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두산에너빌리티(034020)밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/02/14 18:54

개미신사

대신증권은 2월13일 두산에너빌리티(034020)에 대해 “팀코리아 중심의 해외 원전 수주 확대에 따른 성장 잠재력이 부각되고 있다”며 투자의견 ‘매수’를 유지하고 목표주가를 기존 대비 24% 올린 12만 5000원으로 상향했다.

허민호 대신증권 연구원은 이날 보고서에서 “중장기 실적 전망치를 상향 조정한 점을 반영해 목표가를 올렸다”며 “팀코리아의 한국형 원전(APR1400·APR1000) 해외 수주 가능성이 높아지고 있다”며 이같이 밝혔다.

대신증권은 두산에너빌리티의 에너빌리티 부문의 2035년 매출액을 22조 5400억원, 영업이익 3조 2700억원으로 추정했다. 허 연구원은 튀니지·베트남 등에서 한국형 원전 수주 가능성이 높아진 가운데, 한국전력·한국수력원자력의 미국 시장 진출 및 웨스팅하우스와의 해외 원전 동반 진출 결정도 상반기 내 가시화할 것으로 내다봤다.

미국 테네시밸리청(TVA) 이사회에서 원자력 건설 관련 안건이 상정되지 않은 점에 대해서는 우려할 사안이 아니라고 평가했다. 허 연구원은 “행정 절차상 지연에 따른 것”이라며 “TVA의 ‘2025년 통합자원계획(IRP)’이 승인될 경우 뉴스케일소형모듈원자로(SMR) 6기가와트(GW) 프로젝트의 법적 근거가 마련될 것”이라고 설명했다. 오는 5월 이사회에서 IRP가 승인되면 8월 작업착수지시(LNTP) 승인, 11월 조건부 전력판매계약(PPA) 승인 등으로 이어질 가능성이 있다고 전망했다. 루마니아 SMR 4기 프로젝트 최종 결정도 긍정적 모멘텀으로 꼽았다.

지난해 4분기 실적은 기대치를 하회했지만 주가에 있어 영향력은 제한적일 것이라고 봤다. 허 연구원은 “고마진 기자재·서비스 매출 비중 확대가 아직 본격화되지 않았고 고정비 부담도 제한적인 상황”이라며 “실적 부진이 주가에 미치는 영향은 제한적”이라고 판단했다. 이어 “현 시점에서는 성장 잠재력과 수주 확대가 핵심 변수”라고 설명했다.

두산에너빌리티의 올해 에너빌리티 부문 수주 목표는 13조 3000억원으로, 이 중 원자력 4조 9000억원(대형 원전 3조5000억원, SMR 1조1000억원, 서비스 3000억원), 가스발전 기자재·서비스 3조2000억원이 포함됐다. 허 연구원은 “업황을 감안할 때 관련 전망치가 보수적”이라며 “원자력 5조 8000억원을 포함해 총 14조 3000억원 수준의 수주 달성이 가능할 것”이라고 전망했다.

작년 연결기준 매출액은 17조0578.76억으로 전년대비 5.1% 증가. 영업이익은 7627.12억으로 25.0% 감소. 당기순이익은 2051.63억으로 48.0% 감소.

KB증권은 올 1월23일 두산에너빌리티에 대해 예상을 뛰어넘은 체코 원전 수주와 함께 올해부터 가스터빈 추가 수주가 본격화될 것으로 예상되는 웨스팅하우스발 신규 수주 등을 반영해 중장기 이익 전망을 상향했다. 이에 목표가를 5.5% 올린 11만6000원으로 제시하고 투자의견 '매수'를 유지했다.

두산에너빌리티의 지난해 4분기 매출액은 전년 동기 대비 1.3% 늘어난 4조6000억원, 영업이익은 22.1% 증가한 2868억원, 지배주주 순이익은 1230억원을 기록할 것으로 추정된다. 영업이익 전망치는 시장 컨센서스를 17.2% 하회하는 수준이다. 에너빌리티 부문은 상반기 발생했던 해외 화력발전소 정산 지연이 진행되면서 매출액 2조3000억원, 영업이익 1855억원을 기록하며 기존에 제시되었던 가이던스에 부합하는 실적을 기록할 것으로 예상된다. 두산밥캣 및 두산퓨얼셀의 이익 축소가 개선폭을 일부 상쇄했을 것으로 전망된다.정혜정

KB증권 연구원은 "두산에너빌리티의 수주 증가세 및 실적 턴어라운드는 올해 하반기부터 시작될 것으로 전망한다"며 "특히 4분기 수주는 기존 3조8000억원으로 반영됐던 체코 원전 수주 금액이 주기기 및 터빈발전기만으로도 5조6000억원을 기록하면서 예상을 상회했다"고 설명했다. 또 "미국향 가스터빈 또한 3기가 추가되면서 기존 신규 수주 목표 14조원을 달성했을 것"이라고 전망했다. 이어 "올해는 체코 원전 EPC(설계·시공·조달)와 관련된 수주가 추가될 예정"이라며 "가동 목표 시기를 감안 시 웨스팅하우스의 불가리아 또는 미국 내 신규 원전 설비에 대한 수주가 가시화될 것으로 기대되고 과거 수주했던 저수익 EPC 프로젝트들이 올해 상반기까지 인식이 마무리돼 관련 부담 해소 시 마진 개선이 기대된다"고 평가했다.

1월5일 오전 국내 증시에서 두산에너빌리티를 포함해 원자력발전 관련 종목들이 일제히 강세를 나타냈다. 주말 미국 증시에서 나타난 원전주 상승 흐름이 국내로 전이된 것으로 풀이된다.

이날 오전 10시33분 기준 두산에너빌리티는 전일 종가 대비 9.71% 뛴 8만2500원에 거래되고 있다. 장 중 8만2800원까지 치솟기도 했다.같은 기간 비에이치아이(6.45%), 현대건설(6.96%), 한전기술(3.67%) 등 원전 관련주도 일제히 상승했다.

이 같은 상승세는 지난 2일(현지시간) 뉴욕증시에서 촉발됐다. 소형모듈원전(SMR) 개발업체 뉴스케일파워가 15.1% 급등했고, 오클로도 8.42% 올랐다. 컨스틸레이션에너지(3.67%), 비스트라(2.42%), 블룸에너지(13.58%) 등 에너지주 전반이 동반 강세를 보였다.

증권가에서는 미 에너지부의 SMR 지원 예산 집행 가능성이 투자 심리를 끌어올렸다고 분석했다. 국내에서도 정부가 SMR을 국가전략기술로 지정할 것이란 전망이 나오면서 원전 섹터에 대한 재조명이 이뤄지고 있다.

두산에너빌리티(034020)가 미국에서 가스터빈 추가 수주에 성공하며 북미 시장 확대 속도를 높이고 있다.두산에너빌리티는 미국 빅테크와 380MW급 가스터빈 3기 공급계약을 체결했다고 지난 12월17일 밝혔다.두산에너빌리티는 이 기업이 건설하는 데이터센터에 가스터빈과 발전기를 2027년 각 1기, 2028년 각 2기씩 공급할 계획이다. 이번 계약은 지난 10월 체결한 가스터빈 2기 공급계약에 이은 추가 수주로, 두산에너빌리티는 약 두 달 동안 동일한 미국 빅테크 기업과 총 5기의 가스터빈 공급계약을 체결하게 됐다.두산에너빌리티가 미국에서 가스터빈 수주를 빠르게 확대할 수 있는 배경에는 검증된 성능, 빠른 납기, 그리고 미국 현지 자회사의 서비스 지원이 있다.2019년 대형 가스터빈 국산화에 성공한 이후 1만7000시간 실증을 완료하며 기술 신뢰성을 확보했고 이번 계약 포함 현재까지 총 12기를 수주하며 경쟁력도 입증했다. 미국 휴스턴에 위치한 자회사 DTS의 가스터빈 유지보수 역량도 수주에 힘을 보태고 있다.두산에너빌리티 손승우 파워서비스BG장은 "첫 해외수출에 이어 추가 공급계약까지 성사되면서, 두산은 가스터빈 글로벌 플레이어로 확실히 자리매김하게 됐다 며, "이번 성과를 기반으로 급성장하는 북미 시장에서 입지를 강화하고, 늘어나는 수요에도 적극 대응해 나가겠다 고 말했다.

두산에너빌리티가 미국 소형모듈원자로(SMR·Small Modular Reactor) 개발사인 엑스에너지(X-energy)의 SMR 주기기 제작 준비에 본격적으로 돌입한다.두산에너빌리티는 지난 11일 미국 워싱턴DC에서 엑스에너지와 SMR 핵심 소재에 대한 예약 계약(Reservation Agreement)을 체결했다고 작년 12월12일 밝혔다. 체결식에는 김종두 두산에너빌리티 사장과 클레이 셀 엑스에너지 클레이 셀 사장 등 양사 관계자들이 참석했다.

이번 계약은 엑스에너지가 건설할 ‘Xe-100’(SMR 모델명) 16대의 핵심 소재인 두산에너빌리티의 단조품(Forging)을 선제 확보하는 차원에서 이뤄졌다. 단조품은 SMR 주기기 제작에 필요한 중·대형 소재로, 생산에 오랜 시간이 걸린다. 두산에너빌리티는 엑스에너지와 후속 계약을 통해 단조품 및 모듈 제작에 착수할 예정이다.엑스에너지는 미국 에너지부(DOE)의 지원을 받는 차세대 고온 가스로 SMR 개발사다. 물을 냉각재로 사용하는 기존 경수로와 달리 헬륨가스를 냉각재로 사용하는 Xe-100 원자로 건설을 추진하고 있다.엑스에너지는 첫 SMR 사업으로 미국의 대표적 화학기업 다우의 텍사스주 산업단지에 Xe-100 4대를 공급할 계획이다. 이어 워싱턴주의 공공 전력 공급 기업인 에너지 노스웨스트에 Xe-100 12대를 공급한다.두산에너빌리티는 지난 2021년 엑스에너지와 SMR 주기기 제작을 위한 설계 용역을 맺었고, 2023년에는 엑스에너지의 지분 투자에 참여했다. 지난 8월에는 두산에너빌리티와 엑스에너지, AWS, 한국수력원자력이 SMR 사업 협력을 위한 4자간 업무협약(MOU)을 맺었다.김종두 두산에너빌리티 사장은 “엑스에너지와 맺은 이번 예약 계약은 SMR이 이제 본격적으로 제작 단계에 진입한다는 뜻깊은 이정표”라며 “엑스에너지 SMR 주기기 제작의 핵심 파트너로서 철저한 품질, 납기 준수를 통해 프로젝트를 지원하겠다”고 말했다.

2024년 연결기준 매출액은 16조2330.55억으로 전년대비 7.71% 감소. 영업이익은 1조0176..00억으로 30.65% 감소. 당기순이익은 3946.89억으로 23.73% 감소.

두산그룹 계열사로 산업의 기초 소재를 생산하는 주조/단조부터 원자력, 화력 등의 발전설비, 해수담수화 플랜트, 환경설비 및 연료전지 등 신재생 관련 기자재 등을 제작하여 국내외 플랜트 시장에 공급하는 대표적인 발전설비 제작 및 시공하는 전문 기업.

해수담수화 전 Process(다단증발법, 다중효용증발법, 역삼투압법)를 EPC로 공급할 수 있는 기술 역량 보유. 원자로 용기 제작이 가능한 단조설비를 가진 세계적인 회사중 하나이며, 국내 첫 원자력발전 해외 수출 1호인 아랍에미리트(UAE) 원자력발전소 주기기 공급사로 참여. 18년6월 두산엔진(현 HSD엔진) 투자사업부문을 흡수합병. 최대주주는 두산 외(30.67%), 주요주주는 국민연금공단(6.73%) 상호변경 : 두산중공업 -> 두산에너빌리티(22년4월).

2023년 연결기준 매출액은 15조2438.25억으로 전년대비 2.10% 감소. 영업이익은 4092.36억으로 55.44% 감소.% 감소. 당기순이익은 6225.55억 적자로 2236.50억 적자에서 적자폭 확대.

2020년 3월23일 2123원에서 바닥을 찍은 후 2021년 6월7일 30886원에서 고점을 찍고 밀렸으나 2022년 10월13일 12450원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 크고 작은 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 올 2월13일 99900원에서 고점을 찍고 윗꼬릴 달며 눌리는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 볼 수 있겠습니다.

손절점은 91600원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 95400원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 105000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 115500원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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