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현대건설(000720)밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/04/10 06:27

개미신사

미국과 이란 간 휴전 합의 소식에 중동 재건 기대감이 부각되면서 국내 건설주가 일제히 급등하고 있다. 여기에 원전 수주 모멘텀까지 더해지며 단기 이벤트를 넘어 건설업종 전반의 밸류에이션 재평가 흐름이 본격화되는 모습이다.

4월8일 거래소에 따르면 대우건설은 장중 20% 넘게 급등하며 52주 신고가는 물론 사상 최고가를 경신했다. DL이앤씨와 현대건설, GS건설 등 주요 건설사들도 두 자릿수 상승률을 기록하며 동반 강세를 보였고, 삼성E&A 역시 상승 흐름에 동참했다. 대형 건설주 전반이 일제히 오르며 업종 전체로 매수세가 확산되는 양상이다.이번 상승의 직접적인 계기는 미국과 이란 간 2주간 휴전 합의로 풀이된다. 양측이 군사적 긴장 완화에 합의하면서 중동 지역 내 인프라 복구 및 에너지 시설 재건 수요가 확대될 것이라는 기대가 투자심리를 자극한 것이다. 특히 호르무즈 해협 봉쇄 해소 가능성이 부각되면서 글로벌 물류 및 에너지 흐름 정상화 기대까지 반영된 것으로 보인다. 단기적으로는 재건 수요 확대가 가장 큰 상승 요인으로 꼽힌다. 하나증권은 재건 사업에서 건설 및 엔지니어링 비용이 약 49%를 차지하는 구조를 감안할 때, 국내 건설사들의 수혜 폭이 클 것으로 전망했다. 하나증권은 보고서를 통해 "미국과 이란이 휴전기간을 통해 최종 합의를 도출할 것이란 기대감이 커지면서 중동 재건 관련주 수급이 개선되고 있다"고 분석했다.

시장에서는 중동 재건 규모 역시 상당할 것으로 보고 있다. 향후 수십 년에 걸쳐 수십조원 규모의 복구 비용이 투입될 것으로 추정되는데, 그중에서도 에너지 인프라 재건에만 수십억달러가 소요될 것으로 예상된다. 이에 따라 도로, 플랜트, 정유 및 가스 설비 등 전방위적인 발주 확대 기대가 주가에 빠르게 반영되는 모습이다.국내 건설사들의 중동 프로젝트 수행 경험도 투자심리를 자극하는 요인이다. 대우건설과 GS건설, 삼성E&A 등은 쿠웨이트, UAE, 바레인 등에서 정유 및 플랜트 사업을 수행한 이력을 보유하고 있어 향후 재건 사업 발주 시 우선적인 수주 가능성이 거론된다. DL이앤씨 역시 이란 내 사업 기반을 유지해온 점에서 제재 완화 시 수혜 기대가 부각되고 있다. 이날 건설주 강세를 단순한 재건기대만으로 설명하기는 어렵다는 분석도 있다. 최근 건설업종에서 원전 사업을 중심으로 한 중장기 성장 스토리가 이미 형성된 상태이고, 이번 재건 이슈가 해당 흐름을 더욱 강화했다는 평가다. 유진투자증권은 "글로벌 원전 시장 확대 국면에서 주간사 경험을 보유한 기업뿐 아니라 비주간사 역시 구조적인 수혜 범위에 포함된다"며 "그동안 원전 모멘텀에서 소외됐던 기업들에 대한 밸류에이션 재평가가 필요하다"고 설명했다. 원전 프로젝트가 공동이행 방식으로 진행되면서 비주간사의 지분율도 최대 40~49%에 달하는 점을 근거로 수익 기여도가 결코 작지 않다고 강조했다.이 같은 분석은 이날 주가 흐름에서도 그대로 나타났다. 기존 원전 주간사로 평가받던 현대건설과 대우건설뿐 아니라 DL이앤씨와 GS건설 등 비주간사까지 강하게 상승하며 수혜 범위가 확산되는 모습이다. 개별 종목이 아닌 건설업종 전반이 동시에 상승했다는 점에서 증권가는 이를 '건설주 재평가'의 초기 국면으로 해석하는 분위기다.개별 기업 차원의 원전 및 신사업 모멘텀도 투자심리를 뒷받침하고 있다. DL이앤씨는 글로벌 소형모듈원전(SMR) 기업 엑스에너지와 설계 계약을 체결하며 미국 원전 시장 진출 기대를 키운 상태다. 이에 하나증권은 DL이앤씨에 대해 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가를 상향 조정하기도 했다.글로벌 정책 환경 변화도 중요한 변수로 작용하고 있다. 유진투자증권은 "미국 정부가 원전 확대 정책과 함께 대규모 에너지 투자 계획을 추진 중"이라며 "한국 기업들이 해당 프로젝트에서 중요한 역할을 맡을 가능성이 있다"고 분석했다. 한미 간 대규모 투자 협의 과정에서 원전 및 에너지 인프라 사업이 포함될 경우 국내 건설사들의 수주 기회가 구조적으로 확대될 수 있다는 전망이다. 결국 이날 건설주 급등은 단기적인 휴전 뉴스에 따른 재건 기대를 넘어, 원전과 글로벌 에너지 인프라 확대라는 구조적 변화가 동시에 반영된 결과로 해석된다. 과거 주택 경기 의존도가 높았던 건설사들이 글로벌 에너지 및 인프라 플레이어로 전환되는 과정에 진입하면서 밸류에이션 체계 자체가 변화하고 있다는 평가다.향후 주가 흐름은 실제 수주 가시화 여부에 달려 있을 것으로 보인다. 단기적으로는 지정학적 이슈에 따른 변동성이 이어질 수 있으나, 중장기적으로는 글로벌 에너지 투자 확대 흐름 속에서 국내건설사들의 역할이 더욱 부각될 것이라는 전망이 힘을 얻고 있다.

외국인이 지난달 국내 증시에서 35조원 상당의 대규모 매도공세에도 원전주를 사들인 것으로 나타났다. 중동 사태로 글로벌 시장에서 에너지에 대한 인식 변화로 주된 요인으로 꼽힌다. 4월1일 한국거래소에 따르면 지난달 'KRX 건설' 지수는 2.96% 하락했다. 같은 기간 코스피와 코스닥은 각각 19.08%, 11.77% 내렸다. KRX 건설은 현대건설, 대우건설, 삼성E&A 등 건설주로 구성된 지수로 최근 해당 기업들이 원전 사업에 주력하며 원전 관련 지수로 평가된다. 지난달 국내 증시의 변동성 심화에도 원전주의 약진이 두드러진다. 최근 1개월 동안 원전 관련 상장지수펀드(ETF)인 'TIGER 코리아원자력'과 'SOL 한국원자력SMR'은 각각 7.89%, 6.33% 상승했다. 외국인의 매수세가 주가상승을 이끌었다. 외국인은 지난달 △두산에너빌리티 1097억원 △현대건설 861억원 △대우건설 101억원 등을 순매수했다. 기관 역시 같은 기간 △두산에너빌리티 1582억원 △삼성E&A 319억원 △DL이앤씨 209억원 등을 사들였다. 중동 사태 이후 국제유가 변동성이 커지자 이를 대체할 수 있는 에너지에 대한 관심도가 높아진 영향으로 풀이된다. 장문준 KB증권 연구원은 "지적학적 리스크와 에너지 수급 불안이 결합되며 최근 에너지가 다시 '전략적 자산'으로 인식되고 있다"며 "앞으로 에너지 투자는 단순 경기 민감형 사이클이라기보다 구조적 투자 확대 국면에 가까울 것"이라고 내다봤다. 증권가에선 전쟁으로 에너지 안보에 대한 글로벌 관심도가 확대되며 국내 원전 산업이 상승세를 이어갈 것으로 보고 있다. 이상헌 iM증권 연구원은 "원전 산업은 전쟁 이전부터도 에너지 자립과 이산화탄소 배출 측면에서 주목을 받았다. 중동 사태를 계기로 더욱 각광을받을 수 있는 환경이 마련됐다"며 "지난달 낙폭이 과도했던 부분이 있었기 때문에 이달부터 상승세를 이어갈 수 있을 것"이라고 전망했다. 단기적으로는 미국과의 협력 확대가 주요 상승 재료로 꼽힌다. 현재 한미 양국은 지난달 12일 여야 합의로 국회 본회의를 통과한 대미투자특별법을 계기로 원전 협력을 위한 논의를 이어가고 있다. 이 연구원은 "중동 사태에도 불구하고 한미 협력에 대한 논의는 진행되고 있다. 이달부터 대미 투자 프로젝트 내용이 가시화되면 원전주가 재차 주목받을 수 있다"며 "미국은 지난 30년간 신규 원전 건설이 전무한 상태로, 미국 입장에선 한국과의 협력이 필요한 상황"이라고 전망했다.

현대건설이 글로벌 원전 건설 사이클 속에서 기업가치 재평가(리레이팅)가 가능하다는 분석이 나왔다.장문준·강민창 KB증권 연구원은 3월13일 보고서를 통해 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가를 21만8000원으로 상향했다.목표주가 상향은 원전 시장 확대 기대를 반영한 것이다. 연구원들은 "목표주가는 12개월 선행 주가순자산비율(P/B) 2.75배를 적용해 산출했다"고 말했다.이는 과거 밸류에이션을 넘어선 수준이다. 연구원들은 "2011년 중동 플랜트 사이클 당시 고점 밸류에이션인 P/B 2.3배보다 약 20% 높은 수준"이라고 설명했다.

현대건설은 원전 관련 최선호주로 평가됐다. 연구원들은 "현대건설은 원전 르네상스 국면에서 공급자 우위 구조를 선도할 가능성이 높은 기업"이라고 말했다.설계·조달·시공(EPC) 기업의 가치 재평가는 시장 규모와 경쟁 강도에 의해 결정된다는 분석이다. 연구원들은 "EPC 기업 밸류에이션 리레이팅은 주력 시장의 크기와 경쟁 강도에 의해 결정된다"고 설명했다.과거 에너지 사이클에서도 비슷한 흐름이 나타났다. 연구원들은 "2000년대 중후반 글로벌 액화천연가스(LNG) 프로젝트 발주 사이클 당시 일부 EPC 기업들은 과점적 공급 구조 속에서 높은 밸류에이션을 기록했다"고 말했다.당시 일부 기업의 밸류에이션은 크게 상승했다. 연구원들은 "테크닙(Technip)의 경우 고점 밸류에이션이 P/B 5배에 육박했다"고 설명했다.현재 원전 시장은 더 강한 사이클이 될 가능성이 있다는 분석이다. 연구원들은 "현재 기대되는 시장은 40년 만의 글로벌 원전 건설 사이클"이라고 말했다.또 "과거 LNG EPC 사이클보다 더 강하고 더 폐쇄적인 시장이 될 가능성이 있다"고 설명했다.현대건설은 원전 건설 경험을 기반으로 경쟁력을 확보하고 있다. 연구원들은 "현대건설은 국내 대형 원전 20기와 해외 대형 원전 4기 완공 경험을 보유하고 있다"고 말했다.글로벌 협력 관계도 구축했다. 연구원들은 "웨스팅하우스와의 협력과 소형모듈원전(SMR)기술 기업 홀텍(Holtec)과의 협력 관계도 확보하고 있다"고 설명했다.이에 따라 새로운 밸류에이션 기준이 필요하다는 평가다. 연구원들은 "원전 시대에 맞는 새로운 밸류에이션 수준을 고민할 시점"이라고 말했다.

작년 4분기 연결기준 매출액은 8조0601억으로 전년동기대비 11.2% 증가. 영업이익은 1188억으로 1조7759억 적자에서 흑자전환. 당기순이익은 1659억으로 1조1608억 적자에서 흑자전환.

작년 연결기준 매출액은 31조0629억으로 전년대비 4.9% 감소. 영업이익은 6530억으로 1조2634억 적자에서 흑자전환. 당기순이익은 5591억으로 7662억 적자에서 흑자전환.

현대건설(000720)이 지난 2025년 수주 실적을 집계한 결과 연간 수주 25조 5151억 원(추정치)을 기록했다고 1월8일 밝혔다.

이번 실적은 지난 2024년 18조 3111억 원보다 39%나 증가한 역대 최고 기록으로 단일 국내 건설사의 연간 수주가 25조 원이 넘은 것은 현대건설이 최초다.

현대건설이 창사 이래 최대 수주를 기록한 데에는 기존 건설산업의 패러다임을 바꾸겠다는 미래 전략이 주효한 것으로 분석된다. 현대건설은 지난해 3월에 열린 CEO 인베스터 데이(CEO Investor Day)에서 ‘에너지 전환 리더(Energy Transition Leader)’라는 새로운 비전과 함께 2030년까지 25조 이상의 수주 실적을 내겠다는 목표를 발표했으나 그 기록을 연내에 달성했다.

한편 현대건설은 전략기획사업부 산하에 ‘워크이노베이션센터’를 신설하고 기업문화와 AI를 활용한 일하는 방식까지 혁신을 추진해 회사는 물론, 건설업의 미래 패러다임 전환에 나선다는 계획이다.

현대자동차 계열의 국내 대표적인 종합건설업체. '힐스테이트(HILLSTATE)' 브랜드와 '디에이치(THE H)' 프리미엄 브랜드 등을 보유. 주요사업은 토목 부문(터널, 교량, 도로공사, 택지조성, 철구조물 제작 및 설치 등), 건축/주택 부문(공공건축물 및 초고층빌딩, 아파트 등), 플랜트 부문(석유화학, 담수, 신산업 플랜트, 송ㆍ변전, 전기공사, 원자력 공사, 태양광 발전, 해상풍력발전 등), 기타 부문(부동산 개발, 소프트웨어 설치, 축산업, 부동산임대, 휴양콘도 운영업, 증기, 냉온수 및 공기조절 공급업 등)이 있으며, 주요 거래처는 한국도로공사, 쿠웨이트공공사업성, 카타르공공사업청, 조달청, ARAMCO, 한국전력 등. 최대주주는 현대자동차 외(34.92%), 주요주주는 국민연금공단(9.91%).

2024년 연결기준 매출액은 32조6702.68억으로 전년대비 10.18% 증가. 영업이익은 1조2634.20억 적자로 7854.30억에서 적자전환. 당기순이익은 7662.21억 적자로 6542.81억에서 적자전환.

2004년 5월20일 5896원에서 바닥을 찍은 후 2007년 10월11일 100706원에서 고점을 찍고 조정에 들어간 모습에서 2020년 3월23일 18633원에서 마무리한 모습입니다. 이후 2021년 7월6일 60229원에서 고점을 찍고 밀렸으나 작년 3월20일 23700원에서 저점을 찍은 후 6월25일 85100원에서 고점을 찍고 밀렸으나 9월30일 54100원에서 저점을 찍은 후 등락을 보이는 가운데 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 올 4월8일 198400원에서 고점을 찍고 밀리는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다

손절점은 1645500원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 171400원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 188500원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 207400원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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