유진투자증권 커뮤니티

주식종합토론

얼라인드(238120)저점에선 물량 모아둘 기회로 보이며, 이후 전망 및 대응전략 2026/03/01 10:17

개미신사

그로쓰리서치는 2월26일 얼라인드에 대해 고마진 반복매출 구조가 강화되는 가운데 POCT(현장분자진단) 신사업 가시화로 밸류에이션 재평가가 기대된다고 분석했다. 특히 전용 소모품 기반의 안정적 수익구조와 글로벌 메이저 기업과의 협력 가능성을 핵심 포인트로 제시했다.보고서에 따르면 얼라인드는 2008년 설립, 2016년 코스닥에 상장한 생명과학 연구 및 진단장비 개발·생산 기업이다. 매출 비중은 생명과학장비 53.6%, 소모품 45.2%, 개발용역 및 기타 1.1%로 구성돼 있다.한용희·김민찬 연구원은 "자동세포카운터와 POCT 장비는 1회 구동 시마다 소모품이 반복적으로 발생하는 구조로, 장비 보급 확대가 곧 소모품 매출 증가로 이어지는 고마진 반복매출 모델"이라며 "연구 수요 회복과 장비 누적 보급 효과가 맞물리면서 안정성과 수익성을 동시에 확보할 수 있다"고 분석했다.

얼라인드의 주력 사업은 생명과학장비(LST)와 분자진단(POCT)으로 구분된다. LST 부문은 자동세포카운터, 세포이미징 장비 등을 중심으로 연구소 및 병원에 공급되고 있으며, 장비 구동 시 필수적으로 사용되는 슬라이드·카트리지 등 소모품 매출이 전체의 약 40%를 차지한다.보고서는 특히 POCT 시장의 성장성에 주목했다. 글로벌 분자진단 시장은 연평균 5~7% 성장하는 가운데, 현장형 분자진단(POCT)은 연 10% 내외 고성장이 예상된다고 진단했다. 얼라인드는 한 명의 샘플로 최대 24개 DNA를 동시에 검출할 수 있는 플랫폼을 보유하고 있어 진단 효율성 측면에서 경쟁력을 갖췄다고 평가했다.또한 글로벌 메이저 유통사와의 OEM·파트너십 가능성도 열려 있다는 설명이다. 한·김 연구원들은 "Thermo Fisher, Roche, Bio-Rad 등 글로벌 기업과의 협업을 목표로 접촉을 진행 중"이라며 "2분기 내 POCT 장비 허가 및 상용화가 가시화될 경우 실적의 퀀텀 점프 가능성도 열려 있다"고 밝혔다.실적 측면에서는 2025년 내부 추정 기준 매출 117억원, 영업이익 13억원을 기록한 것으로집계됐다. 다만 당초 기대했던 연간 200억원 매출 달성에는 제한적 환경이 조성됐으며, 일부 예산 집행 지연과 미국 시장 변동성이 영향을 미쳤다는 분석이다.또한 보고서는 2026년 매출 200억원, 영업이익 30억원 수준을 가이던스로 제시했다. 하반기 배터리·대용량 자동세포카운터 라인 확대와 CDMO·GMP 시설 확장, POCT 허가 모멘텀이 본격 반영될 경우 매출 상방이 열릴 수 있다는 전망이다.다만 정부 R&D 예산 집행 변동성과 POCT 허가 일정 지연은 리스크 요인으로 꼽힌다. 한·김 연구원들은 "국내외 정책 변화와 의료기기 허가 절차 지연 가능성은 단기 변동성을 유발할 수 있다"면서도 "글로벌 진단기업과의 협력 가시화 여부가 중장기 기업가치의 핵심 변수"라고 덧붙였다.

얼라인드제네틱스(238120)는 미국 생성형 인공지능(AI) 기반 신약개발 기업 제너레이트 바이오메디슨(Generate Biomedicines)이 이달 말 나스닥 상장을 목표로 기업공개(IPO)를 발표했다고 2월25일 밝혔다. AI가 설계한 단백질 치료제가 실제 임상 3상에 진입한 세계 최초 사례를 배출한 기업이라는 점에서 이번 상장은 단순한 IPO를 넘어 글로벌 바이오 산업의 구조적 전환을 상징하는 사건으로 평가된다는 것이 회사 측의 설명이다.시장에서는 이를 "AI 신약 플랫폼 기업이 글로벌 자본시장에서 본격적으로 가치를 인정받는 첫 시험대"로 보고 있다.

제너레이트의 핵심 경쟁력은 '제너러티브 바이올로지 플랫폼(Generative Biology Platform)'으로 불리는 생성형 AI 기반 단백질 설계 기술이다. 방대한 단백질 구조 및 생물학 데이터를 학습한 AI가 특정 질환 표적에 최적화된 단백질과 항체를 직접 설계하는 방식이다. 기존에 수천 개 후보물질을 반복 실험하며 선별하던 전통적 신약개발 방식을 구조적으로 전환했다. 통상 항체 신약이 임상 3상에 도달하기까지 8~10년이 소요되는 것으로 알려져 있지만 제너레이트가 AI를 활용해 개발한 중증 천식 치료제 'GB-0895'는 약 4년 만에 임상 3상 단계에 진입했다. 이는 AI가 연구 보조 도구를 넘어 후기 임상 단계 치료제 개발까지 실질적 성과를 창출할 수 있음을 입증한 상징적 사례다.

이 같은 기술력은 글로벌 자본의 선택으로도 이어졌다.

삼성바이오로직스와 삼성물산 등이 출자한 삼성라이프사이언스펀드를 비롯해 엔비디아, 노바티스, 암젠 등 글로벌 빅테크 및 빅파마가 전략적 투자와 협력에 나섰다. AI 반도체, 글로벌 위탁개발생산(CDMO), 빅파마로 이어지는 밸류체인 연결 구조는 제너레이트 플랫폼의 확장성과 산업적 파급력을 방증하는 대목이다.

한편 얼라인드제네틱스는 2021년 10월 제너레이트의 시리즈B 라운드에 국내 최초 전략적 투자자로 참여했다. 이는 삼성 펀드와 글로벌 빅네임들의 본격적인 참여 이전 단계에서 이뤄진 선제적 투자였다. 글로벌 자본이 본격적으로 가치를 인정하기 전에 AI 기반 신약 플랫폼의 가능성을 먼저 읽고 진입한 사례라는 점에서 전략적 의미가 크다. 단순한 재무적 투자라기보다 AI와 바이오의 융합이라는 구조적 패러다임 전환을 조기에 포착한 장기적 포지셔닝이라는 평가가 나온다.제너레이트의 나스닥 상장은 AI 신약 플랫폼 기업에 대한 글로벌 밸류에이션 기준을 제시하는 계기가 될 가능성이 높다. 이는 관련 기업군 전반의 재평가로 이어질 수 있으며, 초기 전략 투자자들의 가치 역시 재조명될 수 있다는 분석이 제기된다. 특히 얼라인드는 최근 AI·로보틱스·바이오 데이터를 융합한 'AI 로보틱스 헬스케어 기업'으로의 전환을 가속화하고 있어 제너레이트에 대한 선제적 투자는 향후 기술 협력과 공동 연구, 글로벌 네트워크 확장으로 이어질 전략적 연결고리로 작용할 가능성도 있다.시장 일각에서는 현재 얼라인드제네틱스의 기업가치가 이러한 전략적 자산을 충분히 반영하고 있는지에 대해 의문을 제기한다. 글로벌 AI 신약 플랫폼에 대한 초기 투자 이력과 삼성, 엔비디아, 글로벌 빅파마로 이어지는 네트워크 연결성, 그리고 AI 헬스케어 확장 스토리를 종합하면 단순 바이오 기업을 넘어 글로벌 AI 헬스케어 생태계의 전략적 거점으로 재해석될 여지가 있다는 평가다.얼라인드제네틱스 관계자는 "AI가 설계한 신약이 임상 3상에 진입하고, 해당 기업이 나스닥에 상장하는 역사적 순간에 초기 전략 투자자로 함께했다는 점은 매우 뜻깊다"며 "앞으로도 글로벌 혁신 기술 기업과의 전략적 협력을 통해 AI 로보틱스 헬스케어 기업으로 도약해 나가겠다"고 전했다.이어 "AI가 신약을 설계하고 그 기술 기업이 세계 자본시장에 입성하는 시대다. 제너레이트의 상장은 글로벌 바이오 산업의 이정표가 될 것"이라며 "그리고 그 출발점에서부터 함께한 국내 전략 투자자 얼라인드제네틱스가 이번 상장을 계기로 어떤 재평가를 받을지 시장의 관심이 모이고 있다"고 덧붙였다.

얼라인드제네틱스는 자사가 개발한 분자진단 카트리지의 특허중 하나인 "애널라이트 수집장치, 이를 이용한 애널라이트 수집방법 및 애널라이트 검사 시스템 (Analyte collecting device, and analyte collecting method and analyte inspection system using same)" 에 대한 미국 특허(USPTO)를 취득했다고 올 1월29일 밝혔다.이번 특허 등록은 얼라인드제네틱스가 독자적으로 개발한 현장형 정밀 진단 플랫폼의 핵심 기술에 대한 글로벌 지식재산권(IP) 확보를 의미한다. 회사측은 향후 미국을 포함한 글로벌 분자진단 시장 진출을 위한 기술 장벽과 경쟁력을 동시에 갖추게 될 것으로 전망했다.이번에 등록된 특허는 PCR 진단을 위한 전처리 단계인 샘플의 정제, 증폭, 검출을 소형화된 장치내에서 자동으로 수집하고 처리,분석할 수 있도록 설계됐으며 다양한 생체 유래 시료(예: 혈액, 침, 소변 등)에 적용 가능한 구조로 감염병, 만성질환, 맞춤형 정밀진단(Personalized Diagnostics) 분야에 활용 가능성이 크다는 설명이다.특히 기존의 방식에 비해 부품의 개수가 25% 밖에 되지 않고 자동화 제작시 간단한 공정에서 제작이 가능하기에 제조 신뢰성과 원가절감이 뛰어나다는 장점이 있다.

얼라인드제네틱스는 해당 기술을 자사의 핵심 플랫폼인 GeneScale™ 제품군에 적용해 POCT(Point-of-Care Testing) 및 현장 분자진단 시장을 적극적으로 공략할 예정이다.얼라인드제네틱스 관계자는 "이번 미국 특허 등록은 자사의 진단 기술이 기술성뿐 아니라 국제 시장에서도 경쟁력을 인정받았다는 의미"라며 "지난달 GMP 인증에 이어 GeneScale™ 제품의 본격적인 양산체제 준비의 기술 경쟁력을 확고히 하게 됐다"고 밝혔다.이번 미국 특허 등록은 얼라인드제네틱스가 추진 중인 글로벌 특허 포트폴리오 전략의 일환이다.앞서 국내 및 유럽, 일본, 캐나다, 인도, 호주 등 해외 시장에서 동일 기술에 대한 특허 등록이 완료됐으며, 카트리지 관련 후속 특허도 한국을 시작으로 유럽, 일본, 동남아 등 주요 바이오 시장에서의 특허 출원/등록과 진단 제품 상용화가본격화될 예정이다.

작년 3분기 연결기준 매출액은 38.92억으로 전년동기대비 4.79% 증가. 영업이익은 5.45억으로 28.29% 감소. 당기순이익은 9.33억으로 84.02% 증가.

연결기준 3분기 누적매출액은 117.38억으로 전년동기대비 15.47% 증가. 영업이익은 13.36억으로 9.78% 증가. 당기순이익은 13.70억으로 21.94% 감소.

2024년 연결기준 매출액은 157.78억으로 전년대비 3.71% 증가. 영업이익은 27.80억으로 16.369% 감소. 당기순이익은 41.28억으로 27.56% 증가.

생명과학 연구 및 진단분야(Life Science Tools & Diagnostics)의 첨단 장비와 시약을 개발, 생산하는 업체. 주요 제품은 자동 세포 카운팅 시스템, 생체조직 투명화, 디지털 세포 이미징 시스템등임. 코로나19 신속 진단이 가능한 고속다중분자진단 기술을 개발한 바이오젠텍의 지분 보유.

최대주주는 정연철 외(39.91%), 주요주주는 파트너스홀딩스(11.21%) 상호변경 : 로고스바이오 -> 얼라인드(20년9월).

2023년 연결기준 매출액은 152.15억으로 전년대비 10.63% 증가. 영업이익은 33.87억으로 18.88% 증가. 당기순이익은 32.36억으로 38.71% 증가.

2020년 3월19일 2004원에서 바닥을 찍은 후 8월5일 9150원에서 고점을 찍고 조정에 들어간 모습에서 2024년 12월9일 2575원에서 마무리한 모습입니다. 이후 작년 8월13일 3820원에서 고점을 찍고 밀렸으나 11월7일 3015원에서 저점을 찍은 후 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 올 2월25일 6050원에서 고점을 찍고 밀리는 중으로, 저점에선 매수 시점을 노려볼 수 있을듯 보여집니다.

손절점은 4610원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 4800원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 5300원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 5850원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

인쇄하기

윗글: 현대오토에버(307950)저점을 때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략.
아랫글: 서진시스템(178320)밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략.