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그래피(318060)저점을 줄때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/02/05 09:38

개미신사

NH투자증권은 1월29일 그래피에 대해 형상기억 3D 프린팅 투명 교정장치 'SMA'를 세계 최초로 개발, 상용화한 기업으로 기업가치 재평가와 실적 고성장이 기대된다고 진단했다. 다만 투자의견과 목표주가는 제시하지 않았다.심의섭 연구원은 "동사의 지난해 4분기 매출액은 104억원(+201.9% q-q, +53.4% y-y)으로 계절적 성수기 효과와 더불어 중남미 및 기타(중동, 아프리카, 오세아니아 등) 신시장 개척 성과가 확대되며 전사 실적 고성장을 이끌었다“라며 ”실제 고마진 소재 매출이 크게 증가하며 영업손실 폭 또한 크게 축소했고, 현금 유출이 없는 무형자산 및 대손 상각비 제외 시 분기 영업 흑자를 달성한 것으로 파악된다“라고 밝혔다.이어 “올해에도 동사는 온·오프라인 교육 접점 확대를 통해 글로벌 영업망을 확대하며 고성장 지속이 전망된다“라며 ”미국 대형 유통사 계약과 더불어 중대형 DSO(치과지원조직) 및 개별 클리닉 영업을 통해 점유율을 확대해 나갈 예정이며, 중국 또한 상반기내 인증을 완료해 하반기부터 본격적인 영업에 착수하기 위해 준비중“이라고 부연했다.NH투자증권은 그래피가 올해 연간 흑자 및 내년부터는 영업레버리지 효과 본격화로 가파른 이익 성장이 전망된다고 봤다.심 연구원은 “동사 주가는 지난해 10월 당사 보고서 작성 이후 약 400% 가량 상승했으나, 혁신적인 제품과 기술력을 기반으로 글로벌 시장에서 지속 두각을 나타낼 것으로 기대 돼 여전히 성장 잠재력이 높다“라고 덧붙였다.한편 그래피의 투명교정장치 'SMA(Shape Memory Aligner)'는 체온에서 형상기억 특성이 발현되는 소재로 동사가 세계 최초로 개발 및 상용화한 것이다. 기존 투명교정장치 및 브라켓·와이어 교정 방식의 약점과 한계를 극복한 차세대 혁신 제품으로 평가 받는다.그래피는 이외에도 교정장치 제작에 필요한 전체 공정 통합 솔루션을 제공하고 있으며, 주문생산 및 원내 생산 등 맞춤형 사업모델을 통해 글로벌 시장 공략에 나서고 있다.

형상기억 3D 프린팅 소재 기술을 보유한 코스닥 상장사 그래피가 지난해 4분기 잠정 매출 103억8000만원을 기록했다고 1월27일 밝혔다. 전 분기 대비 201.9%, 전년동기대비 53.4% 성장하며 분기 최대 실적을 경신했다.

그래피의 작년 누적 매출은 204억8000만원. 수익은 그래피의 핵심 제품인 형상기억소재(SMA)에서 났다. 이 부문의 4분기 매출은 54억3000만원을 기록했다.

SMA는 3D 프린팅을 통해 제품을 생산한다는 측면에서 고부가가치 산업이다. 이에 따라 작년 연간 연결 매출총이익률(GPM)은 59.8%로 전년 대비 12.3%포인트 상승했다.

그래피는 영업 수익이 궤도에 올라 조만간 적자 개선이 가능할 것으로 보고 있다. 작년 4분기 영업손실은 11억1000만원이다. 무형자산 및 대손상각비 등 비현금성 비용(11억8000만원)을 차감한 실질 영업이익은 7000만원으로 추산된다.

한편 그래피는 올해 매출은 400억원 이상, 영업손익은 흑자 전환을 목표로 하고 있다. 미국에서는 100억원 이상 매출을 올릴 목표로 대형 유통사 및 덴탈서비스운영사(DSO)와 파트너십을 협의 중이다. 주당 2만개 규모 SMA 현지 생산 체계도 구축할 예정이다. 올해 중국 내 SMA 인증 완료(5월 예정) 후 하반기부터 중국 시장을 본격 공략할 계획이다.

그래피 심운섭 대표는 "사실상 손익분기점(BEP)을 통과했고 향후 외형 성장과 수익성이 동행하는 선순환 구조가 지속될 것으로 보고 있다"며 "작년이 그래피의 소재 기술력을 전 세계에 각인시킨 해였다면, 올해는 실적 성장을 통해 글로벌 덴탈 시장의 게임 체인저로서 확고한 리딩 포지션을 구축하는 원년이 될 것"이라고 말했다.

작년 4분기 연결기준 매출액은 103.83억으로 전년동기대비 53.4% 증가. 영업이익은 11.12억 적자로 10.57억 적자에서 적자폭 확대. 당기순이익은 11.93억 적자로 6.61억 적자에서 적자폭 확대.

작년 전체 연결기준 매출액은 204.76억으로 27.0% 증가. 영업이익은 109.91억 적자로 91.70억 적자에서 적자폭 확대. 당기순이익은 115.23억 적자로 326.64억ㄹ 적자에서 적자폭 축소.

3D 프린팅 기반 투명교정장치 전문기업 그래피(대표 심운섭)는 중국 최대 규모의 교정 전문 그룹 중 하나인 본덴트(Bondent) 그룹과의 협력을 통해 연간 300만 명 이상 신규 환자가 발생하는 중국 교정 시장 진출이 본격적으로 가시화되고 있다고 1월12일 밝혔다.

그래피는 지난 1월 8~9일 본덴트 그룹 경영진을 서울 본사와 경희대학교 치과병원으로 초청해 기술·임상·생산 전반을 검증했다. 이번 교류에는 Frank Tian 회장, Jean Zhu CEO, Dr. Ivan Lin 임상 디렉터 등 핵심 인사가 참석해 SMA(형상기억 투명교정장치)의 임상 적용과 생산 공정을 직접 확인했다.

양사는 이번 협력을 통해 단순 기술 검토 단계를 넘어 중국 시장을 겨냥한 공동 사업 전략을 수립했다. 그래피는 세계 최초 3D 프린팅 기반 SMA 기술을 중심으로 본덴트의 대규모 임상·유통 네트워크와 결합해 중국 시장 공략에 속도를 낼 계획이다.

본덴트 그룹은 연간 약 7만5천~9만 케이스 규모의 투명교정 치료를 진행하고 있으며, 올해 하반기부터 그래피 SMA 공급을 단계적으로 확대할 예정이다. 특히 기존 얼라이너 브랜드를 대체하는 방식이 아닌 SMA 기반 신규 브랜드를 별도로 구축해 직접 출력 방식의 독립 카테고리를 안착시키겠다는 전략을 내놨다.

그래피는 상반기 중 중국 2등급 의료기기 인증을 완료하고 오는 6월 중국 공식 런칭 행사를 통해 본덴트와 공동 비전을 발표할 예정이다. 업계는 이번 협력이 중국 투명교정 시장에 '직접 출력 기반 SMA'라는 새로운 표준을 제시하는 출발점이 될 것으로 전망하고 있다.

그래피가 미국 식품의약국(FDA)으로부터 공식 인증을 획득하며 글로벌 시장 공략에 가속도를 내면서 주가에 훈풍을 불어 넣고 있는 것으로 보인다.

60조원 규모의 투명교정 시장에서 한국 기술로 의미 있는 성과를 거둔 사례라는 점에서 업계의 기대감이 커지고 있다.

FDA 공식 홈페이지에 따르면 , 그래피가 개발한 3D 프린터용 치과 레진 제품군 ‘TERA HARZ Hard Denture’ 시리즈가 510(k) 승인을 받았다.

이번 승인은 △THD-C-500 △THD-C-1000 △THD-LP-500 △THD-LP-1000 △THD-P-500 △THD-P-1000 △THD-CP-500 △THD-CP-1000 등 총 8종에 대해 이뤄졌다. 해당 제품들은 그래피의 고분자 합성 기술과 치과용 소재 전문성을 결합해 강도·유연성·내구성을 함께 확보한 것이 특징이다.

그래피는 이번 승인이 단순 제품 인증을 넘어, 세계 최대 치과용 소재 시장인 미국을 공식적으로 개척할 수 있는 발판이라고 강조한다.

FDA의 510(k) 승인은 안전성과 효능 기준을 충족해야 받을 수 있어 글로벌 제조·판매의 핵심 관문으로 꼽힌다.

업계에서는 “미국에서 인정받았다는 것은 곧 전 세계 시장에서 공신력을 갖게 됨을 의미한다”며 "한국 3D 프린팅 소재 기술력의 경쟁력을 입증한 사례"라고 말했다.

그래피의 투명교정장치는 단순히 3D 프린터로 제작된 제품이 아니라, 자체 개발한 고기능성 레진을 기반으로 제작된다는 점에서 차별화된다.

회사는 “3D 프린팅 기술력뿐 아니라 물성 차별화가 가능한 소재를 직접 개발·제조한다는 점에서 경쟁사가 따라오기 어렵다”고 설명했다. 기존 투명교정장치가 충격 취약성이나 장기간 착용 시 변형 문제가 지적돼 온 만큼, 소재 경쟁력은 시장 점유율 확대의 핵심 요인으로 꼽힌다.

그래피는 소재의 균일한 경도 유지, 장기간 착용 시 변형 방지, 착용감 향상 등을 구현해 치과 의료진에게 실질적 효용을 제공하고 있다는 평가를 받는다.

업계 관계자는 “교정치료는 장기간 이어지는 만큼 소재 내구성이 치료의 신뢰도를 좌우한다”며 “그래피의 소재 기술력은 기존 시장에 강력한 대안이 될 수 있다”고 말했다.

글로벌 투명교정 시장은 약 60조원 규모로 추정되며, 북미 시장이 가장 큰 비중을 차지한다. 현재는 미국 인비절라인 등 소수 기업이 시장 대부분을 점유하고 있어, 신규 기술 기반 업체에게는 높은 진입장벽이 존재한다.

그러나 3D 프린팅 기술과 소재 혁신이 결합된 그래피의 방식은 기존 제조 구조를 바꿀 수 있는 잠재력으로 평가받고 있다.

그래피는 이번 FDA 승인 이후 미국 내 유통망 확장, 치과 병·의원 제휴 확대, 글로벌 제조기업과의 협력 등을 통해 시장 점유율 확보에 속도를 낼 계획이다. 회사 관계자는 “글로벌 스탠더드에 맞춘 소재 기술 경쟁력으로 세계 시장에서 한국 기업의 존재감을 확실히 보여줄 것”이라고 강조했다.

이번 FDA 510(k) 승인으로 그래피는 세계 시장에서의 신뢰도를 확보하며, 한국 3D 프린팅 기업의 기술 수준을 한 단계 끌어올렸다는 평가를 받는다. 본격적인 글로벌 시장 진입이 예고되면서 향후 매출 확대와 기업가치 상승에도 기대가 모이고 있다.

2024년 연결기준 매출액은 161.25억으로 전년대비 54.34% 증가. 영업이익은 91.70억 적자로 69.78억 적자에서 적자폭 확대. 당기순이익은 326.64억 적자로 54.25억 적자에서 적자폭 확대.

3D 프린팅 기반 투명교정 솔루션 업체. 자체 올리고머 개발 및 합성 역량을 바탕으로 특정 온도(체온)에서 형상을 스스로 복원하는 형상기억 3D프린팅 소재(Tera Harz Clear)를 개발하였으며, 본 소 재를 활용하여 세계 최초로 구강 환경(구강 온도)에서 형상이 복원되는 투명교정장치인 형상기억 투명교정장치(SMA)를 개발. 주요 제품으로는 형상기억소재, 기타소재, 질소경화기, SMA, 잔여레진제거장치 등으로 구분.
최대주주는 심운섭 외(28.93%), 주요주주는 진앤-액시스 넥스트덴탈 벤처투자조합(6.49%).

2003년 연결기준 매출액은 104.48억으로 전년대비 145.37% 증가. 영업이익은 69.78억 적자로 74.59억 적자에서 적자폭 축소. 당기순이익은 54.25억 적자로 176.63억 적자에서 적자폭 축소.

작년 10월14일 8210원에서 바닥을 찍은 후 등락을 보이는 가운데 저점과 고점을 높혀오는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 59350원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 61800원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 68200원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 75000원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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