 23.23% 증가. 영업이익은 491.72억으로 23.24% 증가. 당기순이익은 400.44억으로 11.08% 감소.

티에스이 주가가 초강세를 보이고 있다. 1월5일 한국거래소에 따르면 전 거래일 5.84% 올라 6만 7200원에 거래를 마감했다.

HBM(고대역폭메모리) 시장 확대에 따라 반도체 테스트 부품 수요가 급증, 주가에 긍정적 영향을 미치고 있는 것으로 보인다.

메모리 고성능화와 함께 테스트 공정의 중요성이 구조적으로 높아지고 있다.

HBM 전용 테스트 부품 공급 능력 확충과 초고속 소켓 시장 점유율 확대가 중장기 성장 동력으로 부각되고 있다.

티에스이는 반도체 테스트 공정에 사용되는 소켓과 인터페이스 보드 등 핵심 부품을 공급하는 전문 기업이다. 반도체 미세화와 고속화가 진행될수록 테스트 단계에서 요구되는 기술 난이도 역시 급격히 상승하는데, 이 분야에서 축적된 설계·제조 역량을 바탕으로 안정적인 고객 기반을 확보해 왔다.

메모리 반도체 테스트 분야에서는 글로벌 고객사와의 협업을 통해 기술 신뢰도를 쌓아 왔다는 평가다.

최근 가장 큰 변화는 HBM 전용 테스트 부품 공급 능력의 확대다. HBM은 여러 개의 메모리 다이를 수직으로 적층하는 구조로, 기존 D램 대비 테스트 속도와 정밀도 요구 수준이 크게 높다.

이에 따라 초고속·고신뢰성 소켓 수요가 급증하고 있으며, 티에스이는 이러한 요구에 대응할 수 있는 제품 포트폴리오를 빠르게 확대하고 있다. 업계에서는 HBM 생산량 증가가 곧바로 테스트 부품 수요 확대로 이어지는 구조라는 점에서 티에스이의 수혜 가능성을 높게 보고 있다.

티에스이는 메모리 중심 사업 구조에서 벗어나 비메모리 시장 진출도 가속화하고 있다. 시스템 반도체와 AI 가속기, 차량용 반도체 등 비메모리 분야 역시 고속·고정밀 테스트가 필수적인 영역이다.

기존 메모리 테스트에서 확보한 기술을 응용해 비메모리용 테스트 솔루션을 확대하며 고객 다변화를 추진하고 있다. 이는 메모리 업황 변동에 따른 실적 변동성을 완화하는 역할도 할 것으로 기대된다.

실적 측면에서는 비교적 견조한 흐름을 유지하고 있다. 반도체 업황의 변동성 속에서도 테스트 공정은 필수 단계라는 점에서 일정 수준의 수요가 유지되고 있기 때문이다.

업계 전문가들은 “실적 안정성과 기술 경쟁력을 감안하면 현재 주가 수준은 저평가 구간”이라고 말했다. HBM과 AI 반도체 시장 확대가 본격화될 경우, 실적 레벨업 가능성도 열려 있다는 평가다.

초고속 소켓 시장에서의 점유율 확대 역시 주목할 부분이다. 반도체 테스트 속도가 빨라질수록 소켓의 내구성과 신호 안정성이 중요해지는데, 티에스이는 이 분야에서 기술 장벽을 구축해 왔다.

신규 경쟁사의 진입이 쉽지 않은 구조 속에서, 주요 고객사의 채택 확대가 이어질 경우 시장 지배력은 더욱 강화될 수 있다는 분석이 나온다.

증권 관계자는 “AI 반도체와 HBM 확산은 테스트 공정의 중요성을 한 단계 끌어올리고 있다”며 “티에스이는 메모리와 비메모리를 아우르는 테스트 솔루션을 갖춘 기업으로, 중장기 성장 스토리가 유효하다”고 말했다.

반도체 산업의 주목도가 전공정과 설계에서 후공정과 테스트로 확대되는 가운데, 티에스이가 조용히 존재감을 키우고 있다는 평가다.

엘디티(096870)의 주요주주 티에스이가 지난 12월 3일 공시를 통해 엘디티 주식 365만4540주를 보유하고 있다고 밝혔다. 이는 엘디티의 발행 주식 총수의 43.78%에 해당한다.

2020년 5월 13일 기준으로 티에스이는 엘디티 주식 198만4941주를 보유하고 있었으며, 당시 지분율은 29.72%였다. 이번 보고일 기준으로 주식 수는 166만9599주 증가했으며, 지분율은 14.06%포인트 상승했다.

이번 주식 수 증가는 2025년 12월 2일에 진행된 제3자배정 유상증자에 참여한 결과로, 취득 단가는 2405원으로 보고됐다. 이로 인해 티에스이의 엘디티 주식 보유 비율이 크게 증가했다.

엘디티의 주가는 12월 3일 오전 11시 00분 한국거래소 기준으로 전일 대비 1.00% 하락한 2470원에 거래되고 있다.

최근 실적에 따르면 엘디티는 2024년 12월 기준으로 자산 총계 172억원, 부채 총계 22억원, 자본 총계 150억원을 기록했다. 매출액은 100억원이며, 영업 손실은 8억원, 당기 순손실은 3억원이다. 엘디티는 12월 결산법인으로, 해당 수치는 개별 기준으로 집계됐다.

엘디티는 2008년 5월 2일 코스닥 시장에 상장된 반도체 설계 전문 기업이다.

반도체 및 디스플레이(OLED/LED) 검사장비 제조/판매 업체. 주요제품으로 Probe Card(반도체 웨이퍼 검사장비), Interface Board(메모리 반도체 검사장비), Test Socket, OLED 검사장비 등이 있음. 주요 거래처로 삼성전자, SK하이닉스, Micron, Intel 등임. 시스템 반도체 Test House 업체인 지엠테스트, 인쇄회로기판 제조업체인 타이거일렉, 반도체 부품의 제조 및 판매업을 영위하는 메가터치 등을 주요 종속회사로 보유. 최대주주는 권상준 외(51.19%).

2024년 연결기준 매출액은 3480.53억으로 전년대비 39.70% 증가. 영업이익은 398.99억으로 23.80억 적자에서 흑자전환. 당기순이익은 450.32억으로 20.95억 적자에서 흑자전환.

2018년 10월30일 5610원에서 최저점을 찍은 후 2022년 5월26일 89000원에서 고점을 찍고 밀렸으나 2023년 1월3일 32950원에서 저점을 찍은 이후 크고 작은 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 2024년 5월3일 87800원에서 고점을 찍고 밀렸으나 12월9일 35000원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 작년 3월21일 54600원에서 고점을 찍고 밀렸으나 8월20일 36150원에서 저점을 찍은 후 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 올 3월24일 128800원에서 최고가를 찍고 밀렸으나 30일 102200원에서 저점을 찍은 후 4월10일 127300원에서 고점을 찍고 밀리는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 110800원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 115400원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 127000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 140000원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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