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코리아써키트(007810)저점을 때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/02/14 16:13

개미신사

SK증권은 2월3일 코리아써키트(007810)에 대해 4분기 실적이 컨센서스를 하회했지만 이는 일회성 비용에 따른 것일 뿐, 중장기 성장 전망은 전혀 훼손되지 않았다고 진단했다. 투자의견 매수와 목표주가 9만2000원은 유지했다.

권민규 SK증권 연구원은 “4분기 연결 기준 매출액은 4481억원으로 전년 동기 대비 26% 증가했고, 영업이익은 360억원으로 흑자 전환했다”며 “컨센서스 영업이익을 소폭 하회한 것은 재고 폐기 비용과 일회성 인건비 등 약 70억원 규모의 일회성 비용이 반영됐기 때문”이라고 밝혔다. 이어 “일회성 비용을 제외하면 컨센서스를 상회하는 실적”이라고 설명했다.

그는 실적 개선 배경으로 “서버향 메모리 모듈 수요 강세에 따른 평균판매단가(ASP)와 마진 상승, 삼성전자 플래그십 스마트폰 양산 물량 증가, FC-BGA 물량 확대에 따른 P3 공장 가동률 상승, 자회사 인터플렉스의 실적 호조, 고환율 효과”를 꼽았다.

중장기 성장성에 대해서는 “2026년을 기점으로 신규 아이템 진입과 믹스 개선, 가동률 상승에 따른 이익 개선 흐름이 이어질 것”이라며 “메모리 모듈 생산능력(CAPA) 증설 효과는 3분기부터 본격 반영되고, 글로벌 메모리 고객사향 SOCAMM2 매출도 2분기부터 일부 발생할 것”이라고 전망했다.

또 “브로드컴향 인공지능(AI) 데이터센터용 FC-BGA는 퀄 테스트를 진행 중으로, 통과 시 이르면 3분기부터 매출 반영이 가능하다”고 덧붙였다.

1분기 실적에 대해서는 “환율 하락과 원자재 가격 상승, 계절적 비수기 영향으로 전분기 대비 큰 폭의 개선은 제한적이겠지만, 분기가 지날수록 실적 상승 폭은 점차 확대될 것”이라고 내다봤다.

권 연구원은 “최근 주가 급등으로 1월30일 기준 투자경고종목으로 지정됐지만, 반도체 수요 확대와 기판 업종 전반의 실적 개선, 중장기 성장 아이템을 감안하면 투자의견과 목표주가를 유지한다”고 짚었다.

작년 연결기준 매출액은 1조5097.25억으로 전년대비 7.3% 증가. 영업이익은 538.16억으로 331.54억 적자에서 흑자전환. 당기순이익은 549.02억으로 1290.14억 적자에서 흑자전환.

코리아써키트(007810)가 장 초반 4%대 강세다.

1월21일 엠피닥터에 따르면 이날 오전 9시21분 현재 코리아써키트는 전거래일 대비 4.31% 오른 6만2900원에 거래 중이다. 장중 전장 대비 6.14% 오른 6만4000원까지 오르기도 했다.

전날 장 마감 후 993억원 규모의 시설투자를 결정했다고 공시하면서 투자심리에 영향을 준 것으로 풀이된다.

이번 투자는 메모리반도체 및 최첨단 패키징 시장 확대에 대응하기 위한 생산설비 증설이 목적이다. 투자 기간은 2026년 1월 20일부터 12월 31일까지다. 투자 재원은 내부보유자금과 차입금 등을 통해 조달할 예정이다.

1월20일 현대차증권의 김종배 애널리스트는 코리아써키트에 대해 "우호적인 환율과 더불어 Server향 Memory Module/SSD 수요 강세가 주요 배경. 현재 동사의 실적을 견인하는 주요 동력은 단연 Server향 Memory Module PCB의 가파른 실적 개선세임. 패키징뿐 아니라 Module/SSD 내에서도 제품 판가는 상승하고 있고, 이는 원자재 가격 상승분을 감안하더라도 유의미한 판가 개선의 흐름으로 이어지고 있음."이라고 분석하며, 투자의견 'BUY', 목표주가 '93,000원'을 제시했다.

코리아써키트 주가가 강세다. 작년 12월22일 한국거래소에 따르면 이날 오후 12시55분 현재 8.97% 올라 3만 8250원에 거래되고 있다. 반도체 산업의 무게중심이 미세공정 경쟁에서 패키징 기술로 이동하면서, 기판 업체들의 역할이 다시 부각되고 있다.

고성능 반도체 수요 확대와 함께 FC-BGA(플립칩 볼그리드어레이) 기판의 중요성이 커지며, 관련 기업들의 실적 레버리지 기대도 높아지면서 주가에 훈풍을 불어 넣고 있는 것으로 보인다.

코리아써키트는 스마트폰용 인쇄회로기판(PCB)에서 출발해 반도체 패키지 기판으로 사업 영역을 확장해 온 기업이다. 최근에는 FC-BGA를 중심으로 한 패키지 서브스트레이트 사업을 차세대 성장동력으로 육성하며 사업 구조 고도화에 속도를 내고 있다.

FC-BGA는 고성능 CPU, GPU, AI 반도체 등에 필수적인 기판으로, 높은 기술 장벽과 대규모 설비 투자가 요구된다. 수율 확보와 장기 양산 경험이 중요해 신규 진입이 쉽지 않은 분야다. 코리아써키트는 이 영역에서 점진적으로 양산 비중을 확대하며, 고부가가치 매출 구조로 전환을 시도하고 있다.

시장에서는 FC-BGA 매출이 일정 수준을 넘어서기 시작하면 실적 레버리지가 급격히 확대될 수 있다.

초기에는 감가상각 부담과 수율 안정화 비용으로 실적 기여도가 제한적이지만, 양산 안정화 이후에는 고정비 부담이 완화되며 수익성이 빠르게 개선되는 구조이기 때문이다.

패키지 서브스트레이트 사업은 코리아써키트의 중장기 성장 스토리를 뒷받침하는 핵심 축이다. 반도체 미세화가 한계에 다다르면서, 패키징을 통한 성능 향상이 중요해지고 있고 이에 따라 고난도 기판 수요가 구조적으로 증가하고 있다.

업계에서는 FC-BGA 수요가 단기 사이클을 넘어 장기 성장 국면에 진입했다.

기존 주력 사업인 스마트폰 PCB 역시 완충 역할을 한다. 스마트폰 시장이 성숙 단계에 접어들었지만, 고사양 모델을 중심으로 기판 다층화와 고집적화가 진행되면서 단가 방어가 가능하다. 이는 FC-BGA 사업이 본격적으로 수익을 창출하기 전까지 실적 안정성을 뒷받침하는 요소로 작용한다.

증권가에서는 코리아써키트를 ‘기판 업황 회복의 후반 주자’로 평가한다. 설비 투자 부담이 컸던 시기를 지나, 이제는 투자 성과가 실적에 반영되는 구간에 진입하고 있다는 것이다. AI 서버와 고성능 컴퓨팅 수요가 유지될 경우, FC-BGA의 가동률 상승과 함께 실적 개선 폭이 확대될 수 있다는 전망이 나온다.

반도체 산업의 경쟁은 이제 기판과 패키징으로 확장되고 있다.

2024년 연결기준 매출액은 1조4069.56억으로 1.79% 증가. 영업이익은 331.54억 적자로 321.01억 적자에서 적자폭 확대. 당기순이익은 1290.14억 적자로 282.66억 적자에서 적자폭 확대.

영풍그룹 계열사로 전자제품의 핵심부품인 PCB(인쇄회로기판) 전문 생산업체. 국내 종속기업 중 테라닉스는 특수 PCB를, 인터플렉스는 FPCB를, 시그네틱스는 반도체 패키징업을 영위중. 최대주주는 영풍 외(51.93%).

2023년 연결기준 매출액은 1조3322.34억으로 전년대비16.57% 감소. 영업이익은 321.01억 적자로 991.95억에서 적자전환. 당기순이익은 282.66억 적자로 857.51억에서 적자전환.

1985년 9월9일 397원에서 바닥을 찍은 후 2022년 3월29일 35450원에서 고점을 찍고 밀렸으나 2024년 12월10일 7740원에서 저점을 찍은 이후 작년 2월17일 14800원에서 고점을 찍고 밀렸으나 4월9일 8790원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 올 1월30일 75800원에서 최고가를 찍고 밀렸으나 2월6일 50500원에서 저점을 찍은 후 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 13일 61000원에서 고점을 찍고 밀리는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 55500원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 57800원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 63600원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 70000원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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