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에이피알(278470)저점을 줄때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/02/05 16:17

개미신사

2월5일 NH투자증권은 에이피알에 대해 향후 미국과 일본 오프라인 침투가 강화되고 유럽 이커머스 도약으로 고성장세가 이어질 것으로 분석했다. 이에 목표가를 35만원으로 상향하고 투자의견을 '매수'로 유지했다.정지윤 연구원은 "에이피알은 지난해 매출 80%가 해외인 글로벌 기업"이라며 "올 3월 유럽 아마존 본격화, 하반기 미국 오프라인 채널 입점 확대로 분기별 미국 매출 2000억원, 기타(B2B) 매출 1000억원 이상은 충분히 달성 가능한 체력"이라고 분석했다. 그러면서 "영업이익 성장 여력을 감안할 때 현대 주가는 매력적인 매수 구간"이라고 판단하며 '탑픽' 관점을 유지했다.에이피알은 지난해 4분기 연결기준 매출액은 지난 동기 대비 124% 늘어난 5476억원, 영업이익은 228% 증가한 1301억원을 기록했다. 이는 컨센서스 영업이익을 15% 상회하는 호실적이다.뷰티 매출액 지난해 대비 144% 늘어난 5356억을 기록했다. 화장품 매출액 4128억원, 디바이스 매출액 1229억원으로 이는 각각 255%, 19% 증가한 수치다.정 연구원은 "디바이스 매출성장률은 아쉬우나 메디큐브 화장품이 모두 상쇄했다"며 "4분기 공격적인 마케팅 투입과 미국 이커머스 채널 수수료 및 운반비 증가 추정에도, 제품 믹스 개선, 원가 절감으로 이익률 23.8%를 시현했다"고 설명했다.지역별 매출을 살펴보면 미국 매출액은 2551억원으로 전년 동기 대비 270% 증가했다. 오프라인 울타(ULTA)향 매출은 160억원으로 전체의 6%를 차지했으며, 틱톡샵 매출 750억원과 아마존 SKU 확장 효과에 힘입어 고성장세를 이어갔다. 일본 매출액은 690억원으로 전년 동기 대비 289% 증가했다. 오프라인 입점 확대에 따라 매출 비중은 10% 후반까지 상승했다. 중화권 매출액은 318억원으로 전년 동기 대비 11% 증가했다. 기타(B2B) 매출액은 1188억원으로 전년 동기 대비 192% 증가하며 분기 기준 최초로 1000억원을 돌파했다. 유럽과 중동 등 신흥 지역에서의 수요가 확대되며 글로벌 침투가 가속화되고 있다.반면 국내 매출액은 패션 부문 축소의 영향으로 전년 대비 17% 감소한 731억원을 기록했다.

작년 4분기 연결기준 매출액은 5476.35억으로 전년동기대비124.2% 증가. 영업이익은 1301.23억으로 227.9% 증가. 당기순이익은 995.35억으로 129.4% 증가.

작년 연결기준 매출액은 1조5273.45억으로 전년대비 111.3% 증가. 영업이익은 3653.71억으로 197.8% 증가. 당기순이익은 2904.20억으로 169.9% 증가.

K뷰티 대장주 에이피알(278470)의 미용기기 브랜드 ‘메디큐브 에이지알(AGE-R)’ 글로벌 판매량이 누적 600만대를 돌파했다. 지난해 하반기 500만대 돌파 이후 4개월 만에 신기록을 세우며 꾸준한 판매 흐름이 이어지는 모습이다.

1월22일 에이피알은 메디큐브 에이지알의 글로벌 누적 판매량이 600만대를 돌파했다고 밝혔다. 이는 전세계적인 K뷰티 열풍 속에 대표 제품인 부스터 프로를 중심으로 부스터 진동 클렌저와 부스터 브이 롤러 등 미용기기에 대한 관심이 꾸준히 높아지고 있음을 반영한 것이다.

메디큐브 에이지알 미용기기 판매는 미국과 일본 등 해외 시장에서 높은 성장률을 기록하고 있다. 에이피알은 미국과 일본을 기반으로 중화권과 동남아시아 등 신규 지역으로 진출 범위를 확장해 전체 누적 판매량 가운데 해외 비중이 60% 이상 차지한다고 설명했다. 지난해 3분기 미용기기 판매량은 전년동기 대비 38% 증가한 바 있다. 특히 미국 최대 뷰티 전문 유통업체 ‘울타(ULTA) 뷰티’ 진출 이후 재주문이 이어지는 등 미국 내 매출 성장률이 가파른 것으로 알려졌다.

에이피알은 현재 연평균 2개 이상의 신제품을 출시하며 미용기기 제품군을 확대하고 있다. APR 디바이스 연구개발센터(ADC)를 통해 기기 개발에 박차를 가하고 있으며 현재는 중주파(EMS)와 고주파(RF), 집속 초음파(HIFU), 일렉트로포레이션(EP) 등의 기술을 적용한 다양한 기기 라인업을 갖추고 있다. 미용기기는 제품 단가 대비 마진이 높아 수익성 측면은 물론 기기 효과를 유지하기 위한화장품 구매를 지속적으로 유인한다는 점에서 긍정적으로 평가된다.삼일PwC경영연구원에 따르면 국내 홈뷰티기기 시장은 2013년 800억원 규모에서 2022년 1조 6000억원으로 약 20배 성장했다. 글로벌 홈뷰티기기 시장 규모는 2022년 140억 달러(한화 약 20조 6000억원)에서 2030년 898억 달러(약 132조원)로 연평균 26.1% 성장할 전망이다.

에이피알 관계자는 “에이지알 미용기기 누적 판매 600만대 돌파는 브랜드에 대한 소비자 신뢰가 꾸준히 이어지고 있음을 보여주는 성과”라며 “앞으로도 기술 고도화와 라인업 경쟁력을 바탕으로 세계 가정용 미용기기 시장에서의 입지를 확대해 나갈 것”이라고 말했다.

현대차증권은 1월16일 에이피알에 대해 지난해 4분기 미국, 일본, 유럽 등에서 성장을 지속하며 분기 사상 최대 실적을 경신할 것으로 전망했다. 이에 목표주가를 기존 31만원에서 33만원으로 상향, 투자의견은 '매수'를 유지했다.

에이피알의 지난해 4분기 매출액은 4813억원, 영업이익은 1145억원을 기록할 것으로 예상했다. 이는 전년 동기 대비 각각 97%, 189% 늘어난 수치다.

하희지 현대차증권 연구원은 "독보적인 미국 성장성 지속되는 가운데, 일본과 유럽의 견조한 성장이 지속될 전망"이라며 "수익성은 프로모션 위한 마케팅비 확대 및 판매수수료 확대에도 불구하고 분기 사상 최대 실적을 경신할 것"이라고 말했다.

미국 매출은 전년 동기 대비 230% 증가한 2278억원으로 추정했다. 하 연구원은 "4분기 아마존블랙 프라이데이 성과 호조 및 틱톡 채널 내 견조한 성장 지속되며 온라인 채널 매출 성장을 견인하는 가운데, 오프라인 얼타뷰티(ULTA) 매출(130억 내외)이 더해지고 있다는 점이 긍정적"이라고 평가했다.

이어 "현재까지 ULTA 내 SKU(품목수)는 온라인 약 46개, 오프라인 13개 수준"이라며 "올해 ULTA 내 SKU 확대 및 추가적인 채널 입점 통해 오프라인 매출 비중을 20%까지 확대하는 것이 목표"라고 설명했다.

일본 매출액은 전년 동기 대비 189% 늘어난 512억원으로 전망했다. 그는 "화장품과 디바이스 모두 온라인 내 수요가 견조한 가운데, 4분기 오프라인채널 약 3000개가 입점 완료됐다"며 "향후 추가적인 채널 입점 및 매장당 매출 확대를 통한 성장 전략을 제시할 것"이라고 분석했다.

또 유럽 등 기타 매출액은 전년 동기 대비 120% 오른 904억원으로 예상했다. 하 연구원은 "유럽 매출 현재까지 대부분 B2B 통해 발생하였으나, 올해 1분기 유럽 지역 직접 온라인 입점을 진출 중"이라며 "올해 영국, 프랑스, 독일, 스페인, 이탈리아 등 온라인 마켓 플레이스(아마존, 틱톡샵 등)의 성과가 더해지며 추가적인 성장이 기대된다"고 말했다.

'K뷰티' 기업 에이피알은 뷰티 디바이스 브랜드 메디큐브 에이지알(AGE-R)이 차세대 EMS 기술을 탑재한 얼굴 윤곽 관리용 신제품 '부스터 브이 롤러 헤드'를 출시했다고 지난 12월15일 전했다. 에이피알은 메디큐브 온라인 공식몰을 통해 신제품 '부스터 브이 롤러 헤드'를 출시했다. 이번 제품은 '부스터 프로 미니 플러스'와 결합해 사용하는 헤드 형태의 디바이스다. 에이피알은 지난 7월 '부스터 진동 클렌저 헤드'와 '부스터 프로 미니 플러스'를 출시하며 브랜드 최초로 '결합형 뷰티 디바이스'를 선보였다. 이번 '부스터 브이 롤러 헤드'를 추가 출시함으로써 클렌징부터 기초 케어, 탄력까지 한 번에 관리하는 라인업을 완성하게 됐다.'부스터 브이 롤러 헤드'는 에이피알의 최초 뷰티 디바이스이였던 '에이지알 더마 EMS샷'을 소비자 니즈에 맞춰 리뉴얼한 제품이기도 하다. 에이피알은 "그간 축적해 온 뷰티 디바이스 R&D 인프라와 자체 제조 기술을 바탕으로 기존 제품보다 더 강력하고 다양한 기능을 탑재한 제품을 선보였다"고 설명했다.

2024년 연결기준 매출액은 7227.54억으로 전년대비 38.0% 증가. 영업이익은 1226.60억으로 17.7% 증가. 당기순이익은 1061.84억으로 30.2% 증가.

뷰티 및 피부미용기기, 패션, 엔터테인먼트 등의 사업을 영위하는 업체. 뷰티 및 피부미용기기(메디큐브, 에이프릴스킨, 포맨트, 글램디바이오), 패션(널디), 엔터테인먼트(포토그레이) 부분에서 6개 브랜드를 보유.
뷰티 및 피부미용기기 사업 매출 비중이 높으며, 디바이스와 함께 사용할 수 있는 다양한 화장품 라인업을 보유. 특히, 메디큐브는 피부 고민별로 화장품 라인업을 구성하고 약 300종의 제품을 운영. 최대주주는 김병훈 외(34.2%).

2023년 연결기준 매출액은 5238.09억으로 전년대비 31.71% 증가. 영업이익은 1041.92억으로 165.60% 증가. 당기순이익은 831.92억으로 187.29% 증가.

2024년 8월5일 38380원에서 최저점을 찍은 후 작년 11월4일 279500원에서 최고가를 찍고 밀렸으나 12일 204000원에서 저점을 찍은 후 등락을 보이는 가운데 점차 저점을 높혀오는 모습에서 올 2월4일 306500원에서 신고가를 갱신 후 밀리는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 265000원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 276000원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 304000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 335000원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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