유진투자증권 커뮤니티

주식종합토론

대한전선(001440)저점을 줄때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/02/09 08:02

개미신사

KB증권은 2월9일 대한전선(001440)에 대해 올해부터 북미·싱가포르향 기수주 물량 출하가 본격화될 것으로 예상되고 있는 가운데, 빅테크사들의 전력망 비용 직접 부담에 따른 수주 증가고 기대되고 있어 향후가 주목되는 기업이라고 평가했다.KB증권에 따르면 대한전선의 지난해 4분기 잠정 매출액과 영업이익은 전년 동기 대비 각각 21.0% 늘어난 1조92억원, 99.0% 성장한 434억원이다. 매출액은 KB증권 추정치와 컨센서스에 부합했으며 영업이익은 KB증권 추정치와 컨센서스를 각각 28.0%, 16.0% 상회했다. 영업이익 증가는 초고압케이블의 고수익 프로젝트 매출 인식에 기인했을 것이라는 분석이다.특히 초고압·해저케이블 부문 매출액은 전년 동기 대비 20.3% 증가한 2528억원을 시현했으며, 이익률 역시 타 사업 부문 대비 큰 폭으로 상승한 것으로 추정했다. 이는 기수주 물량 중 미주·싱가포르·독일의 고수익 프로젝트 매출 인식에 기인한다는 설명이다.프로젝트별 이익률이 상이해 매출 인식 시점 차이로 인한 이익 등락은 존재할 수 있으나 전체적인 이익률은 상승 추세에 있는 것으로 관측했다.산업전선(MV·LV) 매출액은 21.0% 줄어든 1041억원을 기록했다. 3분기부터 미주 지역을 중심으로 매출 반등이 이뤄지고 있으나 국내 건설 경기 침체로 매출액은 감소했다.소재 및 기타 매출액은 23.2% 늘어난 4821억원을 나타냈다. 이는 런던금속거래소(LME)의 구리 가격 및 환율 상승에 기인했으며, 용선 매출도 지속적으로 발생 중인 것이 영향을 끼친 것으로 풀이했다. 지난해 4분기 기준 LME가격은 전년 동기 대비 20.9%, 원달러 환율은 3.8% 상승했다. 종속법인 매출액은 75.0% 뛴 1519억원을 시현했다. 미주·유럽 판매 법인의 제품·시공 매출 증가 흐름이 지속되고 있으며 사우디, 남아공 등 생산법인 판매량도 증가 추세에 있는 것으로 바라봤다. 성현동 KB증권 연구원은 "동사의 지난해 4분기 말 기준 수주잔고는 전 분기 대비 7.2% 늘어난 3조6633억원으로 역대 최대치를 경신 중"이라며 "국가별 비중은 아시아 50%, 북미 30%, 유럽 10%, 기타 10%로 전 분기 대비 북미 비중이 소폭 증가했다"고 짚었다.이어 "올해부터 북미·싱가포르향 기수주 물량 출하가 본격화될 것으로 예상되고, 빅테크사들의 전력망 비용 직접 부담에 따른 수주 증가도 기대된다"며 "빅테크사들은 비용 절감보다는 공기 단축을 우선시함에 따라 주민 수용성이 높은 지중선 채택률 증가가 예상되는 바, 국내 지중선 업체들의 수주가 증가할 것"이라고 진단했다.성 연구원은 "동사는 아시아 해저케이블 역량 증대를 위해 지난해 해저케이블 공장 증설 및 포설 전문 업체 인수를 단행했다"며 "신규 포설선 건조도 적극 검토 중에 있다. 건조 시 아시아 내 시장점유율(M/S)은 31%까지 상승할 것"이라고 조언했다.

작년 4분기 연결기준 매출액은 1조0092.32억으로 전년동기대비 21.01% 증가. 영업이익은 433.93억으로 99.03% 증가. 당기순이익은 449.06억으로 2669.97% 증가.

작년 연결기준 매출액은 3조6360.18억으로 전년대비 10.47% 증가. 영업이익은 1285.93억으로 11.65% 증가. 당기순이익은 923.25억으로 24.44% 증가.

국제 구리 가격이 사상 최고치 수준을 이어가면서 국내 증시에서도 구리 관련주가 주목받고 있다. 구리 가격 상승 흐름이 실적 개선 기대를 직접적으로 자극하는 요인으로 작용하는 한편, 전선주에는 전력망 투자 확대에 따른 수요 확대 신호로 해석되며 주가 강세로 이어지고 있다.

1월30일 한국거래소에 따르면 이달 2~30일 기준 구리 관련주인 풍산 주가는 22.97% 상승했다. 같은 기간 대한전선은 23.53% 오르며 20%대 상승률을 기록했다. LS에코에너지와 일진전기도 각각 15.38%, 15.32% 상승했다. LS 역시 9.83% 오르며 관련주 전반의 강세 흐름에 동참했다.구리 관련주 주가 강세는 국제 구리 가격이 고점 수준을 유지하고 있다는 인식이 투자심리에 반영된 결과로 풀이된다. 인베스팅닷컴에 따르면 미국 뉴욕상품거래소(COMEX) 구리 가격은 지난해 4월 파운드당 4.6달러 수준에서 상승 흐름을 이어가며, 지난해 말 5.7달러를 넘어선 데 이어 이달 26일(현지시간)에는 6달러를 상회했다. 원자재 가격 상승이 판가와 실적으로 직결되는 구조를 가진 종목일수록 주가 반응이 빠르게 나타났다는 분석이다.구리 가격 상승 흐름이 이어지면서 이달 들어 국내 구리 관련주들도 전반적으로 큰 폭의 상승률을 기록했다. 특히 풍산은 구리 가격 상승에 따른 신동 부문 수익성 개선 기대가 부각되며 상승폭이 컸다. 구리 가공 제품 판가에 원자재 가격이 비교적 빠르게 반영되는 구조에 더해, 방산 부문의 안정적인 실적 흐름이 맞물리며 투자 매력이 부각됐다는 평가다.전선업체들은 수주 시 구리 가격 변동을 판매가격에 연동하는 이른바 ‘에스컬레이터’ 조항을 적용하고 있어, 원자재 가격 상승이 실적 부담으로 직결되지는 않는 구조다. 이에 따라시장에서는 구리 가격 상승 자체보다, 전력망 투자 확대에 따른 발주 및 수주 물량 증가 가능성에 더 주목하고 있다는 분석이다.증권가에서는 구리 가격이 고점 수준을 유지할 경우, 원자재 가격이 판가와 실적으로 직결되는 종목을 중심으로 실적 개선 기대가 이어질 것으로 보고 있다.이종형 키움증권 연구원은 "경제 성장에 따른 수요 증가, 에너지 전환, AI/데이터센터, 국방의 현대화로 인해 2040년까지 구리 수요는 현재 대비 50% 증가한 4200만톤까지 증가할 예정"이라며 "올해 6월 30일 상무부의 최종 판단을 앞두고 구리 재고를 확보하려는 움직임이 구리 수요를 자극하며 구리 가격 상승을 이끌 수 있다"고 설명했다.동시에 전력망 투자 확대와 에너지 전환 흐름 속에서 전선·케이블 수요가 늘어날 것이라는 전망도 유지되고 있다. 전선업체들은 구리 가격 변동분을 판매가격에 연동하는 구조를 갖고 있어, 시장에서는 원자재 가격 자체보다는 전력 인프라 투자 확대에 따른 발주와 수주 물량 증가 여부에 더 주목하고 있다는 분석이다.

대한전선이 연초부터 대형 프로젝트를 수주하며 북미 시장에서의 성과를 이어가고 있다.대한전선(대표이사 송종민)은 미국 법인인 T.E.USA가 미국에서 230kV 초고압 전력망 프로젝트를 수주했다고 올 1월7일 밝혔다. 수주 규모는 약 1,000억 원이다.이번 프로젝트는 미국 캘리포니아주 남부 리버사이드(Riverside) 지역에 230kV급 신규 송전선로를 구축하는 핵심 인프라 사업이다. 지역 내 증가하는 전력 수요에 대응하고, 자연재해나 사고 등 예기치 못한 상황에서도 안정적으로 전력을 공급하는 체계 확보를 위해 추진됐다.대한전선은 해당 프로젝트를 풀 턴키(Full Turn-Key) 방식으로 수행한다. 풀 턴키는 설계부터 생산, 포설, 접속, 시험, 시운전까지 전 과정을 일괄 수행하는 방식으로, 고도의 엔지니어링 역량과 프로젝트 관리 능력 등이 요구된다. 대한전선은 기술력과 수행 경험을 종합적으로 평가받아 글로벌 기업과의 경쟁을 뚫고 적격 업체로 선정됐다.이번 수주는 미국에서 다수의 프로젝트를 성공적으로 수행하며 축적한 품질 신뢰도와 기술 경쟁력이 인정받은 결과로 평가된다. 실제로 대한전선은 미국에서 진행된 모든 500kV HVAC(초고압교류송전) 전력망 프로젝트를 수주하는 한편, 320kV급 HVDC(초고압직류송전) 전력망 프로젝트와 대도심의 노후 전력망 교체 프로젝트 등 고난도 사업에 잇따라 참여하며 역량을 증명했다.대한전선 관계자는 “연초에 수주의 물꼬를 튼 만큼, 작년에 달성한 수주잔고 3.4조의 기세를계속 이어가도록 노력할 것”이라며, “미국 전력망 고도화와 대규모 인프라 투자가 본격화되는 되는 가운데, 법인 및 지사를 적극 활용해 미국 전 지역에서 프로젝트를 확대하고 시장 내 입지를 강화해 나가겠다”고 강조했다.한편, 미국 연간 전력 수요는 AI 발전과 데이터센터 확대 등의 영향으로 2024년 약 4,100TWh (테라와트시)에서 2030년에는 5,000TWh를 넘어설 것으로 업계는 전망하고 있다. 이에 따라 신규 전력망 구축과 노후 전력망 교체 관련 사업 기회가 확대될 것으로 예상되는 만큼, 대한전선은 차별화된 경쟁력을 기반으로 시장 공략을 가속화해 나갈 계획이다.

대한전선 주가가 강세를 보이고 있다. 올 1월5일 한국거래소에 따르면 이날 오후 1시29분 현재 5.88% 올라 2만 5200원에 거래되고 있다. 글로벌 전력 인프라 투자 확대 흐름 속에서 초고압케이블 기술력을 앞세워 해외 시장 공략에 가속도를 내면서 주가에 훈풍을 불어 넣고 있는 것으로 보인다.

미국과 유럽을 중심으로 대형 프로젝트 수주 성과가 가시화되며, 해저케이블 산업에서도 글로벌 공급사로서의 존재감을 키우고 있다.

대한전선은 1968년 기업공개를 통해 국내 대표 전선기업으로 성장해왔다. 현재는 베트남, 남아프리카공화국, 사우디아라비아 등 주요 지역에 해외 생산거점을 구축하며 글로벌 생산 네트워크를 확보하고 있다.

전력 인프라 수요가 빠르게 늘어나는 신흥국과 선진국을 동시에 겨냥할 수 있는 구조를 갖췄다는 점이 강점으로 꼽힌다.

사업 영역은 초고압케이블을 포함한 전력선과 전력 소재, 통신케이블의 생산·판매는 물론 전선 관련 공사까지 아우른다.

단순 제조를 넘어 설계와 시공 역량을 함께 보유한 종합 전선회사로, 대형 프로젝트 수행 능력이 경쟁력의 핵심으로 작용하고 있다.

세계 최고 수준으로 평가받는 초고압케이블 기술력이 최근 성과로 이어지고 있다. 대한전선은 미국 전력 시장에서 500kV급 초고압케이블 프로젝트를 수주하며 기술력을 입증했다.

미국은 노후 전력망 교체와 친환경 에너지 확대를 위해 대규모 투자가 진행 중인 시장으로, 이번 수주는 향후 추가 수주로 이어질 가능성을 높였다.

유럽 시장 진출도 확대되고 있다. 재생에너지 확산과 전력망 고도화가 동시에 추진되는 유럽에서는 초고압·고신뢰성 케이블 수요가 꾸준히 증가하고 있다.

대한전선은 현지 요구에 맞춘 기술력과 품질 경쟁력을 바탕으로 유럽 내 고객 기반을 넓히며 입지를 강화하고 있다.

해저케이블 산업 역시 주목받는 분야다. 해상풍력과 국가 간 전력망 연결 사업이 늘어나면서 해저케이블 수요가 급증하는 가운데, 대한전선은 글로벌 공급사로서의 지위를 공고히 하고 있다.

고난도의 기술과 품질 관리가 요구되는 해저케이블은 진입 장벽이 높은 산업으로, 기술력을 갖춘 업체에 수혜가 집중될 가능성이 크다.

증권가는 대한전선이 전력망 투자 확대라는 구조적 성장 흐름의 수혜를 받을 것으로 보고 있다. 증권사 관계자는 “미국과 유럽의 전력 인프라 투자 확대, 해상풍력 시장 성장이라는 두 축이 동시에 작용하고 있다”며 “초고압 및 해저케이블 경쟁력을 보유한 대한전선의 중장기 성장성이 부각될 수 있다”고 말했다.

2024년 연결기준 매출액은 3조2912.99억으로 전년대비 15.73% 증가. 영업이익은 1151.70억으로 44.28% 증가. 당기순이익은 741.90억으로 3.22% 증가.

국내 최초의 종합 전선제조업체. 주요 제품은 전력 및 절연선, 나선 및 권선 등. 초고압케이블, 통신케이블, Copper Rod 등을 생산, 판매. 베트남, 남아공, 사우디의 해외 생산거점을 바탕으로 미국, 유럽, 중동 등 해외시장에서 사업을 확장해나가고 있으며, 국내에서는 한국전력공사를 포함한 공공업체 및 민수업체를 대상으로 사업을 영위중. 최대주주는 호반산업 외(40.11%).

2023년 연결기준 매출액은 2조8439.80억으로 전년대비 16.05% 증가. 영업이익은 798.24억으로 65.70% 증가. 당기순이익은 718.73억으로 229.22% 증가.

2020년 3월19일 3415원에서 최저점을 찍은 후 2021년 6월8일 44523원에서 고점을 찍고 조정에 들어간 모습에서 2024년 1월18일 8457원에서 마무리한 이후 5월21일 20950원에서 고점을 찍고 밀렸으나 12월9일 10000원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 크고 작은 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 올 2월4일 344500원에서 고점을 찍고 밀리는 중으로, 이제부턴 저점을 줄때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 28800원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 30000원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 33000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 36300원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

인쇄하기

윗글: 한국피아이엠(448900)저점에선 물량 모아둘 기회로 보이며, 이후 전망 및 대응전략
아랫글: HD현대일렉트릭(267260)저점에선 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략.