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알지노믹스(476830)밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/02/10 13:33

개미신사

일라이 릴리(Eli Lilly)가 유전성 난청 치료제 개발을 위해 추가적인 유전자 편집 기술을 도입했다. 이에 기존 협력사인 알지노믹스와의 기술 협력 관계에도 시장의 관심이 이어지고 있다.

1월28일(현지시간) 일라이 릴리는 독일의 재조합효소(programmable recombinases) 기반 유전자치료제 개발사 심리스 테라퓨틱스(Seamless Therapeutics)와 11억2000만달러 규모의 연구협력 및 라이선스 계약을 체결하며 유전성 난청 치료 파이프라인을 강화한다고 발표했다.

업계에서는 이번 결정이 유전성 난청 질환의 구조적 특성을 반영한 전략의 연장선으로 보고 있다.

최근 JP모건 헬스케어 콘퍼런스에서 릴리 최고경영자(CEO)가 유전자치료제의 대표적 사례로 유전성 난청을 언급한 점 역시, 난청 치료제 시장 선점에 대한 릴리의 강한 의지를 재확인시켰다는 평가다.

유전성 난청은 현재까지 100개 이상의 원인 유전자가 확인된 대표적인 고이질성 질환군이다. 유전자별 변이 유형과 발병 기전이 서로 달라 단일 유전자나 단일 치료 기술로 접근하기 어렵다는 점이 난청 치료제 개발의 가장 큰 난제로 꼽힌다.

릴리는 이러한 질환 특성을 고려해 RNA 기반 교정, DNA 편집, 유전자 보충 등 서로 다른 치료 기술을 병렬적으로 확보하는 멀티 플랫폼 전략을 취하고 있다.

이 가운데 알지노믹스의 TSR(Trans-Splicing Ribozyme) 기술은 DNA를 직접 편집하지 않고 RNA 단계에서 유전 정보를 조절하는 방식으로, 안전성과 조절성이 중요한 유전자군에서 강점을 지닌 기술로 평가된다.

알지노믹스 관계자는 “TSR은 특정 변이 유형과 임상적 요구가 높은 영역, 특히 유전자의 정교한 교정이나 정상 유전자의 발현량에 민감한 타깃에서 최적의 치료 대안이 될 수 있는 플랫폼”이라며 “릴리는 유전자별 특성에 따라 가장 적합한 치료 기술을 선택하는전략을 일관되게 유지하고 있다”고 설명했다.

이어 “이번 추가 기술 도입 역시 기존 협력 관계를 대체하기 위한 결정이 아니라, TSR로 접근하지 않는 환자군까지 치료 범위를 확장하기 위한 전략적 선택”이라고 덧붙였다.

업계에서는 릴리가 유전성 난청 분야에 지속적으로 투자하고 있다는 점 자체가 해당 시장의 성장성과 미충족 의료 수요(unmet medical needs)를 재확인해 주는 신호라는 분석도 나온다.

최근 글로벌 빅파마들이 비만 치료제에 이은 차세대 모달리티로 리보핵산(RNA) 치료제를 지목하며 기술 확보에 나서고 있다. 올해는 RNA 치료제의 임상 결과들이 대거 공개될 예정이다.

1월26일 관련 업계에 따르면 지난해 글로벌 빅파마들의 조 단위 RNA 치료제 기술 이전과 인수합병(M&A)이 잇따르면서 RNA 치료제가 새롭게 주목받고 있다.

기존 치료제는 단백질을 사후에 차단하는 등의 방식으로 해결해 왔으나, 근본적인 원인이 남아 투약 중단 시 문제가 반복될 수 있다. 또 복잡한 단백질 구조 각 타깃마다 새로운 약을 설계해야 해 공략이 어려운 단백질이 많다는 한계가 있다.

RNA 치료제는 단백질이 만들어지기 전 RNA 수준에서 질병을 치료하는 약물이다. 질병의 원인이 되는 단백질 생성을 차단함으로써 근원적 치료가 가능하다.

siRNA(짧은 간섭 RNA)는 특정 mRNA(메신저 리보핵산)를 찾아가 직접 분해를 유도하고, ASO(Anti-sense)는 mRNA에 결합해 분해를 촉진하거나 유전자 가공 과정을 바꾼다. 이는 과잉 생성되는 단백질을 줄이는 데 효과적이다.

단백질이 부족한 경우 정상적인 mRNA를 직접 넣어 세포가 필요한 단백질을 스스로 만들게 한다. RNA 편집 방식은 mRNA 염기서열을 표적으로 변환, 삽입 등 정상적으로 단백질 수정한다.

한용희·신지예·손예진 그로쓰리서치 연구원은 "RNA 치료제의 가장 큰 장점은 '공략 불가능한 타겟'을 다룰 수 있다는 점"이라며 "압도적인 개발 효율과 확장성도 또 하나의 경쟁력"이라고 전했다.

이에 따라 최근 빅파마의 RNA 도입 속도는 빨라지고 있다.

글로벌 제약사 노바티스는 지난해 10월 RNA 치료제 개발 기업 애비디티 바이오사이언스와 약 120억 달러(약 17조원)에 인수 계약을 체결했다. 올해 1분기 종결을 목표로 인수 추진 중이다.

애비디티는 근육에 RNA 전달을 가능하게 하는 새로운 종류의 치료법에 중점을 둔 기업으로, 인수를 통해 회사의 후기 단계 신경과학 프로그램이 노바티스에 도입될 예정이다.

브리스톨 마이어스 스퀴브(BMS)도 작년 10월 약 15억 달러(약 2조원) 규모의 RNA 기반 치료제 기업 오비탈 테라퓨틱스를 인수했다.

일라이 릴리는 지난해 5월 국내 기업 알지노믹스와 최대 1조9000억원 규모 유전자 치료제 기술 이전을 했다. 알지노믹스의 플랫폼을 활용해 RNA 편집 치료제를 개발하기 위함이다.

릴리는 그보다 앞선 2월에 올릭스의 대사이상지방간염(MASH)과 심혈관·대사질환을 표적하는 임상 1상 물질인 'OLX702A'를 총 9100억원 규모로 기술 이전했다. 올릭스는 자체 개발한 RNA 간섭 플랫폼을 갖고 있다.

국내 기업 중 에스티팜도 주목받고 있다. 에스티팜은 RNA 치료제 핵심 원료인 올리고뉴클레오타이드 CDMO(위탁개발생산) 선도 기업이다. 원료의약품(API) 합성부터 대량 생산까지 전 공정을 자체 내재화했다.

한 연구원은 "올해는 글로벌 빅파마의 RNA 치료제가 실제 임상적 유효성을 입증하는 해가 될 것"이라며 "후기 임상 결과가 집중되며 RNA 치료제가 희귀질환을 넘어 심혈관·대사·중추신경계 등 대중질환으로 확장 가능한지가 본격적으로 검증될 예정이다"고 전했다.

이어 "국내 RNA 치료제 기업들도 실제 환자 데이터를 통해 경쟁력을 증명하는 해가 될 것으로 보인다"고 덧붙였다.

알지노믹스는 간세포암을 대상으로 한 임상 결과를 통해 RNA 치환 효소 플랫폼의 인체 효능을 처음으로 검증할 예정이다. 올릭스는 빅파마에 기술이전한 MASH 파이프라인 임상 진전을 통해 플랫폼 기반 확장성을 증명하는 단계에 진입한다.

유전자치료제 개발 기업 알지노믹스가 상장 첫 해 70억원대 매출을 올리며 첫 외형 성과를 냈다. 기술수출 계약에 따른 영업수익이 반영된 결과다.

1월21일 금융감독원에 따르면 알지노믹스는 지난해 개별기준 매출 70억9024만원을 기록했다. 직전 사업연도 매출이 전무했던 점을 고려하면 괄목할 만한 성과다. 같은 기간 영업손실은 154억2247만원으로 전년보다 손실 폭이 26억원가량 확대됐다.

알지노믹스는 리보핵산(RNA) 치환효소 플랫폼 기술을 기반으로 바이오 신약을 개발하는 업체다. 질환 관련 표적 RNA를 특이적으로 인지해 절단하고 동시에 치료용 RNA로 교체·편집하는 독창적인 'RNA 치환효소 플랫폼' 기술을 보유 중이다. DNA에 영구적인 변이를 유발하지 않고 RNA 수준에서 작용해 안전성을 높이고 하나의 물질로 다양한 돌연변이에 대응할 수 있는 확장성을 갖춘 점이 특징이다.

현재 알지노믹스는 자체 보유 플랫폼을 기반으로 교모세포종, 간세포암종, 유전성 망막색소변성증 등 미충족 의료 수요가 높은 질환에 대한 유전자 치료제를 개발하고 있다. ▲항암제 후보물질 'RZ-001' ▲알츠하이머병 치료제 후보물질 'RZ-003' ▲유전성 망막색소변성증 후보물질 'RZ-004' 등이 대표 파이프라인이다.

이번 매출 증가는 일라이 릴리와 체결한 기술수출 계약에서 발생한 계약금(업프론트) 수익이 회계상 인식된 데 따른 것으로 추정된다. 앞서 알지노믹스는 지난해 5월 릴리와 총 1조9000억원 규모 RNA 편집 치료제 연구협력과 기술이전 계약을 체결했다고 발표한 바 있다. 당시 계약금 규모는 공개하지 않았지만 시장에서는 이번 매출을 통해 해당 계약의 초기 수익 구조가 일부 드러난 것으로 보고 있다.

다만 손익 측면에서는 연구개발 비용 증가와 상장 과정에서 발생한 일회성 요인이 반영되며 적자 폭이 확대됐다. 회사 측은 "우선주(RCPS·CPS)의 보통주 전환 시 발생한 일시적인 평가손실로 영업외손실 증가했다"고 설명했다.

RCPS·CPS는 보통주 전환권이 부여된 우선주다. 한국채택국제회계기준(K-IFRS)상 전환사채(CB)나 RCPS·CPS에 부여된 전환권은 파생상품금융부채로 분류된다. 주가가 오를수록 전환권의 내재가치가 커지는데 기업은 이 증가분을 당기손익에 파생상품 평가손실로 반영해야 한다. 이에 따라 실제 현금 유출이 발생하지 않았음에도 주가가 상승할수록 회계상 손실이 확대되는 '역설'이 나타난다.

실제 알지노믹스 주가는 상장 이후 단기간에 가파른 상승세를 보였다. 이 회사는 상장 첫날부터 주가 강세를 이어갔다. 알지노믹스는 상장 당일 공모가 2만2500원 대비 300% 상승한 9만원에 시초가를 형성하면서 순조로운 출발을 보였다. 주가가 신규 상장 종목이 기록할 수 있는 가격 상승 제한폭까지 오르면서 공모가 대비 4배를 의미하는 '따따블'을 달성했다. 이어 알지노믹스는 이튿날에도 상한가를 이어가며 11만7000원에 거래를 마쳤다. 다음 거래일에도 30% 추가 상승하며 종가 기준 주가가 15만2100원까지 치솟았다.

이후에도 상승세는 이어졌다. 주가는 등락을 거듭하다가 지난 9일 종가 기준 19만원선을 넘어섰고 12일에는 장중 상장 이후 최고가인 19만9500원을 기록했다. 같은 날 종가 기준 주가는 19만800원으로 시가총액은 2조6551억원까지 확대됐다. 이후 단기 급등에 따른 차익 실현 매물이 출회되며 주가는 변동성을 보였지만 15만원 후반대의 비교적 높은 수준을 유지하고 있다. 21일 오전 9시 50분 기준 알지노믹스 주가는 15만2200원으로 공모가보다 576% 이상 높다.

특히 상장 1개월 차에 접어들며 일부 보호예수(락업) 물량이 해제됐음에도 주가는 비교적 안정적인 흐름을 유지하는 모습이다. 지난 18일 알지노믹스 주식 338만4453주(24%)에 대한 락업이 해제됐다. 대규모 물량 출회 가능성으로 차익 실현 우려가 제기됐지만 매도 압력이 예상보다 크지 않으면서 주가는 비교적 안정적으로 유지됐다.

알지노믹스는 공모자금을 바탕으로 중장기 성장 전략을 이어간다는 계획이다. 회사는 조달한 자금을 RNA 치환효소 기반 플랫폼 고도화와 파이프라인 연구개발(R&D) 확대, 글로벌 기술이전용 후보물질 발굴 등에 투입할 방침이다. 이를 통해 기술수출 성과를 확대하고 RNA 교정 플랫폼의 상업화 가능성을 한층 끌어올리겠다는 포부다.

작년 개별기준 매출액은 70.90억을 기록. 전년에는 매출 미발생. 영업이익은 154.22억 적자로 128.62억 적자에서 적자폭 확대. 당기순이익은 1046.43억 적자로 188.50억 적자에서 적자폭 확대.

알지노믹스가 코스닥 시장 상장 뒤 폭발적인 주가 상승으로 시장의 관심을 한 몸에 받는다. 어느새 시가총액은 2조원을 훌쩍 넘으며 코스닥 대표 바이오텍(바이오기술기업)으로 자리매김했다. 독자적인 RNA(리보핵산) 교정 기술을 토대로 혁신신약 연구 역량을 입증했단 평가다. 다만 단기에 주가가 폭등하면서 밸류에이션(가치평가) 부담은 커진 국면이다. 올해 주요 파이프라인의 임상 데이터 공개와 추가적인 기술이전 성사 등으로 시장의 높아진 눈높이를 충족할 수 있을지 주목된다.

1월13일 한국거래소 등에 따르면 알지노믹스는 지난달 18일 코스닥에 상장한 뒤 한 달이 지나지 않아 최고 19만9500원까지 상승했다. 공모가(2만2500원)의 9배 가까이 오른 셈이다. 다만 단기에 주가가 급등한 영향 등으로 이날은 전일 대비 2만4600원(12.89%) 내린 16만6200원에 장을 마쳤다. 이날 종가 기준 시가총액은 2조3128억원이다.

알지노믹스는 비만치료제 '마운자로'로 유명한 글로벌 빅파마(대형제약사) 일라이릴리(이하 릴리)와 지난해 5월 총액 기준 약 1조9000억원 규모의 플랫폼 기술이전 및 공동연구 계약을 체결했다. 릴리와 대규모 기술이전 계약은 알지노믹스의 RNA 교정 기술이 글로벌 시장에서 인정받는 계기가 됐다. 업계에선 "릴리와 대형 기술이전 계약을 맺으면서 알지노믹스의 RNA 교정 신약 플랫폼 기술이 일정 부분 검증받은 셈"이란 평가가 나왔다.

알지노믹스의 신약 플랫폼 기술은 표적 유전자 RNA를 특이적으로 공격할 수 있고, 더 나아가 치료용 유전자로 편집하는 차별화된 기전이다. 체내 질환을 유발하는 유전자를 표적해 교정하는 구조라 부작용을 낮추고 치료 효율을 높일 수 있단 설명이다. 개별 파이프라인의 기술이전뿐 아니라 RNA 플랫폼 기술의 자체적인 지적재산권 사업화가 가능하다. 릴리와 기술이전 계약을 통해 이를 증명했다. 기업공개(IPO) 단계에서 공모시장의 관심을 받고 코스닥 상장 뒤 주가가 급등한 배경이다.

다만 주가가 단기간 폭발적으로 상승하면서 밸류에이션 부담을 극복할 수 있을지가 관건이다. 지난달 3095억원 가치(공모가 기준)로 상장한 기업이 단숨에 시가총액 2조원대 기업으로 변모했다. 신규 상장 직후시장의 관심이 집중된 측면도 있다. 이날 10% 이상 주가가 하락하며 높은 변동성을 실감했다.

올해 주목할 만한 이벤트는 주요 파이프라인인 'RZ-001'의 간세포암 임상 1b상 중간 데이터 발표와 릴리와 계약에 따른 임상 진입 마일스톤(기술료) 수령 및 파이프라인 확장 여부다. 특히 RZ-001의 임상 데이터를 통해 안전성뿐 아니라 일부 효능까지 확인한다면 알지노믹스 RNA 교정 플랫폼 기술의 가치는 높아질 수밖에 없다. 릴리와 계약 뒤 실제 임상 연구가 진정성 있게 진행될지도 지켜봐야 한다. 또 알츠하이머 치료제 'RZ-003' 등 후속 파이프라인의 기술이전 등 추가적인 상업화 성과를 확보하느냐도 중요하다.

알지노믹스 관계자는 "RZ-001의 간세포암 임상 1b상 중간 결과는 올해 상반기 발표할 예정"이라며 "이미 교모세포종 임상에서 안전성을 확인한 만큼 좋은 데이터가 나올 것으로 기대하고 있다"고 말했다.

또 "RZ-003은 기술이전 관련해 논의를 진행하고 있고, 유전성 망막색소변성증 치료제 'RZ-004'는 올 하반기부터 임상 투약을 시작할 예정"이라고 말했다. 이어 "릴리와 계약 등에 따른 플랫폼 기술 및 주요 파이프라인의 임상 연구가 올해부터 본격적으로 진행될 것"이라고 덧붙였다.

2024년 개별기준 매출액은 미발생. 영업이익은 128.62억 적자로 155.22억 적자에서 적자폭 축소. 당기순이익은 188.50억 적자로 136.00억 적자에서 적자폭 확대.

바이오 신약 연구/개발 전문업체. RNA 치환효소 플랫폼을 기반으로 한 유전자치료제와 원형 RNA 플랫폼을 보유하고 있으며, 주요 파이프라인으로는 RZ-001 항암 유전자치료제(교모세포종, 간세포암), RZ-003 알츠하이머병 유전자치료제, RZ-004 유전성 망막색소변성증 유전자치료제, 유전성 난청 치료제 등이 있음.
최대주주는 이성욱 외(16.36%), 주요주주는 한국산업은행(7.46%), 글로벌 혁신 RNA 신약 벤처투자조합(5.84%).

2023년 개별기준 매출액은 1.44억을 기록. 전년도엔 미발생. 영업이익은 155.22억 적자로 191.91억 적자에서 적자폭 축소. 당기순이익은 136.00억 적자로 315.34억 적자에서 적자폭 축소.

작년 12월18일 상장, 당일 90000원에서 저점을 찍은 후 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 올 1월9일 200000원에서 최고가를 찍고 밀렸으나 2월10일 103900원에서 저점을 찍고 저점을 높혀오는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 129200원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 134500원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 148000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 163000원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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