유진투자증권 커뮤니티

주식종합토론

삼성E&A(028050)저점을 줄때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/04/03 20:55

개미신사

증권사들이 삼성E&A에 대해 올해 1분기 양호한 실적을 기록할 것으로 전망하며 목표주가를 잇따라 상향 조정했다. 중동발 지정학적 리스크 속 안정적인 현금흐름을 바탕으로 한 주주환원 정책과 신사업 투자가 긍정적이라는 평가다.

김승준 하나증권 연구원은 4월1일 삼성E&A에 대해 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가를 기존 3만9000원에서 4만6000원으로 17.9% 상향 조정했다.

그는 올해 1분기 삼성E&A의 매출액을 전년 동기 대비 11.6% 증가한 2조3000억원, 영업이익은 16.5% 늘어난 1832억원으로 추정했다. 특히 사우디아라비아 파딜리 프로젝트(화공)와 재개된 P4 프로젝트(비화공)의 매출 기여가 실적을 견인할 것으로 분석했다.

김승준 연구원은 중동 분쟁 여파에 대해선 기존 자재 및 대체 항구 활용으로 올 1분기 실적에 미치는 영향이 제한적일 것으로 평가했다. 육로 수송에 따른 추가 비용이 발생하더라도 향후 체인지오더(설계변경)를 통해 사업주와 협의할 예정이라고 말했다.

김 연구원은 중장기적 과제로 액화천연가스(LNG) 시장 진출을 꼽았다. 삼성E&A는 글로벌 기업들이 과점한 LNG 액화플랜트 EPC(설계·조달·시공) 시장 진입을 위해 인도네시아 및 북미 등에서 컨소시엄을 통해 기본설계(FEED)를 수행 중이며 추후 단독 수주를 목표로 하고 있다.

이은상 NH투자증권 연구원도 삼성E&A에 대해 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가를 3만7000원에서 4만2000원으로 13.5% 상향 조정했다. 그는 "목표주가를 상향 조정한 이유에 대해 순현금에 적용해 오던 30%의 할인율을 제거한 결과"라고 말하며 삼성E&A의 올 1분기 영업이익으로 전년 동기 대비 38% 증가한 2162억원으로 내다봤다.

이은상 연구원은 향후 에너지 인프라 시장 재편 과정에서 삼성E&A의 현금흐름이 우위를 차지할 것으로 진단했다. 분쟁 여파로 연간 화공 부문 수주가 다소 감소할 수 있으나 삼성전자향 물량 증가가 이를 보완할 것으로 전망했다.

그는 적극적인 주주환원 기조도 긍정적으로 봤다. 그는 "삼성E&A가 지배 순이익의 10~15%를 환원한다는 정책을 병행 중"이라며 "지난해 배당성향은 25%로 기존 주주환원 가이드라인을 상회했다"라고 분석했다.

이 연구원은 "삼성E&A의 이 같은신사업 투자와 차별화된 주주환원 정책을 바탕으로 글로벌 에너지 인프라 시장 내 입지를 더욱 강화할 것"이라고 분석했다.

유진투자증권은 3월31일 삼성E&A에 대해 투자의견 '매수(BUY)'를 유지했다. 다만 목표주가는 기존 5만4000원에서 4만9000원으로 하향 조정했다.

이날 류태환 유진투자증권 연구원은 "목표주가는 글로벌 동종 업계 평균 주가수익비율(PER)인 13.4배에서 중동 수주 잔고 비중을 고려해 10%를 할인한 12.1배를 적용했다"며 이같이 밝혔다.

그러면서 "계열사 기반의 높은 이익 가시성과 향후 중동 산유국들의 투자 재개에 따른 수혜가 기대되는 만큼, 현재의 우려를 매수 기회로 삼아야 한다"고 말했다.

우선 삼성전자가 올해 인공지능(AI) 반도체 주도권 확보를 위해 총 110조원 이상의 시설 및 연구개발(R&D) 투자를 집행할 계획이라고 밝힌 점에 주목했다. 지난해 90조4000억원 대비 최소 22% 증가한 수준이다. 류 연구원은 "평택 P4와 P5, 미국 텍사스 테일러 프로젝트를 중심으로 계약고 증액과 매출 가속화가 이뤄질 것"이라고 전망했다.

삼성E&A의 올해 1분기 실적은 매출액 2조4299억원, 영업이익 2074억원으로 예상된다. 전년 동기 대비 각각 15.8%, 31.8% 증가한 수치다. 이란 전쟁 여파로 중동 지역 프로젝트에 대한 우려가 있지만, 불가항력 조항에 근거한 공기 연장과 지체상금 면제가 가능해 원가율 상승 우려는 제한적이라는 분석이다.

신규 사업 기회도 주목받고 있다. 최근 대미투자특별법 통과 논의와 함께 미국 내 담수화 플랜트 등 수처리 사업 제안이 오가고 있다. 기존 LNG(액화천연가스) 프로젝트에 더해 수처리 분야까지 논의 범위가 확대되면서 삼성E&A의 기술 경쟁력이 새롭게 부각될 것으로 보인다.

유진투자증권은 삼성E&A의 올해 실적을 매출액 10조7790억원, 영업이익 9434억원으로 추정했다. 이는 회사가 제시한 자체 전망치인 매출액 10조원, 영업이익 8000억원을 상회하는 수치다. 류 연구원은 "중동의 지정학적 불확실성 속에서도 그룹사 캡티브(계열사 내부 시장) 물량이 가파르게 증가하며 실적을 견인할 것"이라고 덧붙였다.

작년 연결기준 매출액은 9조0287.69억으로 전년대비 9.41% 감소. 영업이익은 7029.79억으로 18.48% 감소. 당기순이익은 6483.08억으로 1.51% 증가.

2024년 연결기준 매출액은 9조9665.51억으로 전년대비 6.2% 감소. 영업이익은 9716.13억으로 2.2% 감소. 당기순이익은 5276.37억으로 8.2% 감소.

삼성그룹 계열의 글로벌 EPC(설계, 구매, 시공) 전문업체. 타당성 검토에서부터 파이낸싱, 설계, 구매, 시공, 시운전, O&M에 이르는 플랜트 전 분야에서 종합 솔루션을 제공. 엔지니어링 상품 부분에 따라 화공 업스트림, 정유, 가스, 석유화학 등의 화공 사업부와 발전, 수처리/환경, 인프라(철도, 도시개발, 도로 등) 산업, 철강 등의 비화공 사업부로 구분.

최대주주는 삼성SDI 외(20.51%), 주요주주는 국민연금공단(8.06%). 상호변경 : 삼성엔지니어링 -> 삼성E&A(24년4월).

2023년 연결기준 매출액은 10조6249.18억으로 전년대비 56.70% 증가. 영업이익은 9931.29억으로 41.28% 증가. 당기순이익은 6956.08억으로 16.85% 증가.

2000년 12월12일 1378원에서 바닥을 찍은 후 2011년 7월22일 175175원에서 최고가를 찍고 조정에 들어간 모습에서 2020년 3월23일 6910원에서 마무리한 이후 2023년 8월2일 37800원에서 고점을 찍고 밀렸으나 2024년 12월9일 16300원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 크고 작은 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 올 4월3일 44300원에서 고점을 찍고 밀리는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 38500원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 40000원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 44000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 48400원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

인쇄하기

윗글: '수익률 꼴찌' 韓ETF 사는 글로벌 개미들
아랫글: 한국피아이엠(448900)저점에선 물량 모아둘 기회로 보이며, 이후 전망 및 대응전략