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삼성E&A(028050)밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/04/10 06:53

개미신사

4월9일 엠피닥터에 따르면 이날 오전 9시 8분 기준 삼성E&A는 전 거래일 대비 1700원(3.37%) 오른 5만2200원에 거래되고 있다. 중동 전쟁 과정에서 피해가 발생한 주요 시설의 재건 수혜를 볼 것이라는 전망이 투자심리를 자극한 것으로 해석된다.

한국투자증권은 이날 보고서에서 중동 재건 대표 수혜주로 삼성E&A를 제시했다.

황현정 연구원은 “재건 기대감은 삼성E&A에 집중된다”며 “이번 재건은 미국과 이란 전쟁 피해 시설 복구뿐 아니라 에너지 생산 및 유통망을 다변화하기 위한 신규 시설 구축까지 포괄하게 될 것”이라고 내다봤다.

그러면서 “걸프만 산유국들과 이란 간 피해 배상에 대한 긴 입씨름이 우려되지만, 우크라이나와 달리 국가별 주요 NOC(국영석유기업)들이 갖춘 재원으로 빠르게 착수할 것”이라며 “피해 시설 상당수가 국내 주요 시공사 손으로 지어졌다는 점을 감안할 필요가 있으며, 2010년 중반 이후에도 대다수 중동 NOC들과의 사업 이력이 끊이지 않았던 삼성E&A를 재건 대표 수혜주로 제시한다”고 강조했다.

신대현 키움증권 연구원은 4월7일 “삼성E&A의 1분기 영업이익은 2115억원으로 전년 동기 대비 34.5% 증가해 시장 컨센서스(1958억원)를 상회할 것”이라며 “첨단산업 부문 매출 증가가 지속되고 연간 수주 가이던스 달성 가능성도 높다”고 밝혔다.

화공 부문은 중동 변수의 영향이 제한적인 가운데 삼성전자의 P4, P5 공사 재개에 힘입어 첨단산업 부문 매출이 늘어날 것으로 봤다. 삼성E&A는 1분기 24억달러 규모 화공플랜트 수주를 확보했다. 비중동 파이프라인인 퍼시피코 멕시놀, 미국 DG퓨얼스 지속가능항공유(SAF)와 중동 파이프라인인 중동 수처리 기본설계(FEED), UAE 팔콘 PLA, 카타르 요소 비료, 사우디 카프지 가스, 사우디 SAN6 등을 고려하면 연간 수주 가이던스 12조원 달성도 가능하다는 설명이다.

반도체 투자 재개도 핵심 모멘텀으로 꼽았다. 글로벌 인공지능(AI) 투자 확대로 메모리 공급 부족이 이어지면서 국내 메모리 업체들의 투자 재개가 본격화되고 있다는 분석이다. 삼성전자도 지난해 하반기부터 P4 공사를 다시 시작했고, P5 투자도 재개한 상태다.

특히 삼성전자가 ‘쉘 퍼스트’ 전략을 택하고 있다는 점에 주목했다. 클린룸을 먼저 구축한 뒤 설비를 순차적으로 투입하는 방식인 만큼 수주와 공사 속도가 예상보다 빨라질 수 있다는 것이다. 삼성전자가 P5 클린룸 구축을 3분기 초부터 진행할 예정인 점을 감안하면 삼성E&A의 그룹사 수주와 매출도 예상보다 빠르게 늘어날 수 있다고 봤다.

중동 재건 수혜 가능성도 제시했다. 최근 이란의 걸프 국가 대상 가스전, 담수화 시설, 정유소 공격으로 피해가 발생한 가운데 삼성E&A는 걸프 국가들과의 관계와 시공 경험을 바탕으로 전쟁 이후 재건 사업 수혜를 입을 가능성이 높다고 봤다.

신 연구원은 “삼성E&A는 과거 반도체 투자 기대가 높았던 2021~2022년 12개월 선행 주가수익비율(PER) 15.8배, 주가순자산비율(PBR) 2.5배까지 거래된 바 있다”며 “현재 2026년 기준 PER 12.8배, PBR 1.7배 수준으로 추가 상승여력이 충분하다”고 밝혔다.

증권사들이 삼성E&A에 대해 올해 1분기 양호한 실적을 기록할 것으로 전망하며 목표주가를 잇따라 상향 조정했다. 중동발 지정학적 리스크 속 안정적인 현금흐름을 바탕으로 한 주주환원 정책과 신사업 투자가 긍정적이라는 평가다.

김승준 하나증권 연구원은 4월1일 삼성E&A에 대해 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가를 기존 3만9000원에서 4만6000원으로 17.9% 상향 조정했다.

그는 올해 1분기 삼성E&A의 매출액을 전년 동기 대비 11.6% 증가한 2조3000억원, 영업이익은 16.5% 늘어난 1832억원으로 추정했다. 특히 사우디아라비아 파딜리 프로젝트(화공)와 재개된 P4 프로젝트(비화공)의 매출 기여가 실적을 견인할 것으로 분석했다.

김승준 연구원은 중동 분쟁 여파에 대해선 기존 자재 및 대체 항구 활용으로 올 1분기 실적에 미치는 영향이 제한적일 것으로 평가했다. 육로 수송에 따른 추가 비용이 발생하더라도 향후 체인지오더(설계변경)를 통해 사업주와 협의할 예정이라고 말했다.

김 연구원은 중장기적 과제로 액화천연가스(LNG) 시장 진출을 꼽았다. 삼성E&A는 글로벌 기업들이 과점한 LNG 액화플랜트 EPC(설계·조달·시공) 시장 진입을 위해 인도네시아 및 북미 등에서 컨소시엄을 통해 기본설계(FEED)를 수행 중이며 추후 단독 수주를 목표로 하고 있다.

이은상 NH투자증권 연구원도 삼성E&A에 대해 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가를 3만7000원에서 4만2000원으로 13.5% 상향 조정했다. 그는 "목표주가를 상향 조정한 이유에 대해 순현금에 적용해 오던 30%의 할인율을 제거한 결과"라고 말하며 삼성E&A의 올 1분기 영업이익으로 전년 동기 대비 38% 증가한 2162억원으로 내다봤다.

이은상 연구원은 향후 에너지 인프라 시장 재편 과정에서 삼성E&A의 현금흐름이 우위를 차지할 것으로 진단했다. 분쟁 여파로 연간 화공 부문 수주가 다소 감소할 수 있으나 삼성전자향 물량 증가가 이를 보완할 것으로 전망했다.

그는 적극적인 주주환원 기조도 긍정적으로 봤다. 그는 "삼성E&A가 지배 순이익의 10~15%를 환원한다는 정책을 병행 중"이라며 "지난해 배당성향은 25%로 기존 주주환원 가이드라인을 상회했다"라고 분석했다.

이 연구원은 "삼성E&A의 이 같은신사업 투자와 차별화된 주주환원 정책을 바탕으로 글로벌 에너지 인프라 시장 내 입지를 더욱 강화할 것"이라고 분석했다.

작년 연결기준 매출액은 9조0287.69억으로 전년대비 9.41% 감소. 영업이익은 7029.79억으로 18.48% 감소. 당기순이익은 6483.08억으로 1.51% 증가.

2024년 연결기준 매출액은 9조9665.51억으로 전년대비 6.2% 감소. 영업이익은 9716.13억으로 2.2% 감소. 당기순이익은 5276.37억으로 8.2% 감소.

삼성그룹 계열의 글로벌 EPC(설계, 구매, 시공) 전문업체. 타당성 검토에서부터 파이낸싱, 설계, 구매, 시공, 시운전, O&M에 이르는 플랜트 전 분야에서 종합 솔루션을 제공. 엔지니어링 상품 부분에 따라 화공 업스트림, 정유, 가스, 석유화학 등의 화공 사업부와 발전, 수처리/환경, 인프라(철도, 도시개발, 도로 등) 산업, 철강 등의 비화공 사업부로 구분.

최대주주는 삼성SDI 외(20.51%), 주요주주는 국민연금공단(8.06%). 상호변경 : 삼성엔지니어링 -> 삼성E&A(24년4월).

2023년 연결기준 매출액은 10조6249.18억으로 전년대비 56.70% 증가. 영업이익은 9931.29억으로 41.28% 증가. 당기순이익은 6956.08억으로 16.85% 증가.

2000년 12월12일 1378원에서 바닥을 찍은 후 2011년 7월22일 175175원에서 최고가를 찍고 조정에 들어간 모습에서 2020년 3월23일 6910원에서 마무리한 이후 2023년 8월2일 37800원에서 고점을 찍고 밀렸으나 2024년 12월9일 16300원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 크고 작은 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 46600원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 48500원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 53400원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 58700원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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