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삼현(437730)밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/03/07 15:08

개미신사

지난해 삼현의 영업이익이 전년대비 85% 급감했다. 신사업으로 진출한 로보틱스의 투자 부담이 커지면서 성장통을 겪고 있다.

3월2일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 삼현은 지난해 연간 연결 실적으로 매출 950억원, 영업이익 8억원을 각각 기록했다. 전년대비 매출이 5.38%, 영업이익이 85.4% 감소했다. 삼현은 경상연구개발비와 신규 채용에 따른 인건비가 증가하면서 영업이익이 급감했다고 설명했다.

삼현은 현대자동차그룹에 구동계를 공급하는 2차 협력사다. 구동 계통 3-in-1 액추에이터(모터, 감속기, 제어기) 기술을 기반으로 로보틱스와 방산 등 신사업에 나서고 있다. 특히 사이클로이드 감속기를 기반으로 신규 수주를 모색하고 있다.

키움증권은 삼현이 로보틱스 신사업에 진출한 만큼 고정비가 상승해 당분간 수익성이 부진할 것으로 예상했다. 지난해 상반기까지 34억원의 영업이익을 기록했으나 3~4분기 연속으로 적자를 내면서 실적에 타격을 받았다.

신윤철 키움증권 연구원은 "실적 부진은 로보틱스 연구개발 인력 충원에 따른 인건비 증대에 주로 기인한다"며 "최근 케이스랩과 이브이솔루션 등 로보틱스 제어 업체들을 인수한 것도 주요 배경"이라고 설명했다.

지난해 9월 말 기준 현금및현금성자산이 43억원에 불과한 만큼 10월 485억원의 전환사채(CB)를 발행해 투자금을 확보했다. 11월 로봇·방산의 생산능력(CAPA) 증대를 위해 하이트진로로부터 경남 창원시에 있는 토지를 223억원에 매입했고 창원3공장을 개발한다. 지난해 2월에도 공장 신축을 위해 160억원의 투자를 진행했다.

공장 감가상각을 비롯해 최근 인도, 중국 법인을 신설한 만큼 부담이 이어질 것으로 전망된다. 실적 부진이 미래를 위한 선제적 투자로 해석되기 위해서는 양산 수주 확정이라는 성과를 내야 한다. 현재 삼현의 재무 체력과 휴머노이드 수주 불확실성을 고려하면 공장 증설과 인수합병(M&A) 추진 스케줄은 한발 앞선 측면이 있는 것으로 진단된다.

삼현이 도전한 분야는 특수목적용 휴머노이드 관절 액추에이터 양산이다. 삼현의 사이클로이드 감속기 기반의 관절 액추에이터는 휴머노이드의 어깨와 허리, 대퇴부 등 높은 하중을 견뎌야 하는 부위에 적용되며 이를 북미 양산 프로젝트에 공급하기 위해 도전하고 있다. 다만 북미에 생산기지를 보유하고 있지 않기 때문에 관세에 노출돼 가격 경쟁력이 떨어질 수 있다는 점이 리스크다.

현재 수주잔고는 1조3000억원으로 휴머노이드 양산 프로젝트는 포함돼 있지 않다. 수주가 매출로 전환하기 시작하는 올해 말부터 외형이 성장하며 로보틱스 투자 부담을 완화할 것으로 예상된다.

작년 연결기준 매출액은 950.42억으로 전년대비 5.38% 감소. 영업이익은 8.05억으로 85.40% 감소. 당기순이익은 96.91억으로 16.555% 증가.

모션 컨트롤 전문기업 삼현(437730)이 지능형 로봇 서비스 전문기업 클로봇(466100)과 물류·제조용 고중량 실외주행 로봇 개발을 위한 업무협약(MOU)을 체결했다고 1월2일 밝혔다.이번 협약은 로봇 산업의 패러다임이 단일 기술 경쟁에서 '현장 실증'과 '운영 효율성' 중심으로 재편되는 흐름 속에서 양사는 각자가 보유한 하드웨어와 소프트웨어의 핵심 역량을 결합해 공동 사업 기회를 창출하고 연구개발(R&D) 시너지를 극대화할 계획이다.삼현은 모터·제어기·감속기를 통합한 3-in-1 통합 구동 솔루션을 기반으로 고하중 자율주행로봇(HAMR) 플랫폼 역량을 축적해 왔다. 이번 협약을 통해 클로봇의 자율주행 소프트웨어 및 시스템 통합 기술을 접목해 실외 거친 환경에서도 안정적으로 운용 가능한 고중량 로봇 시스템을 완성한다는 전략이다.양사는 협약을 바탕으로 △물류·제조용 고중량 실외 주행 로봇의 공동 기획 및 사업화 △AI·소프트웨어·하드웨어·시스템 융합을 위한 정부 연구개발(R&D) 과제 공동 수행 △국내외 로봇 시장 공략을 위한 마케팅 및 사업 협력 등을 본격적으로 추진한다.삼현은 이번 협력을 계기로 기존 부품 중심 사업 구조를 모듈 및 완제품 플랫폼으로 확장하는 '플랫폼 기업으로의 전환' 전략에 속도를 낼 방침이다. 특히 로봇 생태계 내 상용화 경쟁력을 갖춘 기업들과의 얼라이언스(Alliance)를 확대해 현장 적용형 로봇 제품과 핵심 모듈 공급망을 동시에 강화하겠다는 목표다.업계 관계자는 "물류및 제조 자동화 수요가 급증하는 가운데, 하드웨어와 소프트웨어의 강자가 만난 이번 협력 모델은 로봇 상용화 시기를 앞당기는 중요한 이정표가 될 것"이라고 평가했다.박기원 삼현 대표이사는 "로봇 산업 경쟁이 심화되는 국면에서 기술 내재화와 플랫폼 전략 고도화는 선택이 아닌 필수"라며 "클로봇과의 협업을 통해 고객 현장 적용성이 높은 고중량 실외 로봇 솔루션을 고도화하고, 중장기적으로 글로벌 시장에서 경쟁 가능한 로봇 플랫폼 기업으로 도약하는 기반을 다지겠다"고 말했다.

모션 컨트롤 전문기업 삼현(437730)은 방위사업청이 주관하는 ‘방산혁신기업 100’ 4기 로봇 분야 기업으로 최종 선정됐다고 작년 12월12일 밝혔다.

방산혁신기업 100은 미래전장 변화와 통상환경 변화에 대응하기 위해 첨단전략산업분야의 역량을 갖춘 중소·벤처기업을 선정해 5년간 집중 지원하는 국방 전략 프로그램이다.

삼현이 올해 선정된 배경에는 회사가 개발 중인 “AI 원격진단(예측) 솔루션이 적용된 일체형 Dual 3-in-1 전동식 파워트레인(EPT)”이 국방부가 추진하는 미래 전력체계의 무인화·전동화 정책과 정확히 부합한다는 점이 크게 작용했다.

삼현의 Dual 3-in-1 EPT는 국내최초로 모터·감속기·제어기를 하나의 구조로 통합해 기존 파워트레인 대비 경량화·고효율·고내구성을 확보했으며, 여기에 인텔리전트한 기능을 더하여 스마트한 EPT로 발전될 예정이다.

이 기술은 무인전투차량, 중대형 하이브리드 전투차량, 다목적 전투지원 플랫폼 등 다양한 미래 전장 분야에 적용 가능한 국방？민수 겸용(Dual-Use) 핵심기술로 평가받고 있으며, 삼현이 자체개발한 오픈아키텍처 기반 로봇·무인차량 공용플랫폼 “호플론(HOPLON)”에도 적용된다.

방위사업청은 선정 기업에 5년간 기술개발 자금(최대 50억원), 방산혁신기업만 지원가능한 전용지원사업 참여, 국방 R&D 패키지 지원, 전략과제 우선 연계, 수출지원 등 전 주기 지원 프로그램을 제공한다. 이는 삼현이 추진 중인 로봇·방산사업 시스템 단위의 플랫폼화 전략에 중요한 성장 동력이 될 전망이다.

삼현은 이번 선정을 계기로 2026년부터 다양한 무인차량에 적용가능한 일체형 Dual 3-in-1 EPT를고도화하고, AI 기반 수명예측·예지정비 기술을 추가해 2030년 이후 양산체계 구축 및 수출 전략 품목으로 키워갈 예정이다.

박기원 삼현 대표이사는 “이번 선정은 삼현이 방산 분야에서도 ‘무인화·전동화·지능화’ 흐름을 선도하는 핵심기술 기업으로 도약하고 있음을 의미한다”며 “5년간의 정부 패키지 지원을 기반으로 로봇·무인차량 등 미래 국방기술 분야에서 글로벌 경쟁력을 갖춘 K-Defense 핵심기업으로 성장할 것”이라고 전했다.

모션 컨트롤 기업 삼현 주가가 상승중이다. 삼현은 작년 11월26일 오후 2시 40분 기준 전거래일보다 14.13% 오른 3만1900원에 거래중이다.

삼현이 미국의 빅테크 2곳과 휴머노이드 로봇 관절용 액추에이터 공급 계약을 눈앞에 두고 있다는 소식이 전해지면서 시장의 주목을 받고 있다. 박기원 삼현 대표가 "휴머노이드 톱3 안에 드는 기업들과 대규모 프로젝트 협의 중이며, 빠르면 연말에 계약 발표 가능"이라고 밝히면서 관련 모멘텀이 강화되는 분위기다.

삼현이 납품을 준비 중인 제품은 휴머노이드의 핵심 움직임을 담당하는 액추에이터로, 모터·제어기·감속기를 하나로 통합한 '3-in-1 구동 솔루션'이 적용된다. 기존 구성요소를 단일 유닛으로 집약해 경량화·고출력·고집적을 동시에 달성한 구조로, 글로벌 AI 로봇 업체들이 요구하는 기술 기준을 충족한다는 평가를 받고 있다. 업계에서는 테슬라, 피규어 AI, 보스턴 다이내믹스 등 미국 기반의 휴머노이드 핵심 기업들이 삼현의 유력한 수주처로 떠오르고 있다.

삼현은 최근 몇 년간 사업 구조를 모빌리티 중심에서 로봇·방산·AAM(첨단항공모빌리티)로 빠르게 확장해 왔다. 현재 매출 비중은 모빌리티 70%, 로봇 3% 수준이지만 회사는 로봇 생산 비중을 중장기적으로 20%까지 끌어올릴 계획을 세우고 있다. 이러한 전략적 전환의 중심에 있는 것이 바로 '3-in-1' 플랫폼 기반 로봇 구동계이며, 이번 휴머노이드 수주는 삼현이 기술력과 공급 역량을 글로벌 수준으로 인정받는 계기가 될 것으로 평가된다.

실제 삼현은 이달 초 국내 최초 고하중 자율주행로봇(HAMR)을 공개하며 시장의 관심을 더욱 끌어올렸다. 건설·항만·철강 대기업 10곳으로부터 이미 도입 문의가 들어온 상태이며, 회사는 업체당 1,000억 원 규모의 물류 자동화 프로젝트가 가능하다고 밝히고 있다. 삼현은 이러한 추세를 바탕으로 내년까지 1조 원 이상의 로봇·물류 자동화 수주 확보를 목표로 제시했다.

생산 능력 확장도 속도를 내고 있다. 삼현은 내년 5월 창원 2공장, 내년 6월 창원 3공장을 순차적으로 가동할 예정이며, 최근에는 하이트진로 창원 부지를 223억 원에 확보해 신사업용 생산라인을 늘렸다. 특히 창원 3공장은 빅테크향 휴머노이드 구동 모듈 양산의 핵심 기지로 활용될 계획이다. 여기에 중국 공장은 이미 가동 중이며, 인도 공장도 내년 상반기 운영에 들어가면서 글로벌 공급망 체제를 완성할 전망이다.

경영진은 로봇·방산·AAM 핵심 기술 확보를 목표로 지속적인 M&A 전략을 유지하고 있다. 이미 지난 1년간 로봇 제어기 기업 'EV솔루션'과 소프트웨어 기업 '케이스랩'을 인수하면서 로봇 밸류체인을 내재화했다. 올해 발행한 485억 원 규모의 메자닌 자금으로 내년에도 전략적 인수·합병이 가능하다는 계획이다.

한편 삼현은 1조 5천억 원이 넘는 수주잔고가 내년 3분기부터 본격 매출로 반영될 것이라는 회사 측의 전망이 제시되면서 실적 정상화 가능성도 높아졌다는 분석이다.

삼현은 이번 미국 빅테크 수주가 현실화될 경우, 국내 로봇 기업 중에서도 피지컬 AI 시대의 핵심 부품 공급사로 단숨에 위치를 확고히 할 수 있다는 평가를 받고 있다. 기술력, 수주잔고, 생산능력 확대, 글로벌 고객망 확보 등 여러 요소가 동시에 맞물리며 휴머노이드 대표 수혜주로 부각되는 모습이다.

2024년 연결기준 매출액은 1004.48억으로 전년대비 0.6% 증가. 영업이익은 55.17억으로 43.7% 감소. 당기순이익은 83.14억으로 12.0% 감소.

자동차, 방산 및 로봇의 핵심 부품인 모터, 제어기, 감속기 모듈화 및 통합화한 제품인 3-in-1 솔루션 제품 제조사업을 영위하는 업체. 특히, 자동차용 전장부품 매출이 대부분이며, 주요 제품으로는 DCT(Double Clutch Transmission) 모터, CVVD(Continuously Variable Valve Duration), SBW(Shift-By-Wire), Disconnect Motor, MR Damper 등이 있음. 주요 고객사는 현대차그룹임.

무인화 방산 분야의 경우 전기식 수평 잭시스템, 구동모터 등이 있으며, 주요 고객사는 한화그룹 등임. 로봇 분야의 경우 로봇용 관절모터와 스마트 로봇 체어용 구동모터 개발에 성공해 23년 5월 J사 向 'SCR(Smart Chairt Robot)용 구동시스템 수주에 성공하는 등 신규 사업으로 추진중. 최대주주는 황희종 외(69.21%).

2023년 개별기준 매출액은 998.49억으로 전년대비 45.51% 증가. 영업이익은 97.96억으로 255.83%증가. 당기순이익은 94.50억으로 184.38% 증가.

2024년 12월9일 5960원에서 최저점을 찍은 후 크고 작은 등락을 보이는 가운데 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 올 1월20일 77300원에서 최고가를 찍고 밀렸으나 3월4일 42250원에서 저점을 찍고 저점과 고점을 높히는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 50600원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 52700원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 58000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 63800원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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