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현대건설(000720)저점을 줄때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/03/13 10:53

개미신사

현대건설이 글로벌 원전 건설 사이클 속에서 기업가치 재평가(리레이팅)가 가능하다는 분석이 나왔다.장문준·강민창 KB증권 연구원은 3월13일 보고서를 통해 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가를 21만8000원으로 상향했다.목표주가 상향은 원전 시장 확대 기대를 반영한 것이다. 연구원들은 "목표주가는 12개월 선행 주가순자산비율(P/B) 2.75배를 적용해 산출했다"고 말했다.이는 과거 밸류에이션을 넘어선 수준이다. 연구원들은 "2011년 중동 플랜트 사이클 당시 고점 밸류에이션인 P/B 2.3배보다 약 20% 높은 수준"이라고 설명했다.

현대건설은 원전 관련 최선호주로 평가됐다. 연구원들은 "현대건설은 원전 르네상스 국면에서 공급자 우위 구조를 선도할 가능성이 높은 기업"이라고 말했다.설계·조달·시공(EPC) 기업의 가치 재평가는 시장 규모와 경쟁 강도에 의해 결정된다는 분석이다. 연구원들은 "EPC 기업 밸류에이션 리레이팅은 주력 시장의 크기와 경쟁 강도에 의해 결정된다"고 설명했다.과거 에너지 사이클에서도 비슷한 흐름이 나타났다. 연구원들은 "2000년대 중후반 글로벌 액화천연가스(LNG) 프로젝트 발주 사이클 당시 일부 EPC 기업들은 과점적 공급 구조 속에서 높은 밸류에이션을 기록했다"고 말했다.당시 일부 기업의 밸류에이션은 크게 상승했다. 연구원들은 "테크닙(Technip)의 경우 고점 밸류에이션이 P/B 5배에 육박했다"고 설명했다.현재 원전 시장은 더 강한 사이클이 될 가능성이 있다는 분석이다. 연구원들은 "현재 기대되는 시장은 40년 만의 글로벌 원전 건설 사이클"이라고 말했다.또 "과거 LNG EPC 사이클보다 더 강하고 더 폐쇄적인 시장이 될 가능성이 있다"고 설명했다.현대건설은 원전 건설 경험을 기반으로 경쟁력을 확보하고 있다. 연구원들은 "현대건설은 국내 대형 원전 20기와 해외 대형 원전 4기 완공 경험을 보유하고 있다"고 말했다.글로벌 협력 관계도 구축했다. 연구원들은 "웨스팅하우스와의 협력과 소형모듈원전(SMR)기술 기업 홀텍(Holtec)과의 협력 관계도 확보하고 있다"고 설명했다.이에 따라 새로운 밸류에이션 기준이 필요하다는 평가다. 연구원들은 "원전 시대에 맞는 새로운 밸류에이션 수준을 고민할 시점"이라고 말했다.

작년 4분기 연결기준 매출액은 8조0601억으로 전년동기대비 11.2% 증가. 영업이익은 1188억으로 1조7759억 적자에서 흑자전환. 당기순이익은 1659억으로 1조1608억 적자에서 흑자전환.

작년 연결기준 매출액은 31조0629억으로 전년대비 4.9% 감소. 영업이익은 6530억으로 1조2634억 적자에서 흑자전환. 당기순이익은 5591억으로 7662억 적자에서 흑자전환.

현대건설(000720)이 지난 2025년 수주 실적을 집계한 결과 연간 수주 25조 5151억 원(추정치)을 기록했다고 1월8일 밝혔다.

이번 실적은 지난 2024년 18조 3111억 원보다 39%나 증가한 역대 최고 기록으로 단일 국내 건설사의 연간 수주가 25조 원이 넘은 것은 현대건설이 최초다.

현대건설이 창사 이래 최대 수주를 기록한 데에는 기존 건설산업의 패러다임을 바꾸겠다는 미래 전략이 주효한 것으로 분석된다. 현대건설은 지난해 3월에 열린 CEO 인베스터 데이(CEO Investor Day)에서 ‘에너지 전환 리더(Energy Transition Leader)’라는 새로운 비전과 함께 2030년까지 25조 이상의 수주 실적을 내겠다는 목표를 발표했으나 그 기록을 연내에 달성했다.

한편 현대건설은 전략기획사업부 산하에 ‘워크이노베이션센터’를 신설하고 기업문화와 AI를 활용한 일하는 방식까지 혁신을 추진해 회사는 물론, 건설업의 미래 패러다임 전환에 나선다는 계획이다.

현대건설은 작년 12월17일 우동3구역 주택재개발정비사업조합과 1조5003억원 규모의 공급계약을 체결했다고 공시했다. 계약 내용은 우동3구역 주택재개발 정비사업 공급계약이다.

이번에 체결한 공급계약 금액은 최근 매출액 32조6702억원 대비 4.6% 규모다. 현대건설은 올해 1월1일 부터 12월 17일까지 총 7건, 누적 금액으론 12조5221억원의 공급계약을 공시했다. 이는 전년 동기 공급계약 공시 금액 3조4300억원 대비 265.1% 증가한 수치다.

작년 12월3일 한국 주식 시장 오전장은 미국 상무부가 한국과 일본의 대미 투자금을 원자력발전소 건설에 우선적으로 투입하겠다는 언급이 전해지며 국내 원자력 관련 기업들이 집중 조명을 받고 있다. 이는 한일 양국과의 투자 협약이 구체적인 사업으로 현실화되는 신호로 해석되고 있으며, 국내 원전 산업의 성장 기회로 평가되고 있다.

현지시간 2일 백악관에서 열린 내각회의에서 하워드 러트닉 미국 상무부 장관은 한국과 일본이 현금으로 투자하기로 한 총 7천500억 달러의 투자처에 관해 직접 언급했다. 일본의 투자 규모가 5천500억 달러, 한국의 투자 규모가 2천억 달러인 가운데, 러트닉 장관은 이 막대한 자금이 미국 내 원자력발전소 건설에 활용될 것임을 밝혔다. 그는 "우리는 미국에 전력 발전을 위한 원자력 병기고를 가져야 한다"는 표현을 사용하며 원자력 에너지의 중요성을 강조했고, "우리는 일본과 한국이 자금을 대는 수천억 달러로 지을 것"이라고 구체적으로 설명했다.미국은 이전에 일본과 체결한 투자 양해각서에서 대형 원전과 소형모듈원자로(SMR) 건설을 구체적인 프로젝트로 명시한 바 있으며, 이재명 대통령도 지난 11월 14일 한미 협상 타결 소식을 전하며 "양국은 앞으로 조선과 원전 등 전통적 전략산업부터 인공지능, 반도체 등 미래 첨단 산업에 이르기까지 이전과는 차원이 다른 협력적 파트너십을 구축할 것"이라고 설명한 바 있다.

이러한 고위급 정치적 지지는 투자 계획의 실현 가능성을 높이는 요소로 풀이되고 있다.하워드 러트닉 미국 상무부 장관의 이러한 언급 이후 국내 원자력발전 관련 기업들이 즉각적인 반응을 보였다. 오전 10시 30분 기준 현대건설 4.70%, 우리기술 4.58%, 우진 4.33%, 비에이치아이 4.48%, 두산에너빌리티 3.73%, 태웅 3.43%, 대창솔루션2.62%, 한전기술 2.89%, 한전산업 1.91%, 우진엔텍 2.17% 등 원자력 산업을 영위하는 주요 기업들의 주가가 일제히 상승하는 모습을 보였다. 이는 한국 기업들이 미국 내 원전 건설 프로젝트의 잠재적 수혜자로 인식하는 투자자들의 긍정적 평가가 주가에 반영된 것으로 분석된다.

현대자동차 계열의 국내 대표적인 종합건설업체. '힐스테이트(HILLSTATE)' 브랜드와 '디에이치(THE H)' 프리미엄 브랜드 등을 보유. 주요사업은 토목 부문(터널, 교량, 도로공사, 택지조성, 철구조물 제작 및 설치 등), 건축/주택 부문(공공건축물 및 초고층빌딩, 아파트 등), 플랜트 부문(석유화학, 담수, 신산업 플랜트, 송ㆍ변전, 전기공사, 원자력 공사, 태양광 발전, 해상풍력발전 등), 기타 부문(부동산 개발, 소프트웨어 설치, 축산업, 부동산임대, 휴양콘도 운영업, 증기, 냉온수 및 공기조절 공급업 등)이 있으며, 주요 거래처는 한국도로공사, 쿠웨이트공공사업성, 카타르공공사업청, 조달청, ARAMCO, 한국전력 등. 최대주주는 현대자동차 외(34.92%), 주요주주는 국민연금공단(9.91%).

2024년 연결기준 매출액은 32조6702.68억으로 전년대비 10.18% 증가. 영업이익은 1조2634.20억 적자로 7854.30억에서 적자전환. 당기순이익은 7662.21억 적자로 6542.81억에서 적자전환.

2004년 5월20일 5896원에서 바닥을 찍은 후 2007년 10월11일 100706원에서 고점을 찍고 조정에 들어간 모습에서 2020년 3월23일 18633원에서 마무리한 모습입니다. 이후 2021년 7월6일 60229원에서 고점을 찍고 밀렸으나 작년 3월20일 23700원에서 저점을 찍은 후 6월25일 85100원에서 고점을 찍고 밀렸으나 9월30일 54100원에서 저점을 찍은 후 등락을 보이는 가운데 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 올 2월27일 176800원에서 고점을 찍고 밀렸으나 3월4일 122700원에서 저점을 찍은 후 점차 저점과 고점을 높혀오는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다

손절점은 156500원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 163000원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 180000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 198000원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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