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케이엠더블유(032500)밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/03/17 20:16

개미신사

미국 통신사 AT&T가 약 370조원 규모의 네트워크 투자 계획을 발표하면서 국내 통신장비 업체들에 대한 수혜 기대가 높아지고 있다.

3월14일 김홍식 하나증권 연구원에 따르면 AT&T는 향후 5년간 약 370조원 규모의 네트워크 투자를 집행할 계획이다. 연평균 투자 규모는 약 75조원으로 국내 통신 3사의 연간 설비투자(CAPEX) 합계의 약 10배에 달하는 수준이다.

이번 투자 확대는 인공지능(AI), 클라우드 컴퓨팅, 자율 애플리케이션 등 고도화된 서비스를 지원하기 위한 차세대 네트워크 구축이 목적이라는 설명이다. 이에 따라 향후 5G와 광통신, 위성 커버리지를 아우르는 차세대 네트워크 진화가 본격화될 것으로 전망된다.

김 연구원은 버라이즌과 T모바일 등 경쟁 통신사도 네트워크 경쟁에서 뒤처지지 않기 위해 설비투자 확대에 나설 가능성이 높다고 봤다. 특히 중국 장비 사용 제한의 영향으로 에릭슨 중심의 장비 수요가 확대될 경우, 국내 장비 업체들의 공급 기회도 늘어날 수 있다는 분석이다.

이에 따라 RFHIC, 케이엠더블유, 쏠리드, 이노와이어리스, 오이솔루션 등 국내 통신장비 업체들이 투자 유망 종목으로 제시됐다. 광통신 장비 성과가 본격화되는 가운데 무선 장비 부문으로도 수혜가 확산될 가능성이 있다는 평가다.

김 연구원은 "2025년 주파수 정책에 이어 AT&T의 설비투자 확대 발표까지 나오면서 통신장비 업종에 대한 투자 신호가 강화됐다"며 "수주와 실적이 확인되는 시점에는 이미 주가가 상당 부분 상승해 있을 가능성이 높다"고 말했다.

통신장비사 주가가 치솟고 있다. 인공지능(AI)·로보틱스 시장이 확대되면서 정보 데이터가 오가는 통신망 인프라 투자가 늘고 있어서다. 3월11일 코스닥시장에서는 통신장비업체 여럿이 가격제한폭까지 뛰었다. 이날 코스닥지수가 0.07% 하락 마감한 것과는 대조적이다. 광섬유·광케이블 제조업체 대한광통신은 29.95% 뛴 7160원에 거래를 마쳤다. 이 기업의 지난 1주일간 상승폭은 88.42%에 달한다.전송장비 기업 에치에프알(29.97%), 고주파(RF) 중계기 등을 생산하는 쏠리드(29.97%), 광케이블 부품 기업 이노인스트루먼트(29.91%), 무선통신 기지국용 안테나 등을 만드는 케이엠더블유(29.80%) 등도 급등 마감했다.이들 기업은 통신장비 수요 확대 기대에 주가가 오르고 있다. 최근 미국 등 주요국은 통신 인프라 확충에 열을 올리고 있다. 차세대 AI·로보틱스 기술을 대규모로 도입하기 위해서다. 일례로 산업 현장에서 실시간으로 추론·분석해 움직이는 로봇을 활용하려면 데이터 트래픽(송수신량)이 급증한다. 데이터가 움직이는 길인 통신망 확충이 필수인 이유다. 전날 미국 통신사 AT&T는 AI와 클라우드 서비스 확산에 대비하기 위해 미국 전역의 5세대(5G)·광섬유·위성 통신 인프라를 대폭 확장하겠다고 밝혔다. 이를 위해 투입하려는 자금은 2500억달러(약 366조원)에 달한다.증권업계에서는 국내 통신장비주 주가가 중장기 상승세를 탈 수 있다는 전망도 나온다. 김홍식 하나증권 연구원은 “AI 도입 이후 반도체, 데이터센터, 전력기기 산업이 주목받은 것처럼 이젠 통신장비 업종에 대한 관심이 높아질 것”이라며 “올해부터 2028년까지 국내 통신장비 업종이 장기 빅사이클에 진입할 가능성이 있다”고 분석했다.

하나증권이 케이엠더블유에 대해 피지컬 AI 활성화를 통해 글로벌 대표 기지국 장비 업체로서 수혜가 집중될 전망이라며 투자의견은 '매수', 목표주가는 3만5000원으로 각각 유지했다고 4일 밝혔다.

김홍식 하나증권 연구원은 "케이엠더블유는 2026년 가을 이후에나 미국 주파수 경매 이후 실적 호전 양상이 본격화될 것이나 주가는 이를 선반영하여 지속적인 우상향 추세를 유지할 전망"이라며 "미국·국내 5G SA 도입 본격화의 최대 수혜주"라고 평가했다.

김홍식 연구원은 "미국·EU의 중국 장비 제재에 따른 경쟁 완화가 예상된다"며 "본격적인 실적 회복엔 다소 시간이 필요할 전망이나 상대적 가격 메리트가 커 장기적으로 보면 기다린 만큼 주가 상승 폭이 크게 나타날 수 있을 것"이라고 말했다.

그는 "아직 2025년 4분기 실적 발표 전이라 부정적인 주가 반응에 대한 우려가 존재한다"면서도 "하지만 4분기 실적 기대감이 낮은 데다가 통신장비 업종 특성상 단기 실적보단 장기 실적 전망을 기반으로 주가가 움직일 가능성이 높아 장·단기 투자가 유망하다"고 설명했다.

또한 "드디어 미국을 시작으로 국내에서도 5G 주파수 사용 폭이 증가할 전망"이라며 "주파수 재할당을 통한 기존 LTE 사용 주파수의 5G로의 전환, 신규 주파수 할당이 예정되어 있다는 점에서 그렇다"고 분석했다.

다만 "LTE 주파수 재할당 및 신규 주파수 경매로 인해 KMW 실적이 좋아지려면 다소 시간이 필요해 보인다"며 "2026년 4분기에나 관련 매출 발생이 예상되기 때문"이라고 평가했다.

그러면서 "주가는 상당한 선행성을 가지며 미리 움직일 가능성이 높다"며 "이미 그런 상황이지만 통신장비 업황 개선 조짐이 뚜렷하며 일부 업체들을 중심으로 실적이 개선되는 양상이 나타나고 있기 때문"이라고 말했다.

작년 연결기준 매출액은 975.19억으로 전년대비 11.6% 증가. 영업이익은 237.66억 적자로 454.81억 적자에서 적자폭 축소. 당기순이익은 270.33억 적자로 386.04억 적자에서 적자폭 축소.

전 세계를 대상으로 무선통신 기지국에 장착되는 각종 장비 및 부품류 등을 생산, 판매하는 RF사업을 영위. 5G장비 업계에서 핵심기술로 인정받고 있는 Massive MiMo기술이 적용된 네트워크장비(MMR)와 초소형 필터(Micro Bellows Filter)를 통해 경쟁력을 확보. 17년7월 물적분할을 통하여 기가테라라이팅을 설립하여 기존에 영위하던 LED사업을 이관. 최대주주는 김덕용 외(35.48%).

2024년 연결기준 매출액은 873.57억으로 전년대비 12.70% 감소. 영업이익은 454.81억 적자로 628.58억 적자에서 적자폭 축소. 당기순이익은 386.04억 적자로 652.87억 적자에서 적자폭 축소.

2004년 10월22일 266원에서 바닥을 찍은 후 2020년 9월8일 89500원에서 최고가를 찍고 조정에 들어간 모습에서 2024년 9월9일 6600원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 크고 작은 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 올 3월18일 28900원에서 고점을 찍고 윗꼬릴 달며 눌리는 중으로, 이제부턴 저점을 줄때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 26900원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 28000원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 30800원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 33900원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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