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엘앤씨바이오(290650)저점을 줄때마 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/03/02 20:23

개미신사

엘앤씨바이오가 지난해 연결 기준 실적으로 매출 855억원, 영업이익 42억원(영업이익률 5%)을 기록했다고 2월27일 밝혔다.이는 전년 대비 매출은 18.5%, 영업이익은 66.8% 증가한 수치다. 엘앤씨바이오 측은 "ECM 기반 스킨부스터 리투오(Re2O)의 국내 채널 확산과 해외 확장이 실적 개선을 이끌었다"며 "리투오의 성장세는 지난해 3분기부터 본격화됐으며, 생산능력(CAPA) 확대로 올해 외형 성장 여력이 커질 것"이라고 전했다.중국 사업도 매출 단계에 진입했다. 중국 법인은 지난해 '메가덤플러스(MegaDerm Plus)'의 중국 NMPA(국가약품감독관리국) 수입허가를 획득하고 올해 1월부터 현지 공식 판매를 개시했다.

엘앤씨바이오는 올해를 기점으로 리투오의 국내 성장 지속과 해외 매출 확장, 중국 메가덤플러스 판매 확대 및 현지 생산 체계 구축 등 투트랙 전략을 중심으로 사업 성장을 가속화할 방침이다. 엘앤씨바이오 관계자는 "지난해 핵심 제품군 리투오의 견조한 성장과 비용 구조 개선이 맞물리며 본업의 수익성이 뚜렷하게 회복되고 있다"며 "리투오를 중심으로 국내외 시장 반응이 가속화되고 있는 만큼, 올해를 전환의 해로 삼고, 외형 성장과 체질 개선을 동시에 이뤄내 수익성 개선 흐름을 강화해 나갈 것"이라고 전했다.

순이익 적자요인은 주가 상승에 따른 전환사채 관련 파생상품 평가손실과 중국 법인 관련 평가손실 등 회계상 비현금성 요인을 일시에 인식함에 따라 법인세비용차감전계속사업손실 및 당기순손실이 계상되었다. 다만, 해당 평가손실은 전환사채의 만기/전환/상환 시 소멸되는 항목으로 실제 현금 유출을 수반하지 않으며, 당사의 영업활동에서 창출되는 기본적인 이익창출력과 재무 건전성에는 본질적인 영향이 없으며 향후, 이러한 요인 제거 시 당사의 본질적인 이익 창출력이 재무제표에 보다 명확히 반영될 것으로 예상된다라 설명.

작년 연결기준 매출액은 854.76억으로 전년대비 18.5% 증가. 영업이익은 42.41억으로 66.8% 증가. 당기순이익은 1290.80억 적자로 1409.65억에서 적자전환.

유안타증권은 1월27일 엘앤씨바이오(290650)에 대해 해외 매출 확대가 기대되는 가운데, '리투오'와 '메가덤플러스' 실적 성장에 따른 주가 상승이 기대되는 구간이라고 평가했다.유안타증권에 따르면 엘앤씨바이오는 올해 '리투오' 목표 매출액을 500억원으로 제시하고 있다. 이는 지난해 매출액 60억원 대비 733% 성장을 의미한다. 해당 목표는 생산능력(CAPA) 확장과 세포외기질(ECM) 시장 성장을 감안할 때 실현 가능성이 높을 것으로 기대되고 있다는 설명이다. 월 생산능력은 현재 2만4000개에서 올해 중순 월 5만개, 올해 말 월 8만개까지 확대될 계획이다. 현재 '리투오' 병·의원 거래처 수가 2000곳을 상회함에 따라 공급 병목 해소와 매출 인식 속도 개선이 기대되고 있다.

올해 '리투오' 해외 매출은 전체 매출의 20%인 100억원을 목표로 하며, 싱가포르·일본 수출을 시작으로 20여 개국 인허가 절차가 진행 중이다. 일본에서 올해 본격적인 매출액 기여가 예상되는 가운데, 해외 진출에 따른 초기 비용 증가에도 불구하고 휴메딕스와의 계약 조건 개선 효과로 50% 내외의 고마진 구조 유지가 가능할 것이라는 전망이다.

이승은 유안타증권 연구원은 "무세포동종진피 피부조직 이식재 '메가덤플러스'는 올해 매출액 100억원을 목표로 중국 시장 초기 단계에 진입했다"며 "지난해 12월 상하이 제이야라이프와의 전략적 제휴 이후 23개 판매대리점 계약을 체결하며 유통망 구축이 진행 중"이라고 짚었다. 이어 "병원·대리점 중심의 기업간거래(B2B) 확산 구조가 안착되고 있으며, 향후 중국 현지 생산 허가 획득 시 관세·물류비 절감과 함께 수익성 개선이 기대된다"고 설명했다.

이 연구원은 "'리투오'와 '메가덤플러스' 실적은 동사 주가 방향성을 좌우할 것"이라며 "리투오 생산능력 확대와 함께 매출 고성장이 기대된다"고 강조했다. 마지막으로 "해외와 중국 매출도 순차적으로 실적에 반영될 것"이라며 "'리투오'의 높은 이익률 구조가 유지되는 가운데 매출 규모가 커질 경우, 시장의 기대가 높아지면서 주가 역시 중장기적으로 안정적인 상승 흐름을 보일 것"이라고 조언했다.

엘앤씨바이오(290650)가 글로벌 최초 무세포 동종진피 스킨부스터 엘라비에리투오(리투오, Re2O) 효과를 톡톡히 누리고 있다. 리투오의 수요가 급증해 국내에서 제품이 일시 품절될 정도로 인기를 끌자 용량과 입자크기를 변경해 제품 라인업을 확대하고 있다.

엘앤씨바이오는 다양한 용량 및 입자 크기를 갖춘 제품들로 급증하는 수요에 대응하는 동시에 내년 리투오 생산 능력을 3배 이상 확대한다. 이에 따라 엘앤씨바이오는 내년 첫 매출 1000억원 및 영업이익 100억원 돌파가 예상된다.

지난 12월9일 엘앤씨바이오는 리투오의 판매가 급증하면서 올해 매출 목표치도 기존 30억원에서 50억원으로 2배 이상 상향 조정했다. 지난해 11월 출시된 리투오는 지난 10월 기준 공급 병·의원이 1000곳을 돌파했다.

리투오는 품귀 현상 등 흥행으로 인해 연말까지 누적 2000곳 이상으로 공급 병·의원이 확대될 것으로 보인다. 휴메딕스가 리투오의 국내 판권을 보유하고 있다. 엘앤씨바이오가 국내 직접판매를 병행하고 있다.

엘앤씨바이오는 수출 확대도 꾀하고 있다. 엘앤씨바이오는 현재 리투오와 관련해 중국 국가약품감독관리국(NMPA) 수입 인허가 및 현지 생산 허가 확보를 추진하고 있다. 엘앤씨바이오는 중국 현지 파트너와 리투오 라이선스 아웃 및 엘앤씨차이나 지분 참여를 협의하고 있다.

리투오의 중국 임상은 내년에 실시할 예정이다. 리투오는 2027년부터 현지 생산 매출이 발생할 전망이다. 엘앤씨바이오의 피부조직이식재 메가덤 플러스가 지난 1월 중국 수입 허가를 획득한 만큼 리투오 승인도 문제가 없을 것으로 기대된다.

엘앤씨바이오는 동남아와 중동, 남미 등 주요국을 중심으로 인허가 절차도 개시했다. 엘앤씨바이오는 올해 싱가포르에서 첫 리투오 해외 품목 허가를 획득했다. 싱가포르 매출은 지난 3분기부터 반영되고 있다.

엘앤씨바이오는 글로벌 최대시장 미국 공략에도 박차를 가하고 있다. 엘앤씨바이오는 지난해 8월 미국조직은행연합회(AATB)의 인체조직가공업 품질관리시스템 인증을 획득했다.

엘앤씨바이오는 지난 10월 AATB 연례 회의에 참석해 현지 유통 네트워크 구축과 파트너십 체결 방안, 인증 절차 협력 등을 논의했다. 향후 엘앤씨바이오는 미국 현지법인(L&C USA) 설립과 미국 식품의약국(FDA) 승인 절차 등을 진행할 예정이다.

엘앤씨바이오는 증가하는 리투오 수요에 대응하기 위해 2교대 생산 체제로 전환하고 있다. 엘앤씨바이오는 추가 제조소도 착공해 연말 허가를 목표로 하고 있다. 엘앤씨바이오는 현재 월 2만 4000개 수준인 생산능력을 내년 상반기 5만개, 내년 하반기 8만개까지 단계적으로 늘릴 예정이다. 엘앤씨바이오는 리투오의 원재료인 피부 도너의 경우 2000도너(2년 재고) 가량을 보유하고 있다.

독립리서치 스몰인사이트는 내년 리투오 단일 품목 매출을 200억원 이상 예상하고 있다. 이는 올해보다 매출이 4배 이상 증가하는 것이다. 엘앤씨바이오의 올해 3분기 누적 매출과 영업이익은 각각 608억원, 25억원을 기록했다.

글로벌 재생의료 시장 규모는 지난해 422억달러에서 2032년에는 4133억달러에 달할 것으로 예측된다. 연평균 성장률은 35%에 이른다.

엘앤씨바이오 관계자는 "앞으로도 엘앤씨바이오는 다양한 피부 특성과 임상 조건을 고려한 제품 개발을 지속해 재생 중심의 솔루션을 확대할 것”이라고 말했다.

엘앤씨바이오가 중국 인체조직 이식재 시장을 장악했던 ‘큰 손’과 손잡고 8600억 원 규모의 대륙 시장 공략에 나선다.

엘앤씨바이오는 자회사 엘앤씨차이나가 상하이 제이야라이프(Shanghai Jeiya Life)와 전략적 제휴를 체결하고, 주력 제품인 ‘메가덤플러스(MegaDerm Plus)’의 중국 판매를 공식 개시한다고 지난 12월9일 밝혔다.

이번 제휴가 시장의 주목을 받는 이유는 파트너사인 상하이 제이야라이프의 막강한 영업력 때문이다. 제이야라이프는 불과 2년 전까지 중국 로컬 인체조직 피부이식재 1위 기업의 독점 판매를 맡아, 당시 시장 점유율 70% 이상을 기록했던 ‘유통 공룡’이다. 엘앤씨바이오는 이번 계약을 통해 제이야라이프가 보유한 대형 종합병원 중심의 방대한 공급망을 단숨에 확보하게 됐다.

‘메가덤플러스’는 중국 당국의 까다로운 규제를 뚫고 승인받은 ‘중국 최초’의 인체조직 기반 의료기기다. 그동안 중국 정부의 높은 심사 기준으로 인해 수입 허가 이후 판매 준비까지 시일이 소요됐으나, 엘앤씨차이나는 이 기간 동안 각 성(省)별 의료보험국 제품 등록과 병원 코드 확보 등 행정 절차를 완벽히 마무리했다. 즉, 빗장이 풀리자마자 즉각적인 매출 발생이 가능한 구조를 만든 셈이다.

엘앤씨바이오의 중국 사업은 단순 수출을 넘어 현지화 전략으로 진화하고 있다. 2020년 중국국제금융공사(CICC)와 합작법인을 설립한 이후, ▲하이난성 긴급사용 승인 ▲원재료(Donor) 수입 허가 ▲NMPA(국가약품감독관리국) 수입 허가 등 굵직한 마일스톤을 달성해왔다. 현재는 메가덤플러스의 현지 생산 허가를 위한 ‘패스트트랙’ 심사를 추진 중이며, 내년 중 허가 획득을 목표로 하고 있다.

시장 전망도 밝다. 중국 컨설팅 업체 B&Y Consulting에따르면 2025년 중국 동종이체 피부이식재 시장 규모는 약 8600억 원(43.3억 위안)에 달할 전망이다. 화상 치료, 성형 수술 등 임상 수요가 급증하고 있어 엘앤씨바이오와 같은 기술력 있는 해외 기업에게는 기회의 땅으로 불린다.

이환철 엘앤씨바이오 대표는 “상하이 제이야라이프는 중국 시장의 생리를 누구보다 잘 아는 베테랑 파트너”라며 “강력한 유통망에 메가덤플러스의 독보적인 제품력을 태워 조기에 시장을 안착시키고, 실질적인 매출 성장을 증명해 보이겠다”고 자신했다.

업계 관계자는 “중국 시장에서 ‘최초’ 타이틀을 가진 제품이 검증된 ‘1등 유통망’을 만났다는 것은 성공 확률이 매우 높다는 의미”라며 “내년 현지 생산까지 성사될 경우, 영업이익률 개선과 함께 엘앤씨바이오의 기업 가치는 완전히 다른 레벨로 재평가받을 것”이라고 전망했다.

2024년 연결기준 매출액은 720.93억으로 전년대비 9.35% 증가. 영업이익은 25.42억으로 68.73% 감소. 당기순이익은 1409.65억으로 190.46% 증가.

인체조직 이식재 및 인체조직 기반 의료기기, 코스메슈티컬 제품 등을 제조,판매하는 바이오업체. 재생의료 산업 중 인체조직 이식재(MegaDerm 등), 인체조직기반 의료기기(MegaDerm Plus 등) 등의 조직공학 치료재와 피부에 대한 전문적인 지식을 바탕으로 기능성 화장품(BY THE DOCTOR 등) 등을 제조,판매. 인체조직 이식재 부문 매출액 비중이 높음.
최대주주는 이환철 외(29.74%), 주요주주는 브이아이피자산운용(6.62%), 어센트-메리츠 신기술금융조합 제1호(5.09%).

2023년 연결기준 매출액은 659.27억으로 전년대비 25.40% 증가. 영업이익은 81.29억으로 14.29% 감소. 당기순이익은 485.31억으로 752.62% 증가.

2019년 8월6일 4983원에서 바닥을 찍은 후 2020년 10월6일 51861원에서 고점을 찍고 조정에 들어간 모습에서 2024년 11월15일 15000원에서 마무리한 이후 크고 작은 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 작년 12월9일 80800원에서 최고가를 찍고 밀렸으나 올 1월21일 50800원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 올 2월23일 125000원에서 최고가를 갱신 후 밀리는 중으로, 이제부턴 저점을 줄때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 91200원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 95000원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 1045000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 115000원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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