유진투자증권 커뮤니티

주식종합토론

SK하이닉스(000660)저점을 줄때마다 저점매수할 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/04/05 18:47

개미신사

인공지능(AI) 수요 확대에 힘입어 메모리 반도체 가격이 1년 사이 4배 가까이 급등한 것으로 나타났다. D램과 낸드를 생산하는 삼성전자와 SK하이닉스의 올해 실적 기대감이 커지는 이유다. 4월4일 업계에 따르면 루웨이빙 샤오미 스마트폰 부문 사장은 전날 웨이보를 통해 “이번 메모리 가격 상승 폭은 예상치를 훨씬 뛰어넘었다”며 “동일 사양 기준 작년 1분기 대비 가격이 거의 4배 가까이 올랐다”고 밝혔다. 그는 “12GB+512GB 모델은 약 1500위안(약 33만원), 16GB+1TB 모델은 그보다 더 크게 올라 부담이 크다”며 “극강의 가성비를 앞세워온 레드미 라인업에도 상당한 영향을 미치고 있다”고 설명했다. 메모리 가격 급등은 완제품 가격 인상으로 빠르게 전이되고 있다. 앞서 삼성전자는 갤럭시 S26 시리즈 출고가를 전작 대비 약 20만원 인상한 데 이어 기존 모델 가격까지 줄줄이 올리며 ‘전방위 인상’에 나섰다. 삼성전자는 ‘갤럭시 Z 플립7’과 ‘갤럭시 Z 폴드7’ 512GB 모델 가격을 각각 164만3400원에서 173만8000원, 253만7700원에서 263만2300원으로 9만4600원씩 인상했다. 폴드7 1TB 모델은 293만3700원에서 312만7300원으로 19만3600원 올랐다. 같은 해 5월 출시된 ‘갤럭시 S25 엣지’ 512GB 모델 역시 163만9000원에서 174만9000원으로 11만원 인상됐다.이러한 흐름은 스마트폰에 그치지 않고 IT 전반으로 확산되는 모습이다. 레노버와 델 등 주요 PC 제조사들은 제품 가격을 15~20% 올렸고, 소니도 콘솔 게임기 플레이스테이션 5 가격을 약 15만원 인상했다. 소니는 지난해 8월 미국에서 PS5 가격을 올린 데 이어 1년도 채 되지 않아 추가 인상에 나섰다.이 같은 가격 상승의 배경에는 AI 확산에 따른 메모리 수요 폭증이 자리하고 있다. 생성형 AI 서비스와 데이터센터 투자가 급증하면서 고대역폭메모리(HBM)와 D램 수요가 동시에 확대된 영향이다. 특히 AI 서버용 HBM은 공급이 수요를 따라가지 못하는 ‘초과 수요’ 상태가 이어지며 가격 상승을 주도하고 있다. 결국 메모리 가격 상승은 삼성전자와 SK하이닉스의 실적 개선으로 직결될 전망이다. 가격 상승은 평균판매가격(ASP) 상승으로 이어져 수익성 회복 속도를 끌어올리는 핵심 요인으로 작용한다.김록호 하나증권 연구원은 “D램과 낸드 모두 예상보다 높은 가격이 형성되고 있으며, 서버를 중심으로 모바일·PC까지 전방 산업 전반에서 가격 상승이 나타나고 있다”며 “서버는 견조한 수요를 기반으로 가격이 오른 가운데, 모바일·PC 업체들도 추가 가격 상승을 우려해 선제적으로 구매를 확대한 것으로 보인다”고 분석했다. 이어 “당초 우려와 달리 고객사들이 원가 부담에도 가격 인상을 일부 수용하고 있다”며 “특히 모바일 가격 상승 폭이 클 것으로 예상되며, 삼성전자와 애플이 이를 점유율 확대 기회로 활용할 가능성이 있다”고 덧붙였다.

KB증권이 SK하이닉스 목표주가 170만원을 유지하며 단기 주가 조정을 매수 기회로 제시했다. AI 메모리 수요가 구조적 성장 국면에 진입하면서 실적 상향 흐름이 이어질 것이란 판단이다.

3월31일 김동원 KB증권 리서치본부장은 "중동 긴장 고조에도 2분기 메모리 주문은 오히려 강화되고 있다"며 "AI 메모리 수요는 지정학적 변수에도 흔들리지 않는 구조적 증가 추세를 나타내고 있다"고 밝혔다.

김동원 본부장은 글로벌 빅테크의 투자 확대가 메모리 수요를 견인하고 있다고 분석했다. 그는 "2026년 미국 빅테크의 AI 설비투자는 전년 대비 84% 증가한 1100조원에 이를 것으로 예상된다"며 "데이터센터 구축에 필수적인 메모리 반도체는 공급 병목 장기화가 불가피하다"고 설명했다.

수급 측면에서도 타이트한 환경이 이어질 전망이다. 김 본부장은 "현재 주요 고객사의 메모리 수요 충족률은 약 60% 수준에 그치고 있으며 가격보다 물량 확보를 우선하는 전략이 지속되고 있다"며 "이 같은 수급 불균형은 최소 3년 이상 이어질 가능성이 높다"고 말했다.

이에 따라 실적 추정치 상향 흐름도 이어질 것으로 보인다. 김 본부장은 "2026년 영업이익은 전년 대비 275% 증가한 177조원으로 추정된다"며 "DRAM은 약 3배 증가한 148조원, NAND는 14배 증가한 29조원으로 각각 개선될 것"이라고 밝혔다.

AI 기술 발전이 수요 확대를 자극하는 '리바운드 효과'도 주목된다. 그는 "AI 효율화 기술은 연산량 증가와 메모리 탑재 확대를 유도하며 전체 수요 증가를 가속화한다"며 "효율 개선이 오히려 수요를 확대하는 구조가 형성되고 있다"고 짚었다.

마이크론은 삼성전자, SK하이닉스보다 약 한 달 일찍 분기실적을 발표해 메모리 업계의 실적 ‘풍향계’로 통한다. 증권가에서는 삼성전자와 SK하이닉스가 올해와 내년 역대급 영업이익을 달성할 것으로 전망하고, 목표주가를 각각 32만원, 170만원까지 높여잡았다.

3월19일 마이크론은 2분기(작년 12월~올해 2월) 매출액이 전년 동기 대비 196% 상승한 238억6000만달러(약 35조8600억원)로 사상 최고액을 기록했다고 공시했다. 이 기간 일반회계원칙(GAAP) 기준 마이크론의 영업이익은 161억3500만달러(약 24조2500억원)로, 전년 동기 대비 810% 급증했다.

메모리 반도체 업계 3위인 마이크론이 역대급 실적을 거두면서, 세계 메모리 시장 1·2위인 삼성전자와 SK하이닉스에 대한 실적 기대감도 높아졌다. 업계에서는 메모리 반도체 수요 증가와 웨이퍼 생산능력을 감안할 때 메모리 반도체의 타이트한 수급 환경이 최소 2028년까지 지속될 것으로 보고 있다.

특히 미국과 이란 전쟁 등 지정학적 불확실성 확대에도 북미 빅테크 업체들은 인공지능(AI) 설비 투자를 지속적으로 확대하고 있고, 이는 메모리 반도체 수요를 견인하는 핵심 요인으로 작용할 전망이다.

엔비디아와의 공고한 협력관계도 삼성전자와 SK하이닉스의 실적 기대감을 높이는 요인이다. 젠슨 황 엔비디아 최고경영자(CEO)는 최근 열린 연례 개발자 회의 ‘GTC 2026’에서 삼성전자가 엔비디아의 ‘그록(Groq)3’ 언어처리장치(LPU) 칩을 제조하고 있으며, 3분기께 출하 예정이라고 밝혔다. 또 젠슨황은 최태원 SK그룹 회장과 회동하며 양사의 공고한 협력관계를 과시했다.

삼성전자와 SK하이닉스의 영업이익은 이같은 호재에 힘입어 가파르게 증가하는 추세다. 2023년 6조5670억원이었던 삼성전자의 영업이익은 지난해 43조6010억원으로 급성장했고, 올해 컨센서스(최근 3개월간 증권사에서 발표한 전망치의 평균값)는 197조214억원 수준이다. 내년에는 222조원대까지 급상승이 예상된다.

메모리 공급 과잉으로 2023년만해도 연간 영업적자를 기록했던 SK하이닉스 역시 매년 가파른 속도로 영업이익이 늘고있다. 올해 영업이익은 지난해 기록한 역대 최대 영업이익인 47조2063억원을 훌쩍 뛰어넘을 것으로 전망된다. SK하이닉스의 올해 영업이익 컨센서스는 162조6512억원, 내년은 181조6820억원이다.

삼성전자와 SK하이닉스의 주가 역시 급등하는 추세다. 작년 말과 비교해 지난 18일까지 각각 73.9%, 62.2% 올랐다. 이날은 장 초반 전날 상승분을 일부 반납하고, 양사가 나란히 4%대 하락을 기록 중이다. 다만, 증권가에서는 여전히 삼성전자와 SK하이닉스의 주가가 저평가되어 있다고 보고 있다.

KB증권은 최근 보고서를 통해 삼성전자와 SK하이닉스 목표주가를 나란히 높여 잡았다. 삼성전자의 경우 기존 24만원 대비 약 33% 상향한 32만원, SK하이닉스는 140만원에서 21% 높인 170만원을 제시했다. 앞서 삼성전자의 최고 목표주가는 미래에셋증권, 하나증권 등이 제시한 30만원이었다. SK하이닉스는 다올투자증권과 SK증권이 제시한 160만원이 가장 고점이었다.

김동원 KB증권 연구원은 “2026년 주요 빅테크 업체들의 AI 투자 규모는 전년 대비 약 2배 증가할 것으로 예상된다”며 “특히 최근에는 물량과 가격을 동시에 보장하는 장기공급계약(LTA) 체결 요구가 증가하는 추세로, 이는 향후 삼성전자와 SK하이닉스의 실적 가시성과 이익 안정성을 동시에 높이는 요인으로 작용할 전망”이라고 말했다.

내년 말부터 중국산 반도체가 들어간 제품은 연 1200조원에 달하는 미국 공공 조달 시장에서 퇴출된다. 미 연방 정부의 조달 관련 규정을 만드는 연방조달규정위원회(FAR)가 2027년 말부터 중국 대표 파운드리(반도체 수탁생산)기업인 중신궈지(SMIC)와 메모리 업체 창신메모리(CXMT), 양쯔메모리(YMTC)가 생산한 반도체를 탑재한 완제품·부품에 대한 정부 조달을 금지하기로 해서다.메모리 반도체 품귀와 가격 폭등 여파로 애플, 델 등 미국 기업이 중국산 반도체 탑재를 검토하자 ‘국가 안보’를 내세워 차단에 나선 것이란 분석이 나온다. 연방 정부가 중국산 반도체 퇴출에 나선 만큼 미국 기업들이 일반 제품에도 중국산을 배제할 가능성이 높아졌다. 삼성전자와 SK하이닉스에는 대형 호재란 평가다.

3월4일 반도체 업계에 따르면 미 연방조달규정위원회는 지난 17일(현지 시간) SMIC와 CXMT, YMTC가 생산한 반도체가 적용된 제품·부품·서비스의 연방 조달을 금지하는 내용의 규칙을 관보에 공고했다. 규칙은 내년 12월 23일부터 발효된다. SMIC는 세계 3위권 중국 파운드리 기업이며, CXMT(D램)와 YMTC(낸드플래시)는 각각 글로벌 4~5위권 메모리 업체다.이에 따라 미국 기업들은 SMIC의 파운드리 라인에서 생산한 디스플레이구동칩이나 CXMT와 YMTC의 D램, 낸드플래시가 적용된 서버, PC, 스마트폰, TV 등을 미국 정부에 납품할 수 없다. 연 8500억달러(약 1200조원) 규모로 추산되는 미 공공 조달 시장에서 중국산 반도체가퇴출된 것이다. 위원회는 신설 규칙에 대해 “전자 부품 및 서비스에 내재될 수 있는 안보 취약점을 제거하고 적대국(중국) 공급망에 대한 과도한 의존에서 벗어나려는 목적”이라고 설명했다. ◇美 IT기업 중국산 구매 제동위원회가 중국산 반도체를 퇴출시킨 배경엔 미국 기업들이 값싼 중국 반도체를 구매하려는 움직임을 차단하려는 목적도 있는 것으로 알려졌다. AI가 부른 반도체 슈퍼 호황 여파로 D램과 낸드플래시 가격이 올 들어서만 전년 대비 2배 이상 오르고, 이 마저도 충분한 물량을 확보하지 못한 애플 등 스마트폰 기업과 델, HP 같은 PC·서버 기업들은 중국산으로 눈을 돌리고 있다.이런 상황에서 미국 연방 정부가 ‘중국산 메모리 퇴출’을 공식화한 만큼 미국 정보기술(IT) 기업의 중국 반도체 구매 움직임에도 제동이 걸릴 것이란 전망이 나온다. 미국 정부는 2022년 미국 기업들이 YMTC 낸드플래시 사용을 검토할 때도 물밑 압박을 통해 무산시켰다. ◇삼성·SK ‘최대 수혜’글로벌 반도체업계는 반도체 슈퍼 호황의 가장 큰 변수로 중국을 꼽았다. 기술력이 올라온 중국 반도체 기업이 정부 보조금을 앞세워 ‘저가 물량 공세’에 나서면 호황 강도가 약해질 수 밖에 없기 때문이다.위원회가 중국산 반도체 채택에 경고등을 켠 만큼 SMIC, CXMT, YMTC 등의 글로벌 시장 공략에 브레이크가 걸릴 것이란 전망이 나온다. 메모리 반도체 분야에선 삼성전자와 SK하이닉스 등 한국 반도체 기업의 독주가 상당 기간 이어질 것으로 업계는 분석한다. 반도체업계 관계자는 “메모리 호황으로 중국 반도체 기업의 수익성이 개선되면 글로벌 시장 공략에 속도를 낼 것이란 우려가 컸지만, 미국 정부의 규제로 우리 기업들이 시간을 벌게 됐다”고 말했다.삼성전자와 SK하이닉스가 ‘메모리 슈퍼 호황’을 얼마나 누리는 지는 다음달 공개하는 1분기 실적에서 확인할 수 있을 전망이다. 시장조사업체 트렌드포스는 올 1분기 범용 D램 평균 판매가격(ASP)이 전 분기 대비 90% 이상 상승할 것으로 내다봤다. 삼성전자와 SK하이닉스 모두 메모리반도체 사업에서 30조원 넘는 영업이익을 거둘 것으로 전문가들은 예상하고있다.

작년 4분기 연결기준 매출액은 32조8266.54억으로 전년대비 66.1% 증가. 영업이익은 19조1695.73억으로 137.2% 증가. 당기순이익은 15조2459.53억으로 90.4% 증가.

연결기준 작년 누적매출액은 97조1466.75억으로 전년대비 46.8% 증가. 영업이익은 47조2063.19억으로 101.2% 증가. 당기순이익은 42조9479.02억으로 116.9% 증가.

2024년 연결기준 매출액은 66조1929.60억으로 전년대비 102.02% 증가. 영업이익은 23조4673.19억으로 7조7603.13억 적자에서 흑자전환. 당기순이익은 19조7969.02억으로 9조1357.47억 적자에서 흑자전환.

SK그룹 계열의 세계적인 메모리 반도체 전문 제조업체. 주력 생산제품은 DRAM과 낸드플래시 및 MCP(Multi-chip Package)와 같은 메모리 반도체. 일부 Fab(S1, M10 일부)을 활용하여 시스템 반도체인 CIS(CMOS Image Sensor)생산과 파운드리(Foundry)사업도 병행해 종합반도체 회사로 영역을 확장중. HBM 4세대 제품인 8단 적층 HBM3를 양산.
DRAM의 경우 세계 유수의 PC 관련 전자업체에 제품을 공급중이며, 낸드플래시는 Apple 등 세계적인 PC 및 스마트폰 제조업체, 메모리 모듈 업체, 그리고 휴대용 저장장치, SSD, 메모리 카드 생산 업체 등에 제품을 공급중. 25년3월 Intel社의 Non-volatile Memory Solutions Group의 옵테인 사업부를 제외한 NAND 사업 부문 전체 인수 완료.
최대주주는 SK스퀘어 외(20.07%), 주요주주는 국민연금공단(7.35%), The Capital Group Companies, Inc.(5.09%). 상호변경 : 현대전자산업 -> 하이닉스(01년3월) -> SK하이닉스(12년4월).

2023년 연결기준 매출액은 32조7657.19억으로 전년대비 26.57% 감소. 영업이익은 7조7303.13억 적자로 6조8094.17억에서 적자전환. 당기순이익은 9조1375.47억 적자로 2조2416.69억에서 적자전환.

2003년 3월26일 2454원에서 바닥을 찍은 후 올 2월26일 1117000원에서 최고가를 찍고 120일선 가까이 밀렸으나 3월31일 801000원에서 저점을 찍은 후 저점을 높히는 중으로, 이제부턴 저점을 줄때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 835000원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 870000원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 957000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 1053000원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

인쇄하기

윗글: 삼영(03720)저점을 줄때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략.
아랫글: 미국 ,이란 전쟁지지부진 국면속에 ,AI거품론이 시장 방향 결정한다