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엘앤에프(066970)밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/04/02 13:38

개미신사

국내 2차전지 업종이 올해 1분기를 저점으로 반등 국면에 진입할 것이라는 전망이 나오면서 관련 종목들이 동반 강세를 보이고 있다. 4월2일 한국거래소에 따르면 이날 오전 10시 18분 기준 엘앤에프는 전일 대비 12.89% 오른 16만6400원에 거래되고 있다.

특히 이날 유안타증권은 엘앤에프의 목표주가를 18만3000원으로 상향 조정했으며, 올해 1분기 매출액 6734억원, 영업이익 788억원으로 시장 컨센서스를 웃도는 '어닝 서프라이즈'를 기록할 것으로 전망했다.이외에도 상신이디피(10.99%), 피노(9.69%), OCI홀딩스(8.53%), 새로닉스(7.14%), 율촌화학(7.06%), 코스모화학(6.01%), 포스코퓨처엠(4.73%), 이엠앤아이(4.45%), LG에너지솔루션(2.26%) 등 2차전지 관련 종목이 일제히 상승세를 나타내고 있다.

증권가에서는 2차전지 업종이 실적 저점을 통과할 가능성에 주목하고 있다. 이날 주민우 NH투자증권 연구원은 "1분기 실적을 기점으로 2차전지 업체들의 실적 바닥 기대감이 강화될 것"이라며 "상반기에는 실적 저점을 반영한 반등, 하반기에는 정책 기대감을 반영한 랠리를 기대한다"고 밝혔다.이어 그는 "실적 개선 기대와 함께 국내외 정책 모멘텀이 맞물리며 업종 비중 확대가 필요하다"며 "특히 엘앤에프는 어닝 서프라이즈 가능성이 있다"고 말했다. 그러면서 "상반기에는 실적이 양호한 기업 중심으로 대응하고, 하반기에는 미국 노출도가 큰 LG에너지솔루션과 포스코퓨처엠에 주목할 필요가 있다"고 덧붙였다.

2차전지 소재 기업 엘앤에프 주가가 연일 급등하고 있다. 오랫동안 준비한 리튬인산철(LFP) 양극재 사업의 첫 고객사로 삼성SDI를 확보하면서 투자심리가 개선된 덕이다. 전기차용 양극재 매출의 대부분을 차지하는 테슬라가 유럽에서 판매량을 회복하고 있다는 소식도 주가 상승세에 힘을 보태고 있다.

3월26일 한국거래소에 따르면 지난 25일 정규장에서 엘앤에프는 16.24% 상승한 14만5300원에 거래를 마쳤다. 직전 거래일 11.51% 치솟은 데 이어 상승 기조를 이어갔다.주가 상승에 포털사이트 엘앤에프 종목토론방의 개인투자자도 환호하는 분위기다. 한 투자자는 “3년을 버틴 결과 드디어 수익을 창출하게 됐다”며 기뻐했다.최근 2거래일 동안 엘앤에프 주가를 직접적으로 끌어올린 것은 삼성SDI와 맺은 1조6067억원 규모의 LFP 양극재 공급 계약이다. 엘앤에프는 이달 30일부터 2029년 12월31일까지 삼성SDI의 미국 등 사업장에 LFP 양극재를 공급하기로 하는 계약을 맺었다고 전날 오전에 공시했다.삼성SDI와의 LFP 양극재 공급 계약 규모는 지금까지 전 세계에서 맺어진 LFP 양극재 공급 계약 중에서 중국 기업이 공급하는 계약을 제외하면 최대다. 이창민 KB증권 연구원은 "오는 2029년까지 유효한 계약이며 별도 이슈가 없을 경우 2032년까지 자동 연장되는 만큼 실적 가시성을 높일 것"이라고 설명했다.삼성SDI에 공급된 LFP 양극재는 에너지저장장치(ESS)를 만드는 데 사용될 예정이다. 이창민 연구원은 “현재 미국 내에서는 중국에서 생산되지 않은 ESS용 LFP 양극재 수요가 크게 확대되고 있다”며 “엘앤에프는 이 같은 흐름의 최대 수혜주로 부각될 것”이라고 분석했다.엘앤에프가 선제적으로 LFP 양극재 생산을 준비해온 결실이 나타나고 있다. 엘앤에프는 2024년 7월 산업통상자원부가 추진한 ‘LFP 배터리 기술 개발’ 국책과제 주관기업으로 선정돼 공식적으로 LFP 양극재 개발에 나섰고, 작년 8월부터 생산설비투자를 진행했으며, 같은해 9월에는 LFP 양극재 생산을 전담할 자회사 ‘엘앤에프플러스’를 설립했다.당초 LFP 배터리는 중국 2차전지 업계에서만 사용하는 ‘저가형’ 제품으로 인식됐다. 가격이 저렴하고, 무게에 비해 에너지밀도가 낮아 전기차용 배터리로 사용할 경우 주행거리를 늘리는 데 어려움이 있었기 때문이다. 하지만 중국 이외 국가의 2차전지 업체들이 주력하던 삼원계 배터리의 안전성 문제가 대두되고 전기차 캐즘(일시적 수요 둔화)이 길어지면서, LFP 양극재의 가격 경쟁력과 안전성이 부각됐다.비(非)중국 기업으로서 LFP 배터리 양산에 선제적으로 투자한 결실은 앞으로도 이어질 전망이다. 이용욱 한화투자증권 연구원은 “유럽 내 탈(脫)중국 양극재 수요가 강화되는 가운데, 2030년 산업가속화법(IAA) 도입 및 소형 전기차에 대한 혜택에 따라 저가 전기차용 LFP 배터리 시장에서 엘앤에프가 수혜를 누릴 것”이라며 “양산에 성공하면 ESS를 넘어 전기차용까지 고객을 다변화할 수 있다”고 기대했다.단기 실적 개선도 기대된다. 금융정보업체 에프앤가이드에 집계된 엘앤에프의 1분기 영업이익 컨센서스(증권사 추정치 평균)는 428억원이다. 전년 동기 대비 흑자전환할 것이란 공감대가 형성돼 있다.특히 3월 들어선 이후 제시된 엘앤에프의 1분기 영업이익 추정치는 대부분 기존 컨센서스를 웃돌았다. KB증권과 NH투자증권은 각각 883억원과 850억원을 제시했다. 한화투자증권(612억원), 키움증권(601억원), 흥국증권(510억원), 현대차증권(503억원)도 현재 컨센서스보다 높은 추정치를 내놨다. 미래에셋증권의 추정치는 393억원이다.깜짝 실적이 점쳐지는 배경은 주력 전기차용 배터리 양극재 고객사인 테슬라의 차량 판매 회복이다.주민우 NH투자증권 연구원은 “테슬라의 유럽 판매는 12개월 만에 성장세로 전환했다”며 “기저효과도 있지만, 유럽 내 중국산 전기차에 대한 최저 가격 도입이 시작돼 가격 경쟁이 완화된 덕”이라고 설명했다. 이어 “다음달 10일로 예정된 네덜란드에서의 완전자율주행(FSD) 승인이 이뤄지면, 하반기 테슬라 차량 판매량은 더 가파르게 회복될 수 있다”고 덧붙였다.리튬 가격 상승에 따른 일회성 이익도 기대되고 있다. 이창민 연구원은 “작년 말과 비교해 리튬가격이 23.9% 상승해 수백억원 수준의 재고평가손실 환입이 발생할 것”으로 추산했다.

작년 연결기준 매출액은 2조1549.39억으로 전년대비 12.97% 증가. 영업이익은 1568.50억 적자로 5586.85억 적자에서 적자폭 축소. 당기순이익은 5347.01억 적자로 3807.29억 적자에서 적자폭 확대.

2차전지 양극활물질 생산, 판매업체. 니켈복합계의 양산기술 개발에 성공함으로써, 기존 활물질인 LiCoO2를 대체시킴과 함께 기존 LiCoO2 중심의 리튬이온 2차전지 제품에서 니켈복합계 중심의 적용 제품으로 리튬이온 2차전지산업의 변화를 주도. 하이브리드카, 전기차, 전기자전거, 전동공구, Robot, 전력저장장치(ESS) 등의 에너지원인 고에너지밀도/고출력 전지용 신양극활물질 사업을 위해 국내,외 전지업체들과 공동개발. 양극활물질의 경쟁력 제고와 재료의 안정적인 조달을 위한 수직계열화 일환으로 자회사 제이에이치화학공업을 설립.
최대주주는 새로닉스 외(22.35%), 주요주주는 국민연금공단(8.37%).

2024년 연결기준 매출액은 1조9074.79억으로 전년대비 58.93% 감소. 영업이익은 5586.85억 적자로 2222.97억 적자에서 적자폭 확대.당기순이익은 3807.29억 적자로 1949.22억 적자에서 적자폭 확대.

2004년 8월4일 1390원에서 바닥을 찍은 후 2023년 4월3일 349500원에서 최고가를 찍고 밀렸으나 작년 5월25일 47000원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 10월29일 149000원에서 고점을 찍고 밀렸으나 올 2월3일 86400원에서 저점을 찍은 후 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 4월2일 171300원에서 고점을 찍고 윗꼬릴 달며 눌리는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 153600원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 160000원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 176000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 193500원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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