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ISC(095340)밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/03/19 14:10

개미신사

한국거래소에 따르면 반도체 테스트 소켓 분야의 강자 ISC는 독보적인 기술력에 더해 적극적인 기업가치 제고 의지가 부각되며 3월16일 오후 2시26분 현재 전일 대비 18.66% 폭등한 22만 원에 거래되고 있다.

반도체 테스트 솔루션 전문 기업 ISC가 차세대 메모리인 고대역폭메모리(HBM) 전용 테스트 소켓 양산과 전략적 인수합병(M&A)을 통해 글로벌 AI 반도체 공급망 내 입지를 공고히 하고 있다. 반도체 후공정 분야에 매진해 온 동사는 세계 최초로 상용화에 성공한 '실리콘 러버 소켓'을 앞세워 글로벌 반도체 테스트 시장의 패러다임을 바꿨다고 말했다.

ISC는 반도체 후공정 장비사인 '아이세미'와 PCB 공급 업체 '테크드림'을 전격 인수하며 사업 포트폴리오를 대폭 확장했다. 이를 통해 기존 테스트 소켓 중심의 사업 구조를 넘어 AI 가속기 테스트용 모듈 테스터와 하이스피드 번인 테스터 등 고부가가치 장비 및 소재 분야로 영토를 넓혔다. 이번 인수로 인해 동사는 2025년 창사 이래 최초로 연 매출 2000억 원을 돌파할 것으로 기대되고 있다.

현재 북미 대형 팹리스 고객사의 GPU, CPU, NPU용 소켓 공급량을 전년 대비 50% 이상 늘린 동사는 지속적인 연구개발(R&D) 투자를 통해 원천 기술 확보에 집중하고 있다. 패키징 이후 실제 사용 환경과 유사한 조건에서 진행되는 소켓 테스트 기술력을 HBM 공정에 이식함으로써, 기존 프로브카드 방식의 한계를 넘어선 생산성 향상을 주도하며 글로벌 AI 반도체 시장의 리더로 도약하는 데 주력하고 있다.

한국투자증권은 2월10일 ISC(095340)에 대해 경쟁사의 데이터센터용 칩의 후공정 검사를 위한 SLT(System Level Test) 전용 소켓의 출시 지연에 따른 반사 수혜로 북미 기업과 장기 공급 계약(LTA)을 논의 중인 가운데, 선제적이고 공격적인 시설투자비(CAPEX) 투자로 우호적인 업황의 수혜를 극대화하고 있다며 투자의견 '매수'를 유지했다.

목표주가는 경쟁사인 윈웨이(Winway)의 올해 주가수익비율(PER)을 20% 할인한 12개월 선행 PER 48배를 적용, 기존 18만원에서 22만원으로 상향 조정했다.한국투자증권에 따르면 ISC의 올해 매출액 성장률 가이던스는 20%다. 하지만 빅테크의 인공지능(AI) CAPEX 확대 기조와 함께 비메모리 중심의 산업 성장세 등을 감안할 때 가이던스를 상회하는 연간 실적이 예상된다는 평가다. 데이터센터용 칩의 후공정 검사 추세는 기존 FT(Final Test)에서 SLT(System Level Test)로 빠르게 전환되고 있다. FT가 칩 단위의 기능 검사라면, SLT는 주변 회로와 사용 시나리오 등을 종합적으로 고려한 실제 시스템 환경 검사에 해당한다. SLT에는 FT보다 부가가치가 더 큰 소켓이 사용된다는 점에서 ISC 실적 개선에 긍정적인 변화이며, SLT 매출 비중은 2024년 30%, 지난해 50%에서 2026년 60% 이상으로 확대될 것이라는 전망이다.박상현 한국투자증권 연구원은 "데이터센터향 소켓 시장은 하이브리드 소켓의 선두 기업 윈에이와 실리콘 러버의 동사 추격 구도로 요약된다"고 짚었다. 이어 "윈웨이는 SLT 전용 소켓을 상반기 출시할 계획이었으나, 하이브리드 구조 특유의 높은 설계 복잡도와 수율 이슈로 양산 시점이하반기로 지연된 것으로 파악된다"며 "상대적으로 구조가 단순한 실리콘 러버 소켓의 높은 공급 안정성이 부각되는 국면"이라고 강조했다.또한 "현재 동사는 조달 안정성을 우선시하는 북미 전략 고객사 중 한 곳과 대규모 장기 공급 계약을 논의 중"이라며 "경쟁사의 일정 이슈를 점유율 확대의 기회로 전환하고, 이를 장기 계약으로 고착화하고 있다"고 진단했다.박 연구원은 "올해 예정된 CAPEX 규모는 약 1000억원으로, 지난 5년 연평균 투자액 약 140억원을 대폭 상회한다"며 "투자금의 대부분은 베트남 공장의 테스트 소켓 생산 캐파 증설에 사용될 것"이라고 점쳤다.이와 함께 "증설에 따른 매출 기여는 3분기부터 점진적으로 나타날 것이며, 결과적으로 분기 매출 생산능력(캐파)이 지난해 4분기 725억원에서 1250억원으로 70% 이상 증가할 것으로 보인다. 선제적 공격 투자로 우호적인 업황의 수혜를 극대화하는 국면"이라고 조언했다.

작년 4분기 연결기준 매출액은 723.30억으로 전년동기대비 84.2% 증가. 영업이익은 219.29억으로 192.4% 증가. 당기순이익은 217.40억으로 83.3% 증가.

작년 연결기준 매출액은 2201.95억으로 전년대비 26.2% 증가. 영업이익은 600.54억으로 34.1% 증가. 당기순이익은 563.43억으로 2.6% 증가.

인공지능(AI) 반도체 수요 확산 속에서 ISC가 핵심 공정의 관문을 지키는 기업으로 존재감을 키우고 있다. 고속·저전력 반도체 테스트 수요가 빠르게 늘어나는 가운데, 대면적 소켓 중심의 제품 믹스 개선이 수익성까지 끌어올리며 구조적 성장 국면에 진입했다는 평가다.

유진투자증권은 올 1월30일 보고서에서, ISC에 대해 “AI 반도체 산업에서 반드시 거쳐야 하는 테스트 솔루션 공급사로 자리 잡고 있다”며 견조한 실적 성장세가 이어질 것으로 전망했다. AI 서버와 데이터센터 증설이 지속되는 상황에서 메모리 고객사들의 제품 다변화가 ISC의 매출 기여도를 점진적으로 높이고 있다는 분석이다.

ISC의 2025년 4분기 실적은 매출 632억원으로 전년 동기 대비 61.1% 증가할 것으로 예상된다. 전 분기 대비로는 소폭 감소하지만, 이는 계절적 요인에 따른 일시적 조정으로 해석된다. 영업이익은 189억원으로 전년 대비 152.9% 급증하고, 영업이익률은 30% 수준까지 상승할 전망이다. 매출 성장과 함께 마진 개선이 동시에 나타나고 있다는 점이 특징이다.

수익성 개선의 핵심은 대면적 소켓 판매 확대다. AI 및 고성능 반도체로 갈수록 테스트 공정의 난도가 높아지면서 고부가 제품 수요가 빠르게 늘고 있다.

ISC는 이러한 흐름에 맞춰 고속 신호 대응, 저전력 설계에 최적화된 소켓 제품을 공급하며 경쟁 우위를 확보했다. 단가 상승과 원가 구조 개선이 동시에 이뤄지며 이익률 상승으로 연결되고 있다는 평가다.

중장기 실적 전망도 밝다. 유진투자증권은 ISC의 2026년 연간 매출을 2932억원, 영업이익을 825억원으로 예상했다. 이는 각각 전년 대비 39%, 45% 증가한 수치다. 글로벌 메모리 수급 환경이 여전히 타이트한 상황에서, 칩 제조사들이 증설에 속도를 내고 있다는 점이 배경이다. 공급 제약이 이어질수록 테스트 공정의 중요성은 더욱 커질 수밖에 없다.

AI 데이터센터용 반도체 수요가 구조적으로 확대되고 있다는 점이 긍정적이다. 고성능 연산을 위한 ASIC, AI 가속기, 차세대 메모리 반도체는 테스트 단계에서 고속·고신뢰성을 요구한다. ISC는 이 과정에서 필수적인 테스트 솔루션을 제공하며 안정적인 수요 기반을 확보하고 있다. 업계에서는 ISC를 단순한 부품 공급사가 아닌, AI 반도체 생태계의 핵심 인프라로 평가하는 분위기다.

신규 사업 역시 성장 동력으로 주목된다. 모듈 및 번인 테스터, EFEM(장비 자동화 모듈) 등 신규 장비와 소재 사업이 기존 소켓 사업과 시너지를 낼 것으로 기대된다. 단일 제품에 대한 의존도를 낮추고, 고객사와의 거래 범위를 넓히는 효과도 기대된다. 매출처 다변화가 진행되면서 실적 변동성 역시 점차 완화될 가능성이 크다.

ASIC 칩 시장 확대 역시 ISC에 우호적인 환경이다. AI 서비스 기업들이 범용 GPU뿐 아니라 자체 설계 칩을 확대하는 흐름 속에서, 테스트 요구 사항은 더욱 다양해지고 있다. 유진투자증권은 이러한 변화가 ISC의 기술 경쟁력을 더욱 부각시키는 계기가 될 것으로 보고, 실적 추정치를 상향 조정했다.

유진투자증권은 “ISC는 AI 반도체 시대에 필수적인 테스트 공정을 책임지는 기업으로, 단기 사이클을 넘어 구조적 성장이 가능한 포지션에 있다”며 “고부가 제품 비중 확대와 신규 사업 성과가 맞물리며 중장기 성장 가시성은 더욱 높아질 것”이라고 평가했다.

유진투자증권은 ISC에 대한 투자의견 ‘매수’를 유지하고, 목표주가는 16만 5000원으로 상향 제시했다.

반도체 테스트 부품기업. 주력사업은 반도체 칩을 테스트하는 반도체 테스트 소켓이며, 반도체 테스트 장비와 공정에 필요한 부품을 공급하는 테스트솔루션 사업을 병행. 세계 최초 상용화, 양산화 시킨 반도체 테스트용 실리콘러버소켓(Silicone Rubber Contactor: iSC)과 테스트용 PROBE(SPRING CONTACT PROBE: iSP)를 포함한 반도체, ICT 토탈솔루션을 공급. 주요 제품으로는 실리콘러버소켓, 포고소켓/포고핀, 번인소켓, 테스트인터페이스보드, 커넥터, 온도조절장치, FCCL 등이 있음.

최대주주는 에스케이씨 (48.89%), 주요주주는 국민연금공단(6.64%) 상호변경 : 아이에스시테크놀러지 -> ISC(12년4월).

2024년 연결기준 매출액은 1744.80억으로 전년대비 24.4% 증가. 영업이익은 447.84억으로 317.1% 증가. 당기순이익은 548.89억으로 304.2% 증가.

2008년 12월5일 1709원에서 바닥을 찍은 후 2023년 8월24일 116900원에서 고점을 찍고 밀렸으나 2024년 8월5일 41100원에서 저점을 찍은 작후 작년 1월9일 80700원에서 고점을 찍고 밀렸으나 4월9일 42800원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 크고 작은 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여 집니다.

손절점은 237500원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 247000원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 263000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 290000원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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