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네패스아크(330860)저점을 줄때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/04/07 07:19

개미신사

인공지능(AI) 연산의 효율성을 극대화하기 위해 인간의 뇌 구조를 모사한 '뉴로모픽반도체'가 차세대 먹거리로 부상하며 관련 종목들이 4월6일 주식시장에서 강한 오름세를 나타내고 있다.

기존 폰노이만 구조의 한계를 극복하고 저전력으로 대규모 병렬 연산이 가능하다는 장점이 부각되면서 기술력을 보유한 반도체 설계 및 후공정 기업들을 중심으로 매수세가 집중 중이다.

가장 눈에 띄는 상승세를 보이는 종목은 시스템 반도체 테스트 전문 기업 네패스아크다.

한국거래소에 따르면 뉴로모픽 인공지능 칩의 양산 단계 진입에 따른 테스트 수요 증가 기대감이 반영되며 현재 7.84% 상승한 2만 8200원에 거래 중이다.

시스템 반도체 후공정 테스트 전문 기업 네패스아크가 독보적인 기술력을 바탕으로 국내 반도체 생태계의 핵심 축으로 자리 잡고 있다. 네패스의 반도체 사업부 내 테스트 부문이 물적 분할되어 설립된 네패스아크는 설립 이듬해인 2020년 코스닥 시장에 조기 안착하며 업계의 주목을 받았다.

네패스아크의 주력 사업은 시스템 반도체의 품질을 최종 확인하는 후공정 테스트 솔루션이다. 스마트폰과 가전의 두뇌 역할을 하는 전력반도체(PMIC)와 디스플레이 구동칩(DDI)은 물론, 고도의 기술력을 요하는 시스템온칩(SoC)과 무선주파수(RF) 칩 등 폭넓은 제품군을 다룬다. 웨이퍼 상태에서 결함을 잡아내는 웨이퍼 테스트(Wafer Test)와 패키징 이후의 최종 점검인 패키지 테스트(PKG Test) 전 과정을 아우르는 엔지니어링 서비스를 제공한다.

최근 인공지능(AI)과 자율주행 기술의 발달로 시스템 반도체 수요가 폭증하면서 네패스아크의 역할은 더욱 막중해졌다. 반도체 제조 과정에서 테스트 공정은 제품의 신뢰성을 결정짓는 최후의 보루로 통한다.

네패스아크는 첨단 장비 도입과 공정 최적화를 통해 글로벌 팹리스 고객사들의 까다로운 기준을 만족시키고 있다는 평이다. 업계 관계자는 시스템 반도체 산업이 고도화될수록 네패스아크의 테스트 및 엔지니어링 역량이 기업 가치를 결정짓는 핵심 지표가 될 것이라고 말했다.

뉴로모픽 반도체는 온디바이스 AI의 성능을 결정짓는 핵심 요소로 꼽힌다. 전력 소모를 획기적으로 줄이면서도 복잡한 AI 연산을 수행해야 하는 모바일, 자율주행, 로봇 분야에서 필수적인 기술이기 때문이다.

이에 따라 설계 역량은 물론, 이를 실제 칩으로 구현하고 검증할 수 있는 패키징 및 테스트 공급망 내 핵심 기업들에 주목할 필요가 있다.

네패스아크(330860)는 반도체 테스트 설비 구축을 위해 375억원 규모의 신규 시설투자를 결정했다고 4월3일 공시했다.

투자 금액은 자기자본 대비 22.24%에 해당한다. 투자 기간은 이달 10일부터 내년 3월31일까지다.

회사 측은 이번 투자가 비메모리 테스트 시장 대응을 위한 생산능력 확대 목적이며, 투자 재원은 자체 자금 등으로 충당할 예정이라고 밝혔다.

4월2일 한국투자증권이 네패스아크에 대해 투자의견 매수, 목표주가 3만5000원으로 기업분석을 시작했다.

남채민 한국투자증권 연구원은 "최근 고객사의 업황 회복에 대한 기대감으로 주가 상승이 가팔랐으나 여전히 상승여력은 충분하다"며 "지난해 흑자전환에 이어 올해부터 가동률 회복에 따른 이익 레버리지가 나타나며 큰폭으로 성장할 것"이라고 말했다.

이어 "네패스아크의 강점은 국내뿐만 아니라 해외 고객사 등 매출처가 다양하다는 점"이라며 "글로벌 PMIC(전력관리반도체) 고성장에 힘입어 북미 고객사발 테스트 외주물량이 늘어나며 이익성장 추세가 이어질 것"이라고 했다.

네패스아크는 2019년 네패스에서 물적분할된 시스템 반도체 테스트 전문 OSAT(외주 패키징·테스트) 기업이다. 주력 제품군은 PMIC와 SoC(시스템 온 칩)다. 회사의 실적은 국내 여타 비메모리 OSAT와 마찬가지로 국내 모바일 AP(애플리케이션 프로세서)의 플래그십 탑재 여부에 크게 좌우된다. 고객사의 자체 AP가 채택되는 스마트폰에 고객사의 PMIC가 동반 탑재되는 구조기 때문이다.올해 출시된 신제품 모델에 고객사 AP 탑재가 본격화하면서 회사의 모바일발 테스트 가동률은 회복국면에 진입했을 것으로 추정된다.

올해 네패스아크의 매출액은 전년대비 9%대 증가한 1251억원, 영업이익은 237% 늘어난 161억원(영업이익률 12.8%)을 기록할 것으로 추정된다. 전방산업의 PMIC 수요가 강력하다는 설명이다.

AI(인공지능) 서버, 전기차, 산업용 장비 전반에서 전력 반도체 수요가 급증함에 따라 텍사스인스트루먼트와 인피니언 등 글로벌 선도 업체들이 잇따라 가격 인상을 단행하고 있다. 주요 북미 전력 반도체 기업의 경우 지난해 4분기 기준 수주출하비율이 1을 초과했으며 올해 3분기까지 수주잔고를 이미 확보하는 등 이례적인 호황을 누리고 있다. 이러한 글로벌 AI발 PMIC 수요 증가는 고객사의 테스트 외주 물량 확대로 이어질 것으로 기대된다.

인공지능(AI) 연산의 고효율·저전력 화두가 거세지면서 인간의 뇌 구조를 모방한 '뉴로모픽반도체' 테마가 증시의 새로운 주역으로 부상했다.

3월20일 주식시장에서 뉴로모픽 반도체 관련 종목들은 전일 대비 7.20% 급등하며 장을 마쳤다.

기존 폰 노이만 방식의 한계를 극복하고 초저전력으로 복잡한 AI 연산을 수행할 수 있다는 점이 부각되며 투자 심리를 자극했다.

한국거래소에 따르면 이날 시장의 상승세는 시스템반도체 테스트 전문 기업인 네패스아크가 주도했다. 네패스아크는 뉴로모픽 인공지능 칩 테스트 기술력을 바탕으로 투자자들의 매수세가 몰리며 전일 대비 29.87% 상승한 2만 5000원에 거래를 마감했다.

모기업인 네패스 역시 첨단 패키징 솔루션을 기반으로 한 수혜 기대감이 반영되며 17.07% 오른 2만 1050원에 장을 마쳤다.

차세대 반도체 설계 자산(IP) 및 디자인 솔루션 종목들도 견조한 흐름을 보였다.

오픈엣지테크놀로지는 AI 연산 가속기를 위한 고성능 IP 경쟁력을 앞세워 상승세를 탔으며, 디자인하우스 업체인 에이직랜드 역시 미세 공정 설계 역량이 주목받으며 플러스권에서 거래를 마쳤다. 이들 기업은 뉴로모픽 칩 상용화 단계에서 필수적인 설계 및 공정 파트너로 꼽히며 몸값을 높였다.

반면 시장 전체의 온기에도 불구하고 일부 종목은 숨 고르기에 들어갔다. 앤씨앤은 별다른 모멘텀 없이 보합권에서 장을 마감했다. 대장주 격인 삼성전자는 뉴로모픽 원천 기술 확보 소식에도 불구하고 외국인의 차익 실현 매물이 출회되며 0.55% 하락한 19만 9400원에 거래를 마쳤다. 자람테크놀로지 또한 단기 급등에 따른 피로감이 누적되며 하락세로 장을 마감했다.

투자 관점에서 뉴로모픽 반도체는 현재 AI 시장을 지배하는 GPU나 HBM의 뒤를 이을 '차세대 게임 체인저'로 평가받는다.

전력 효율이 기존 칩 대비 수만 배 이상 뛰어나 에지(Edge) 디바이스나 자율주행차 등에 최적화되어 있기 때문이다. 전문가들은 단순히 테마의 흐름을 쫓기보다 실제 칩 양산 단계에 진입했거나 글로벌 대기업과 기술 협력을 맺은 기업 위주로 포트폴리오를 구성해야 한다고 조언했다.

증권 전문가들은 이번 뉴로모픽 테마의 강세를 '포스트 AI'를 향한 시장의 선제적 움직임이라고 분석했다.

대형 증권사 반도체 전략가는 "AI 데이터센터의 전력난이 심화될수록 전력 소모를 혁신적으로 줄인 뉴로모픽 반도체의 가치는 천정부지로 솟을 것"이라며 "현재는 연구 개발 단계에 머물러 있는 기업이 많지만, 실제 칩 설계 역량을 갖춘 오픈엣지테크놀로지나 테스트 인프라를 보유한 네패스아크 등은 실질적인 수혜가 기대된다"고 설명했다.

이어 "삼성전자가 뉴로모픽 칩 연구를 공식화하며 시장의 판이 커지고 있다"면서도 "기술적 진입장벽이 매우 높은 분야인 만큼, 단순히 테마에 편승하는 기업보다는 핵심 IP를 보유하고 있거나 양산 수율을 맞출 수 있는 패키징 기술력을 가진 종목을 선별하는 안목이 필요하다"고 덧붙였다.

작년 개별기준 매출액은 1140.90억으로 전년대비 4.34% 감소. 영업이익은 47.56억으로 26.34억 적자에서 흑자전환. 당기순이익은 34.16억으로 286.85억 적자에서 흑자전환.

시스템반도체 후공정 테스트 솔루션을 제공하는 업체. 테스트 솔루션을 제공하는 주요 제품군으로 전력반도체(PMIC, Power Management IC), 디스플레이 구동칩(DDI, Display Driver IC), SoC(System on Chip/ex.Application Processor), RF(Radio Frequency/ex.5G 모뎀 chip) 등. 웨이퍼 테스트를 주력으로 영위하고 있으며, 시스템 반도체 종류별로는 PMIC(Power Management IC) 제품의 테스트 비중이 높은 편임.최대주주는 네패스(37.23%).

2024년 연결기준 매출액은 1192.62억으로 전년대비 2.99% 감소. 영업이익은 26.34억 적자로 6.84억에서 적자전횐. 당기순이익은 286.85억 적자로 303.16억 적자에서 적자폭 축소.

2004년 12월10일 8790원에서 최저점을 찍은 후 크고 작은 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 올 4월6일 31150원에서 고점을 찍고 윗꼬릴 달며 눌리는 중으로, 저점에선 매수 시점을 노려볼 수 있을듯 보여집니다.

손절점은 27500원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 28600원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 31500원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 34700원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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